TWSE · 레거시 DRAM · DDR4 공급부족 수혜
난야테크
대만 DRAM 기업. HBM은 안 만들고 DDR4·LPDDR4 등 레거시 DRAM이 주력이다. 삼성·SK·마이크론이 HBM·고밀도 DDR5로 웨이퍼를 돌리며 DDR4를 줄이자, 그 공급 부족의 수혜로 2025년 매출 NT$665.9억(+95%), 2년 적자에서 흑자 전환. AI 메모리 붐의 간접(레거시 부족) 수혜.
2408.TW 갱신 2026.07.12 5 의존 AI· 2 재방문
밸류체인 그래프 기준 Nanya Technology의 직접 연결 기업은 5곳(관계 기준 공급 5·매출 0)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 14곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 10건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 2025 매출 NT$66.6B (+95%)
- 고객 집중도 · 레거시 DRAM 공급부족 수혜. HBM 미생산.
- 사업부문 · DDR4·LPDDR4 DRAM · DDR5(매출 10%)
매출처
- 서버·PC·산업 (레거시 DRAM) 신뢰 高· 매출 ~NT$66.6B · 2025 · 2025 매출(+95%)
서버·PC·산업에 DDR4·LPDDR4 등 레거시 DRAM 공급(공급부족 수혜). - 모듈·소비자 (DRAM) 신뢰 中
메모리 모듈·소비자 DRAM 채널 — DDR4 가격 급등의 직접 수혜처.
지급처
- 어플라이드 머티어리얼즈 신뢰 中
DRAM 공정 장비를 어플라이드 등에서 조달. - ASML 신뢰 中
신축 팹에 EUV 리소그래피 전용동 포함(1C/1D 세대) — EUV 단독 공급사 ASML. FY26 capex ~NT$52B. - Tokyo Electron (TEL) 신뢰 低
DRAM 팹 WFE(코터/디벨로퍼·식각·증착) 공급사 — Nanya capex 증설 맥락. - KLA 신뢰 低
DRAM 팹 공정제어·계측 장비 공급사 — Nanya capex 증설 맥락. - 웨이퍼·소재 (비공개) 신뢰 低
웨이퍼·소재·가스. - Lam Research 신뢰 低
DRAM 신축 팹 WFE(식각·증착) 공급사 — Nanya FY26 capex 증설 수혜로 거론.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 난야테크 | 본노드 | -8.3 | -14.2 | +22.5 | -56.2 | +984.7 | +33.8 |
| 어플라이드 머티어리얼즈 | 수혜1 | +83.6 | -37.5 | +68 | +1.1 | +59.6 | +135 |
| 램리서치 | 수혜1 | +53.7 | -40.7 | +88.6 | -6.8 | +139.2 | +105 |
| KLA | 수혜1 | +68 | -11.2 | +56 | +9.4 | +94.5 | +91 |
| 도쿄일렉트론 | 수혜1 | +40.4 | -14.5 | +89.8 | -4.4 | +61.6 | +78.2 |
| ASML | 수혜1 | +64.1 | -30.5 | +39.9 | -7.7 | +55.8 | +68.6 |
| 이코르 | 수혜2 | +52.7 | -41.7 | +25.4 | -4.2 | -42.8 | +444.2 |
| MKS 인스트루먼츠 | 수혜2 | +16.4 | -51 | +22.6 | +2.2 | +54.4 | +131 |
| 어드밴스드에너지 | 수혜2 | -5.7 | -5.4 | +27.5 | +6.6 | +81.6 | +47.2 |
| SMC Corporation | 수혜2 | +0.9 | +4.5 | +28.6 | -28 | +4.2 | +26.6 |
| 원익QnC | 수혜2 | +26.2 | +2 | +11.9 | -33.7 | +53.4 | +9.3 |
| 티씨케이 | 수혜2 | -10.1 | -16.9 | +2.8 | -28.7 | +225.7 | -2.5 |
| 하나머티리얼즈 | 수혜2 | +106 | -30.5 | +26.1 | -47.4 | +173.9 | -15.7 |
YTD 기준일 2026-07-09 · 출처 Yahoo Finance
투자 논점은 AI 메모리 붐의 '간접 수혜'다. 난야는 HBM을 만들지 않고 DDR4·LPDDR4 등 레거시 DRAM에 집중하는데, 삼성·SK·마이크론이 웨이퍼를 HBM·고밀도 DDR5로 돌리며 DDR4를 감산하자 그 공급 부족이 난야로 흘러들어 2025년 매출 NT$665.9억(+95%)·2년 적자에서 흑자 전환을 만들었다 — AI가 직접 사주는 게 아니라 선두사가 비운 자리를 메우는 구조다. 이 수혜는 삼성·SK의 DDR4 감산이 지속되는 한 유효하지만, 뒤집으면 그들이 레거시로 복귀하거나 시장이 DDR5로 넘어가면 가격 프리미엄이 빠르게 사라지는 사이클 리스크다. 신축 팹(EUV 전용동 포함, FY26 capex ~NT$520억)으로 DDR5 비중을 늘리는 전환기이며, 어플라이드·ASML·램 등 장비 조달이 그 관문이다.
2026-07-09 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 2 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 NT$394 · 현재가 NT$435.5 (07-09) · 여력 -10%
국제 대형사의 DDR4 시장 철수로 남아科의 가격 결정력이 커지고 기업 고객과 장기계약(LTA)을 맺은 점을 근거로 중립→우량(Outperform)으로 상향, 목표가 380元.
이 노드를 다룬 분석
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