클라우드 · AI 인프라 · 자체 실리콘(TPU)
알파벳 (구글)
검색·유튜브·안드로이드·구글클라우드를 운영하는 빅테크. FY2025 매출 $402.8B(+15%), 순이익 $132.2B. AI 데이터센터 확충에 현금 설비투자를 1년 만에 $52.5B에서 $91.4B로 늘렸고 2026년은 $175~185B를 예고했다. 자체 AI칩 TPU(아이언우드)를 브로드컴과 공동설계해 TSMC에서 생산하고, 엔비디아 GPU도 대량 구매하는 AI 칩 수요의 핵심 종착지.
GOOGL 갱신 2026.07.12 5 의존 AI· 5 재방문
밸류체인 그래프 기준 알파벳 (구글)의 직접 연결 기업은 29곳(관계 기준 공급 18·매출 10·투자 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 75곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 38건이며 그중 1차공시가 7건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
연도별 수익률 · 2026-07-10'21+65.3%'22-39.1%'23+58.3%'24+36%'25+66%YTD+14.3%
매출 ▸광고·소비자 (Search·YouTube·Android)●매출 $402.8B앤트로픽●리커전●Google Cloud 고객 (기업·AI)◐매출 ~$17.7B플래닛랩스◐월마트◐맥도날드◐메르카도리브레◐쇼피파이◐우버◐코스트코◐LVMH (루이비통모에헤네시)◐
알파벳 (구글)FY2025 매출 $402.8B
재무 · 사업부문
- 총매출 · FY2025 매출 $402.8B (+15%), 순이익 $132.2B
- 고객 집중도 · AI 인프라 수요의 종착지. 현금 capex $91.4B(FY2025, 전년 $52.5B에서 +74%), 2026년 가이던스 $175~185B. 자체칩 TPU(아이언우드)는 브로드컴 공동설계·TSMC 생산, GPU는 엔비디아(2024년 호퍼 16.9만대). TSMC 생산한계로 인텔·삼성 파운드리로 분산 중.
- 사업부문 · Google Services · Google Cloud · Other Bets
매출처
- 광고·소비자 (Search·YouTube·Android) 신뢰 高· 매출 $402.8B · FY2025 · 10-K 연간 총매출
밸류체인의 수요 끝단. 검색·유튜브·안드로이드 광고와 구독이 매출 대부분. FY2025 총매출 $402.8B. - 앤트로픽 신뢰 高
Anthropic에 클라우드 TPU 5GW 공급 + 최대 $400억 투자. - 리커전 신뢰 高
AI 신약 발굴사 Recursion이 주 클라우드로 Google Cloud를 채택(2019~, 2024 확장). GKE·BigQuery·Gemini. - Google Cloud 고객 (기업·AI) 신뢰 中· 매출 ~$17.7B · Q4 2025 · 분기 매출(연환산 $70B+)
GCP·TPU 컴퓨트를 기업·AI 고객에 판매. Q4 2025 매출 $17.7B(+48%), 연환산 런레이트 $70B+. - 플래닛랩스 신뢰 中
구글 클라우드는 플래닛랩스의 위성 데이터 저장·처리 인프라(BigQuery 등)를 제공한다(2021년 파트너십, 협력은 2017년 Terra Bella 매각까지 소급). 2026년에는 궤도 AI 데이터센터 실증 Project Suncatcher를 함께 발표했다. 금액은 비공개.확인 EN Planet Labs 발행 2021.08.18: Planet and Google Cloud Partner to Bring Planetary-Scale Satellite Data Analysis To Governments And Enterprises - 월마트 신뢰 中
