전자 EMS·AI 서버 ODM
페가트론
애플 아이폰 조립 2대 EMS(2024년 매출의 약 59%가 최대 고객)이자, 130kW 초과 수랭 랙을 데이터센터에 인도한 엔비디아 블랙웰·GB200 AI 서버 ODM이다. 미 텍사스 신공장으로 관세에 대응하고 서버·자동차로 아이폰 의존을 줄인다.
4938.TW 갱신 2026.07.12 2 의존 AI· 2 재방문
밸류체인 그래프 기준 페가트론의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 43곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 4건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
연도별 수익률 · 2026-09-04'21-5.9%'22+0.6%'23+35.3%'24+21.2%'25-23.8%YTD+43%
페가트론2024 연결매출 NTD 1,125.3십억
▸ 비용부품·칩셋·기판 (비공개)●전원·물류·글로벌 생산 (비공개)◐
재무 · 사업부문
- 총매출 · 2024 연결매출 NTD 1,125.3십억 (전년비 −10.5%)
- 사업부문 · 컴퓨팅 (노트북·데스크톱·AI PC·AI 서버) · 통신 (3대 세그먼트 중 최대·5G·네트워크) · 소비자전자 (태블릿·게임콘솔·스마트홈) · 자동차전자 (인포테인먼트·EV·충전)
매출처
- Apple (아이폰 조립) 신뢰 高
애플이 2024년 매출의 59.34%(NTD 667.8십억) 차지한 최대 고객('A사'). 아이폰 조립 2대 EMS(폭스콘 다음). 미 텍사스 신공장으로 관세 대응. - NVIDIA (GB200 AI 서버) 신뢰 高
엔비디아 GB200·블랙웰 AI 서버 랙 ODM. 130kW 초과 수랭 랙을 데이터센터 고객에 인도, H100 HGX 서버 2024년 소량 출하 시작. GB200 랙은 2024년 말 고객 검증. - 상용 브랜드 고객 (B사, 비공개) 신뢰 高
제2 고객(익명 'B사')이 2024년 매출의 10.25%(NTD 115.3십억). 야후파이낸스는 델을 페가트론 고객으로 보도. 상위 2개 고객 합산 약 70%.
지급처
- 부품·칩셋·기판 (비공개) 신뢰 高
조립·서버용 칩셋·디스플레이·시스템모듈·CPU·기판 조달. 최대 공급사(익명 'X사')가 2024년 매입의 56.94%(NTD 549.8십억)—상당분은 주요 고객이 부품을 위탁·재판매하는 소싱 구조. - 전원·물류·글로벌 생산 (비공개) 신뢰 中
AI 서버 수랭·전원 부품, 물류·해상운임, 멕시코·동남아·인도·미 텍사스 생산거점 이전 비용. 관세·환율 대응 목적.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 델 | 선행2 | +51.2 | -26.6 | +95.9 | +53 | +11.2 | +320.2 |
| 레노버 | 선행2 | -4.6 | -20.9 | +36.2 | +18.2 | -0.6 | +269.8 |
| 위윈 | 선행2 | +24.7 | -22.3 | +206.4 | +3.5 | +64.4 | +120.2 |
| 에이수스(ASUS) | 선행2 | +35.5 | -12.9 | +72 | +41.1 | -14.1 | +119.8 |
| HPE | 선행2 | +37.4 | +4.5 | +9.7 | +29.1 | +15.5 | +118.5 |
| 타깃 | 선행2 | +32.9 | -34.2 | -1.4 | -2.3 | -24.5 | +72.9 |
| 오로라 | 선행2 | · | -89.3 | +261.2 | +44.2 | -39 | +65.1 |
| 기가바이트 | 선행2 | +82.3 | -3.4 | +173.2 | -15.9 | -4.7 | +60.7 |
| 위스트론 | 선행2 | +7.9 | +9.7 | +272.7 | -1.6 | +22.7 | +57.3 |
| 테라울프 | 선행2 | +77.1 | -95.5 | +258.2 | +135.8 | +103 | +43.7 |
| 클라우드플레어 | 선행2 | +73 | -65.6 | +84.2 | +29.3 | +83.1 | +41.5 |
| 슈퍼마이크로 | 선행2 | +38.8 | +86.8 | +246.2 | +7.2 | -4 | +35.3 |
| SK텔레콤 | 선행2 | +7.9 | -12 | +15.8 | +15.5 | +37.5 | +29.7 |
