AI 서버 OEM(PowerEdge)
델
엔터프라이즈 AI 서버 OEM. PowerEdge XE에 엔비디아 H200·B200을 탑재해 기업·네오클라우드·국가(소버린) 고객에 공급. FY2026 AI 서버 수주 $64억+, 백로그 $43억(원문 $43B), 분기 AI 서버 매출이 전사 26%. ODM(폭스콘·콴타)과 달리 자체 브랜드·통합·서비스로 기업시장을 잡는다.
DELL 갱신 2026.09.12 6 의존 AI· 5 재방문
밸류체인 그래프 기준 Dell의 직접 연결 기업은 5곳(관계 기준 공급 3·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 46곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 5건이며 그중 1차공시가 3건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · FY2026 AI 수주 $64B+, 백로그 $43B
- 고객 집중도 · 엔비디아 GPU 기반, 엔터프라이즈·소버린.
- 사업부문 · AI 서버(PowerEdge XE) · 스토리지·서비스 · PC
매출처
- 엔터프라이즈·네오클라우드·소버린 (AI 서버) 신뢰 高· 금액 $43B · FY2026 백로그 · AI 서버 수주잔고(수주 $64B+)
기업·네오클라우드·국가 고객에 AI 서버 공급(수주 $64B+). - 아이렌 신뢰 高· contract $5.8B · GPU 시스템 공급 · 공급 계약
네오클라우드 아이렌에 GPU 시스템·장비 $5.8B 공급 — 브랜드·통합 기반 AI 서버 OEM이 네오클라우드까지 고객으로 넓힌 대형 계약. - 스토리지·서비스·PC (엔터프라이즈) 신뢰 中
스토리지·솔루션·서비스·PC. - 워터스 신뢰 中
Dell은 워터스가 waters_connect용으로 맞춤 구성하는 OptiPlex XE4 기반 LND4 시스템을 공급하고 워터스와 부품 장기공급 계약을 맺고 있으며, Dell 하드웨어 조달액은 공개되지 않았다.
지급처
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 마이크로소프트 | 선행2 | +52.5 | -28 | +58.2 | +12.9 | +15.6 | +4 |
| 아이렌 | 선행1 | · | -92.3 | +472 | +37.3 | +284.6 | +18.3 |
| 워터스 | 선행1 | +50.6 | -8.1 | -3.9 | +12.7 | +2.4 | +7.8 |
| 델 | 본노드 | +51.2 | -26.6 | +95.9 | +53 | +11.2 | +320.2 |
| 인텔 | 수혜1 | +6.1 | -46.6 | +94.6 | -59.6 | +84 | +159.6 |
| 엔비디아 | 수혜1 | +125.5 | -50.3 | +239 | +171.2 | +38.9 | +23.7 |
| 앰페놀 | 수혜1 | +34.4 | -12.5 | +30.8 | +40.7 | +95.3 | +22.7 |
| AT&S | 수혜2 | +57.5 | -22 | -27.6 | -41.3 | +188.9 | +334.1 |
| 마이크론 | 수혜2 | +24.2 | -45.9 | +71.9 | -1 | +240.2 | +256.4 |
| 난야PCB | 수혜2 | +110.6 | -46.7 | -0.5 | -38.3 | +188.2 | +172.1 |
| 네비우스 | 수혜2 | · | · | · | · | +202.2 | +170.5 |
| 키옥시아 | 수혜2 | · | · | · | · | +1082.1 | +155 |
| 이비덴 | 수혜2 | +30.4 | -19.6 | +51.6 | -38.6 | +261 | +149.3 |
| 루멘텀 | 수혜2 | +11.6 | -50.7 | +0.5 | +60.1 | +339.1 | +139.1 |
| 유니마이크론 | 수혜2 | +133.5 | -30.2 | +35.2 | -19.7 | +175.7 | +138.8 |
| ASE테크놀로지 | 수혜2 | +38.3 | -12.8 | +60.9 | +10.1 | +65.6 | +135.3 |
| 무라타 | 수혜2 | -14 | -11.7 | +24.7 | -16.5 | +29.9 | +131.5 |
| 피에스케이 | 수혜2 | +22.7 | -19.6 | +14.2 | -2.6 | +228.2 | +105.7 |
| 심텍 | 수혜2 | +119.6 | -34.6 | +12.4 | -63.3 | +392.9 | +94.9 |
| 아스테라랩스 | 수혜2 | · | · | · | · | +25.6 | +86.6 |