알파벳(구글)은 월마트와의 AI 커머스 제휴 및 구글 클라우드 이용에서 매출 관계를 갖는다. - 맥도날드 신뢰 中
알파벳(구글 클라우드)은 맥도날드에 클라우드·생성형 AI 서비스를 공급한다(2023년 전략적 파트너십, 드라이브스루 ArchIQ 등).확인 EN PR뉴스와이어(맥도날드·구글클라우드) 발행 2023.12.06: McDonald's and Google Cloud Announce Strategic Partnership - 메르카도리브레 신뢰 中
Google Cloud는 메르카도리브레를 클라우드 고객으로 두며, AWS와 함께 최대 클라우드 제공사로 10-K에 명시된다. - 쇼피파이 신뢰 中
알파벳은 구글 클라우드를 통해 쇼피파이의 커머스 플랫폼 인프라를 호스팅하고 그 대가를 받는다. 쇼피파이의 클라우드 지출이 구글 클라우드(알파벳)의 매출이 되는 관계다. - 우버 신뢰 中
알파벳은 구글 클라우드로 우버의 플랫폼 인프라(2023년 7년 계약)를 호스팅하고 그 대가를 받는다. 우버의 클라우드 지출이 구글 클라우드(알파벳)의 매출이 된다. - 코스트코 신뢰 中
Costco는 Google Cloud Vertex AI로 AI/분석 플랫폼을 운영하는 구글 클라우드 고객. - LVMH (루이비통모에헤네시) 신뢰 中
럭셔리 그룹 LVMH가 Google Cloud를 AI·머신러닝·IT 현대화 파트너로 채택(2021 전략적 파트너십).
지급처
- 엔비디아 신뢰 高· 수량 169,000 (추정) · CY2024 · 옴디아 추정
구글클라우드용 엔비디아 GPU 대량 구매. 2024년 호퍼 약 16.9만대(옴디아). 엔비디아 상위 4대 고객 중 하나. - 브로드컴 신뢰 高
자체 AI칩 TPU(아이언우드/TPU v7, 차세대 8t)를 브로드컴과 공동설계·위탁개발. 브로드컴과의 계약은 2031년까지. 최대 커스텀 AI 칩 파트너. - TSMC 신뢰 高
자체 TPU 아이언우드를 TSMC N3P 공정으로 위탁생산(HBM3E 192GB). 자체 Arm CPU 액시온도 TSMC. - 콴타 신뢰 高
GB200 AI 서버를 콴타에서 조달. - 미디어텍 신뢰 中· 금액 $1B · 2026 클라우드 ASIC 매출 목표(합산)
TPU v7e·v8e에서 미디어텍이 I/O 설계·TSMC 조율 담당(브로드컴 병행) — 커스텀 ASIC 조달 체인. - SK하이닉스 신뢰 中
TPU 아이언우드의 HBM3E(192GB)와 데이터센터 메모리 공급(공급사·물량 비공개). - 마벨 신뢰 中
맞춤형 AI 반도체 고객으로 거론(주력 커스텀 파트너는 브로드컴). 과대귀속 주의. - 인텔 신뢰 中
차세대 TPU 일부 물량을 인텔 파운드리에 위탁(TSMC 생산한계 분산). 2027~2028년 TPU 600만개 중 일부를 인텔에. - 삼성전자 신뢰 中
삼성전자에서 TPU·데이터센터용 HBM·DRAM 매입(구글 TPU HBM 60%+). 차세대 TPU 2나노 파운드리도 검토(미확정). - 알칩 신뢰 中
알칩에서 AI 커스텀 ASIC 설계·생산 매입. - Foxconn (Hon Hai) 신뢰 中
구글 클라우드용 AI 랙 발주(폭스콘 조립). - 아리스타 네트웍스 신뢰 中
Arista Networks에서 AI 데이터센터 이더넷 스위치 매입. - 테라울프 신뢰 中
플루이드스택 경유 AI 컴퓨트에 구글 백스톱. - 위윈 신뢰 中
구글에 클라우드 서버 공급(위윈 ODM). - 이튼 신뢰 中
데이터센터 전력·UPS를 이튼에서 조달. - 슈나이더 일렉트릭 신뢰 中
데이터센터 전력·냉각을 슈나이더에서 조달. - GE 베르노바 신뢰 中
데이터센터 발전·전력장비를 GE 베르노바에서 조달. - 넥스트에라에너지 신뢰 中
데이터센터 무탄소 전력을 넥스트에라 원전에서.
