항셍 지수
바이두
중국 최대 검색엔진을 기반으로 AI 클라우드, 파운데이션 모델 어니(ERNIE), 자율주행 로보택시 아폴로고로 사업을 넓힌 인터넷 기업이다. 2025년 매출은 1,291억 위안(185억 달러)으로, 온라인 마케팅 부진을 AI 클라우드 성장이 일부 상쇄했다. 자체 AI 칩 쿤룬신을 분사해 홍콩 상장을 추진하며 중국 시장에서 엔비디아 대안으로 부상하고 있다. 바이두 앱 월간이용자는 2025년 12월 6억7,900만 명이다.
9888.HK 갱신 2026.07.12 2 의존 AI· 1 재방문
밸류체인 그래프 기준 바이두의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 1·매출 1·투자 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 37곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 10건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · ¥1,291억 (2025, US$185억)
- 사업부문 · 바이두 코어(제너럴 비즈니스): 온라인 마케팅·AI 클라우드 · 아이치이(iQIYI) 동영상 스트리밍
매출처
- 광고주 (온라인 마케팅·검색 광고) 신뢰 高· 금액 ¥102.5B · 2025 바이두 코어(제너럴 비즈니스) 매출 · 온라인 마케팅 주력, 2년 연속 감소(-2%)
검색·피드 광고를 사는 광고주가 최대 매출원. 바이두 코어 2025년 매출 1,025억 위안으로 온라인 마케팅 수요 둔화에 2년 연속 감소. - 승객·운영 도시 (아폴로고 로보택시) 신뢰 高· 수량 20,000,000누적 라이드 · 아폴로고 누적(2026-02) · 26개 도시, 중국 전 도시 100% 완전무인
자율주행 로보택시 아폴로고 유료 승객. 2026년 2월 기준 누적 2천만 라이드 돌파, 26개 도시로 확장. - 기업·개발자 (AI 클라우드·ERNIE) 신뢰 高
AI 클라우드 인프라·AI 애플리케이션과 어니 모델을 쓰는 기업·공공·개발자. 온라인 마케팅 감소를 상쇄한 2025년 성장 동력. - 킹소프트 오피스 신뢰 低
WPS AI Hub에 문심(ERNIE) 대모델 API 공급(상업조건 미공개).
지급처
- 데이터센터·서버·대역폭 (클라우드 인프라) 신뢰 高· 금액 ¥72.4B · 2025 매출원가 · 대역폭·감가상각·서버 위탁료 증가(+10%), 클라우드 확장
AI 클라우드 확장으로 대역폭·감가상각·서버 위탁료가 늘며 2025년 매출원가 724억 위안(+10%). - 엔비디아 (AI 학습·추론 GPU) 신뢰 中
어니 학습과 AI 클라우드용 엔비디아 GPU를 조달. 미국 수출규제로 H20 등 중국향 칩에 의존하며 자체 쿤룬 칩으로 대체를 확대 중. - 콘텐츠 라이선스·제작 (아이치이) 신뢰 中
아이치이 스트리밍의 콘텐츠 판권·제작비. 2025년은 콘텐츠 슬레이트 축소로 감소.
투자처
- 트립닷컴 그룹 (지분법 투자) 신뢰 高
트립닷컴 그룹 지분을 지분법으로 보유. 2032년 만기 교환사채가 보유 트립닷컴 주식을 참조. 2023·2024년 각 1,000만·1,300만 ADS 처분. - 쿤룬신 (AI 칩, 분사 추진) 신뢰 中
자체 AI 가속기 쿤룬 — 2025년 중국 시장 11.6만장 출하(캠브리콘과 공동 4위), 분사·홍콩 IPO 추진(기업가치 $500억 보도). - 쿤룬신 (AI 칩 자회사, 분사 상장) 신뢰 中
자체 AI 칩 사업 쿤룬신을 분사해 커촹반(STAR)+홍콩 이중(A+H) 상장 추진. P800 칩이 엔비디아 대안으로 부상.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 킹소프트 오피스 | 선행1 | -41.3 | +16 | -23.7 | +47.1 | +7.6 | -30.2 |
| 바이두 | 본노드 | · | -8.2 | -23.4 | -13.5 | +74.2 | -24.5 |
| 엔비디아 | 수혜1 | +125.5 | -50.3 | +239 | +171.2 | +38.9 | +13.3 |
| 트립닷컴그룹(씨트립) | 수혜1 | · | +44.5 | -3 | +95.8 | -12.2 | -31.6 |
| 키옥시아 | 수혜2 | · | · | · | · | +1082.1 | +260.5 |
| 마이크론 | 수혜2 | +24.2 | -45.9 | +71.9 | -1 | +240.2 | +243.3 |
| 무라타 | 수혜2 | -14 | -11.7 | +24.7 | -16.5 | +29.9 | +217.4 |