| 콴타 | 선행2 | +22.2 | -12.8 | +254.5 | +12.7 | +8.9 | +28.5 |
| 폭스콘 | 선행2 | -5.1 | +2.8 | +7.8 | +80.1 | +26.9 | +19.6 |
| 아이렌 | 선행2 | · | -92.3 | +472 | +37.3 | +284.6 | +18.3 |
| 머큐리시스템스 | 선행2 | -37.5 | -18.7 | -18.3 | +14.8 | +73.8 | +12.9 |
| 아마존 | 선행2 | +2.4 | -49.6 | +80.9 | +44.4 | +5.2 | +12 |
| 지리자동차 | 선행2 | -40.8 | -22.9 | -40.3 | +98.5 | +14.5 | +10.2 |
| 템퍼스 AI | 선행2 | · | · | · | · | +74.9 | +9.4 |
| 제너럴 모터스 | 선행2 | +40.8 | -42.4 | +7.9 | +49.8 | +54.2 | +8.4 |
| 알파벳 (구글) | 선행2 | +65.3 | -39.1 | +58.3 | +36 | +66 | +8.3 |
| 셀레스티카 | 선행2 | +37.9 | +1.3 | +159.8 | +215.2 | +220.3 | +5.7 |
| 얌! 브랜즈 | 선행2 | +30.1 | -6 | +3.9 | +4.7 | +14.9 | +0.6 |
| 메타 플랫폼스 | 선행2 | +23.1 | -64.2 | +194.1 | +66 | +13.1 | -6.4 |
| 서비스나우 | 선행2 | +17.9 | -40.2 | +82 | +50.1 | -27.7 | -7.8 |
| T-모바일 | 선행2 | -14 | +20.7 | +15 | +39.7 | -6.6 | -9.2 |
| 도요타자동차 | 선행2 | +58.1 | -13.4 | +63 | +1.8 | +21.8 | -10.8 |
| 아이온큐 | 선행2 | · | -79.3 | +259.1 | +237.1 | +7.4 | -11.9 |
| 테이크투 인터랙티브 | 선행2 | -14.5 | -41.4 | +54.6 | +14.4 | +39.1 | -16.1 |
| 오라클 | 선행2 | +36.9 | -4.6 | +30.9 | +60 | +18.1 | -17.8 |
| IBM | 선행2 | +16.7 | +10.6 | +21.8 | +39.3 | +38.2 | -19.1 |
| 테슬라 | 선행2 | +49.8 | -65 | +101.7 | +62.5 | +11.4 | -21.3 |
| 알리바바 | 선행2 | -49 | -25.8 | -10.8 | +11.8 | +75.8 | -22 |
| 현대차 | 선행2 | -16.7 | -4.7 | +16.2 | +12.3 | +158.8 | -22.2 |
| 텐센트 | 선행2 | -28.6 | -14.2 | -28.7 | +49.8 | +52.1 | -26.1 |
| 리게티 | 선행2 | · | -92.9 | +35.1 | +1449.2 | +45.2 | -31.4 |
| 크라토스 | 선행2 | -29.3 | -46.8 | +96.6 | +30 | +187.8 | -37 |
| 바이두 | 선행2 | · | -8.2 | -23.4 | -13.5 | +74.2 | -37.2 |
| 포니에이아이 | 선행2 | · | · | · | · | +1 | -49.3 |
| 엔비디아 | 선행1 | +125.5 | -50.3 | +239 | +171.2 | +38.9 | +23.7 |
| 애플 | 선행1 | +34.6 | -26.4 | +49 | +30.7 | +9.1 | +18 |
| 페가트론 | 본노드 | -5.9 | +0.6 | +35.3 | +21.2 | -23.8 | +43 |
YTD 기준일 2026-09-04 · 출처 Yahoo Finance
전자 EMS·AI 서버 ODM 기업. 2025년 -23.8% 뒤 2026년 +43%로 반등했다. 본주(+43%)와 수요단(평균 +20.9%)이 같은 보폭으로 움직인다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 엔비디아(+23.7%), 가장 처진 곳은 애플(+18%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다.
2026-09-04 수익률 기준 생성