유럽의 항공기·헬기·방산우주 통합 제조사, 8,754대 백로그를 쥔 상용기 세계 1위
에어버스
에어버스는 상용기(A220·A320·A330·A350), 헬리콥터, 방산·우주를 아우르는 유럽 최대 항공우주 그룹이다. FY2025 연결 매출은 733억 유로로 전년(692억) 대비 6% 늘었고, 상용기 부문이 526억 유로로 매출의 약 72%를 차지한다. 2025년 상용기 793대(A320계열 607대 포함)를 인도했고 연말 수주잔고는 8,754대로 사상 최대, 그룹 전체 수주장부 가치는 6,190억 유로에 달한다. 최대 고객은 인도 저비용항공사 인디고로 1,200대 이상의 A320계열 주문을 쌓아 전체 백로그의 약 17%를 홀로 차지한다. 우주 사업은 방산·우주 부문(매출 134억 유로)의 핵심으로, 유텔셋의 2세대 OneWeb 저궤도 위성 누적 440기를 툴루즈 신규 라인에서 제작하고 미국 보이저 테크놀로지스와의 합작사 스타랩(Airbus 지분 30.5%)에서 상업용 우주정거장의 거주 모듈 리드 아키텍트를 맡는다. 2025년 10월에는 탈레스·레오나르도와 위성사업 합병(Project Bromo)에 합의해 유럽판 위성 챔피언 구축을 추진 중이다.
AIR.PA 갱신 2026.09.11 5 의존 AI· 3 재방문
밸류체인 그래프 기준 에어버스의 직접 연결 기업은 13곳(관계 기준 공급 8·매출 3·투자 6)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 22곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 33건이며 그중 1차공시가 6건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-11 기준).
연도별 수익률 · 2026-09-04'21+34.8%'22+3.9%'23+30.5%'24+15%'25+18.3%YTD+4.8%
매출 ▸Eutelsat Group●수량 440 satellitesVoyager Technologies●commitment $80Airlines basket (IndiGo largest)●매출 비중 72%델타항공●수량 31 aircraftEuropean governments (Defence and Space)●매출 비중 18%Korean Air◐
에어버스FY2025 연결 매출 733억 유로
▸ 비용파커 하니핀●계약금액 $2BGE Aerospace●engine share 75%Rolls-Royce●Spirit AeroSystems●RTX●도레이 (탄소섬유)●트랜스다임 그룹●하니웰 에어로스페이스●한국항공우주산업◐금액 $1.2BSupplier basket (비공개)◐탈레스◐
재무 · 사업부문
- 총매출 · FY2025 연결 매출 733억 유로 (전년 692억 대비 +6%)
- 고객 집중도 · 상용기 526억 유로(약 72%)·헬기 90억 유로·방산우주 134억 유로(약 18%). 상용기 백로그 8,754대 중 인디고 단독 약 17%. 미 국방부(DoD) 직접 매출 비중은 미미하며 방산·우주 고객은 주로 유럽 정부·NATO.
- 사업부문 · 상용기 (Commercial Aircraft) · 헬리콥터 (Helicopters) · 방산·우주 (Defence and Space)
매출처
- Eutelsat Group 신뢰 高· 수량 440 satellites · 2024-12 to 2026-01 · 2세대 OneWeb 누적 수주 (100기 + 340기)
에어버스 방산·우주는 유텔셋의 2세대 OneWeb 저궤도 위성을 제작한다. 2024년 12월 100기에 이어 2026년 1월 340기를 추가 수주해 누적 440기 규모다. 위성은 툴루즈 신규 생산라인에서 만들며 인도는 2026년 말 개시된다. 기존 유텔셋 노드의 비용(cost) 엣지에 대응하는 매출(revenue) 미러. - Voyager Technologies 신뢰 高· commitment $80 · as of 2025-03-31 · 스타랩 관련 자금지원 보조금 기여 약정 상한
에어버스는 보이저 테크놀로지스가 주도하는 상업용 우주정거장 합작사 스타랩(Starlab)에서 거주·작업 모듈의 리드 아키텍트로 기술설계·엔지니어링을 제공한다. 보이저 S-1 공시에 따르면 에어버스는 스타랩 관련 자금지원 보조금 프로그램에서 최대 총 8,000만 달러를 기여하기로 합의했다(현재까지 실납입 없음). 기존 voyager 노드 비용 엣지의 매출 미러. - Airlines basket (IndiGo largest) 신뢰 高· 매출 비중 72% · FY2025 · 상용기 매출 526억 / 그룹 매출 733억 유로
상용기 부문이 FY2025 매출 526억 유로로 그룹 매출의 약 72%를 차지하는 핵심 매출처다. 고객은 전 세계 항공사 바스켓이며, 인도 인디고가 A320계열 1,200대 이상을 주문해 8,754대 백로그의 약 17%를 단독으로 차지하는 최대 고객이다. 2025년에는 인디고가 A350-900 30대를 추가 주문해 총 60대로 늘렸다. - 델타항공 신뢰 高· 수량 31 aircraft · Definitive Airbus widebody order signed 2026-01-27 · A330-900 16대와 A350-900 15대를 합친 신규 확정 주문
