통신사에서 AI 인프라 기업으로
SK텔레콤
SK텔레콤은 한국 최대 이동통신 사업자로, 5G 가입자가 전체의 75%를 넘는 통신 본업 위에 AI 데이터센터, GPU 클라우드(GPUaaS), 자체 AI 비서 에이닷을 얹어 AI 인프라 기업으로의 전환을 추진한다. SK그룹 계열사로서 SK하이닉스 HBM, 엔비디아 GPU로 이어지는 AI 밸류체인의 국내 접점이다. 순수 소비재와 달리 통신이 AI 사슬로 연결되는 구조다.
017670.KS 갱신 2026.09.04 5 의존 AI· 4 재방문
밸류체인 그래프 기준 SK텔레콤의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 2·매출 0·투자 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 37곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 5건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-04 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · FY2025 연결 매출 17조0,992억원(-4.7%), 영업이익 1조732억(-41%, 2025 유심해킹 여파). 5G 가입자 75%+.
- 고객 집중도 · 통신 본업에 AI 인프라(GPUaaS·SK하이닉스 HBM·엔비디아 GPU)를 얹은 유일한 한국 소비배치 노드. 2025 유심해킹으로 매출 약 8천억 하향.
- 사업부문 · 유·무선 통신(MNO) · 엔터프라이즈·클라우드 · AI 데이터센터·AI · 미디어
매출처
- 이동통신 가입자 (MNO) 신뢰 高· 매출 17.1조원 · FY2025 · 연결 매출
유무선 통신 본업 — 5G 가입자 75%+. 고배당·저변동 현금흐름의 축. - 엔터프라이즈·AI 데이터센터 (GPUaaS) 신뢰 中
엔터프라이즈·클라우드(+30%)와 AI 데이터센터(GPUaaS·에이닷). 통신을 AI 인프라로 확장.
지급처
- 엔비디아 신뢰 高
GPUaaS를 엔비디아 H100 기반으로 출시하고 H200을 국내 최초 도입. SK그룹 AI Factory에 엔비디아 GPU 5만+기, 울산 AI DC 1GW급 확장. SKT는 엔비디아 클라우드 파트너. - 주파수·네트워크 설비 (비공개) 신뢰 中
주파수 이용대가와 기지국·네트워크 설비투자. - SK하이닉스 신뢰 中
SK그룹 계열 협력 — 2025-01 CES에서 SK하이닉스·펭귄솔루션즈와 AI 데이터센터 공동 R&D 협약, SKT 판교 AI DC 테스트베드에 SK하이닉스 HBM 탑재(지분 관계 아님, SK하이닉스 최대주주는 SK스퀘어).
투자처
- 앤트로픽 신뢰 高
2023년 앤트로픽에 지분 2%를 투자했으며, 이후 후속 라운드를 거치며 지분율이 ~0.3%까지 희석됐다.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SK텔레콤 | 본노드 | +7.9 | -12 | +15.8 | +15.5 | +37.5 | +29.7 |
| 엔비디아 | 수혜1 | +125.5 | -50.3 | +239 | +171.2 | +38.9 | +23.7 |
| 마이크론 | 수혜2 | +24.2 | -45.9 | +71.9 | -1 | +240.2 | +256.4 |
| 난야PCB | 수혜2 | +110.6 | -46.7 | -0.5 | -38.3 | +188.2 | +172.1 |
| 네비우스 | 수혜2 | · | · | · | · | +202.2 | +170.5 |
| 키옥시아 | 수혜2 | · | · | · | · | +1082.1 | +155 |
| 이비덴 | 수혜2 | +30.4 | -19.6 | +51.6 | -38.6 | +261 | +149.3 |
| 루멘텀 | 수혜2 | +11.6 | -50.7 | +0.5 | +60.1 | +339.1 | +139.1 |
| 유니마이크론 | 수혜2 | +133.5 | -30.2 | +35.2 | -19.7 | +175.7 | +138.8 |
| ASE테크놀로지 | 수혜2 | +38.3 | -12.8 | +60.9 | +10.1 | +65.6 | +135.3 |
| 무라타 | 수혜2 | -14 | -11.7 | +24.7 | -16.5 | +29.9 | +131.5 |
| 아스테라랩스 | 수혜2 | · | · | · | · | +25.6 | +86.6 |
| SK하이닉스 | 수혜2 | -0.4 | -25.6 | +53.9 | +48.6 | +361.1 | +81.6 |
| 코닝 | 수혜2 | +5.9 | -11.6 | -1.2 | +60.6 | +87.8 | +77.2 |
