클라우드 · AI 인프라 · 자체 실리콘

마이크로소프트

윈도우·오피스·Azure 클라우드를 운영하는 빅테크. FY2025(2025년 6월 종료) 매출 $281.7B. AI 데이터센터 확충을 위해 현금 설비투자를 1년 만에 약 45% 늘려 $64.6B를 썼다. 엔비디아 GPU 최대 구매자이자 AMD·TSMC·자체 칩 마이아(Maia)로 공급선을 넓히는 AI 칩 수요의 핵심 종착지.

MSFT 갱신 2026.07.12 5 의존 AI· 5 재방문

밸류체인 그래프 기준 마이크로소프트의 직접 연결 기업은 39곳(관계 기준 공급 31·매출 7·투자 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 81곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 47건이며 그중 1차공시가 10건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

연도별 수익률 · 2026-07-10'21+52.5%'22-28%'23+58.2%'24+12.9%'25+15.6%YTD-20%
매출 ▸기업·소비자 (Azure·M365·Windows)●매출 $281.7B오픈AI●서비스나우◐월마트◐스타벅스◐코스트코◐존슨 컨트롤스 (Azure — OpenBlue)◐스노우플레이크○
마이크로소프트FY2025
▸ 비용엔비디아●수량 485,000AMD●TSMC●크레도●아리스타 네트웍스●컨스텔레이션 에너지●아이렌●네비우스●디지털리얼티●브룩필드 자산운용◐금액 10.5 GW시게이트◐아스테라랩스◐인텔◐마벨◐콴타◐Foxconn (Hon Hai)◐웨스턴디지털◐코어위브◐아이온큐◐위윈◐이튼◐슈나이더 일렉트릭◐GE 베르노바◐버티브◐시에나◐캐터필러◐커민스◐슈퍼마이크로◐스미토모전기◐ABB◐에퀴닉스◐메모리·HBM (SK하이닉스·삼성·마이크론)○

재무 · 사업부문

  • 총매출 · FY2025(2025년 6월 종료) 매출 $281.7B (+15%)
  • 고객 집중도 · AI 인프라 수요의 종착지. 현금 capex $64.6B(FY2025, 전년 $44.5B에서 +45%). GPU는 엔비디아(2024년 호퍼 48.5만대, 최대 구매자)·AMD, 파운드리는 TSMC(자체칩 마이아), 연결은 Astera Labs.
  • 사업부문 · Intelligent Cloud · Productivity and Business Processes · More Personal Computing

매출처

  • 기업·소비자 (Azure·M365·Windows) 신뢰 高· 매출 $281.7B · FY2025 · 10-K 연간 총매출
    밸류체인의 수요 끝단. 기업·소비자에게 클라우드(Azure)·생산성 SW(M365)·Windows를 판매. FY2025 총매출 $281.7B.
    확인 EN 미국 SEC(마이크로소프트) 발행 2025.07.30: 마이크로소프트 FY2025 10-K
  • 오픈AI 신뢰 高
    OpenAI에 애저 클라우드 공급($2500억 약정) + 지분투자.
    확인 KO 위키백과 발행 2026.01.01: OpenAI(오픈AI)
    확인 EN CNBC 발행 2025.09.22: 엔비디아, OpenAI에 최대 $1000억 투자
    확인 EN 마이크로소프트 Azure 발행 2023.11.15: AI 시대를 위한 Azure 마이아: 실리콘에서 소프트웨어, 시스템까지
  • 서비스나우 신뢰 中
    서비스나우 워크로드에 애저 클라우드 제공.
    확인 EN Futurum 발행 2026.01.29: ServiceNow 4Q25 실적·AI 플랫폼
  • 월마트 신뢰 中
    마이크로소프트는 월마트에 애저 클라우드와 애저 오픈AI를 공급하는 매출처를 갖는다.
    확인 EN 마이크로소프트(공식 블로그) 발행 2024.01.09: Walmart unveils new generative AI-powered capabilities for shoppers and associates
  • 스타벅스 신뢰 中
    마이크로소프트는 스타벅스의 Deep Brew AI를 구동하는 애저 클라우드·머신러닝을 공급하는 매출처를 갖는다.
    확인 EN 마이크로소프트(뉴스) 발행 2020.01.06: Starbucks turns to technology to brew up a more personal connection with its customers
  • 코스트코 신뢰 中
    Costco는 핵심 IT 인프라를 Microsoft Azure에 두고 있어 마이크로소프트의 클라우드 고객.
    확인 EN Constellation Research 발행 2025.12.15: Costco is approaching AI in a very Costco way
  • 존슨 컨트롤스 (Azure — OpenBlue) 신뢰 中
    JCI의 스마트빌딩 플랫폼 OpenBlue가 Azure 위에서 구동 — MS에겐 빌딩·산업 IoT/생성형 AI 워크로드를 태우는 애저 수요이자 산업용 레퍼런스.
    확인 EN Memoori 발행 2026.01.15: 존슨컨트롤스 AI 전략 — OpenBlue와 Microsoft Azure 공동개발 파트너십
  • 스노우플레이크 신뢰 低
    스노우플레이크 멀티클라우드에 애저.
    확인 EN Yahoo Finance 발행 2025.12.01: Snowflake, AI 수요·Cortex·NVIDIA