에어버스는 델타의 주력 항공기 공급사로, 2026년 1월 델타로부터 A330-900 16대와 A350-900 15대의 추가 확정 주문을 받았다. - European governments (Defence and Space) 신뢰 高· 매출 비중 18% · FY2025 · 방산·우주 매출 134억 / 그룹 733억 유로
방산·우주 부문은 FY2025 매출 134억 유로(+11%)로 그룹의 약 18%를 차지하며, 고객은 주로 유럽 정부·NATO다(전투기 유로파이터, 군용수송기 A400M, 공중급유기 A330 MRTT, 군용위성·헬기). 미 국방부(DoD)에 대한 직접 매출 비중은 미미하다. 부문 EBIT는 전환계획 성과로 -5.66억 유로(2024)에서 +7.98억 유로로 흑자 전환했다. - Korean Air 신뢰 中
한국은 에어버스의 전략 시장이자 공급·고객 접점이다. 대한항공 항공우주사업본부는 A330neo용 샤크렛(윙팁)과 A330 동체 스킨패널·바닥 어셈블리를 생산하고, 2025년 10월 에어버스와 예지정비(predictive maintenance) 협력을 강화했다. 한국항공우주산업(KAI)은 사천에서 1989년부터 A330·A350 날개 부품을 공급한다.
지급처
- 파커 하니핀 신뢰 高· 계약금액 $2B · A350 XWB program life · A350 XWB 연료·유압 시스템 장기계약 총액
에어버스는 A350 XWB 의 연료 패키지와 유압 동력·분배 시스템을 파커 에어로스페이스에서 조달한다. 2008년 공시된 장기계약 총액은 20억 달러다. - GE Aerospace 신뢰 高· engine share 75% · 2024 · A320neo 주문 중 LEAP 선택 비율
A320neo 계열의 다른 엔진 선택지는 CFM International의 LEAP-1A로, CFM은 GE Aerospace와 사프란(Safran)의 50:50 합작사다. 2024년 기준 A320neo 주문의 약 75%가 LEAP를 선택해 에어버스의 최대 협력 엔진 공급 축이다. - Rolls-Royce 신뢰 高
와이드바디 A350은 롤스로이스 트렌트 XWB 엔진을 단독 장착한다(-900은 XWB-84, -1000·A350F는 XWB-97). 2025년 EASA는 개선형 트렌트 XWB-84 EP를 인증했다. 롤스로이스는 A350 프로그램의 유일 엔진 공급사이자 핵심 비용처다. - Spirit AeroSystems 신뢰 高
에어버스는 A350·A220 산업조직을 안정화하기 위해 스피릿 에어로시스템스의 관련 공장 자산을 인수(내재화)했다. 보잉·에어버스로의 스피릿 분할은 2025년 12월 8일 발효됐으며, 킨스턴(A350 동체), 벨파스트(A220 날개·중앙동체), 프레스트윅, 카사블랑카, 생나제르 등이 에어버스로 이관됐다. 스피릿 공급 문제는 2025년 A350 인도에 영향을 줬다.확인 EN Aerospace Manufacturing and Design 발행 2025.12.09: Spirit AeroSystems completes split between Boeing, Airbus - RTX 신뢰 高
A320neo 계열의 두 엔진 선택지 중 하나는 RTX 산하 프랫앤휘트니의 기어드 터보팬(GTF, PW1100G)이다. RTX는 주요 엔진 공급사이자 비용처다. 다만 2023년 공개된 파우더메탈 결함으로 2026년까지 대규모 검사가 진행되며 CFM LEAP 대비 점유율이 밀린 상태다. - 도레이 (탄소섬유) 신뢰 高
CFRP 복합재 15년 파트너십 조달처. - 트랜스다임 그룹 신뢰 高
에어버스는 트랜스다임이 항공부품을 판매하는 대형 상용기 제조사 중 하나로 상대별 매출은 공개되지 않았으며, 에어버스의 생산 확대 지연은 FY2025 트랜스다임의 상업용 OEM 매출에 영향을 미쳤다. - 하니웰 에어로스페이스 신뢰 高
에어버스는 A320과 A350을 포함한 주요 상업항공 플랫폼에 하니웰의 핵심 시스템과 기술을 채택하고 있으며, 공시와 신용평가 리서치가 이 관계를 함께 확인하지만 에어버스별 매출액은 공개되지 않았다. - 한국항공우주산업 신뢰 中· 금액 $1.2B · 2014-2025 · A320 날개 하부 패널 공급
KAI는 에어버스 A320 날개 하부 패널 공급사로 에어버스 공급망의 비용 노드다. - Supplier basket (비공개) 신뢰 中
엔진 외에 기체구조·항전·시스템·소재를 공급하는 광범위한 글로벌 공급망 바스켓이 존재한다(개별 조달금액 비공개). A320계열 월산 목표 상향과 A350 램프업이 공급망 부담의 핵심이다. - 탈레스 신뢰 中
탈레스는 에어버스 민항기·군용기에 항공전자(아비오닉스)를 공급한다.
