누가 레오나르도의 고객인가? 레오나르도의 매출은 어디서 오는가?

매출은 U.S. Government, Italian Ministry of Defence, European governments 등에서 온다. 출처 포함 전체 목록: valuechain.wiki/leonardo/customers.md

레오나르도의 주요 공급사는 어디인가? 레오나르도의 비용은 누구에게 가는가?

비용은 RTX, GE Aerospace 등으로 나간다. 출처 포함 전체 목록: valuechain.wiki/leonardo/suppliers.md

증권가가 보는 레오나르도: 목표주가와 투자의견은?

수집된 증권가 컨센서스: 매수 2 · 보유 0. 상세: valuechain.wiki/leonardo/consensus.md

이탈리아 국영 방산 프라임. 헬기·방산전자·항공·우주에 걸치고, 미국 자회사 레오나르도 DRS로 미 국방시장에 들어간다.

레오나르도

레오나르도는 이탈리아 최대 방산·항공우주 기업으로, 최대주주는 지분 30.2%를 쥔 이탈리아 경제재정부(MEF)다. FY2025 매출은 €19.5B, 수주잔고는 €46B를 넘어 유럽 재무장 사이클의 핵심 수혜주다. 우주에서는 탈레스와 스페이스 얼라이언스(탈레스알레니아스페이스·텔레스파치오)를 이루고, 2025년 에어버스·탈레스와 프로젝트 브로모 통합에 합의했다.

LDO.MI 갱신 2026.07.12 4 의존 AI· 1 재방문

밸류체인 그래프 기준 Leonardo의 직접 연결 기업은 5곳(관계 기준 공급 2·매출 0·투자 5)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 9곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 12건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

연도별 수익률 · 2026-07-10'21+11.3%'22+50.3%'23+73.6%'24+89.1%'25+88.1%YTD-6.8%

매출 ▸U.S. Government●Italian Ministry of Defence●European governments◐

레오나르도매출 €19.5B

▸ 비용RTX◐GE Aerospace◐

재무 · 사업부문

총매출 · 매출 €19.5B (+11%), 신규수주 €23.8B, 수주잔고 €46B 초과
고객 집중도 · 이탈리아 경제재정부(MEF) 30.2% 대주주. 수주잔고 €46B로 약 2.4년치 생산 커버. 10대 고객 집중도는 공시 미분리.
사업부문 · 방산전자·보안 (Defence Electronics & Security) · 헬기 (Helicopters) · 항공 (Aeronautics) · 우주 (Space)

매출처

U.S. Government 신뢰 高
미국 자회사 레오나르도 DRS(지분 72.3%)를 통해 미 국방부에 방산전자·센서를 납품한다.
확인 KO 뉴스1 발행 2026.03.30: 방사청, 美 방산기업 레오나르도 DRS와 절충교역 사업설명회
언급 EN 레오나르도 발행 2026.03.12: 레오나르도 이사회, FY2025 실적 및 2026 가이던스 승인
Italian Ministry of Defence 신뢰 高
이탈리아 정부·군은 레오나르도의 최대 자국 고객으로 헬기·방산전자·항공 전 부문에 걸쳐 조달한다.
확인 EN 레오나르도 발행 2026.03.12: 레오나르도 이사회, FY2025 실적 및 2026 가이던스 승인
European governments 신뢰 中
영국·독일 등 유럽 정부에 헬기와 방산전자를 수출하며, 유럽 재무장 수요가 수주잔고를 밀어올렸다.
확인 EN 레오나르도 발행 2026.03.12: 레오나르도 이사회, FY2025 실적 및 2026 가이던스 승인

지급처

RTX 신뢰 中
주력 헬기 AW139가 RTX 산하 프랫앤휘트니 캐나다의 PT6C-67C 엔진 2기로 구동 — 헬기 엔진을 경쟁·동맹 프라임 계열에 의존하는 상류 관계로, 엔진 공급이 헬기 인도의 제약이다.
확인 EN 레오나르도 발행 2023.12.07: 레오나르도·프랫앤휘트니 캐나다, PT6C-67C 탑재 AW139 100% SAF 비행 최초 달성
GE Aerospace 신뢰 中
레오나르도 헬기의 엔진 상당수를 GE 계열(아비오 아에로)이 공급한다. NH90은 T700/T6E1, AW189는 GE CT7 엔진을 쓴다.
확인 EN GE에어로스페이스 발행 2017.12.06: 아비오 아에로와 레오나르도 엘리코테리의 협력

투자자

탈레스 신뢰 高· 점유율 67% · 현재 · 탈레스알레니아스페이스 내 탈레스 지분
탈레스와 레오나르도는 '스페이스 얼라이언스'로 위성 제조사 탈레스알레니아스페이스(탈레스 67%·레오나르도 33%)와 서비스사 텔레스파치오(레오나르도 67%·탈레스 33%)를 공동 소유한다. 두 회사는 브로모 합병의 나머지 두 축이기도 하다.
확인 EN 탈레스알레니아스페이스 발행 2026.07.05: Space Alliance
Italian government (MEF) 신뢰 高· 점유율 30.2% · 2025 · 발행주식
이탈리아 경제재정부(MEF)가 지분 30.2%를 보유한 최대주주로, 이사회 구성에 실질적 지배력을 행사한다.
확인 EN 브레이킹디펜스 발행 2026.04.10: 이탈리아, 성장에도 레오나르도 CEO 교체 추진
에어버스 신뢰 中· 점유율 50% · 현재 · ATR JV 지분
에어버스는 지역항공기 ATR을 레오나르도와 50/50으로 공동 소유하고, 2025년 프로젝트 브로모에서 레오나르도·탈레스와 우주 사업을 통합하기로 합의했다(에어버스 35%).
확인 EN 에어버스 발행 2025.10.23: 에어버스·레오나르도·탈레스, 유럽 우주 선도기업 창설 MOU 서명

