NoC 인터커넥트 IP · 칩 내부 배선
아르테리스
네트워크온칩(NoC) 인터커넥트 IP 기업. FlexNoC·FlexGen·Ncore로 칩·칩렛 내부의 데이터 전송을 설계한다. AMD가 칩렛 AI용으로 FlexGen을 라이선스했고, 2025년 매출 $70.6M·ACV+로열티 $83.6M(+28%), 로열티 +50%. Arm·시놉시스 옆에서 SoC 내부 배선을 담당하는 IP 레이어.
AIP 갱신 2026.07.12 5 의존 AI· 1 재방문
밸류체인 그래프 기준 Arteris의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 0·매출 4)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 14곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 7건이며 그중 1차공시가 4건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 2025 매출 $70.6M, ACV+로열티 $83.6M
- 고객 집중도 · AMD 칩렛 라이선스. 로열티 +50%.
- 사업부문 · NoC IP(FlexNoC·FlexGen) · SoC 자동화·보안
매출처
- 반도체·전장 설계사 (NoC IP 로열티) 신뢰 高· 점유율 15% · FY2024 최대 고객(Customer C) · 10-K — 매출 $57.7M 중 라이선스 91%·로열티 7.6%
칩·전장 설계사에 NoC IP 라이선스·로열티(누적 40억+ SoC). - AMD 신뢰 高
AMD가 칩렛 AI SoC용으로 FlexGen NoC IP를 라이선스 — 칩렛 아키텍처가 확산될수록 온칩 배선 IP의 필요성이 커지는 구조적 채택. 대형 고객 디자인윈이 양산 로열티로 이어진다. - 인피니언 신뢰 高
MCU 1위 인피니언이 차량 Tier1·OEM향 마이크로컨트롤러에 아르테리스 인터커넥트 IP 라이선스(2024). MCU 시장 진입의 전략적 확장 건. - 기가디바이스 신뢰 高
차량용 마이크로컨트롤러 디자인윈(2024). 중국 MCU·메모리 업체의 차량 SoC에 NoC IP 채택. - SiEngine 신뢰 高
ECARX·싱지메이주 합작 차량 SoC 업체. 차세대 콕핏·ADAS SoC 플랫폼에 FlexNoC 라이선스(2026.6, 재계약 고객). - 삼성전자 신뢰 中
삼성전자 SoC에 NoC IP를 라이선스 — 모바일·오토모티브 SoC의 코어 수·복잡도가 늘수록 채택이 확대되는 매출선. 대형 고객 의존이 곧 집중 리스크다.
지급처
- R&D·EDA (비공개) 신뢰 低
NoC IP·SoC 자동화 R&D와 EDA 툴 비용 — 칩렛·기능안전 등 새 요구를 IP에 반영하는 개발이 곧 로열티 파이프라인의 원천이다(비공개). - 인력·운영 (비공개) 신뢰 低
설계 인력·운영 비용이 IP 기업 원가의 축. 라이선스 매출이 인건비를 넘어서는 시점부터 로열티가 고정비 위로 복리 레버리지를 낸다(비공개).
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 마벨 | 선행2 | +84.6 | -57.5 | +63.7 | +83.8 | -22.8 | +177.8 |
| HPE | 선행2 | +37.4 | +4.5 | +9.7 | +29.1 | +15.5 | +104 |
| 에이수스(ASUS) | 선행2 | +35.5 | -12.9 | +72 | +41.1 | -14.1 | +46.7 |
| 애플 | 선행2 | +34.6 | -26.4 | +49 | +30.7 | +9.1 | +16.2 |
| 브로드컴 | 선행2 | +56.5 | -13.3 | +104.2 | +110.5 | +50.6 | +16 |
| 엔비디아 | 선행2 | +125.5 | -50.3 | +239 | +171.2 | +38.9 | +13.3 |
| 퀄컴 | 선행2 | +22.3 | -38.6 | +35.1 | +8.3 | +13.8 | +11.7 |
| 메타 플랫폼스 | 선행2 | +23.1 | -64.2 | +194.1 | +66 | +13.1 | +1.6 |
| 마이크로소프트 | 선행2 | +52.5 | -28 | +58.2 | +12.9 | +15.6 | -20 |
| 오라클 | 선행2 | +36.9 | -4.6 | +30.9 | +60 | +18.1 | -27.4 |
| AMD | 선행1 | +56.9 | -55 | +127.6 | -18.1 | +77.3 | +160.5 |
| 기가디바이스 | 선행1 | +7.3 | -17 | -45.1 | +103.8 | +147.9 | +94.6 |
| 삼성전자 | 선행1 | -9 | -14.2 | +20.9 | -26.4 | +212.9 | +77.9 |
| 인피니언 | 선행1 | +10.4 | -8.6 | +3.4 | -4 | +31 | +75.5 |
| 아르테리스 | 본노드 | · | -79.6 | +37 | +73 | +52.1 | +124.3 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
투자 논점은 칩렛·AI SoC 시대에 온칩 인터커넥트 IP 로열티가 복리로 커지느냐다. FlexNoC·FlexGen·Ncore로 칩·칩렛 내부 데이터 배선을 설계하며, AMD가 칩렛 AI용 FlexGen을 라이선스하고 인피니언·GigaDevice·SiEngine이 차량 MCU/SoC에 채택했다 — 설계 단계 라이선스가 양산 로열티로 이어지는 구조라 로열티(+50%)가 실적 레버리지다. SoC가 복잡해질수록(칩렛·멀티코어) NoC의 필요성이 커지는 구조적 수요이고, 차량용 확장이 새 성장축이다. 리스크는 소수 대형 고객(AMD·삼성) 의존과, Arm·시놉시스 등 IP 대기업과의 경쟁이다.
2026-07-10 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 2 · 중립 1 · 매도 0 · 평균 목표가 $38 · 현재가 $34.77 (07-10) · 여력 +9%
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