NOR 플래시·MCU·니치 DRAM

기가디바이스

중국 메모리·MCU 기업(兆易创新). NOR 플래시 세계 2위(점유 18.5%), 중국 MCU 1위이며 니치 DRAM·SLC NAND도 공급한다. AI 서버가 생산능력을 잠식해 니치 메모리 가격이 급등, 2025년 매출 ¥92억(+25%)·순익 +49%. 홍콩 2차 상장으로 $8.25억 DRAM 공급도 확보.

603986.SS 갱신 2026.07.12 4 의존 AI· 2 재방문

밸류체인 그래프 기준 GigaDevice의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 2·매출 0)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 11곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 4건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

연도별 수익률 · 2026-07-10'21+7.3%'22-17%'23-45.1%'24+103.8%'25+147.9%YTD+94.6%
매출 ▸산업·전장·소비자 (NOR·MCU)●점유율 ~18.5%서버·AI (니치 DRAM·SLC NAND)◐
기가디바이스2025 매출 ¥9.2B
▸ 비용아르테리스●SMIC◐웨이퍼·소재·R&D (비공개)○

재무 · 사업부문

  • 총매출 · 2025 매출 ¥9.2B (+25%)
  • 고객 집중도 · NOR 18.5%, AI발 니치메모리 가격 급등.
  • 사업부문 · NOR 플래시(세계 2위) · MCU(중국 1위) · 니치 DRAM·SLC NAND

매출처

  • 산업·전장·소비자 (NOR·MCU) 신뢰 高· 점유율 ~18.5% · 2024 · NOR 플래시 점유(세계 2위)
    산업·전장·소비자 기기에 NOR 플래시(세계 2위 18.5%)·MCU(중국 1위)를 공급 — 코드 저장·제어의 필수 부품으로 고객이 분산돼 있고, 중국 국산화·전장화가 수요를 떠받친다.
    확인 ZH GigaDevice/SSE 발행 2026.03.31: 兆易创新 회사·IR(상하이거래소 603986)
    확인 EN Caixin 발행 2026.01.14: GigaDevice, AI 수요로 홍콩 상장 급등
  • 서버·AI (니치 DRAM·SLC NAND) 신뢰 中
    AI 서버·데이터 인프라에 니치 DRAM·SLC NAND를 공급 — 대형사가 비운 공백을 메우는 축으로, 홍콩 상장으로 확보한 $8.25억 DRAM 공급이 캐파 부족 국면의 공급 안정성을 뒷받침한다.
    확인 EN DigiTimes 발행 2026.03.31: GigaDevice 2025 사상 최대 실적·DRAM $8.25억 확보

지급처

  • 아르테리스 신뢰 高
    차량용 MCU 설계에 Arteris의 NoC(Network-on-Chip) IP를 라이선스(2024 디자인윈) — 자체 SoC 설계의 상호연결 IP를 외부 조달해 전장 MCU 고사양화를 앞당기는 축이다.
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2025.02.01: Arteris Q4/FY2024 실적 발표(8-K)
  • SMIC 신뢰 中
    NOR 플래시·MCU를 자체 팹 없이 SMIC 등 파운드리에 위탁생산하는 팹라이트 구조 — 파운드리 캐파 배정이 곧 출하 상한이라, AI 쏠림으로 첨단 캐파가 빠듯한 국면에선 조달 확보가 성장의 병목이자 리스크다.
    확인 EN DigiTimes 발행 2026.03.31: GigaDevice 2025 사상 최대 실적·DRAM $8.25억 확보
    확인 ZH GigaDevice/SSE 발행 2026.03.31: 兆易创新 회사·IR(상하이거래소 603986)
  • 웨이퍼·소재·R&D (비공개) 신뢰 低
    웨이퍼·소재·설계 R&D를 조달·투자하는 상류 비용(공급처 미공시) — 팹리스 설계 역량과 소재 확보가 제품 경쟁력의 축이다.
    확인 ZH GigaDevice/SSE 발행 2026.03.31: 兆易创新 회사·IR(상하이거래소 603986)

가치사슬 파급 (2차)

node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.

기업단계'21'22'23'24'25YTD
기가디바이스본노드+7.3-17-45.1+103.8+147.9+94.6
아르테리스수혜1·-79.6+37+73+52.1+124.3
SMIC수혜1-29.6-7.4-18.3+169.9+98.4+5.6
ACM리서치수혜2+4.9-72.9+153.4-22.7+161.3+161.1
어플라이드 머티어리얼즈수혜2+83.6-37.5+68+1.1+59.6+135
램리서치수혜2+53.7-40.7+88.6-6.8+139.2+105
AMEC수혜2-22.7-11.6+8.9+58.3+93.5+86.3
도쿄일렉트론수혜2+40.4-14.5+89.8-4.4+61.6+78.2
나우라수혜2+41.3-17.2-2.6+65.9+70.6+68.7
케이던스수혜2+36.6-13.8+69.6+10.3+4+22.9
시높시스수혜2+42.1-13.4+61.3-5.7-3.2-5.2

YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance

GigaDevice의 핵심 논점은 AI 서버 쏠림이 만든 '니치 메모리 공백'의 수혜다. 대형 메모리사가 HBM·서버 DRAM으로 캐파를 옮기면서 NOR 플래시·니치 DRAM·SLC NAND의 공급이 빠듯해졌고, 세계 2위 NOR(18.5%)·중국 1위 MCU 지위를 가진 이 회사가 가격 급등의 직접 수혜를 받아 2025년 매출 +25%·순익 +49%를 냈다. 성장의 지속성은 팹 캐파를 쥔 SMIC 등 파운드리 조달과 홍콩 상장으로 확보한 DRAM 공급($8.25억)에 달려 있어, 후공정·소재 사슬의 병목이 곧 이 회사의 출하 상한이다. 그래프상 GigaDevice는 SMIC(파운드리)에 대한 비용 노드이자 산업·전장 고객에 대한 매출 노드로, AI발 메모리 사이클이 꺾이면 니치 프리미엄도 되돌아가는 구조라 사이클 위치가 최대 변수다.

2026-07-10 수익률 기준 생성

증권사 투자의견

컨센서스: 매수 2 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 ¥888 · 현재가 ¥612 (07-10) · 여력 +45%

증권사투자의견목표주가발행
모건스탠리Overweight (增持)¥8882026.06.27리포트 ↗
화싱증권(華興)买入 (매수)—2026.03.11리포트 ↗

NOR 플래시·니치 DRAM 가격 상승 사이클의 최대 수혜주로 지목되며 모건스탠리가 목표가를 585위안에서 888위안으로 대폭 상향하는 등 스트롱바이 컨센서스가 유지되고 있다.

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