투자처

Airbus 신뢰 高· 점유율 50% · 현재 · ATR JV 지분
지역항공기 ATR을 에어버스와 50/50으로 공동 소유하고, 2025년 프로젝트 브로모에서 에어버스·탈레스와 우주 사업을 통합하기로 합의했다(레오나르도 32.5%).
확인 EN 에어버스 발행 2025.10.23: 에어버스·레오나르도·탈레스, 유럽 우주 선도기업 창설 MOU 서명
확인 EN 레오나르도 발행 2021.11.09: ATR, 창립 40주년
탈레스 신뢰 高· 점유율 33% · 현재 · Thales Alenia Space 지분
탈레스와 스페이스 얼라이언스를 이뤄 탈레스알레니아스페이스(레오나르도 33%)와 텔레스파치오(레오나르도 67%)를 공동 소유하며, 프로젝트 브로모로 우주 자산을 함께 통합한다.
확인 EN 텔레스파치오 발행 2026.07.05: 회사 프로필
확인 EN 탈레스알레니아스페이스 발행 2026.07.05: 우리는 누구인가
확인 EN 에어버스 발행 2025.10.23: 에어버스·레오나르도·탈레스, 유럽 우주 선도기업 창설 MOU 서명
MBDA 신뢰 中· 점유율 25% · 현재 · MBDA 지분
유럽 미사일 합작사 MBDA를 레오나르도가 25% 보유한다(에어버스 37.5%, BAE 시스템스 37.5%).
확인 EN 디펜스뉴스 발행 2026.03.26: MBDA, 2026년 아스터 방공미사일 생산 두 배로
아비오 신뢰 中· 지분 19.3% · Leonardo shareholding in Avio
레오나르도가 우주추진 기업 Avio 지분 19.30% 보유(최대주주).
확인 EN Leonardo 발행 2025.11.11: Leonardo: subscription to Avio's capital increase completed

가치사슬 파급 (2차)

node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.

기업	단계	'21	'22	'23	'24	'25	YTD
레오나르도	본노드	+11.3	+50.3	+73.6	+89.1	+88.1	-6.8
에어버스	수혜1	+34.8	+3.9	+30.5	+15	+18.3	+3.9
보이저 테크놀로지스	수혜2	·	·	·	·	·	+19.2
GE 에어로스페이스	수혜2	+9.7	-10.9	+95.7	+64.8	+85.7	+17
RTX	수혜2	+23.3	+20	-14.4	+40.8	+61.4	+7.6
도레이	수혜2	+8.3	+12.5	-4.8	+49.2	+7.5	+1.3
탈레스	수혜2	+12.5	+52.5	+14	+17.8	+66.6	-11.6
한국항공우주산업	수혜2	+15.4	+34.6	+7	+5.5	+217.9	-14

YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance

레오나르도의 투자 논점은 '유럽 재무장 백로그 + 국가 후원 JV 네트워크 + 미국 진입로'다. 이탈리아 경제재정부(MEF 30.2%)가 이사회를 실질 지배하는 국영 프라임으로, FY2025 매출 €19.5B(+11%)·신규수주 €23.8B·수주잔고 €46B(약 2.4년치)가 우크라이나 이후 방산비 확대를 담는다. 최대 부문 방산전자·보안은 미국 자회사 레오나르도 DRS(72.3%)로 미 국방시장에 들어가는 통로다. 성장은 JV 네트워크로 촘촘하다 — ATR(에어버스 50/50)·MBDA(25%)·탈레스와의 스페이스 얼라이언스(TAS 33%·텔레스파치오 67%)·프로젝트 브로모 우주통합(레오나르도 32.5%)·아비오(19.3%). 상류로 헬기 엔진을 RTX(P&W 캐나다)·GE(아비오 아에로)에 의존한다. 2026년 -7.3% 조정은 펀더멘털보다 밸류·차익실현 성격이다.

2026-07-10 수익률 기준 생성

증권사 투자의견

컨센서스: 매수 2 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 €76 · 현재가 €51.82 (07-10) · 여력 +47%

증권사	투자의견	목표주가	발행
모건스탠리	Overweight	€83	2026.06.01	리포트 ↗
바클레이즈	Overweight	€68	2026.03.09	리포트 ↗

모건스탠리가 레오나르도 목표가를 71유로에서 상향해 83유로로 제시하고 Overweight를 유지했다(컨센서스 집계 기준).

핵심 Q&A

누가 레오나르도의 고객인가? 레오나르도의 매출은 어디서 오는가?: 매출은 U.S. Government, Italian Ministry of Defence, European governments 등에서 온다. 출처 포함 전체 목록: valuechain.wiki/leonardo/customers.md
레오나르도의 주요 공급사는 어디인가? 레오나르도의 비용은 누구에게 가는가?: 비용은 RTX, GE Aerospace 등으로 나간다. 출처 포함 전체 목록: valuechain.wiki/leonardo/suppliers.md
레오나르도 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 레오나르도의 가치사슬 파급은 어디까지인가?: 밸류체인 그래프 기준 Leonardo의 직접 연결 기업은 5곳(관계 기준 공급 2·매출 0·투자 5)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 9곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 12건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
증권가가 보는 레오나르도: 목표주가와 투자의견은?: 수집된 증권가 컨센서스: 매수 2 · 보유 0. 상세: valuechain.wiki/leonardo/consensus.md

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