노광장비 · EUV 독점

ASML

반도체 노광장비 독점 공급사. EUV(특히 High-NA)는 ASML이 세계 유일. FY2025 매출 €32.7조(€32.7B), 고객은 TSMC·삼성·SK·인텔·마이크론 등 모든 첨단 반도체 제조사. 2025년 EUV 출하의 2/3을 삼성·SK가 확보.

ASML 갱신 2026.07.12 6 의존 AI· 5 재방문

밸류체인 그래프 기준 ASML의 직접 연결 기업은 16곳(관계 기준 공급 4·매출 12·투자 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 41곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 21건이며 그중 1차공시가 6건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

연도별 수익률 · 2026-07-10'21+64.1%'22-30.5%'23+39.9%'24-7.7%'25+55.8%YTD+68.6%
매출 ▸삼성전자●수량 40대TSMC●SK하이닉스●인텔●마이크론◐글로벌파운드리◐키옥시아◐샌디스크◐UMC◐텍사스인스트루먼트◐난야테크◐화홍반도체◐
ASML€32.7B
▸ 비용칼 자이스 SMT●트럼프●Cymer◐MKS 인스트루먼츠◐이코르 (가스 전달 서브시스템)◐

재무 · 사업부문

  • 총매출 · €32.7B (FY2025). 최대고객 €7.8B(~24%), 3대 고객 ~60%+
  • 고객 집중도 · 최대고객이 매출의 ~24%(€7.8B). 2025 EUV 출하의 2/3을 삼성·SK가 확보(약 40대, $14B). Q1 메모리 고객이 장비매출 51%로 로직 추월(8년만)
  • 사업부문 · EUV · DUV · Applications·Service

매출처

  • 삼성전자 신뢰 高· 수량 40대 · 2025 · 삼성·SK 합산 EUV 출하(전체 2/3, $14B)
    EUV 최대 고객. SK와 합해 2025 EUV 출하의 2/3 확보.
    확인 EN Seoul Economic Daily 발행 2026.04.17: Samsung, SK Secure Two-Thirds of ASML's Annual EUV Shipments
  • TSMC 신뢰 高
    EUV·DUV 노광장비 최대 고객 중 하나(로직 파운드리).
    언급 KO 한국경제 발행 2026.04.23: 대만 TSMC, 네덜란드 ASML 최신 장비 도입 보류
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2026.02.25: ASML Form 20-F (FY2025, 2025-12-31)
  • SK하이닉스 신뢰 高
    EUV 주요 고객. 삼성과 합해 2025 출하 2/3.
    확인 EN Seoul Economic Daily 발행 2026.04.17: Samsung, SK Secure Two-Thirds of ASML's Annual EUV Shipments
  • 인텔 신뢰 高
    High-NA EUV 업계 최초 도입 고객(18A·14A).
    확인 KO 전자신문 발행 2024.10.16: ASML '초미세화 위한 하이퍼 NA EUV 개발'
  • 마이크론 신뢰 中
    EUV 고객(1γ DRAM부터 EUV 도입).
    언급 EN Seoul Economic Daily 발행 2026.04.17: Samsung, SK Secure Two-Thirds of ASML's Annual EUV Shipments
  • 글로벌파운드리 신뢰 中
    글로벌파운드리 fab에 EUV/DUV 노광 장비 공급.
    언급 EN 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) 발행 2026.02.27: GlobalFoundries FY2025 Form 20-F
  • 키옥시아 신뢰 中
    키옥시아에 NAND 양산 장비·웨이퍼 공급.
    확인 KO 뉴스1 발행 2025.11.01: 키옥시아 NAND 3위, eSSD 견조
    확인 EN 키옥시아 발행 2025.05.01: Kioxia IR
  • 샌디스크 신뢰 中
    샌디스크에 NAND 양산 장비 공급.
    확인 KO 비즈니스포스트 발행 2025.11.01: 샌디스크·키옥시아 낸드 전성시대
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2025.08.01: SanDisk 10-K
  • UMC 신뢰 中
    UMC 성숙·특화 fab에 노광 장비 공급.
    언급 EN 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) 발행 2026.01.28: UMC FY2025 실적 (6-K)
  • 텍사스인스트루먼트 신뢰 中
    텍사스인스트루먼트에 전공정 장비 공급.
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2025.01.01: Texas Instruments 10-K
    확인 EN Mordor Intelligence 발행 2025.01.01: 아날로그 반도체 시장(TI 1위)
  • 난야테크 신뢰 中
    Nanya의 신축 DRAM 팹(1C/1D)에 EUV 리소그래피 장비 공급.
    확인 EN 01.co 발행 2026.04.15: Nanya Tech Q1 2026: Legacy DRAM Squeeze Confirmed
    확인 EN Evertiq 발행 2022.06.23: Nanya breaks ground on new fab in Taiwan
  • 화홍반도체 신뢰 中
    화홍 성숙노드용 DUV(193nm 이머전) 노광 공급 — EUV는 대중 금지, DUV도 네덜란드 라이선스·MATCH Act(2026.4) 대상으로 서비스·수출 제약 리스크가 큰 매출선.
    확인 EN CNBC 발행 2026.04.07: ASML 대중 DUV 규제 심화 — MATCH Act가 화홍 특정