투자자
- 버크셔 해서웨이 신뢰 高· equity stake 16.63$B · 57,835,013 shares
알파벳의 주주로 버크셔가 신규 진입 — AI를 피하던 버핏의 유일한 하이퍼스케일러 베팅.
투자처
- 앤트로픽 신뢰 高
구글이 Anthropic에 최대 $400억 투자(현금+TPU).
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 쇼피파이 | 선행2 | +21.7 | -74.8 | +124.4 | +36.5 | +51.4 | -23.9 |
| 플래닛랩스 | 선행1 | · | -29.3 | -43.2 | +63.6 | +388.1 | +32.1 |
| 코스트코 | 선행1 | +51.8 | -19 | +49 | +39.6 | -5.4 | +6.6 |
| 월마트 | 선행1 | +2 | -0.5 | +12.9 | +74 | +24.5 | +2.6 |
| 메르카도리브레 | 선행1 | -19.5 | -37.2 | +85.7 | +8.2 | +18.5 | -8 |
| 우버 | 선행1 | -17.8 | -41 | +149 | -2 | +35.5 | -8.8 |
| 맥도날드 | 선행1 | +27.8 | +0.5 | +15.1 | +0.1 | +7.9 | -9 |
| LVMH (루이비통모에헤네시) | 선행1 | +46.6 | +12.7 | -1.8 | -7.3 | -20.4 | -9 |
| 리커전 | 선행1 | · | -55 | +27.9 | -31.4 | -39.5 | -13 |
| 알파벳 (구글) | 본노드 | +65.3 | -39.1 | +58.3 | +36 | +66 | +14.3 |
| 인텔 | 수혜1 | +6.1 | -46.6 | +94.6 | -59.6 | +84 | +197.7 |
| 마벨 | 수혜1 | +84.6 | -57.5 | +63.7 | +83.8 | -22.8 | +177.8 |
| 테라울프 | 수혜1 | +77.1 | -95.5 | +258.2 | +135.8 | +103 | +91.2 |
| 아리스타 네트웍스 | 수혜1 | +97.9 | -15.6 | +94.1 | +87.7 | +18.5 | +42.7 |
| 알칩 | 수혜1 | +14.3 | -8.7 | +365.1 | -18.9 | +0.8 | +34.7 |
| 콴타 | 수혜1 | +22.2 | -12.8 | +254.5 | +12.7 | +8.9 | +33.4 |
| 브로드컴 | 수혜1 | +56.5 | -13.3 | +104.2 | +110.5 | +50.6 | +16 |
| 엔비디아 | 수혜1 | +125.5 | -50.3 | +239 | +171.2 | +38.9 | +13.3 |
| 넥스트에라에너지 | 수혜1 | +23.4 | -8.5 | -25.3 | +21.5 | +15.5 | +11.1 |
| 폭스콘 | 수혜1 | -5.1 | +2.8 | +7.8 | +80.1 | +26.9 | +10.9 |
| 버크셔 해서웨이 | 수혜1 | +29 | +3.3 | +15.5 | +27.1 | +10.9 | -1.8 |
| AT&S | 수혜2 | +57.5 | -22 | -27.6 | -41.3 | +188.9 | +390.3 |
| 키옥시아 | 수혜2 | · | · | · | · | +1082.1 | +260.5 |
| 마이크론 | 수혜2 | +24.2 | -45.9 | +71.9 | -1 | +240.2 | +243.3 |
| 무라타 | 수혜2 | -14 | -11.7 | +24.7 | -16.5 | +29.9 | +217.4 |
| UMC | 수혜2 | +43.2 | -40.3 | +39.2 | -19 | +28.8 | +215.1 |
| 난야PCB | 수혜2 | +110.6 | -46.7 | -0.5 | -38.3 | +188.2 | +213.4 |
