회계·세무 SaaS, AI로 확장
인튜이트
인튜이트는 퀵북스(중소기업 회계), 터보택스(개인 세무), 크레딧카르마(개인금융), 메일침프(이메일 마케팅)로 구성된 소비자·중소기업 대상 SaaS 플랫폼이다. FY2025(2025년 7월 31일 마감) 매출 188억 3,100만 달러 가운데 59%가 퀵북스·메일침프를 포함한 Global Business Solutions 부문에서, 26%가 터보택스 중심 Consumer 부문에서 나왔다. 비용 측면에서는 아마존웹서비스·구글클라우드 등 퍼블릭 클라우드 인프라에 의존하고 있고, 최근 오픈AI와의 다년 계약을 통해 외부 AI 모델 라이선스 비용이 새로 생겼다.
INTU 갱신 2026.09.05 4 의존 AI· 2 재방문
밸류체인 그래프 기준 인튜이트의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 3·매출 0)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 33곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 7건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-05 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 188억 3,100만 달러 (FY2025, 10-K)
- 사업부문 · Global Business Solutions (퀵북스·메일침프) · Consumer (터보택스) · Credit Karma · ProTax (세무 전문가용)
매출처
- Global Business Solutions 고객(중소기업) 신뢰 高· 매출 비중 $11.1B · FY2025 · 10-K 부문별 매출 표, Global Business Solutions 부문 총매출(매출의 59%)
퀵북스와 메일침프를 포함하는 부문으로 회계·인보이스·결제·이메일 마케팅을 이용하는 중소기업이 대상이다. 이름이 특정되는 개별 기업 고객은 없고 부문 단위로만 공시된다. - Consumer 고객(개인 납세자) 신뢰 高· 매출 비중 $4.9B · FY2025 · 10-K 부문별 매출 표, Consumer 부문 총매출(매출의 26%)
터보택스를 중심으로 한 개인 세무 신고 고객이 대상이며 미국·캐나다 개인 소비자 다수로 구성돼 이름이 특정되는 기업 고객은 없다. - 크레딧카르마 이용자(개인 금융소비자) 신뢰 高· 매출 비중 $2.3B · FY2025 · 10-K 부문별 매출 표, Credit Karma 부문 총매출(매출의 12%)
신용카드·대출·보험 등 금융상품 추천에 대해 금융기관·보험사로부터 건당 수수료를 받는 구조로, 최종 대가 지급자는 금융기관이지만 매출은 크레딧카르마 이용자(회원) 트래픽에 연동돼 이용자 세그먼트로 분류했다. - ProTax 고객(세무 전문가·회계사) 신뢰 高· 매출 비중 $621M · FY2025 · 10-K 부문별 매출 표, ProTax 부문 총매출(매출의 3%)
Lacerte, ProSeries, ProConnect Tax Online 등을 이용하는 회계·세무 전문가가 대상이며 개별 회계법인명은 공시되지 않는다.
지급처
- 오픈AI 신뢰 高· 계약금액 $100M · 다년(발표 2025-11-18) · 오픈AI 모델을 GenOS에 활용하는 다년 계약의 공식 발표 최소 규모($100M+)
2025년 11월 오픈AI와 다년 전략적 제휴를 발표했다. 터보택스·크레딧카르마·퀵북스·메일침프를 챗GPT 안에서 직접 이용할 수 있게 하는 계약으로, 인튜이트가 오픈AI 모델을 GenOS(생성형 AI 운영체제)에 계속 활용하는 대가로 1억 달러가 넘는 다년 계약을 체결했다고 공식 발표됐다. 정확한 총액은 비공개이며 발표된 수치는 하한값이다.확인 EN Intuit Investor Relations 발행 2025.11.18: Intuit and OpenAI Join Forces to Revolutionize Financial Intelligence확인 EN Constellation Research 발행 2025.11.18: Intuit, OpenAI forge integration pact: Why it could be a $100 million win win - 아마존 신뢰 高
10-K는 아마존웹서비스(AWS)를 온라인 서비스 운영에 쓰는 퍼블릭 클라우드 제공사 중 하나로 명시한다. FY2025 총 구매의무 48억 9,200만 달러가 "주로 클라우드서비스계약"에서 발생한다고 공시하지만 AWS·구글클라우드 간 금액 배분은 공시되지 않는다. - 알파벳 (구글) 신뢰 高
10-K는 구글클라우드플랫폼(GCP)을 온라인 서비스 운영에 쓰는 또 다른 퍼블릭 클라우드 제공사로 명시한다. 아마존과 동일하게 벤더별 지출액은 비공개다.