지급처

  • 칼 자이스 SMT 신뢰 高
    EUV 광학계(거울)를 자이스 SMT에서 독점 조달.
    확인 EN SEC EDGAR 발행 2026.02.25: ASML Form 20-F (FY2025, 2025-12-31)
    확인 KO 한국경제 발행 2022.07.31: 우리 없으면 ASML도 없다…자이스, 반도체 특허만 2000개
    확인 EN ASML 발행 2016.11.03: ZEISS·ASML EUV 파트너십 강화(지분 24.9%, €10억)
  • 트럼프 신뢰 高
    EUV 광원용 CO2 레이저를 TRUMPF에서 독점 조달.
    확인 EN TRUMPF 발행 2025.01.01: TRUMPF EUV 광 생성(CO2 레이저)
    확인 KO 바이라인네트워크 발행 2022.08.03: 슈퍼 을 ASML EUV 뒤에는 자이스·트럼프
  • Cymer 신뢰 中
    EUV 광원(레이저) 공급. ASML 자회사.
    언급 EN SEC EDGAR 발행 2026.02.25: ASML Form 20-F (FY2025, 2025-12-31)
  • MKS 인스트루먼츠 신뢰 中
    식각·증착 장비에 MKS RF 전력·진공 서브시스템 탑재.
    확인 EN Yole Group 발행 2025.01.01: 핵심 서브시스템 공급사가 반도체 공급망의 슈퍼스타
  • 이코르 (가스 전달 서브시스템) 신뢰 中
    이코르의 탑티어 OEM 고객군에 포함(2025년 최대 고객군).
    확인 EN 미국 증권거래위원회 (SEC EDGAR) 발행 2026.02.20: Ichor Holdings 연차보고서 (Form 10-K, FY2025)

투자처

  • 칼 자이스 SMT 신뢰 高
    ASML이 칼 자이스 SMT 지분 24.9% 보유(€10억).
    확인 EN ASML 발행 2016.11.03: ZEISS·ASML EUV 파트너십 강화(지분 24.9%, €10억)
  • 트럼프 신뢰 高
    ASML이 EUV 핵심 파트너 TRUMPF에 직접 투자.
    확인 KO 바이라인네트워크 발행 2022.08.03: 슈퍼 을 ASML EUV 뒤에는 자이스·트럼프

가치사슬 파급 (2차)

node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.