| ASE테크놀로지 | 수혜2 | +38.3 | -12.8 | +60.9 | +10.1 | +65.6 | +167.6 |
| 네비우스 | 수혜2 | · | · | · | · | +202.2 | +162.4 |
| 아스테라랩스 | 수혜2 | · | · | · | · | +25.6 | +148.2 |
| 이비덴 | 수혜2 | +30.4 | -19.6 | +51.6 | -38.6 | +261 | +147.1 |
| SK하이닉스 | 수혜2 | -0.4 | -25.6 | +53.9 | +48.6 | +361.1 | +140.3 |
| 유니마이크론 | 수혜2 | +133.5 | -30.2 | +35.2 | -19.7 | +175.7 | +131.6 |
| 코닝 | 수혜2 | +5.9 | -11.6 | -1.2 | +60.6 | +87.8 | +118.8 |
| 루멘텀 | 수혜2 | +11.6 | -50.7 | +0.5 | +60.1 | +339.1 | +117.6 |
| 삼성전자 | 수혜2 | -9 | -14.2 | +20.9 | -26.4 | +212.9 | +77.9 |
| 온세미 | 수혜2 | +107.5 | -8.2 | +33.9 | -24.5 | -14.1 | +77.2 |
| 코히어런트 | 수혜2 | -10 | -48.6 | +24 | +117.6 | +94.8 | +75.8 |
| 이오플링크 | 수혜2 | -10.1 | -27.7 | +136.6 | +197 | +368.8 | +74.9 |
| 이노라이트 | 수혜2 | -30.7 | -18.3 | +253.7 | +12 | +468.1 | +68.8 |
| 키사이트 | 수혜2 | +56.3 | -17.2 | -7 | +1 | +26.5 | +58.5 |
| 콴타서비스 | 수혜2 | +59.5 | +24.6 | +51.7 | +46.6 | +33.7 | +56.1 |
| 델타전자 | 수혜2 | -3.4 | +10.4 | -0.3 | +59.2 | +183.8 | +54.9 |
| 모놀리식 파워 | 수혜2 | +35.5 | -27.8 | +79.8 | -5.6 | +54.5 | +49.8 |
| 아나로그디바이스 | 수혜2 | +21 | -4.9 | +23.4 | +8.8 | +29.8 | +46.7 |
| TSMC | 수혜2 | +12.1 | -36.7 | +42.3 | +92.6 | +55.9 | +43.6 |
| ABB | 수혜2 | +23.9 | +7.3 | +18.9 | +39 | +36.1 | +27.2 |
| 윌리엄스 | 수혜2 | +38.4 | +32.8 | +11.9 | +62.3 | +14.9 | +26.6 |
| 페가트론 | 수혜2 | -5.9 | +0.6 | +35.3 | +21.2 | -23.8 | +24 |
| 럭스쉐어 | 수혜2 | -11.9 | -30.2 | -21.2 | +58.8 | +29.3 | +20.6 |
| 디지털리얼티 | 수혜2 | +30.7 | -41 | +39.9 | +35.9 | -10.1 | +18.2 |
| 앰페놀 | 수혜2 | +34.9 | -12 | +31.5 | +41.3 | +96.1 | +18.1 |
| 애플 | 수혜2 | +34.6 | -26.4 | +49 | +30.7 | +9.1 | +16.2 |
| 니콘 | 수혜2 | +46.2 | +10.9 | +23.1 | +13.7 | +19.7 | +15.9 |
| 화낙 | 수혜2 | -16.5 | +4.4 | -8.1 | +15.6 | +37.7 | +15.3 |
| 위스트론 | 수혜2 | +7.9 | +9.7 | +272.7 | -1.6 | +22.7 | +14.8 |
| 돗판인쇄 | 수혜2 | +49.3 | -2.1 | +99.1 | +8.1 | +10.7 | +9.9 |