| 키사이트 | 수혜2 | +56.3 | -17.2 | -7 | +1 | +26.5 | +61 |
| 삼성전자 | 수혜2 | -9 | -14.2 | +20.9 | -26.4 | +212.9 | +59.7 |
| 위스트론 | 수혜2 | +7.9 | +9.7 | +272.7 | -1.6 | +22.7 | +57.3 |
| 코히어런트 | 수혜2 | -10 | -48.6 | +24 | +117.6 | +94.8 | +52.7 |
| 델타전자 | 수혜2 | -3.4 | +10.4 | -0.3 | +59.2 | +183.8 | +50.4 |
| 페가트론 | 수혜2 | -5.9 | +0.6 | +35.3 | +21.2 | -23.8 | +43 |
| TSMC | 수혜2 | +12.1 | -36.7 | +42.3 | +92.6 | +55.9 | +41.9 |
| 온세미 | 수혜2 | +107.5 | -8.2 | +33.9 | -24.5 | -14.1 | +37.4 |
| 모놀리식 파워 | 수혜2 | +35.5 | -27.8 | +79.8 | -5.6 | +54.5 | +35.5 |
| 아나로그디바이스 | 수혜2 | +21 | -4.9 | +23.4 | +8.8 | +29.8 | +34.8 |
| 이오플링크 | 수혜2 | -10.1 | -27.7 | +136.6 | +197 | +368.8 | +29.1 |
| 이노라이트 | 수혜2 | -30.7 | -18.3 | +253.7 | +12 | +468.1 | +25.6 |
| 디지털리얼티 | 수혜2 | +30.7 | -41 | +39.9 | +35.9 | -10.1 | +23.4 |
| 앰페놀 | 수혜2 | +34.4 | -12.5 | +30.8 | +40.7 | +95.3 | +22.7 |
| ABB | 수혜2 | +23.9 | +7.3 | +18.9 | +39 | +36.1 | +18.4 |
| 아마존 | 수혜2 | +2.4 | -49.6 | +80.9 | +44.4 | +5.2 | +12 |
| 블랙록 | 수혜2 | +29.4 | -20.4 | +17.9 | +29.3 | +6.6 | +6 |
| 럭스쉐어 | 수혜2 | -11.9 | -30.2 | -21.2 | +58.8 | +29.3 | +5.6 |
| KYEC | 수혜2 | +26.7 | -7.7 | +132.4 | +38.6 | +171 | -6.7 |
| TE커넥티비티 | 수혜2 | +35.1 | -27.7 | +24.6 | +3.5 | +61.1 | -7.3 |
| 리커전 | 수혜2 | · | -55 | +27.9 | -31.4 | -39.5 | -11.2 |
| BYD일렉트로닉스 | 수혜2 | -56.1 | +16 | -0.4 | +60.6 | -19.4 | -24.1 |
YTD 기준일 2026-09-04 · 출처 Yahoo Finance
통신사에서 AI 인프라 기업으로. 최근 몇 년간 견조한 상승이 이어졌고 2026년 +29.7%다. 공급단(평균 +52.7%)이 본주(+29.7%)보다 앞서 있다. 지출이 아래로 번지며 공급사 쪽 탄력이 먼저 나타나는 구도다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 SK하이닉스(+81.6%), 가장 처진 곳은 엔비디아(+23.7%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. 통신 본업에 AI 인프라(GPUaaS·SK하이닉스 HBM·엔비디아 GPU)를 얹은 유일한 한국 소비배치 노드. 2025 유심해킹으로 매출 약 8천억 하향.
2026-09-04 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 2 · 중립 1 · 매도 0 · 평균 목표가 ₩111,000 · 현재가 ₩92,500 (09-04) · 여력 +20%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| KB증권 | Buy | ₩150,000 | 2026.06.11 | 리포트 ↗ |
| 유안타증권 | BUY | ₩118,000 | 2026.04.20 | 리포트 ↗ |
| BNK투자증권 | 보유 | ₩65,000 | 2026.02.02 | 리포트 ↗ |
AI 데이터센터·GPUaaS 수익화 기대로 2026년 들어 목표주가가 급격히 상향되는 추세이며(KB 150,000원·유안타 118,000원), BNK는 상대적으로 보수적인 보유 의견을 유지한다.
이 노드를 다룬 분석
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- 소비는 한 시계로 돌지 않는다: 방어·재량·럭셔리의 분기 2026.07.05
- 아직 안 온 시계와 가장 세게 돈 시계: 사실로 본 지금의 위치 2026.07.05