지급처

  • 엔비디아 신뢰 高· 수량 485,000 (추정) · CY2024 · 옴디아 추정
    엔비디아 호퍼 GPU 최대 구매자. 2024년 약 48.5만대(H100·H200)로 차순위 구매자의 약 2배(옴디아 추정).
    언급 EN 미국 SEC(마이크로소프트) 발행 2025.07.30: 마이크로소프트 FY2025 10-K
    확인 EN 하이제(heise online) 발행 2024.12.19: 마이크로소프트, 엔비디아 가속기 최다 구매 (옴디아 추정)
    언급 KO 엠투데이 확인 2026.06.20: MS, 엔비디아 칩 대체 선언…2026년 자체 AI 칩 마이아 200 본격 도입
  • AMD 신뢰 高
    Azure에서 AMD 인스팅트 MI300X로 Azure OpenAI 서비스(GPT-3.5/4)와 Copilot을 운영. ND MI300X v5 VM 제공.
    확인 EN AMD 투자자관계 발행 2024.05.21: AMD 인스팅트 MI300X, 마이크로소프트 Azure OpenAI 서비스 구동
    확인 KO 서울경제 확인 2026.06.20: AMD "AI칩 MI300X, 오픈AI·메타·MS도 고객"
  • TSMC 신뢰 高
    자체 AI칩 마이아(Maia 100/200)를 TSMC N5 공정·CoWoS-S 패키징으로 위탁생산. 마이아 100은 HBM2E 64GB 탑재.
    확인 EN 서브더홈(ServeTheHome) 발행 2024.08.26: Azure용 마이크로소프트 마이아 100 AI 가속기
    확인 KO 엠투데이 확인 2026.06.20: MS, 엔비디아 칩 대체 선언…2026년 자체 AI 칩 마이아 200 본격 도입
  • 크레도 신뢰 高
    크레도에서 AI 인터커넥트(AEC·PAM4) 매입.
    확인 EN Quartz 발행 2025.01.01: Credo AI 인터커넥트 성장
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2024.06.01: Credo 10-K
  • 아리스타 네트웍스 신뢰 高
    Arista Networks에서 AI 데이터센터 이더넷 스위치 매입.
    확인 KO ITWorld 발행 2025.08.01: 메타, 아리스타와 초고속 이더넷 AI 클러스터 구축
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2025.02.18: Arista Networks 연례보고서 (10-K)
    확인 EN Arista 발행 2025.02.18: Arista 2024 4분기·연간 실적 ($7B)
  • 컨스텔레이션 에너지 신뢰 高
    데이터센터 전력을 컨스텔레이션 원전에서 20년 PPA로 조달.
    확인 KO 이데일리 발행 2024.09.21: 美최대원전사 스리마일섬 재가동…MS에 전력 공급
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2024.09.20: Constellation·MS 스리마일섬 PPA 공시(8-K)
  • 아이렌 신뢰 高
    GB300 AI 클라우드를 아이렌에서 임대($9.7B).
    확인 EN GlobeNewswire 발행 2025.11.03: IREN, MS와 $9.7B AI 클라우드 계약
  • 네비우스 신뢰 高
    AI 컴퓨팅을 네비우스에서 조달($17~19B).
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2025.11.01: Nebius FY2025 실적(6-K)
  • 디지털리얼티 신뢰 高
    하이퍼스케일 데이터센터를 디지털리얼티에서 임차.
    확인 EN Global Data Center Hub 발행 2025.08.01: Digital Realty $9B 파이프라인·하이퍼스케일 펀드
  • 브룩필드 자산운용 신뢰 中· 금액 10.5 GW · 2026-2030 · 재생에너지 조달 프레임워크
    마이크로소프트는 AI 데이터센터 전력을 위해 브룩필드와 100억 달러 이상 규모의 재생에너지 프레임워크를 맺어 2026~2030년 미·유럽에서 10.5GW를 조달한다.
    확인 EN 글로브뉴스와이어 발행 2024.05.01: 브룩필드·마이크로소프트, 전 세계 10.5GW 신규 재생에너지 공급 협력
  • 시게이트 신뢰 中
    AI 데이터 저장에 시게이트 니어라인 HDD.
    확인 EN AlphaStreet 발행 2026.01.01: Seagate AI 스토리지 용량 스토리(HAMR)
  • 아스테라랩스 신뢰 中
    PCIe·이더넷 리타이머와 패브릭 등 연결 반도체를 직접 구매하는 핵심 하이퍼스케일러 고객(소수 집중 구조).
    확인 EN 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) 발행 2026.02.10: Astera Labs 10-K (2025회계연도)
  • 인텔 신뢰 中
    Azure 서버용 인텔 제온(Xeon) CPU 매입. ND MI300X v5 VM은 4세대 제온을 호스트 CPU로 사용.