| 미쓰비시상사 | 수혜2 | +52.5 | +15.9 | +84.1 | -0.3 | +70.2 | +8.7 |
| 아마존 | 수혜2 | +2.4 | -49.6 | +80.9 | +44.4 | +5.2 | +6.3 |
| 카메코 | 수혜2 | +63.2 | +4.3 | +90.5 | +19.5 | +78.4 | +4.9 |
| KYEC | 수혜2 | +26.7 | -7.7 | +132.4 | +38.6 | +171 | +4.2 |
| 블랙록 | 수혜2 | +29.4 | -20.4 | +17.9 | +29.3 | +6.6 | -2.1 |
| 이토추상사 | 수혜2 | +25.6 | +17.9 | +66.6 | +9.1 | +40.8 | -3.4 |
| 모빌아이 | 수혜2 | · | · | +23.6 | -54 | -47.6 | -8.5 |
| TE커넥티비티 | 수혜2 | +35.1 | -27.7 | +24.6 | +3.5 | +61.1 | -11.3 |
| 리커전 | 수혜2 | · | -55 | +27.9 | -31.4 | -39.5 | -13 |
| 리게티 | 수혜2 | · | -92.9 | +35.1 | +1449.2 | +45.2 | -25.3 |
| BYD일렉트로닉스 | 수혜2 | -56.1 | +16 | -0.4 | +60.6 | -19.4 | -34.4 |
| 유비테크 | 수혜2 | · | · | · | -21.6 | +95.4 | -39.2 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
알파벳의 논점은 '광고 현금인출기로 AI 인프라를 자가건설하는 종착지'라는 데 있다. 검색·유튜브 광고가 FY2025 매출 $402.8B·순이익 $132.2B를 만들어 압도적 현금을 대고, 그 현금이 AI 데이터센터 설비투자를 1년 만에 $52.5B→$91.4B로, 2026년엔 $175~185B로 밀어올린다 — 이 지출이 밸류체인 전체 수요의 종착지다. 차별화 축은 자체 AI칩 TPU(브로드컴 공동설계·TSMC 생산)로 엔비디아 의존을 낮추면서 동시에 GPU도 대량 구매하는 이중 전략, 그리고 클라우드(Q4 +48%, 런레이트 $70B+)의 흑자 전환이다. 리스크는 capex 회수(ROIC)·검색 광고의 AI 잠식·규제. 그래프 파급: 이 노드는 허브 — TPU(브로드컴·TSMC·삼성·SK하이닉스), 서버·전력(폭스콘·이튼·슈나이더·GE버노바·넥스트에라), 클라우드 매출(앤스로픽·우버·쇼피파이 등)로 수십 개 노드와 양방향 연결된다.
2026-07-09 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 4 · 중립 1 · 매도 0 · 평균 목표가 $428 · 현재가 $357.18 (07-10) · 여력 +20%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| 웰스파고 · Ken Gawrelski | Overweight | $416 | 2026.07.02 | 리포트 ↗ |
| 모건스탠리 · Brian Nowak | Overweight | $415 | 2026.06.30 | 리포트 ↗ |
| 뱅크오브아메리카 · Justin Post | Buy | $430 | 2026.06.30 | 리포트 ↗ |
| UBS · Stephen Ju | Neutral | — | 2026.05.20 | 리포트 ↗ |
| 골드만삭스 | Buy | $450 | 2026.04.30 | 리포트 ↗ |
목표가를 $435에서 $416로 소폭 하향했으나 Overweight 매수 의견은 유지.
이 노드를 다룬 분석
- 지구관측의 앵커 테넌트: 정찰예산이 EO 산업을 세웠다 2026.07.04