나스닥 · 반도체 테스트 · 프로브카드 1위(82%)
폼팩터
웨이퍼 테스트용 프로브카드 세계 1위(매출의 82%)로, 칩을 자르기 전 웨이퍼 상태에서 전기적으로 검사하는 소모성 정밀부품을 만든다. HBM처럼 다이 적층·핀 수·테스트 복잡도가 커질수록 프로브카드 수요가 늘어나는 구조라, 생성형 AI발 HBM 붐이 FY2024 HBM 프로브카드를 4배로 키웠다. FY2025 매출 약 $7.6억, 고객은 SK하이닉스·삼성·마이크론 등 메모리와 로직·파운드리. 관전점은 HBM 세대전환 속도와 로직 프로브카드 확장이다.
FORM 갱신 2026.07.12 4 의존 AI· 1 재방문
밸류체인 그래프 기준 FormFactor의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 0·매출 3)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 10곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 2건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · FY2025 매출 ~$760M
- 고객 집중도 · 프로브카드 세계 1위. HBM·D램 수요 견인.
- 사업부문 · 프로브카드(82%) · 시스템·계측
매출처
- SK하이닉스 신뢰 高
SK하이닉스에 HBM·D램 프로브카드를 공급 — HBM 세계 선두 고객이라, 그 HBM 증설·세대전환이 프로브카드 수요를 가장 먼저 끌어올린다. - 삼성전자 신뢰 中
삼성전자에 HBM·D램 프로브카드를 공급 — 다이 적층·핀 수 증가가 카드당 복잡도·교체 수요를 키우는 구조. - 마이크론 신뢰 中
마이크론에 HBM·D램 프로브카드를 공급 — 메모리 3사 중 성장 탄력이 큰 고객으로, HBM capex에 직결. - 로직·파운드리 (프로브카드) 신뢰 中
GPU·SoC 등 로직 프로브카드를 공급 — 메모리 편중을 분산하는 다음 성장 축으로, 첨단 로직 테스트 복잡도가 확장 여지.
지급처
- MEMS·정밀부품 (비공개) 신뢰 低
MEMS 마이크로스프링·정밀부품. - R&D·엔지니어 (비공개) 신뢰 低
프로브카드 R&D.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 마벨 | 선행2 | +84.6 | -57.5 | +63.7 | +83.8 | -22.8 | +177.8 |
| AMD | 선행2 | +56.9 | -55 | +127.6 | -18.1 | +77.3 | +160.5 |
| 에버퓨어 (구 퓨어스토리지) | 선행2 | +44 | -17.8 | +33.3 | +72.3 | +9.1 | +18.4 |
| 브로드컴 | 선행2 | +56.5 | -13.3 | +104.2 | +110.5 | +50.6 | +16 |
| 엔비디아 | 선행2 | +125.5 | -50.3 | +239 | +171.2 | +38.9 | +13.3 |
| 퀄컴 | 선행2 | +22.3 | -38.6 | +35.1 | +8.3 | +13.8 | +11.7 |
| 群聯·파이슨 | 선행2 | +26.8 | -10.7 | +45.1 | -6.7 | +418.3 | -6 |
| 마이크론 | 선행1 | +24.2 | -45.9 | +71.9 | -1 | +240.2 | +243.3 |
| SK하이닉스 | 선행1 | -0.4 | -25.6 | +53.9 | +48.6 | +361.1 | +140.3 |
| 삼성전자 | 선행1 | -9 | -14.2 | +20.9 | -26.4 | +212.9 | +77.9 |
| 폼팩터 | 본노드 | +6.3 | -51.4 | +87.6 | +5.5 | +26.8 | +110.7 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
폼팩터의 논점은 'AI 메모리 복잡도의 소모품 수혜'다. 프로브카드는 웨이퍼 테스트마다 쓰이는 정밀 소모부품이고, HBM처럼 다이 적층·핀 수·테스트 항목이 늘수록 카드당 난이도와 교체 수요가 커진다 — 그래서 HBM 붐이 프로브카드 수요를 배수로 키웠다(FY2024 HBM 4배). 세계 1위(82%) 점유가 규모·기술의 해자이며, 고객이 SK하이닉스·삼성·마이크론으로 집중돼 이들 HBM capex에 직결된다. 리스크는 메모리 사이클과 고객 집중. 그래프 파급: 메모리 3사의 HBM 증설이 수요를 끌고, 로직 프로브카드 확장이 다음 성장 옵션.
2026-07-09 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 2 · 중립 1 · 매도 0 · 평균 목표가 $152 · 현재가 $117.52 (07-10) · 여력 +29%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| B. 라일리 증권 · Craig Ellis | Buy | $165 | 2026.06.11 | 리포트 ↗ |
| 에버코어 ISI · Vedvati Shrotre | Outperform | $155 | 2026.06.05 | 리포트 ↗ |
| 스티펄 · Brian Chin | Hold | $135 | 2026.05.12 | 리포트 ↗ |
HBM 프로브카드 수요 회복 기대에 B.라일리·에버코어가 매수를 외치는 반면 스티펄 등은 마진 실행력을 이유로 중립을 유지, 목표가는 $118~175로 갈린다.