    언급 EN AMD 투자자관계 발행 2024.05.21: AMD 인스팅트 MI300X, 마이크로소프트 Azure OpenAI 서비스 구동
  • 마벨 신뢰 中
    하이퍼스케일러 맞춤형 실리콘 파트너로 거론(구체 프로그램·물량은 비공개). 과대귀속 주의.
    언급 KO 한국경제 발행 2026.04.14: 마벨, 하이퍼스케일러 맞춤형 AI 반도체 공급
  • 콴타 신뢰 中
    GB200 AI 서버를 콴타에서 조달.
    확인 EN TweakTown 발행 2024.08.01: 엔비디아 GB200 AI 서버: 폭스콘 40%·콴타 30%
  • Foxconn (Hon Hai) 신뢰 中
    애저용 GB200 AI 랙 발주(폭스콘 조립).
    확인 EN CNBC 발행 2025.12.05: 엔비디아 파트너 폭스콘, AI 붐에 매출 26% 급증
  • 웨스턴디지털 신뢰 中
    AI 데이터센터 대용량 저장에 WDC 니어라인.
    확인 EN MLQ 발행 2026.01.01: WDC 2026 HDD 생산 완판(AI 데이터센터)
  • 코어위브 신뢰 中
    코어위브에서 GPU 클라우드 컴퓨트 임차.
    확인 KO 지디넷코리아 발행 2025.09.16: 엔비디아 덕에 잘 나가는 코어위브, 상장 때보다 3배 폭등
  • 아이온큐 신뢰 中
    애저 퀀텀에 아이온큐 QPU 호스팅.
    확인 EN Quantum Zeitgeist 발행 2026.01.01: 트랩이온 양자(IonQ AWS·애저·NVIDIA)
  • 위윈 신뢰 中
    MS에 AI 서버 공급(위윈 ODM).
    확인 EN TrendForce 발행 2025.05.05: MS·메타 AI 투자 확대로 엔비디아 ODM 위윈 수혜
  • 이튼 신뢰 中
    데이터센터 전력·UPS를 이튼에서 조달.
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2025.10.30: Eaton 분기 실적(8-K)
    확인 KO 디일렉 발행 2024.01.01: 이튼, 검증된 전력솔루션으로 국내 데이터센터 시장 공략
  • 슈나이더 일렉트릭 신뢰 中
    데이터센터 전력·냉각을 슈나이더에서 조달.
    확인 EN Schneider Electric 발행 2026.04.30: Schneider Electric 1분기 매출(공시)
    확인 EN DCD 발행 2025.09.01: 슈나이더, 엔비디아와 GB200 NVL72 레퍼런스 공동개발
  • GE 베르노바 신뢰 中
    데이터센터 발전·전력장비를 GE 베르노바에서 조달.
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2026.02.01: GE Vernova 2025 연차보고서(ARS/10-K)
    확인 KO ValueDeepDive 발행 2026.01.01: GPU는 사도 전기는 못 만든다 — GE 베르노바 분석
  • 버티브 신뢰 中
    데이터센터 전력·냉각 인프라를 Vertiv에서 조달.
    확인 EN Vertiv 발행 2024.10.17: Vertiv·NVIDIA GB200 NVL72 전력·냉각 레퍼런스 공동개발
  • 시에나 신뢰 中
    데이터센터 간 광연결(DCI)을 시에나에서 조달.
    확인 KO Ciena KR 발행 2026.01.01: 시에나 글로벌 DCI(데이터센터 상호연결)
  • 캐터필러 신뢰 中
    데이터센터 백업 전력을 캐터필러 등에서 조달.
    확인 EN Manufacturing Dive 발행 2026.04.30: Caterpillar, 발전 능력 3배·2030 목표 상향
  • 커민스 신뢰 中
    MS 데이터센터에 백업 발전세트 공급.
    확인 EN Manufacturing Dive 발행 2026.04.30: Caterpillar, 발전 능력 3배·2030 목표 상향
  • 슈퍼마이크로 신뢰 中
    MS에 AI 서버 공급.
    확인 EN Manufacturing Dive 발행 2026.04.30: Caterpillar, 발전 능력 3배·2030 목표 상향
  • 스미토모전기 신뢰 中
    MS 데이터센터에 광섬유·케이블 공급.
    확인 EN Manufacturing Dive 발행 2026.04.30: Caterpillar, 발전 능력 3배·2030 목표 상향
  • ABB 신뢰 中
    MS 데이터센터 전력화·배전 공급.
    확인 EN Manufacturing Dive 발행 2026.04.30: Caterpillar, 발전 능력 3배·2030 목표 상향
  • 에퀴닉스 신뢰 中
    AI 데이터센터 입지를 에퀴닉스 등에서 임차.
    확인 EN MarketWise 발행 2026.01.01: AI 붐 데이터센터 REIT(EQIX·DLR)
  • 메모리·HBM (SK하이닉스·삼성·마이크론) 신뢰 低
    Azure 서버 DRAM·SSD와 마이아 HBM2E를 메모리 3사에서 매입(구체 공급사·물량 비공개).
    언급 EN 서브더홈(ServeTheHome) 발행 2024.08.26: Azure용 마이크로소프트 마이아 100 AI 가속기