| 난야PCB | 수혜2 | +110.6 | -46.7 | -0.5 | -38.3 | +188.2 | +213.4 |
| ASE테크놀로지 | 수혜2 | +38.3 | -12.8 | +60.9 | +10.1 | +65.6 | +167.6 |
| 네비우스 | 수혜2 | · | · | · | · | +202.2 | +162.4 |
| 아스테라랩스 | 수혜2 | · | · | · | · | +25.6 | +148.2 |
| 이비덴 | 수혜2 | +30.4 | -19.6 | +51.6 | -38.6 | +261 | +147.1 |
| SK하이닉스 | 수혜2 | -0.4 | -25.6 | +53.9 | +48.6 | +361.1 | +140.3 |
| 유니마이크론 | 수혜2 | +133.5 | -30.2 | +35.2 | -19.7 | +175.7 | +131.6 |
| 코닝 | 수혜2 | +5.9 | -11.6 | -1.2 | +60.6 | +87.8 | +118.8 |
| 루멘텀 | 수혜2 | +11.6 | -50.7 | +0.5 | +60.1 | +339.1 | +117.6 |
| 삼성전자 | 수혜2 | -9 | -14.2 | +20.9 | -26.4 | +212.9 | +77.9 |
| 온세미 | 수혜2 | +107.5 | -8.2 | +33.9 | -24.5 | -14.1 | +77.2 |
| 코히어런트 | 수혜2 | -10 | -48.6 | +24 | +117.6 | +94.8 | +75.8 |
| 이오플링크 | 수혜2 | -10.1 | -27.7 | +136.6 | +197 | +368.8 | +74.9 |
| 이노라이트 | 수혜2 | -30.7 | -18.3 | +253.7 | +12 | +468.1 | +68.8 |
| 키사이트 | 수혜2 | +56.3 | -17.2 | -7 | +1 | +26.5 | +58.5 |
| 델타전자 | 수혜2 | -3.4 | +10.4 | -0.3 | +59.2 | +183.8 | +54.9 |
| 모놀리식 파워 | 수혜2 | +35.5 | -27.8 | +79.8 | -5.6 | +54.5 | +49.8 |
| 아나로그디바이스 | 수혜2 | +21 | -4.9 | +23.4 | +8.8 | +29.8 | +46.7 |
| TSMC | 수혜2 | +12.1 | -36.7 | +42.3 | +92.6 | +55.9 | +43.6 |
| ABB | 수혜2 | +23.9 | +7.3 | +18.9 | +39 | +36.1 | +27.2 |
| 페가트론 | 수혜2 | -5.9 | +0.6 | +35.3 | +21.2 | -23.8 | +24 |
| 럭스쉐어 | 수혜2 | -11.9 | -30.2 | -21.2 | +58.8 | +29.3 | +20.6 |
| 디지털리얼티 | 수혜2 | +30.7 | -41 | +39.9 | +35.9 | -10.1 | +18.2 |
| 앰페놀 | 수혜2 | +34.9 | -12 | +31.5 | +41.3 | +96.1 | +18.1 |
| 위스트론 | 수혜2 | +7.9 | +9.7 | +272.7 | -1.6 | +22.7 | +14.8 |
| KYEC | 수혜2 | +26.7 | -7.7 | +132.4 | +38.6 | +171 | +4.2 |
| 블랙록 | 수혜2 | +29.4 | -20.4 | +17.9 | +29.3 | +6.6 | -2.1 |
| TE커넥티비티 | 수혜2 | +35.1 | -27.7 | +24.6 | +3.5 | +61.1 | -11.3 |
| 리커전 | 수혜2 | · | -55 | +27.9 | -31.4 | -39.5 | -13 |
| BYD일렉트로닉스 | 수혜2 | -56.1 | +16 | -0.4 | +60.6 | -19.4 | -34.4 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
바이두의 핵심 논점은 성숙·감소하는 검색광고(코어 광고 2년 연속 -2%) 캐시카우 위에서 AI 클라우드·자체 칩·로보택시라는 세 성장 옵션이 얼마나 빨리 광고 공백을 메우느냐다. AI 클라우드가 2025년 성장을 견인해 온라인 마케팅 부진을 일부 상쇄했고, 자체 AI 가속기 쿤룬신(P800)은 미국 수출규제로 엔비디아 접근이 막힌 중국 시장에서 대안으로 부상하며 분사·홍콩 IPO로 가치를 현재화하려 한다. 아폴로고 로보택시는 누적 2천만 라이드·26개 도시로 확장하며 장기 옵션을 키운다. 그래프상 바이두는 엔비디아(H20)에 대한 비용 노드이자 광고주·기업 클라우드 고객에 대한 매출 노드로, 광고 사이클 회복 여부와 AI 인프라 자립(쿤룬 대체율)이 밸류에이션의 두 축이다.
2026-07-10 수익률 기준 생성