기업단계'21'22'23'24'25YTD
인텔선행2+6.1-46.6+94.6-59.6+84+197.7
마벨선행2+84.6-57.5+63.7+83.8-22.8+177.8
AMD선행2+56.9-55+127.6-18.1+77.3+160.5
아스테라랩스선행2····+25.6+148.2
미디어텍선행2+27.8-26.6+52.9+58.3+24.9+124.3
포티넷선행2+142-32+19.7+61.4-16+98.4
르네사스선행2+8.2+2.4+88-13.6+23.8+84.9
텍사스인스트루먼트선행2+17.5-9.9+6.4+13.1-4.5+81.6
크레도선행2··+46.3+245.2+114.1+79.2
리얼텍선행2+19.6-33.8+56.2+19.1-6.4+73.7
글로벌유니칩선행2+21.4+67.6+99.4-13.7+101.4+66.4
시스코선행2+45.8-22.5+9.3+21+33.5+59.8
몽타주테크놀로지선행2-18.2-21.8-18+51.4+169+47.4
아나로그디바이스선행2+21-4.9+23.4+8.8+29.8+46.7
마이크로칩선행2+27.5-18+30.9-35+14.6+40.6
NXP반도체선행2+44.8-29.2+48.4-8+6.4+35.8
알칩선행2+14.3-8.7+365.1-18.9+0.8+34.7
에버퓨어 (구 퓨어스토리지)선행2+44-17.8+33.3+72.3+9.1+18.4
애플선행2+34.6-26.4+49+30.7+9.1+16.2
브로드컴선행2+56.5-13.3+104.2+110.5+50.6+16
퀄컴선행2+22.3-38.6+35.1+8.3+13.8+11.7
앰바렐라선행2+121-59.5-25.5+18.7-2.6+9.1
소니 반도체선행2+27.2-8.4+27.8+17.9+1-2.4
群聯·파이슨선행2+26.8-10.7+45.1-6.7+418.3-6
모빌아이선행2··+23.6-54-47.6-8.5
웨이얼반도체(윌세미)선행2-12.1-49.7-8.3+22.8+15.5-14.8
샌디스크선행1·····+707.1
키옥시아선행1····+1082.1+260.5
마이크론선행1+24.2-45.9+71.9-1+240.2+243.3
UMC선행1+43.2-40.3+39.2-19+28.8+215.1
글로벌파운드리선행1·-17.1+12.5-29.2-18.6+97.8
화홍반도체선행1-19.8-19.5-53+61.6+412.1+59.2
TSMC선행1+12.1-36.7+42.3+92.6+55.9+43.6
난야테크선행1-8.3-14.2+22.5-56.2+984.7+33.8
ASML본노드+64.1-30.5+39.9-7.7+55.8+68.6
이코르수혜1+52.7-41.7+25.4-4.2-42.8+444.2
MKS 인스트루먼츠수혜1+16.4-51+22.6+2.2+54.4+131

YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance

ASML의 논점은 '첨단 반도체의 절대 병목(EUV 독점)'이다. EUV, 특히 High-NA는 세계 유일 공급자로 2nm 이하 로직과 차세대 DRAM은 ASML 장비 없이 못 만들어, 모든 첨단 팹(TSMC·삼성·SK·인텔·마이크론)이 고객이자 인질이다. FY2025 매출 €32.7B에서 최대고객 편중(~24%)·상위 3사 60%+는 협상력이자 캐펙스 집중 리스크이고, 2025년 EUV 출하의 2/3를 삼성·SK가 가져가 메모리가 8년 만에 로직을 앞질렀다 — AI·HBM 수요가 노광까지 내려온 신호다. 자신도 자이스 SMT(광학)·TRUMPF(광원)에 독점 의존해 공급망이 곧 출하 상한이다. 관전 포인트는 High-NA 채택 속도와 중국 수출규제다.

2026-07-09 수익률 기준 생성

증권사 투자의견

컨센서스: 매수 5 · 중립 0 · 매도 0

증권사투자의견목표주가발행
웰스파고 · Joseph QuatrochiOverweight$2,2002026.06.28리포트 ↗
UBS · Francois-Xavier BouvigniesBuy€1,9002026.06.24리포트 ↗
뱅크오브아메리카 · Didier ScemamaBuy$2,3452026.06.22리포트 ↗
모건스탠리 · Nigel van PuttenOverweight€1,6602026.06.03리포트 ↗
JP모건 · Sandeep DeshpandeOverweight$1,5182026.01.28리포트 ↗

목표주가 1,750→2,200달러 상향, Overweight 유지. 7/15 2Q 실적 때 2027년 수주잔고 만재, 내러티브가 2028 EPS로 이동 전망.

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