투자자

  • 블랙록 신뢰 高· 100$B · AIP total investment potential
    마이크로소프트는 AIP 공동 창립 파트너로 블랙록·GIP·MGX와 AI 데이터센터·전력 인프라에 공동 투자.
    확인 EN Microsoft 발행 2024.09.17: 블랙록·GIP·마이크로소프트·MGX, AI 인프라 파트너십(AIP) 출범

투자처

  • 오픈AI 신뢰 高
    마이크로소프트가 OpenAI 최대 투자자(애저 독점·이익배분).
    확인 EN CNBC 발행 2025.10.28: OpenAI 영리 전환 완료 — MS 27% 지분(약 $1,350억)·애저 $2,500억 약정·2032 기술권
    언급 EN 미국 SEC(마이크로소프트) 발행 2025.07.30: 마이크로소프트 FY2025 10-K

가치사슬 파급 (2차)

node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.

기업단계'21'22'23'24'25YTD
네슬레선행2+22.1-4.2-9.3-18.8-1.8+17.9
이마트선행2-18.4-19.5-25.3-14.6+44.7-7.8
스타벅스선행1+11.1-13.2-1.2-2.5-5.3+27.4
존슨 컨트롤스선행1+77.4-19.3-7.6+39.8+53+20
스노우플레이크선행1+20.4-57.6+38.6-22.4+42.1+19.2
코스트코선행1+51.8-19+49+39.6-5.4+6.6
월마트선행1+2-0.5+12.9+74+24.5+2.6
서비스나우선행1+17.9-40.2+82+50.1-27.7-29.7
마이크로소프트본노드+52.5-28+58.2+12.9+15.6-20
웨스턴디지털수혜1+17.7-51.6+66+13.9+283.7+238.4
시게이트수혜1+87.5-51.4+69.1+4.1+225.3+231.4
인텔수혜1+6.1-46.6+94.6-59.6+84+197.7
마벨수혜1+84.6-57.5+63.7+83.8-22.8+177.8
AMD수혜1+56.9-55+127.6-18.1+77.3+160.5
아스테라랩스수혜1····+25.6+148.2
시에나수혜1+45.6-33.8-11.7+88.4+175.8+97
버티브수혜1+33.8-45.3+251.8+136.8+42.8+96.9
크레도수혜1··+46.3+245.2+114.1+79.2
GE 베르노바수혜1····+99+67.3
캐터필러수혜1+16+18.6+25.9+24.7+60.3+67
위윈수혜1+24.7-22.3+206.4+3.5+64.4+45.1
아리스타 네트웍스수혜1+97.9-15.6+94.1+87.7+18.5+42.7
에퀴닉스수혜1+20.3-21.1+25.4+19.5-16.9+38.6
콴타수혜1+22.2-12.8+254.5+12.7+8.9+33.4
커민스수혜1-1.7+14.1+1.7+48.9+49.4+33.3
이튼수혜1+46.7-7.2+56.2+39.5-2.8+28.6
엔비디아수혜1+125.5-50.3+239+171.2+38.9+13.3
슈나이더 일렉트릭수혜1+25.9+1.6+25.8+36.1+0.5+13
폭스콘수혜1-5.1+2.8+7.8+80.1+26.9+10.9
아이렌수혜1·-92.3+472+37.3+284.6+8.9
슈퍼마이크로수혜1+38.8+86.8+246.2+7.2-4-3.3
아이온큐수혜1·-79.3+259.1+237.1+7.4-4.5
