팹리스 모바일 AP·모뎀 (스냅드래곤)

퀄컴

세계 최대 모바일 AP·모뎀 팹리스로 ARM 기반 스냅드래곤을 설계, TSMC·삼성 파운드리에 위탁생산한다. 최첨단 물량은 대부분 TSMC로 이동(삼성과 2나노 재논의 중). 애플 등에 모뎀을 공급하고 EDA(시높시스·케이던스)·ARM IP에 의존.

QCOM 갱신 2026.07.12 5 의존 AI· 4 재방문

밸류체인 그래프 기준 Qualcomm의 직접 연결 기업은 18곳(관계 기준 공급 13·매출 5)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 87곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 26건이며 그중 1차공시가 5건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

연도별 수익률 · 2026-07-10'21+22.3%'22-38.6%'23+35.1%'24+8.3%'25+13.8%YTD+11.7%
매출 ▸LG전자 VS (전장 반도체)●금액 4,146억원애플●매출 ~$39B스마트폰 OEM (삼성·샤오미 등)●매출 $27.8B샤오미●매출 비중 10%교세라●제너럴 모터스◐매출 $4B
퀄컴FY2025
▸ 비용JCET●ARM●TSMC●KYEC◐UMC◐리노공업◐지멘스 EDA◐케이던스◐삼성전자◐시높시스◐소이텍◐RF·패키지 부품 (비공개)○네패스○SMIC○

재무 · 사업부문

  • 총매출 · FY2025(2025.9 결산) 매출 $442.8억(+13.7%)·영업이익 $123.6억. 애플·삼성·샤오미 각 10%+ 고객
  • 고객 집중도 · 파운드리 TSMC(+삼성). ARM IP·EDA(시놉시스·케이던스·지멘스) 의존. 애플·삼성·샤오미 각 매출 10%+, 애플은 자체 모뎀 전환으로 QCT 매출 감소 리스크.
  • 사업부문 · QCT (칩셋) · QTL (라이선스)

매출처

  • LG전자 VS (전장 반도체) 신뢰 高· 금액 4,146억원 · FY2025 LG전자 VS Chip
    LG전자 전장(VS) 텔레매틱스·인포테인먼트용 반도체를 공급(NXP 등과 함께) — FY2025 VS Chip 매입 4,146억원 축.
    확인 KO 금융감독원 전자공시(DART) 발행 2026.03.13: LG전자 사업보고서 (제24기, FY2025)
  • 애플 신뢰 高· 매출 ~$39B · FY2024 · 연간 매출
    Apple에 5G 모뎀 칩 공급.
    확인 KO 한국경제 발행 2026.01.07: 삼성 파운드리, 퀄컴 물량 따내고 TSMC 추격
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN TrendForce 발행 2025.03.26: 퀄컴, 스냅드래곤 8s Gen4를 TSMC 4nm로
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2024.11.06: Qualcomm 연례보고서 (10-K)
  • 스마트폰 OEM (삼성·샤오미 등) 신뢰 高· 매출 $27.8B · FY2025 · QCT 핸드셋 FY2025 매출(삼성 ≥10%)
    스냅드래곤 AP·모뎀을 스마트폰 OEM에 공급.
    확인 KO 한국경제 발행 2026.01.07: 삼성 파운드리, 퀄컴 물량 따내고 TSMC 추격
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
  • 샤오미 신뢰 高· 매출 비중 10% · FY2025 10-K 고객 집중도
    플래그십 스냅드래곤 AP 판매(세계 3위 스마트폰 제조사).
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    언급 EN CNBC 발행 2025.05.19: 샤오미, 자체 칩에 $69억 투자 공약
  • 교세라 신뢰 高
    교세라 러기드 스마트폰(DuraForce)용 스냅드래곤 칩셋을 공급 — 퀄컴에겐 다수 단말 OEM 중 하나이나, 교세라 단말의 성능을 규정하는 핵심 공급 관계.
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN Qualcomm 발행 2025.06.01: 퀄컴 기기 파인더 — 교세라 DuraForce Ultra 5G (Snapdragon)
  • 제너럴 모터스 신뢰 中· 매출 $4B · FY2025 · QCT 오토모티브 FY2025 매출(+36%, 다변화)
    GM 차량의 콕핏·텔레매틱스·ADAS 칩 공급.
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN Green Car Congress 발행 2021.01.27: GM·퀄컴, 디지털 콕핏·ADAS 협력 확장

