항셍·SSE50 · 파운드리 · 중국 최대

SMIC

중국 최대 반도체 파운드리로, 미국 수출통제로 EUV를 못 쓰고 DUV 중심의 성숙·레거시 공정을 운영한다. 어플라이드·램·도쿄일렉트론에서 장비를 조달하되(EUV 제외) 나우라·AMEC·ACM 등 국산 장비로 대체를 넓히며 제재 우회 공급망을 짠다. 중국 팹리스가 주 고객이고, 국가집적회로펀드가 최대주주인 '반도체 자립'의 국가전략 자산이다.

0981.HK 갱신 2026.07.12 4 의존 AI· 2 재방문

밸류체인 그래프 기준 SMIC의 직접 연결 기업은 13곳(관계 기준 공급 9·매출 4)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 25곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 16건이며 그중 1차공시가 5건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

연도별 수익률 · 2026-07-10'21-29.6%'22-7.4%'23-18.3%'24+169.9%'25+98.4%YTD+5.6%
매출 ▸하이곤●금액 ¥67.3B중국 팹리스 (비공개)◐금액 ¥67.3B기가디바이스◐금액 ¥67.3B캄브리콘◐퀄컴○금액 ¥67.3B
SMICRMB 673.2억
▸ 비용AMEC●금액 ¥67.3BACM리서치●금액 ¥67.3B나우라●금액 ¥67.3B도쿄일렉트론◐금액 ¥67.3B어플라이드 머티어리얼즈◐금액 ¥67.3B램리서치◐금액 ¥67.3B시높시스◐금액 ¥67.3B지멘스 EDA◐금액 ¥67.3B케이던스◐금액 ¥67.3B설비·인프라 (비공개)○금액 ¥67.3B웨이퍼·소재 (비공개)○금액 ¥67.3B

재무 · 사업부문

  • 총매출 · RMB 673.2억 ($93.3억, 2025 연결, +16.5%, 역대 최대)
  • 고객 집중도 · 성숙·레거시(DUV) 파운드리 중심 — 중국 89%·12인치 77%·가동률 93.5%. 8인치환산 969.7만장 출하(+20.9%). EUV 제재로 7nm는 수율이 마진을 눌러도, 국유펀드(대기금 2020년 23.08%→2026초 ~8%로 축소) 지원으로 성숙노드 캐파를 키워 중국 팹리스 국산 위탁을 흡수하는 국가전략 자산. 증설로 배당 생략, 순이익 +36%.
  • 사업부문 · 소비자 전자 (46%) · 스마트폰 (19%) · PC·태블릿 (14%)·산업·자동차 (14%) · 커넥티비티·웨어러블 (7%)

매출처

  • 하이곤 신뢰 高· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    하이곤 x86 CPU·DCU 위탁생산.
    확인 EN SCMP 발행 2026.03.13: Hygon·Sugon, AI붐·자립으로 매출 급증
  • 중국 팹리스 (비공개) 신뢰 中· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    레거시 파운드리을(를) 중국 팹리스에 공급.
    확인 EN TrendForce 발행 2026.02.11: SMIC 2025 매출 사상 최대 RMB 673억($93.3억, +16.5%); 가동률 93.5%
    확인 EN SMIC 발행 2025.05.01: SMIC IR
  • 기가디바이스 신뢰 中· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    GigaDevice NOR·MCU 위탁생산.
    확인 EN DigiTimes 발행 2026.03.31: GigaDevice 2025 사상 최대 실적·DRAM $8.25억 확보
  • 캄브리콘 신뢰 中
    캄브리콘 Siyuan 590/690 등 AI 가속기를 SMIC N+2(7nm) DUV 공정으로 위탁생산 — 캄브리콘 연차보고서는 최대 공급사를 익명 처리하나 매체가 SMIC로 지목(수율 ~20%). 수출통제로 국산 파운드리 수요가 SMIC에 집중되는 축이나, 이름은 매체 근거.
    확인 EN TrendForce 발행 2025.12.15: 트렌드포스 — 캄브리콘 Siyuan 590/690 SMIC N+2(7nm) 위탁, 수율 한계
  • 퀄컴 신뢰 低· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    Qualcomm에 레거시 파운드리 공급.
    확인 EN SMIC 발행 2025.05.01: SMIC IR
    확인 EN 회사 IR/거래소 공시 발행 2025.04.01: SMIC 연차보고서(HKEX)
    확인 EN Statista 발행 2025.01.01: 파운드리 점유율(SMIC 포함)

