선전거래소 · AI 광트랜시버 · 세계 1위(GB200)
이노라이트
중국 쑤저우 본사의 세계 1위 광트랜시버 기업(중지이노라이트). 800G 점유 ~35%, 1.6T는 50~60% 전망. 엔비디아 800G 증분 주문의 약 60%(에오플링크와 합산)를 차지하고, 매출의 50%+가 엔비디아 GB200 향이다. 2024년 매출 약 $33억(+123%). AI 데이터센터 광연결의 핵심.
300308.SZ 갱신 2026.07.12 5 의존 AI· 4 재방문
밸류체인 그래프 기준 InnoLight의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 3·매출 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 42곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 6건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 매출 RMB 382.4억 (~$53억, FY2025, +60.25%); 순이익 RMB 108억(+108.78%)
- 고객 집중도 · 트랜시버 세계 1위. 엔비디아 GB200 매출 50%+.
- 사업부문 · 800G·1.6T 트랜시버 · 실리콘포토닉스 모듈
매출처
- 엔비디아 신뢰 高· 금액 ¥38.2B · InnoLight FY2025 매출(+60.25%)
엔비디아 GB200 향 800G·1.6T 트랜시버 공급(매출 50%+). - 하이퍼스케일러·스위치 (트랜시버) 신뢰 中· 매출 ~$3.3B · 2024 · 2024 매출(+123%)
하이퍼스케일러·네트워크 장비사에 광트랜시버 공급.
지급처
- 루멘텀 신뢰 高· 금액 ¥38.2B · InnoLight FY2025 매출(+60.25%)
트랜시버 핵심 부품 EML 레이저를 Lumentum에서 조달. - 코히어런트 신뢰 中· 금액 ¥38.2B · InnoLight FY2025 매출(+60.25%)
트랜시버 핵심 부품 EML 레이저를 Coherent에서 조달. - 마콤 신뢰 中· 금액 ¥38.2B · InnoLight FY2025 매출(+60.25%)
트랜시버용 레이저 드라이버·TIA를 MACOM에서 조달. - 광부품·소재·조립 (비공개) 신뢰 低· 금액 ¥38.2B · InnoLight FY2025 매출(+60.25%)
광부품·소재·정밀 조립.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 델 | 선행2 | +51.2 | -26.6 | +95.9 | +53 | +11.2 | +248.1 |
| 레노버 | 선행2 | -4.6 | -20.9 | +36.2 | +18.2 | -0.6 | +175.7 |
| HPE | 선행2 | +37.4 | +4.5 | +9.7 | +29.1 | +15.5 | +104 |
| 테라울프 | 선행2 | +77.1 | -95.5 | +258.2 | +135.8 | +103 | +91.2 |
| 오로라 | 선행2 | · | -89.3 | +261.2 | +44.2 | -39 | +66.1 |
| 머큐리시스템스 | 선행2 | -37.5 | -18.7 | -18.3 | +14.8 | +73.8 | +47.9 |
| 에이수스(ASUS) | 선행2 | +35.5 | -12.9 | +72 | +41.1 | -14.1 | +46.7 |
| 위윈 | 선행2 | +24.7 | -22.3 | +206.4 | +3.5 | +64.4 | +45.1 |
| 기가바이트 | 선행2 | +82.3 | -3.4 | +173.2 | -15.9 | -4.7 | +44.4 |
| 클라우드플레어 | 선행2 | +73 | -65.6 | +84.2 | +29.3 | +83.1 | +36.1 |
| 콴타 | 선행2 | +22.2 | -12.8 | +254.5 | +12.7 | +8.9 | +33.4 |
| SK텔레콤 | 선행2 | +7.9 | -12 | +15.8 | +15.5 | +37.5 | +23.4 |
| 셀레스티카 | 선행2 | +37.9 | +1.3 | +159.8 | +215.2 | +220.3 | +21.7 |
| 지리자동차 | 선행2 | -40.8 | -22.9 | -40.3 | +98.5 | +14.5 | +18.9 |
| 위스트론 | 선행2 | +7.9 | +9.7 | +272.7 | -1.6 | +22.7 | +14.8 |
| 알파벳 (구글) | 선행2 | +65.3 | -39.1 | +58.3 | +36 | +66 | +14.3 |
| 폭스콘 | 선행2 | -5.1 | +2.8 | +7.8 | +80.1 | +26.9 | +10.9 |
| 아이렌 | 선행2 | · | -92.3 | +472 | +37.3 | +284.6 | +8.9 |
| 아마존 | 선행2 | +2.4 | -49.6 | +80.9 | +44.4 | +5.2 | +6.3 |