투자처
- 메일침프 신뢰 高· 금액 $12B · 2021-11-01 종결 · 메일침프 인수 총 대가(현금 약 57억 달러 + 주식 약 63억 달러)
2021년 11월 1일 종결된 인수로, 현금 약 57억 달러와 주식(1,010만주, 약 63억 달러 상당)을 합쳐 총 대가 약 120억 달러 규모였다. 메일침프도 밸류체인 위키의 기존 노드가 아니라 인튜이트 Global Business Solutions 부문에 흡수된 비상장 인수 대상이다. - 크레딧카르마 신뢰 高· 금액 $8.1B · 2020-12-03 종결 · 크레딧카르마 인수 총 대가(현금 약 34억 달러 + 주식/보상 약 47억 달러)
2020년 12월 3일 종결된 인수로, 현금 약 34억 달러와 주식/보상(주식 1,330만주 등) 약 47억 달러를 합쳐 총 대가 약 81억 달러 규모였다. 크레딧카르마는 밸류체인 위키의 기존 노드가 아니라 인튜이트의 세그먼트로 흡수된 비상장 인수 대상이다.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 인튜이트 | 본노드 | +70.3 | -39.1 | +61.8 | +1.2 | +6.1 | -49.3 |
| 아마존 | 수혜1 | +2.4 | -49.6 | +80.9 | +44.4 | +5.2 | +12 |
| 샌디스크 | 수혜2 | · | · | · | · | · | +633 |
| AMD | 수혜2 | +56.9 | -55 | +127.6 | -18.1 | +77.3 | +123 |
| 코닝 | 수혜2 | +5.9 | -11.6 | -1.2 | +60.6 | +87.8 | +77.2 |
| 페덱스 | 수혜2 | +0.7 | -31.6 | +49.1 | +13.5 | +5.1 | +39.6 |
| 자빌 | 수혜2 | +66.4 | -2.5 | +87.4 | +13.3 | +58.7 | +36.3 |
| 알칩 | 수혜2 | +14.3 | -8.7 | +365.1 | -18.9 | +0.8 | +36.1 |
| 글로벌스타 | 수혜2 | +241.2 | +14.7 | +45.9 | +6.7 | +96.6 | +34.9 |
| 소프트뱅크그룹 | 수혜2 | -37.8 | +23.7 | +6 | +46.4 | +81.5 | +31.6 |
| 엔터지 | 수혜2 | +17.1 | +3.6 | -6.1 | +56 | +25.3 | +18.2 |
| 노퍽 서던 | 수혜2 | +27.3 | -15.6 | -1.6 | +1.6 | +25.6 | +15.6 |
| 콜게이트파몰리브 | 수혜2 | +2.1 | -5.4 | +3.8 | +16.6 | -11 | +14.4 |
| 유나이티드 파셀 서비스 | 수혜2 | +30 | -16.2 | -6 | -15.9 | -15.9 | +8 |
| 셀레스티카 | 수혜2 | +37.9 | +1.3 | +159.8 | +215.2 | +220.3 | +5.7 |
| 프록터앤갬블 (P&G) | 수혜2 | +20.5 | -5 | -0.9 | +17.3 | -12.3 | +4.5 |
| 아모레퍼시픽 | 수혜2 | -30.1 | -5.7 | -18.4 | +9.9 | +8.2 | +4.1 |
| 마이크로소프트 | 수혜2 | +52.5 | -28 | +58.2 | +12.9 | +15.6 | +4 |
| 브로드컴 | 수혜2 | +56.5 | -13.3 | +104.2 | +110.5 | +50.6 | +3.8 |
| 엑셀론 | 수혜2 | +41.5 | +8.3 | -14 | +9.2 | +20 | +1.9 |
| 비스트라 | 수혜2 | +19.6 | +5.1 | +70.7 | +261.5 | +17.7 | -7.2 |
| 패브리넷 | 수혜2 | +52.7 | +8.2 | +48.4 | +15.5 | +107.1 | -10.5 |
| 애보트 | 수혜2 | +30.5 | -20.7 | +2.3 | +4.8 | +12.9 | -11.9 |
| 탈렌 에너지 | 수혜2 | · | · | · | +214.8 | +86.1 | -15.4 |
| 오라클 | 수혜2 | +36.9 | -4.6 | +30.9 | +60 | +18.1 | -17.8 |
| 퀀텀컴퓨팅Inc | 수혜2 | -75.8 | -55.7 | -39.5 | +1712.7 | -38 | -21.9 |
| 리게티 | 수혜2 | · | -92.9 | +35.1 | +1449.2 | +45.2 | -31.4 |
| 디웨이브 | 수혜2 | · | -85.3 | -38.9 | +854.5 | +211.3 | -36.6 |
| 나이키 | 수혜2 | +18.7 | -29 | -6 | -29.1 | -13.8 | -38.1 |
YTD 기준일 2026-09-04 · 출처 Yahoo Finance
이번 배치에서 가설이 가장 크게 깨지는 노드다. 2026년 -49.3%로 5개 중 최악이고, 같은 해 플렉스(+81.2%)와 정확히 반대 방향이다. 2021 +70.3%에서 2023 +61.8%까지는 소프트웨어 강세를 그대로 탔지만 2024 +1.2%·2025 +6.1%로 둔화한 뒤 2026년에 급락했다. 세일즈포스·워크데이의 완만한 디레이팅과 달리 이 노드는 단절에 가깝다. 구조가 이유를 설명한다. 매출이 QuickBooks 중소기업·TurboTax 개인·크레딧카르마·ProTax 네 갈래 모두 개인과 소규모 사업자로, 기업 고객처럼 전환비용이 높지 않다. 세무·회계는 규칙 기반 업무라 생성형 AI가 직접 대체를 시도하는 첫 순위 영역이기도 하다. 비용측에서 아마존·알파벳 클라우드와 OpenAI로 연결되는데, 10-K는 FY2025 총 구매의무 48억 9,200만 달러가 주로 클라우드서비스계약에서 발생한다고만 밝히고 벤더별 배분은 공시하지 않는다. AI를 도입할수록 비용은 확정적으로 늘지만 그것이 방어가 될지 잠식이 될지는 확인되지 않았다는 뜻이다. 사슬 전파 가설의 반례로 기록해 둘 노드다. 수요 끝단에 있다는 위치 자체가 2026년에는 프리미엄이 아니라 할인 요인으로 재가격됐다.
2026-09-04 수익률 기준 생성