지급처

  • JCET 신뢰 高
    JCET에서 후공정 조립·테스트 이용.
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN 트렌드포스 발행 2025.05.13: 2024 OSAT 톱10(PTI 5위)
    확인 EN JCET 발행 2025.05.01: JCET IR
  • ARM 신뢰 高
    Arm Holdings에서 CPU 아키텍처 IP 매입/사용.
    확인 KO 이코노미6 발행 2026.01.15: ARM 홀딩스 실적·엔비디아 관계 정리
    확인 KO 한국경제 발행 2026.01.07: 삼성 파운드리, 퀄컴 물량 따내고 TSMC 추격
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN TrendForce 발행 2025.03.26: 퀄컴, 스냅드래곤 8s Gen4를 TSMC 4nm로
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2024.11.06: Qualcomm 연례보고서 (10-K)
    확인 EN Arm IR 발행 2024.07.01: Arm 연차보고서 FY2024
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2024.05.22: Arm 연례보고서 (20-F)
  • TSMC 신뢰 高
    TSMC에서 첨단 파운드리 위탁생산 매입/사용.
    확인 KO 한국경제 발행 2026.01.07: 삼성 파운드리, 퀄컴 물량 따내고 TSMC 추격
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN TrendForce 발행 2025.03.26: 퀄컴, 스냅드래곤 8s Gen4를 TSMC 4nm로
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2024.11.06: Qualcomm 연례보고서 (10-K)
  • KYEC 신뢰 中
    KYEC에서 반도체 테스트 이용.
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN KYEC 발행 2025.05.01: KYEC IR
    확인 EN Mordor Intelligence 발행 2025.01.01: OSAT 테스트 전문 KYEC
  • UMC 신뢰 中
    UMC에 성숙노드 위탁생산 지급.
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN Tom's Hardware 발행 2025.06.15: UMC 성숙노드 로드맵·주요 고객(TI·미디어텍·퀄컴)
  • 리노공업 신뢰 中
    리노공업에서 테스트 소켓·핀 매입.
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN 리노공업 발행 2025.05.01: 리노공업 IR
    확인 KO 코머신 발행 2025.01.01: 리노공업 소개
  • 지멘스 EDA 신뢰 中
    지멘스 EDA(Calibre 등) 라이선스 지급.
    확인 KO 위키백과 발행 2026.01.01: 멘토 그래픽스(지멘스 EDA)
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN SemiWiki 발행 2025.06.01: Siemens EDA(멘토그래픽스) 위키
  • 케이던스 신뢰 中
    Cadence Design Systems에서 EDA 설계 툴 매입/사용.
    확인 KO 한국경제 발행 2026.01.07: 삼성 파운드리, 퀄컴 물량 따내고 TSMC 추격
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN TrendForce 발행 2025.03.26: 퀄컴, 스냅드래곤 8s Gen4를 TSMC 4nm로
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2024.11.06: Qualcomm 연례보고서 (10-K)
  • 삼성전자 신뢰 中
    Samsung Electronics에서 파운드리 위탁생산(일부·2나노 논의) 매입/사용.
    확인 KO 한국경제 발행 2026.01.07: 삼성 파운드리, 퀄컴 물량 따내고 TSMC 추격
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN TrendForce 발행 2025.03.26: 퀄컴, 스냅드래곤 8s Gen4를 TSMC 4nm로
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2024.11.06: Qualcomm 연례보고서 (10-K)
  • 시높시스 신뢰 中
    Synopsys에서 EDA 설계 툴 매입/사용.
    확인 KO 한국경제 발행 2026.01.07: 삼성 파운드리, 퀄컴 물량 따내고 TSMC 추격
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN TrendForce 발행 2025.03.26: 퀄컴, 스냅드래곤 8s Gen4를 TSMC 4nm로
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2024.11.06: Qualcomm 연례보고서 (10-K)
  • 소이텍 신뢰 中
    RF 프런트엔드에 RF-SOI 기판 사용.
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)
    확인 EN Soitec/GlobeNewswire 발행 2025.05.27: Soitec FY2025 연간 실적
  • RF·패키지 부품 (비공개) 신뢰 低
    RF 프런트엔드·패키지 부품(비공개).
    언급 EN SEC EDGAR 발행 2024.11.06: Qualcomm 연례보고서 (10-K)
  • 네패스 신뢰 低
    RF·전력관리 부품의 웨이퍼레벨/팬아웃 패키징(FO-WLP·패널레벨) 공급 이력 — 네패스는 8/12인치 플립칩 범핑·팬아웃 패키징 제공사로, 퀄컴 RF 패키징 파트너로 거론된다(as_of 2023). 다만 FY2025 10-K는 개별 패키징 공급사를 명시하지 않아 금액·현재성은 미공시.
    확인 EN THE ELEC 발행 2023.04.07: Qualcomm cancels FO-PLP deal with Nepes Laweh
    확인 KO 디일렉 발행 2023.04.06: 퀄컴, 네패스라웨 PLP 물량 계약 일부 해지 통보
  • SMIC 신뢰 低
    성숙노드(28nm) 스냅드래곤·전력관리칩(PMIC) 위탁 이력의 레거시 관계 — 첨단 플래그십(스냅드래곤 8 Elite 2 등)은 TSMC N3P로 생산되고, 미 수출통제로 첨단노드 SMIC 위탁은 제한된다. 현재 유효성은 성숙노드·중저가 물량에 한정되며 FY2025 10-K는 특정 공급사를 명시하지 않는다.
    확인 EN SMIC 발행 2025.05.01: SMIC IR
    확인 EN Statista 발행 2025.01.01: 파운드리 점유율(SMIC 포함)
    언급 EN Asian Legal Business 발행 2019.01.01: 퀄컴, SMIC에 28nm 스냅드래곤·전력관리칩 위탁(과거)