투자자
- 레오나르도 신뢰 高· 점유율 50% · 현재 · ATR JV 지분
지역항공기 ATR을 에어버스와 50/50으로 공동 소유하고, 2025년 프로젝트 브로모에서 에어버스·탈레스와 우주 사업을 통합하기로 합의했다(레오나르도 32.5%). - 탈레스 신뢰 高· 점유율 32.5% · 2025-10 MoU · 브로모 합작 예정 지분(탈레스 몫)
프로젝트 브로모: 탈레스는 에어버스·레오나르도와 위성 사업을 합쳐 유럽 우주 대형사를 세우기로 2025년 10월 MoU를 체결. 지분은 에어버스 35%, 탈레스 32.5%, 레오나르도 32.5%로 2027년 출범 목표.
투자처
- Voyager Technologies 신뢰 高· 지분 30.5% · as of 2025-03-31 · Starlab JV 지분율
에어버스는 스타랩 합작법인(Starlab JV)의 지분 파트너다. 보이저 S-1에 따르면 2025년 3월 31일 기준 보이저가 67.0%, 에어버스가 30.5%를 보유하며 미쓰비시·MDA Space·팔란티어가 각각 1% 미만을 갖는다. 에어버스는 별도로 정거장 현금잔액이 1,000만 달러 미만일 때 최대 1,000만 달러 자금지원 의무도 진다. - 아리안그룹 신뢰 高
2016년 완성된 50:50 합작(2017년 아리안그룹 개명)의 절반을 보유. 지분 외 공급 관계도 있어 스페인 헤타페 공장에서 아리안 6용 대형 탄소섬유 구조물(발사체당 최대 4개)을 납품한다. - 레오나르도 신뢰 中· 점유율 50% · 현재 · ATR JV 지분
에어버스는 지역항공기 ATR을 레오나르도와 50/50으로 공동 소유하고, 2025년 프로젝트 브로모에서 레오나르도·탈레스와 우주 사업을 통합하기로 합의했다(에어버스 35%). - 탈레스 신뢰 中· 지분 35% · MOU 2025-10-23 · 합병 신설 위성 JV에서 에어버스 예정 지분(미완결)
에어버스는 2025년 10월 23일 탈레스·레오나르도와 위성사업을 합병하는 MOU(코드명 Project Bromo)에 서명했다. MBDA 모델을 본떠 툴루즈 본사, 인력 약 2.5만명·연매출 약 65억 유로 규모이며 지분은 에어버스 35%·레오나르도 32.5%·탈레스 32.5%다. 2026년 6월 24일 두 CEO가 EU 집행위 승인을 촉구했으나 아직 정식 신고 전이며 결정은 2027년 하반기 이후로 예상된다(현재성: 미완결).확인 EN 포캐스트 인터내셔널 발행 2025.10.24: Airbus, Leonardo, Thales Join Forces to Reshape European Space Landscape확인 EN 유로뉴스 발행 2025.10.21: Europe's answer to Starlink? Airbus, Thales and Leonardo agree to satellite merger
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 아메리칸 익스프레스 | 선행2 | +36.9 | -8.5 | +28.7 | +60.3 | +26 | -11.1 |
| 보이저 테크놀로지스 | 선행1 | · | · | · | · | · | +29.8 |
| 델타항공 | 선행1 | -2.8 | -15.9 | +23 | +52 | +16.1 | +16.4 |
| 유텔샛 | 선행1 | +17.8 | -30.7 | -51.8 | -48.9 | +32.1 | -21.7 |
| 에어버스 | 본노드 | +34.8 | +3.9 | +30.5 | +15 | +18.3 | +4.8 |
| 보이저 테크놀로지스 | 수혜1 | · | · | · | · | · | +29.8 |
| 도레이 | 수혜1 | +8.3 | +12.5 | -4.8 | +49.2 | +7.5 | +10.3 |
| 파커 하니핀 | 수혜1 | +18.3 | -6.9 | +60.8 | +39.6 | +39.5 | +10.2 |
