홍콩상장 · 파운드리 · 중국 2위(성숙노드)

화홍반도체

중국 2위 순수 파운드리(상하이). 차·산업·일반전자용 성숙노드(90~350nm, 자회사 화리는 28/22nm) 특화. 2025년 매출 $24억(+20%), 세계 6위 파운드리(점유 2.6%). 화리 인수로 규모 확대. 베이징 보조금이 성숙노드에 집중. 미국이 2026년 장비 공급 중단 명령.

1347.HK 갱신 2026.07.12 4 의존 AI· 1 재방문

밸류체인 그래프 기준 Hua Hong의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 4·매출 0)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 8곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 6건이며 그중 1차공시가 3건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

연도별 수익률 · 2026-07-10'21-19.8%'22-19.5%'23-53%'24+61.6%'25+412.1%YTD+59.2%
매출 ▸중국 팹리스·전장·아날로그 (성숙노드)●매출 ~$2.4B전력·BCD·MCU (특수공정)◐
화홍반도체2025 매출 $2.4B
▸ 비용나우라◐ASML◐AMEC◐ACM리서치◐소재·웨이퍼 (비공개)○

재무 · 사업부문

  • 총매출 · 2025 매출 $2.4B (+20%)
  • 고객 집중도 · 중국 2위 파운드리. 성숙노드·특수공정 특화.
  • 사업부문 · 성숙노드 파운드리(90~350nm) · 특수공정(BCD·전력) · 화리(28/22nm)

매출처

  • 중국 팹리스·전장·아날로그 (성숙노드) 신뢰 高· 매출 ~$2.4B · 2025 · 2025 매출(+20%)
    차·산업·소비자용 성숙노드·특수공정 위탁생산.
    확인 KO 글로벌이코노믹 발행 2026.03.10: 중국 AI 반도체 ETF: 중지이노라이트·캄브리콘·나우라·화홍
    확인 EN Hua Hong/HKEX 발행 2026.03.01: Hua Hong(화홍반도체) 회사·IR(HKEX)
  • 전력·BCD·MCU (특수공정) 신뢰 中
    전력반도체·BCD·MCU 특수공정.
    확인 EN Hua Hong/HKEX 발행 2026.03.01: Hua Hong(화홍반도체) 회사·IR(HKEX)

지급처

  • 나우라 신뢰 中
    식각·증착 장비를 나우라에서 조달(국산화).
    확인 EN Naura/SZSE 발행 2026.03.01: Naura 회사·IR(선전거래소)
    확인 EN Hua Hong/HKEX 발행 2026.03.01: Hua Hong(화홍반도체) 회사·IR(HKEX)
  • ASML 신뢰 中
    성숙노드 노광은 ASML DUV(193nm 이머전)에 의존 — EUV는 대중 수출금지, DUV도 2023년 네덜란드 이중용도 라이선스 대상이고 2026.4 MATCH Act가 화홍을 특정 규제(서비스·기술지원 포함). 이 상류 종속이 첨단화·증설의 상한이다.
    확인 EN CNBC 발행 2026.04.07: ASML 대중 DUV 규제 심화 — MATCH Act가 화홍 특정
  • AMEC 신뢰 中
    CCP·ICP 식각 장비를 AMEC에서 조달.
    확인 EN AMEC/SSE 발행 2026.03.01: AMEC 회사·IR(상하이거래소)
  • ACM리서치 신뢰 中
    웨이퍼 세정 장비를 ACM에서 조달.
    확인 EN SemiAnalysis 발행 2026.01.01: ACM Research, SK하이닉스·인텔 수주(중국 최대 장비사)
  • 소재·웨이퍼 (비공개) 신뢰 低
    웨이퍼·소재·가스.
    확인 EN Hua Hong/HKEX 발행 2026.03.01: Hua Hong(화홍반도체) 회사·IR(HKEX)

가치사슬 파급 (2차)

node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.

기업단계'21'22'23'24'25YTD
화홍반도체본노드-19.8-19.5-53+61.6+412.1+59.2
ACM리서치수혜1+4.9-72.9+153.4-22.7+161.3+161.1
AMEC수혜1-22.7-11.6+8.9+58.3+93.5+86.3
나우라수혜1+41.3-17.2-2.6+65.9+70.6+68.7
ASML수혜1+64.1-30.5+39.9-7.7+55.8+68.6
이코르수혜2+52.7-41.7+25.4-4.2-42.8+444.2
MKS 인스트루먼츠수혜2+16.4-51+22.6+2.2+54.4+131

YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance

화훙의 논점은 '첨단이 아니라 성숙노드·특수공정에서 국산화 수요를 먹는다'는 것이다. 90~350nm 성숙노드와 전력반도체·BCD·MCU 특수공정에 특화해, 베이징 보조금과 중국 자동차·산업의 국산 대체 수요가 가동을 받친다 — 2025년 매출 $24억(+20%). 캐파 확장에서 장비를 나우라·AMEC·ACM 등 국산으로 늘려 제재를 우회하지만, ASML 노광 의존과 미국의 2026년 장비 공급 중단명령이 첨단·증설의 병목이다. 관전점은 국산 장비의 성숙노드 커버리지 확대 속도. 그래프 파급: 중국 팹리스의 성숙노드 위탁이 매출을 끌고, 나우라·AMEC·ACM 등 국산 장비사가 상류 공급망.

2026-07-10 수익률 기준 생성

증권사 투자의견

컨센서스: 매수 2 · 중립 1 · 매도 0 · 평균 목표가 HK$199 · 현재가 HK$185.5 (07-10) · 여력 +7%

증권사투자의견목표주가발행
골드만삭스 · Allen ChangBuyHK$3332026.07.02리포트 ↗
모건스탠리Equal-weightHK$1182026.05.28리포트 ↗
CICC(중국국제금융)BuyHK$1462026.05.20리포트 ↗

성숙공정 파운드리 가동률 회복과 AI 수요 낙수에 골드만삭스가 목표가 333홍콩달러의 초강세를 유지하지만, 모건스탠리·DBS는 급등한 주가 대비 밸류에이션을 이유로 중립에 머물러 시각이 크게 갈린다.

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