| SK하이닉스 | 수혜2 | -0.4 | -25.6 | +53.9 | +48.6 | +361.1 | +81.6 |
| 코닝 | 수혜2 | +5.9 | -11.6 | -1.2 | +60.6 | +87.8 | +77.2 |
| 키사이트 | 수혜2 | +56.3 | -17.2 | -7 | +1 | +26.5 | +61 |
| 삼성전자 | 수혜2 | -9 | -14.2 | +20.9 | -26.4 | +212.9 | +59.7 |
| 위스트론 | 수혜2 | +7.9 | +9.7 | +272.7 | -1.6 | +22.7 | +57.3 |
| 코히어런트 | 수혜2 | -10 | -48.6 | +24 | +117.6 | +94.8 | +52.7 |
| 델타전자 | 수혜2 | -3.4 | +10.4 | -0.3 | +59.2 | +183.8 | +50.4 |
| 페가트론 | 수혜2 | -5.9 | +0.6 | +35.3 | +21.2 | -23.8 | +43 |
| TSMC | 수혜2 | +12.1 | -36.7 | +42.3 | +92.6 | +55.9 | +41.9 |
| 온세미 | 수혜2 | +107.5 | -8.2 | +33.9 | -24.5 | -14.1 | +37.4 |
| 모놀리식 파워 | 수혜2 | +35.5 | -27.8 | +79.8 | -5.6 | +54.5 | +35.5 |
| 아나로그디바이스 | 수혜2 | +21 | -4.9 | +23.4 | +8.8 | +29.8 | +34.8 |
| 이오플링크 | 수혜2 | -10.1 | -27.7 | +136.6 | +197 | +368.8 | +29.1 |
| 이노라이트 | 수혜2 | -30.7 | -18.3 | +253.7 | +12 | +468.1 | +25.6 |
| 디지털리얼티 | 수혜2 | +30.7 | -41 | +39.9 | +35.9 | -10.1 | +23.4 |
| ABB | 수혜2 | +23.9 | +7.3 | +18.9 | +39 | +36.1 | +18.4 |
| 머크 | 수혜2 | +42.2 | -0.4 | -19.1 | -2.5 | -12.7 | +10.4 |
| 블랙록 | 수혜2 | +29.4 | -20.4 | +17.9 | +29.3 | +6.6 | +6 |
| 럭스쉐어 | 수혜2 | -11.9 | -30.2 | -21.2 | +58.8 | +29.3 | +5.6 |
| 니콘 | 수혜2 | +46.2 | +10.9 | +23.1 | +13.7 | +19.7 | -2.4 |
| KYEC | 수혜2 | +26.7 | -7.7 | +132.4 | +38.6 | +171 | -6.7 |
| TE커넥티비티 | 수혜2 | +35.1 | -27.7 | +24.6 | +3.5 | +61.1 | -7.3 |
| 리커전 | 수혜2 | · | -55 | +27.9 | -31.4 | -39.5 | -11.2 |
| 모빌아이 | 수혜2 | · | · | +23.6 | -54 | -47.6 | -18 |
| BYD일렉트로닉스 | 수혜2 | -56.1 | +16 | -0.4 | +60.6 | -19.4 | -24.1 |
YTD 기준일 2026-09-04 · 출처 Yahoo Finance
AI 서버 OEM(PowerEdge) 기업. 강세가 이어졌고 2026년 +320.2%다. 본주(+320.2%)가 수요단(평균 +18.3%)과 공급단(평균 +68.7%)을 모두 앞선다. 사슬보다 먼저 달린 만큼, 수요단 숫자가 따라오지 못하면 되돌림이 먼저 오는 자리다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 인텔(+159.6%), 가장 처진 곳은 아이렌(+18.3%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. 엔비디아 GPU 기반, 엔터프라이즈·소버린.
2026-09-04 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 2 · 중립 1 · 매도 0 · 평균 목표가 $492 · 현재가 $522.6 (09-05) · 여력 -6%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| 에버코어 ISI | Outperform | $500 | 2026.07.08 | 리포트 ↗ |
| 모건스탠리 | Equal-Weight | $477 | 2026.06.23 | 리포트 ↗ |
| 골드만삭스 | Buy | $500 | 2026.06.01 | 리포트 ↗ |
AI 서버 호실적 이후 목표가 상향이 잇따르며(에버코어·골드만 500달러, 모건스탠리 477달러) 컨센서스는 매수, 평균 목표가 약 470달러다.