투자처

  • QSI 전략투자 (스타트업·자본배치) 신뢰 高
    퀄컴은 QCT·QTL 외에 QSI(Qualcomm Strategic Investments)로 유망 기술 스타트업·기업에 전략적 지분 투자를 집행한다 — 자동차·IoT·AI 등 성장영역 생태계를 선점하고 미래 칩 수요를 심는 자본배치 구조로, 애플 모뎀 이탈에 대비한 다변화 전략과 맞물린다.
    확인 EN Qualcomm (SEC EDGAR) 발행 2025.11.05: 퀄컴 10-K (FY2025, 9월 결산)

가치사슬 파급 (2차)

node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.

기업단계'21'22'23'24'25YTD
제너럴 모터스선행2+40.8-42.4+7.9+49.8+54.2-3.8
LG전자선행1-16.2-20.9-5.8-9.5+19.2+85.5
교세라선행1+7.5-2.1+33.8-24+46.7+63
애플선행1+34.6-26.4+49+30.7+9.1+16.2
샤오미선행1-43.9-21.1-4.6+209.7-6.9-27.2
퀄컴본노드+22.3-38.6+35.1+8.3+13.8+11.7
소이텍수혜1-3.7-13.4-2.3-37.4-68.9+271.9
UMC수혜1+43.2-40.3+39.2-19+28.8+215.1
JCET수혜1-34+0.2-15.2+73.3+28+104.6
삼성전자수혜1-9-14.2+20.9-26.4+212.9+77.9
SMIC수혜1-29.6-7.4-18.3+169.9+98.4+5.6
KYEC수혜1+26.7-7.7+132.4+38.6+171+4.2
리노공업수혜1+21-5.3+18.3+9.5+150.1-30.3
삼성전기수혜2-11.8-18.5-1.4-2.5+110+467.7
주성엔지니어링수혜2+127.9-42.6+173.3-3.1+30.7+364.1
섬코수혜2-4.3-3.9+21.3-48.1+41.7+225.8
피에스케이수혜2+22.7-19.6+14.2-2.6+228.2+208
LG이노텍수혜2+78.2-22-28.8-22.1+66.8+204.6
글로벌웨이퍼스수혜2+26.9-29.9+14.3-39+48.9+171.6
ACM리서치수혜2+4.9-72.9+153.4-22.7+161.3+161.1
쿨리케앤소파수혜2+92.4-25.8+25.5-13.2-0.3+150.1
코후수혜2-0.2-15.9+10.4-24.6-12.8+141.4
어플라이드 머티어리얼즈수혜2+83.6-37.5+68+1.1+59.6+135
미디어텍수혜2+27.8-26.6+52.9+58.3+24.9+124.3
아르테리스수혜2·-79.6+37+73+52.1+124.3
폼팩터수혜2+6.3-51.4+87.6+5.5+26.8+110.7
케이씨텍수혜2-24.2-6.1+57.9+5.9+56.7+108.1
램리서치수혜2+53.7-40.7+88.6-6.8+139.2+105
온투수혜2+112.9-32.7+124.6+9-5.3+103.6
심텍수혜2+119.6-34.6+12.4-63.3+392.9+94.9
대덕전자수혜2+64.2-0.3+13.3-22.7+250.2+92.1
KLA수혜2+68-11.2+56+9.4+94.5+91
스크린수혜2+40.7-13.2+220.1-24.1+84.9+86.3
AMEC수혜2-22.7-11.6+8.9+58.3+93.5+86.3
테라다인수혜2+36.8-46.3+24.8+16.5+54.4+85.9
ASMPT수혜2-29-12.4+21.8-4.8+47.6+82
레조낙수혜2-2.6-4+37.5+30.3+137.9+80.4
도쿄일렉트론수혜2+40.4-14.5+89.8-4.4+61.6+78.2
퀴니티 일렉트로닉스수혜2·····+76.3
엔테그리스수혜2+44.6-52.5+83.5-17.1-14.6+72.8
코쿠사이일렉트릭수혜2···-35.4+165.3+70
나우라수혜2+41.3-17.2-2.6+65.9+70.6+68.7
ASML수혜2+64.1-30.5+39.9-7.7+55.8+68.6
후성수혜2+59.9-33.5-34.5-39.1+67.4+62.2
BESI수혜2+33.7-6.1+121.8-9.3+35+56.2
후지미수혜2+64.7-1.6+40.4-24.2+28.4+54.6
유진테크수혜2+28.1-45.1+64.1-12.6+202.5+49.5
몽타주테크놀로지수혜2-18.2-21.8-18+51.4+169+47.4
신에쓰화학수혜2+6.3+3.1+57.8-15.6+7.6+44
삼성E&A수혜2+74.5+20-13.7-15.9+76.7+43.2
도쿄오카공업수혜2-2.7-3+63.8+4.3+111.5+42.9
캠텍수혜2+110.1-52.3+215.9+18.3+31.7+35.2
에바라수혜2+58.1+2.3+76.1+41+84+32.3
ASM수혜2+44.2+2.9+68.7+10.3+25.9+28.8
파워텍수혜2+4.8-7.5+86-16+128.6+26
린데수혜2+33.4-4.4+27.7+3.2+3.2+25.1
에어프로덕츠수혜2+13.8+3.9-9+8.1-12.7+23.7
케이던스수혜2+36.6-13.8+69.6+10.3+4+22.9
레이저텍수혜2+78.9+2.4+57-60.6+138.9+22.4
어드밴테스트수혜2+17-2.3+155.7+49.5+196+17.1
스미토모화학수혜2+19.6-9.1-27.7-2.2+43.9+16
네패스수혜2-29.5-44+6.7-62.7+179.2+15.1
머크수혜2+42.2-0.4-19.1-2.5-12.7+13.5
에어리퀴드수혜2+14.1+7.9+20.9+8.5-4.8+12.5
디스코수혜2-6.6+27.7+218.5+11.6+49.6+10.2
원익IPS수혜2-19.7-19.8-0.2-25.5+408.8+9.3
한미반도체수혜2+98.5-21.7+313.1+93.7+87.9+5.5
코보수혜2-5.9-42+24.2-37.9+20.8+1.5
이오테크닉스수혜2+7.6-28.2+130.5-16.2+163.2+0.7
아이에스시수혜2+43.2+14.2+116.5-11.9+126.8+0.3
HPSP수혜2··+216.5-30.4+54.7-4.5
시높시스수혜2+42.1-13.4+61.3-5.7-3.2-5.2
LG디스플레이수혜2-6.8-30.9-8.5-20.6+26.2-5.7
포트로닉스수혜2+68.9-10.7+86.4-24.9+35.8-6.6
파크시스템스수혜2+25.1+1.6+41.6+37.3+28.9-11.2
하나머티리얼즈수혜2+106-30.5+26.1-47.4+173.9-15.7
동진쎄미켐수혜2+28.1-13.7+16.1-42.8+160.1-15.8
유니테스트수혜2+23.4-57.8+11.3-1.6+6.8-24.8
이엔에프테크놀로지수혜2-32.9-23.6+1.3-16.1+204.6-28.4
SFA반도체수혜2-5.8-34.1+48.7-48.7+139.8-31.8
솔브레인수혜2-8.2-3.9+16.6-37.6+192.8-35.9
에스앤에스텍수혜2-17.3-5+45.8-31.2+210.8-47.5

YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance

팹리스 모바일 AP·모뎀(스냅드래곤) 기업. 최근 몇 년간 견조한 상승이 이어졌고 2026년 +11.7%다. 공급단(평균 +154%)이 본주(+11.7%)보다 세게 움직였다. 공급 병목 국면의 전형으로, 본주 마진보다 공급사 물량 레버리지가 먼저 반영되고 있다는 신호다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 소이텍(+271.9%), 가장 처진 곳은 애플(+16.2%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. 파운드리 TSMC(+삼성). ARM IP·EDA 의존. 고객 스마트폰 OEM·애플.

2026-07-10 수익률 기준 생성

증권사 투자의견

컨센서스: 매수 1 · 중립 4 · 매도 0 · 평균 목표가 $241 · 현재가 $189.16 (07-10) · 여력 +27%

증권사투자의견목표주가발행
미즈호 · Vijay RakeshNeutral$2102026.06.29리포트 ↗
UBS · Timothy ArcuriNeutral$2352026.06.25리포트 ↗
모건스탠리 · Joseph MooreEqual-Weight$2312026.06.25리포트 ↗
벤치마크 · Cody AcreeBuy$3002026.06.25리포트 ↗
웰스파고 · Aaron RakersEqual Weight$2302026.06.12리포트 ↗

목표주가 170→210달러 상향, 중립 유지. FY29 데이터센터 150억+(드래곤플라이)·자동차 100억·IoT 140억, 비핸드셋 400억 달러 반영.

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