| 메타 플랫폼스 | 선행2 | +23.1 | -64.2 | +194.1 | +66 | +13.1 | +1.6 |
| 템퍼스 AI | 선행2 | · | · | · | · | +74.9 | -1.4 |
| IBM | 선행2 | +16.7 | +10.6 | +21.8 | +39.3 | +38.2 | -1.6 |
| 슈퍼마이크로 | 선행2 | +38.8 | +86.8 | +246.2 | +7.2 | -4 | -3.3 |
| 제너럴 모터스 | 선행2 | +40.8 | -42.4 | +7.9 | +49.8 | +54.2 | -3.8 |
| 아이온큐 | 선행2 | · | -79.3 | +259.1 | +237.1 | +7.4 | -4.5 |
| 현대차 | 선행2 | -16.7 | -4.7 | +16.2 | +12.3 | +158.8 | -7.8 |
| 테슬라 | 선행2 | +49.8 | -65 | +101.7 | +62.5 | +11.4 | -9.3 |
| 도요타자동차 | 선행2 | +58.1 | -13.4 | +63 | +1.8 | +21.8 | -18.2 |
| 마이크로소프트 | 선행2 | +52.5 | -28 | +58.2 | +12.9 | +15.6 | -20 |
| 알리바바 | 선행2 | -49 | -25.8 | -10.8 | +11.8 | +75.8 | -22.7 |
| 텐센트 | 선행2 | -28.6 | -14.2 | -28.7 | +49.8 | +52.1 | -23.2 |
| 바이두 | 선행2 | · | -8.2 | -23.4 | -13.5 | +74.2 | -24.5 |
| 리게티 | 선행2 | · | -92.9 | +35.1 | +1449.2 | +45.2 | -25.3 |
| 오라클 | 선행2 | +36.9 | -4.6 | +30.9 | +60 | +18.1 | -27.4 |
| 크라토스 | 선행2 | -29.3 | -46.8 | +96.6 | +30 | +187.8 | -36.5 |
| 포니에이아이 | 선행2 | · | · | · | · | +1 | -54.6 |
| 엔비디아 | 선행1 | +125.5 | -50.3 | +239 | +171.2 | +38.9 | +13.3 |
| 이노라이트 | 본노드 | -30.7 | -18.3 | +253.7 | +12 | +468.1 | +68.8 |
| 코히어런트 | 수혜1 | -10 | -48.6 | +24 | +117.6 | +94.8 | +75.8 |
| 타워세미컨덕터 | 수혜2 | +53.7 | +8.9 | -29.4 | +68.8 | +128 | +89.7 |
| 마콤 | 수혜2 | +42.3 | -19.6 | +47.6 | +39.8 | +31.8 | +80.1 |
| 미쓰비시전기 | 수혜2 | -8.1 | +2.5 | +58.7 | +19.1 | +91 | +21.3 |
| 엔비디아 | 수혜2 | +125.5 | -50.3 | +239 | +171.2 | +38.9 | +13.3 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
투자 논점은 AI 데이터센터 광연결의 완성 모듈에서 세계 1위인 지위와 그 엔비디아 편중이다. 800G에서 ~35%, 1.6T에서 50~60%가 예상되는 광트랜시버 1위로, 이오플링크와 합쳐 엔비디아 800G 증분 주문의 약 60%를 가져가고 매출의 50%+가 엔비디아 GB200 향이다 — 2024년 매출이 +123%($33억) 폭증한 것이 그 레버리지다. 다만 완성 모듈의 핵심 광원인 EML 레이저는 루멘텀·코히런트 등 해외 소수 공급사에 의존해(중국 광칩 국산화율 15% 미만), 상류 부품에서 병목이 걸리면 물량이 제약된다. 위험은 매출이 엔비디아 GB200 램프에 크게 연동돼 GPU 사이클·아키텍처 전환에 실적이 출렁이고, 미·중 기술규제가 공급망 리스크로 작동한다는 점이다.
2026-07-10 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 1 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 ¥1,187 · 현재가 ¥1,093.98 (07-10) · 여력 +9%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| 골드만삭스 · Allen Chang | Buy | ¥1,187 | 2026.04.17 | 리포트 ↗ |
광 인터커넥트 시장이 2027/28년까지 9배 커진다는 전망 아래 골드만삭스가 목표가를 ¥791→¥1,187로 50% 상향했고, BofA는 2026년 6월 목표가 ¥1,650을 제시하는 등 커버리지 전원이 매수 의견이다.
이 노드를 다룬 분석
- 1.6T 광모듈의 돈은 위로 흐른다: 조립이 아니라 레이저가 병목 2026.07.10
- 중국은 사슬을 병렬로 복제한다: 제재가 그린 두 번째 지도 2026.06.23