브룩필드 자산운용수혜1··+45.6+39.7-0.2-9
컨스텔레이션 에너지수혜1··+37.2+92.7+58.8-28.6
AT&S수혜2+57.5-22-27.6-41.3+188.9+390.3
델수혜2+51.2-26.6+95.9+53+11.2+248.1
무라타수혜2-14-11.7+24.7-16.5+29.9+217.4
난야PCB수혜2+110.6-46.7-0.5-38.3+188.2+213.4
블룸에너지수혜2-23.5-12.8-22.6+50.1+291.2+181.5
ASE테크놀로지수혜2+38.3-12.8+60.9+10.1+65.6+167.6
네비우스수혜2····+202.2+162.4
이비덴수혜2+30.4-19.6+51.6-38.6+261+147.1
SK하이닉스수혜2-0.4-25.6+53.9+48.6+361.1+140.3
유니마이크론수혜2+133.5-30.2+35.2-19.7+175.7+131.6
코닝수혜2+5.9-11.6-1.2+60.6+87.8+118.8
루멘텀수혜2+11.6-50.7+0.5+60.1+339.1+117.6
글로벌파운드리수혜2·-17.1+12.5-29.2-18.6+97.8
삼성전자수혜2-9-14.2+20.9-26.4+212.9+77.9
온세미수혜2+107.5-8.2+33.9-24.5-14.1+77.2
코히어런트수혜2-10-48.6+24+117.6+94.8+75.8
이오플링크수혜2-10.1-27.7+136.6+197+368.8+74.9
이노라이트수혜2-30.7-18.3+253.7+12+468.1+68.8
키사이트수혜2+56.3-17.2-7+1+26.5+58.5
스미토모전기수혜2+11.4+6.3+30.8+52.9+139+55.3
델타전자수혜2-3.4+10.4-0.3+59.2+183.8+54.9
모놀리식 파워수혜2+35.5-27.8+79.8-5.6+54.5+49.8
아나로그디바이스수혜2+21-4.9+23.4+8.8+29.8+46.7
ABB수혜2+23.9+7.3+18.9+39+36.1+27.2
페가트론수혜2-5.9+0.6+35.3+21.2-23.8+24
럭스쉐어수혜2-11.9-30.2-21.2+58.8+29.3+20.6
디지털리얼티수혜2+30.7-41+39.9+35.9-10.1+18.2
앰페놀수혜2+34.9-12+31.5+41.3+96.1+18.1
니콘수혜2+46.2+10.9+23.1+13.7+19.7+15.9
화낙수혜2-16.5+4.4-8.1+15.6+37.7+15.3
위스트론수혜2+7.9+9.7+272.7-1.6+22.7+14.8
카메코수혜2+63.2+4.3+90.5+19.5+78.4+4.9
KYEC수혜2+26.7-7.7+132.4+38.6+171+4.2
블랙록수혜2+29.4-20.4+17.9+29.3+6.6-2.1
호야수혜2+10.8-3+34.4+11.3+24.9-2.9
群聯·파이슨수혜2+26.8-10.7+45.1-6.7+418.3-6
모빌아이수혜2··+23.6-54-47.6-8.5
TE커넥티비티수혜2+35.1-27.7+24.6+3.5+61.1-11.3
리커전수혜2·-55+27.9-31.4-39.5-13
디웨이브수혜2·-85.3-38.9+854.5+211.3-23.2
리게티수혜2·-92.9+35.1+1449.2+45.2-25.3
오클로수혜2·+0.7+6.5+101+238-31.9
BYD일렉트로닉스수혜2-56.1+16-0.4+60.6-19.4-34.4
유비테크수혜2···-21.6+95.4-39.2

YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance

윈도우·오피스·Azure를 운영하는 빅테크로, AI 데이터센터 확충을 위해 FY2025 현금 capex를 1년 만에 약 45% 늘려 $64.6B를 쏟은 AI 칩·전력 수요의 최종 종착지다. 엔비디아 호퍼 GPU 최대 구매자(2024년 48.5만대)이면서 AMD MI300X, 자체 칩 마이아(TSMC N5·CoWoS-S)로 공급선을 넓혀 단일 벤더 의존을 낮추고, OpenAI에 Azure를 독점 공급($2,500억 약정)하며 코어위브·네비우스·아이렌 등 네오클라우드 용량까지 임차해 캐파를 확장한다. 관전 포인트는 이 막대한 capex가 Azure·Copilot 매출로 회수되는 속도와, 원전 PPA(컨스텔레이션 20년)로 확보하는 전력 병목이다. 그래프상 이 노드는 GPU·서버·연결·전력 전 층의 공통 수요 정점이라, AI 인프라 사슬 전체의 파급이 수렴한다.

2026-07-09 수익률 기준 생성

증권사 투자의견

컨센서스: 매수 4 · 중립 1 · 매도 0 · 평균 목표가 $578 · 현재가 $385.1 (07-10) · 여력 +50%

증권사투자의견목표주가발행
스티펠 · Brad RebackHold$4002026.06.25리포트 ↗
번스타인 · Mark MoerdlerBuy$6462026.06.11리포트 ↗
씨티그룹 · Tyler RadkeBuy$6202026.06.05리포트 ↗
웰스파고 · Michael TurrinOverweight$6502026.06.01리포트 ↗
웨드부시 · Dan IvesOutperform$5752026.05.13리포트 ↗

밸류에이션 부담과 AI 자본지출 강도를 근거로 신중론을 유지. 목표가 $400로 대형 브로커 커버리지 중 가장 보수적이다.

이 노드를 다룬 분석

← 전체 기업Markdown · JSON

정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다. 이 웹사이트의 콘텐츠는 AI가 검증된 출처의 자료를 정리·교차확인하여 생성한 것으로, 오류가 있을 수 있습니다.

© 2026 윌로우인베스트먼트(주)기업 밸류체인 데이터 · contact@willowinvt.com