지급처

  • AMEC 신뢰 高· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    CCP·ICP 식각 장비를 AMEC에서 조달.
    확인 EN AMEC/SSE 발행 2026.03.01: AMEC 회사·IR(상하이거래소)
  • ACM리서치 신뢰 高· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    웨이퍼 세정 장비를 ACM에서 조달.
    확인 EN SemiAnalysis 발행 2026.01.01: ACM Research, SK하이닉스·인텔 수주(중국 최대 장비사)
  • 나우라 신뢰 高· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    식각·증착 장비를 나우라에서 조달(국산화).
    확인 EN Naura/SZSE 발행 2026.03.01: Naura 회사·IR(선전거래소)
  • 도쿄일렉트론 신뢰 中· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    도쿄일렉트론에서 전공정 장비(DUV) 매입.
    확인 EN SMIC 발행 2025.05.01: SMIC IR
    확인 EN Statista 발행 2025.01.01: 파운드리 점유율(SMIC 포함)
  • 어플라이드 머티어리얼즈 신뢰 中· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    어플라이드 머티어리얼즈에서 전공정 장비(DUV) 매입.
    확인 EN SMIC 발행 2025.05.01: SMIC IR
    확인 EN Statista 발행 2025.01.01: 파운드리 점유율(SMIC 포함)
  • 램리서치 신뢰 中· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    램리서치에서 전공정 장비(DUV) 매입.
    확인 EN SMIC 발행 2025.05.01: SMIC IR
    확인 EN Statista 발행 2025.01.01: 파운드리 점유율(SMIC 포함)
  • 시높시스 신뢰 中· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    Synopsys EDA 툴·IP 라이선스 지급.
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2025.12.22: Synopsys FY2025 연차보고서(10-K)
    확인 EN TSMC 발행 2025.04.01: TSMC OIP EDA 얼라이언스(공정 인증)
  • 지멘스 EDA 신뢰 中· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    지멘스 EDA(Calibre 등) 라이선스 지급.
    확인 EN SemiWiki 발행 2025.06.01: Siemens EDA(멘토그래픽스) 위키
    확인 EN Siemens 발행 2025.01.01: Siemens Calibre 물리검증
  • 케이던스 신뢰 中· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    Cadence Design Systems EDA 툴·IP 라이선스 지급.
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2026.02.19: Cadence FY2025 연차보고서(10-K)
    확인 EN TSMC 발행 2025.04.01: TSMC OIP EDA 얼라이언스(공정 인증)
  • 설비·인프라 (비공개) 신뢰 低· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    설비·인프라 투자(비공개).
    확인 EN SMIC 발행 2025.05.01: SMIC IR
  • 웨이퍼·소재 (비공개) 신뢰 低· 금액 ¥67.3B · SMIC FY2025 매출 컨텍스트
    제조용 부품·소재·R&D(비공개).
    확인 EN SMIC 발행 2025.05.01: SMIC IR

투자자

  • 중국 국가집적회로펀드 (大基金) 등 신뢰 高· 점유율 23.08% · 2020 취득(2026 ~8%로 축소)
    국가집적회로펀드(大基金) 등 국유 자본이 지배구조의 축 — 2020년 대기금이 SMIC 지분 23.08%를 취득했고, 2025년 자회사 SMNC 인수 대가 증자로 3대 주주 지위를 확보한 뒤 2026년 초 약 8%로 축소했다. 상하이펀드 등과 함께 국유 주주가 캐펙스·국산화 정책의 배경.
    확인 EN SCMP 발행 2025.11.20: 中 대기금, SMIC 3대 주주로 — 스타마켓 사상 최대 증자

가치사슬 파급 (2차)

node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.

기업단계'21'22'23'24'25YTD
LG전자선행2-16.2-20.9-5.8-9.5+19.2+85.5
교세라선행2+7.5-2.1+33.8-24+46.7+63
애플선행2+34.6-26.4+49+30.7+9.1+16.2
샤오미선행2-43.9-21.1-4.6+209.7-6.9-27.2
기가디바이스선행1+7.3-17-45.1+103.8+147.9+94.6
캄브리콘선행1-48.7-21.2+77.1+420+120.1+65.9
하이곤선행1··+54.2+93.4+106.9+33.6
퀄컴선행1+22.3-38.6+35.1+8.3+13.8+11.7
SMIC본노드-29.6-7.4-18.3+169.9+98.4+5.6
ACM리서치수혜1+4.9-72.9+153.4-22.7+161.3+161.1
어플라이드 머티어리얼즈수혜1+83.6-37.5+68+1.1+59.6+135
램리서치수혜1+53.7-40.7+88.6-6.8+139.2+105
AMEC수혜1-22.7-11.6+8.9+58.3+93.5+86.3
도쿄일렉트론수혜1+40.4-14.5+89.8-4.4+61.6+78.2
나우라수혜1+41.3-17.2-2.6+65.9+70.6+68.7
케이던스수혜1+36.6-13.8+69.6+10.3+4+22.9
시높시스수혜1+42.1-13.4+61.3-5.7-3.2-5.2
이코르수혜2+52.7-41.7+25.4-4.2-42.8+444.2
MKS 인스트루먼츠수혜2+16.4-51+22.6+2.2+54.4+131
어드밴스드에너지수혜2-5.7-5.4+27.5+6.6+81.6+47.2
SMC Corporation수혜2+0.9+4.5+28.6-28+4.2+26.6
원익QnC수혜2+26.2+2+11.9-33.7+53.4+9.3
지멘스수혜2+12.2+5.1+20.1+28+26.4+8.7
티씨케이수혜2-10.1-16.9+2.8-28.7+225.7-2.5
하나머티리얼즈수혜2+106-30.5+26.1-47.4+173.9-15.7

YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance

투자 논점은 제재가 만든 '중국 성숙공정 자립'의 최대 수혜와 그 한계다. EUV 접근이 막혀 선단공정은 7nm에서 멈췄지만, 성숙·레거시(DUV) 캐파를 국유펀드(국가집적회로펀드 약 23%) 지원으로 공격적으로 늘려 중국 팹리스(하이곤·캄브리콘·기가디바이스)의 국산 위탁 수요를 흡수한다. 장비는 어플라이드·램·도쿄일렉트론 의존을 나우라·AMEC·ACM 국산으로 대체하는 국면이라, 국산화 진척이 캐파 증설의 상한을 결정한다. 리스크는 성숙노드 공급과잉·가동률 하락과, 추가 제재로 서방 장비·EDA 접근이 더 좁아질 가능성이다.

2026-07-10 수익률 기준 생성

증권사 투자의견

컨센서스: 매수 3 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 HK$107 · 현재가 HK$79.65 (07-10) · 여력 +34%

증권사투자의견목표주가발행
모건스탠리增持 (Overweight)HK$852026.05.19리포트 ↗
중금공사 (CICC)跑贏行業 (Outperform)HK$1002026.05.19리포트 ↗
골드만삭스買入 (Buy)HK$1352026.05.18리포트 ↗

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