| 탈레스 | 수혜1 | +12.5 | +52.5 | +14 | +17.8 | +66.6 | -7.5 |
| 트랜스다임 그룹 | 수혜1 | +2.8 | +1.8 | +66.6 | +32.3 | +12.2 | -12.6 |
| 한국항공우주산업 | 수혜1 | +15.4 | +34.6 | +7 | +5.5 | +217.9 | -24.6 |
| MDA 스페이스 | 수혜2 | · | -32.6 | +80 | +156.3 | -9.8 | +53.3 |
| BNY 멜론 | 수혜2 | +40.6 | -19.1 | +18.5 | +51.9 | +54.4 | +43.8 |
| 미쓰비시상사 | 수혜2 | +52.5 | +15.9 | +84.1 | -0.3 | +70.2 | +20.8 |
| 골드만삭스 | 수혜2 | +47.6 | -7.9 | +15.9 | +52 | +56.6 | +19.9 |
| 록히드마틴 | 수혜2 | +3.2 | +40.5 | -4.3 | +10 | +2.5 | +10.6 |
| 마이크로소프트 | 수혜2 | +52.5 | -28 | +58.2 | +12.9 | +15.6 | +4 |
| 하니웰 테크놀로지스 | 수혜2 | -0.3 | +4.9 | +0 | +10 | -6.4 | +3.8 |
| 팔란티어 | 수혜2 | -22.7 | -64.7 | +167.4 | +340.5 | +135 | -1.9 |
| 레오나르도 | 수혜2 | +11.3 | +50.3 | +73.6 | +89.1 | +88.1 | -9.3 |
YTD 기준일 2026-09-04 · 출처 Yahoo Finance
유럽의 항공기·헬기·방산우주 통합 제조사, 8,754대 백로그를 쥔 상용기 세계 1위. 최근 몇 년간 견조한 상승이 이어졌고 2026년 +4.8%다. 수요단(평균 +4.1%)·본주(+4.8%)·공급단(평균 +5.8%)이 비슷한 보폭이다. 전파가 한 바퀴 돈 동조 국면이라, 다음 구간은 사슬 방향보다 개별 실적이 가른다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 보이저 테크놀로지스(+29.8%), 가장 처진 곳은 유텔샛(-21.7%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. 상용기 526억 유로(약 72%)·헬기 90억 유로·방산우주 134억 유로(약 18%). 상용기 백로그 8,754대 중 인디고 단독 약 17%. 미 국방부(DoD) 직접 매출 비중은 미미하며 방산·우주 고객은 주로 유럽 정부·NATO.
2026-09-04 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 4 · 중립 1 · 매도 0 · 평균 목표가 €209 · 현재가 €198.96 (09-04) · 여력 +5%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| 케플러 슈브뢰 | Buy | €212 | 2026.06.18 | 리포트 ↗ |
| 모건스탠리 | Overweight | €227 | 2026.05.28 | 리포트 ↗ |
| RBC캐피털 | Outperform | €200 | 2026.04.29 | 리포트 ↗ |
| 제프리스 | Hold | €185 | 2026.04.29 | 리포트 ↗ |
| 바클레이스 · Milene Kerner | Buy | €220 | 2026.03.04 | 리포트 ↗ |
매수 유지, 목표가 €212. 견조한 인도 증가와 상용기 백로그를 근거로 상방 여력을 유지.
이 노드를 다룬 분석
- 예산이 움직이면 프라임도 움직인다: 유럽·한국 방산의 리레이팅 2026.07.05
- 프라임의 시계는 예산이다: 우주 리레이팅이 멈추는 곳 2026.07.04