한국 유일의 완제기 제조사: KF-21·FA-50과 보잉·에어버스 기체구조물
한국항공우주산업
한국항공우주산업(KAI)은 한국 유일의 완제기 제조사다. KF-21 보라매 전투기와 FA-50 경공격기, 수리온·LAH 헬기를 만들고, 보잉과 에어버스의 민항기 기체구조물을 공급하며, 위성과 발사체 사업도 한다. 2025년 연결 매출은 약 3조6964억원, 2025년 말 수주잔고는 27조원을 넘는다.
047810.KS 갱신 2026.07.12 4 의존 AI· 3 재방문
밸류체인 그래프 기준 한국항공우주산업 (KAI)의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 2·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 14곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 11건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 연결 매출 약 3조6964억원 (FY2025 잠정)
- 고객 집중도 · 방위사업청 등 국내외 정부 고객 비중이 큼(공시 기준)
- 사업부문 · 완제기·군수 · 기체구조물(민수) · 기타(우주 등)
매출처
- 폴란드 정부 (군비청) 신뢰 高· 금액 $3B · 2022-2028 · FA-50 48대 수출계약(폴란드 군비청)
FA-50 경공격기 48대 수출($3B, 2022년 계약). FA-50GF 12대 2023년 인도, FA-50PL 36대 2025~2028년 인도.확인 EN 코리아이코노믹데일리(KED Global) 발행 2023.07.13: KAI to ramp up fighter jet share with FA-50 delivery to Poland - 필리핀 정부 (공군) 신뢰 高· 금액 $700M · FY2025 · FA-50 12대 수출계약(필리핀 공군)
필리핀 공군에 FA-50 12대 수출($700M, 2025년 6월 계약). 한국 방산의 2025년 최대 수출 계약.확인 EN 아미 레커그니션 발행 2026.01.06: Philippines requests KF-21 fighter jet delivery from South Korea between 2027 and 2029확인 EN 코리아이코노믹데일리(KED Global) 발행 2025.06.04: KAI seals $700 mn FA-50 fighter jet export deal with the Philippines - Boeing 신뢰 高· 금액 $105M · 2023-2030 · 보잉 767·777·787 랜딩 구조물 공급계약
보잉 민항기 기체구조물 공급사. 767·777·787 랜딩 구조물(2023~2030, 약 $105M) 및 787 센터윙박스(수보 경유, 2022~2038, 약 $754M).확인 EN 코리아이코노믹데일리(KED Global) 발행 2023.02.28: S.Korea's KAI signs $105 mn deal to supply parts for Boeing aircraft - 대한민국 정부 (방위사업청) 신뢰 高
KF-21 양산·수리온·LAH 등 국내 군수의 최대 발주처. 2025년 KF-21 최초양산 계약 체결. - Airbus 신뢰 中· 금액 $1.2B · 2014-2025 · A320 날개 하부 패널 공급
에어버스 A320 날개 구조물 공급사. A320 날개 하부 패널을 2014~2025년 공급(약 $1.2B 규모).
지급처
- GE Aerospace 신뢰 中
T-50/FA-50에 GE F404 엔진 탑재. GE가 엔진 키트를 공급하고 한화(구 삼성테크윈)가 라이선스 조립한다. - 록히드마틴 신뢰 中
T-50/FA-50 계열의 공동개발 파트너. 록히드마틴이 항전·플라이바이와이어 등 기술을 제공하고 해외 마케팅을 함께 한다(2022년 팀협약).확인 EN 록히드마틴(보도자료) 발행 2022.06.13: Lockheed Martin, KAI Sign New Teaming Agreement for T-50 Opportunities
투자자
- 한국수출입은행 (최대주주 26.41%) 신뢰 高
KAI를 국가 방산·항공 전략자산으로 묶는 지배구조 축 — 국책은행 한국수출입은행이 지분 26.41%로 최대주주다. 정부 연계 소유가 KF-21·수리온 등 국내 방산 사업의 안정성과 수출 정책 지원의 배경이 된다.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 바이어샛 | 선행2 | +36.4 | -28.9 | -11.7 | -69.6 | +304.9 | +113.5 |
| 보이저 테크놀로지스 | 선행2 | · | · | · | · | · | +19.2 |
| SES | 선행2 | +2.8 | +10.6 | -13 | -36 | +141.5 | +15.8 |
| 유텔샛 | 선행2 | +17.8 | -30.7 | -51.8 | -48.9 | +32.1 | +3.2 |
| 에어버스 | 선행1 | +34.8 | +3.9 | +30.5 | +15 | +18.3 | +3.9 |
| 보잉 | 선행1 | -6 | -5.4 | +36.8 | -32.1 | +22.7 | +2.4 |
| 한국항공우주산업 | 본노드 | +15.4 | +34.6 | +7 | +5.5 | +217.9 | -14 |
| GE 에어로스페이스 | 수혜1 | +9.7 | -10.9 | +95.7 | +64.8 | +85.7 | +17 |
| 록히드마틴 | 수혜1 | +3.2 | +40.5 | -4.3 | +10 | +2.5 | +9.5 |
| 무그 | 수혜2 | +3.4 | +9.8 | +66.6 | +36.8 | +24.5 | +67.5 |
| 머큐리시스템스 | 수혜2 | -37.5 | -18.7 | -18.3 | +14.8 | +73.8 | +47.9 |
| 하우멧 에어로스페이스 | 수혜2 | +11.7 | +24.2 | +37.8 | +102.7 | +88 | +32.2 |
| 파이어플라이 에어로스페이스 | 수혜2 | · | · | · | · | · | +7.7 |
| L3해리스 | 수혜2 | +15 | -0.5 | +3.7 | +1.9 | +42.3 | -0.2 |
| 크라토스 | 수혜2 | -29.3 | -46.8 | +96.6 | +30 | +187.8 | -36.5 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
한국 유일의 완제기 제조사: KF-21·FA-50과 보잉·에어버스 기체구조물 기업. 2026년 -14%다. 공급단(평균 +7.7%)이 본주(-14%)보다 세게 움직였다. 공급 병목 국면의 전형으로, 본주 마진보다 공급사 물량 레버리지가 먼저 반영되고 있다는 신호다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 록히드마틴(+7.7%), 가장 처진 곳은 보잉(+2.8%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. 방위사업청 등 국내외 정부 고객 비중이 큼(공시 기준).
2026-07-10 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 2 · 중립 1 · 매도 0 · 평균 목표가 ₩155,667 · 현재가 ₩145,100 (07-11) · 여력 +7%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| KB증권 | 매수 | ₩210,000 | 2026.05.08 | 리포트 ↗ |
| 하이투자증권 | 중립 | ₩151,000 | 2026.05.01 | 리포트 ↗ |
| 미래에셋증권 | 매수 | ₩106,000 | 2025.11.06 | 리포트 ↗ |
1분기 매출 927억원(+56.3% YoY)·영업이익 671억원(+43.3% YoY)의 실적 호조를 반영해 목표주가를 16만원에서 21만원으로 31.2% 상향하고 매수를 유지했다.
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