GEO 위성 광대역·국방통신 · 인말새트 통합
바이어샛
바이어샛은 GEO 위성 광대역·국방통신 사업자로, 2023년 인말새트를 인수해 Ka·L밴드 글로벌 커버리지를 확보했다. 회계연도 2025년(2025년 3월 종료) 매출 45억2천만 달러(+6%), 조정 EBITDA 약 15억5천만 달러를 냈지만 순손실 약 5억7,500만 달러와 총부채 약 75억 달러의 부담이 이어진다. 미국 정부가 매출의 약 16~17%를 차지하고 델타항공 등 1,000대 이상의 항공기 기내인터넷(IFC)이 상업 축이다. 2026년 4월 ViaSat-3 3호기 발사로 3기 체제를 완성했다.
VSAT 갱신 2026.09.04 4 의존 AI· 4 재방문
밸류체인 그래프 기준 바이어샛의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 2·매출 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 16곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 8건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-04 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · FY2025 매출 $4.52B (3월 결산)
- 고객 집중도 · 미 정부 약 16~17%, 항공 IFC 상용기 4,120대·해사 14,000척
- 사업부문 · Communication Services (IFC·해사·정부위성·고정광대역) · Defense and Advanced Technologies (정보보안·우주미션·전술네트워킹)
매출처
- 델타항공 신뢰 高· installed base 1,000 aircraft · 2023~ · 델타 IFC 계약 기체 수(협체+광동체)
델타항공이 Viasat IFC를 협체(내로바디·A220·B737MAX)와 광동체(A330·A350·B767) 전 기종에 선정, 누적 1,000대 이상 규모. 상업 항공 IFC는 Communication Services의 핵심 매출원. 아메리칸항공도 약 985대 중 90%에 Viasat/Intelsat을 채택(2025-04).확인 EN Viasat 투자자관계(IR) 발행 2023.03.27: Viasat to Provide In-Flight Connectivity to Additional Delta Aircraft, Including Widebodies - 미 정부·국방 (satcom·DAT) 신뢰 高· 매출 비중 17% · 3개월(2025-09-30 종료) · 미국 정부 매출 비중(10-Q)
정부위성(government satcom)과 Defense and Advanced Technologies 사업부(정보보안·우주/미션시스템·전술네트워킹)를 통해 미국 정부에 납품. 미국 정부 매출은 총매출의 약 16~17%(분기 기준)로 최대 단일 고객군이며 소수 대형 계약에 의존.
지급처
- SpaceX 신뢰 高
ViaSat-3 F3(약 6.6톤)를 2026-04-29 케네디우주센터 LC-39A에서 Falcon Heavy로 GEO에 발사. 위성 발사 비용처. 계약금액은 비공개.확인 EN Spaceflight Now 발행 2026.04.29: SpaceX launches 6-ton ViaSat-3 F3 satellite on Falcon Heavy rocket확인 EN Space.com 발행 2026.04.29: SpaceX Falcon Heavy rocket lifts off on 1st launch in 18 months (ViaSat-3 F3) - Boeing 신뢰 高
ViaSat-3 3기 각각에 대해 Viasat이 페이로드를 제작하고 Boeing이 702MP+(전전기 추진) 위성 버스·시스템 통합·시험·발사체 통합·미션운영을 담당. 위성 제작비의 핵심 비용처. 계약금액은 비공개.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 아메리칸 익스프레스 | 선행2 | +36.9 | -8.5 | +28.7 | +60.3 | +26 | -11.1 |
| 델타항공 | 선행1 | -2.8 | -15.9 | +23 | +52 | +16.1 | +16.4 |
| 바이어샛 | 본노드 | +36.4 | -28.9 | -11.7 | -69.6 | +304.9 | +118.6 |
| 스페이스X | 수혜1 | · | · | · | · | · | +0.7 |
| 보잉 | 수혜1 | -6 | -5.4 | +36.8 | -32.1 | +22.7 | -2.2 |
| ST마이크로일렉트로닉스 | 수혜2 | +32.4 | -26.8 | +41.7 | -49.7 | +5.3 | +102.2 |
| 무그 | 수혜2 | +3.4 | +9.8 | +66.6 | +36.8 | +24.5 | +53 |
| 대한항공 | 수혜2 | -7.1 | -6.1 | -4.2 | +13.8 | -6 | +33.6 |
| 아메텍 | 수혜2 | +22.3 | -4.3 | +18.8 | +10 | +14.7 | +16.1 |
| RTX | 수혜2 | +23.3 | +20 | -14.4 | +40.8 | +61.4 | +10.7 |
| 도레이 | 수혜2 | +8.3 | +12.5 | -4.8 | +49.2 | +7.5 | +10.3 |
| GE 에어로스페이스 | 수혜2 | +9.7 | -10.9 | +95.7 | +64.8 | +85.7 | +9.7 |
| 탈레스 | 수혜2 | +12.5 | +52.5 | +14 | +17.8 | +66.6 | -7.5 |
| 트랜스다임 그룹 | 수혜2 | +2.8 | +1.8 | +66.6 | +32.3 | +12.2 | -12.6 |
| 미쓰비시중공업 | 수혜2 | +7.2 | +68.3 | +100.5 | +134.2 | +98.3 | -16.7 |
| 한국항공우주산업 | 수혜2 | +15.4 | +34.6 | +7 | +5.5 | +217.9 | -24.6 |
YTD 기준일 2026-09-04 · 출처 Yahoo Finance
나스닥·GEO 위성 광대역·국방통신·인말새트 통합 기업. 2025년 +304.9%, 2026년 +118.6%로 폭발했다. 본주(+118.6%)와 공급단(평균 -0.8%)이 같은 보폭으로 움직인다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 스페이스X(+0.7%), 가장 처진 곳은 보잉(-2.2%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. 미 정부 약 16~17%, 항공 IFC 상용기 4,120대·해사 14,000척.
2026-09-04 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 3 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 $122 · 현재가 $75.32 (09-04) · 여력 +62%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| 오펜하이머 | Outperform | $140 | 2026.06.29 | 리포트 ↗ |
| JP모건 · Sebastiano Petti | Overweight | $130 | 2026.06.03 | 리포트 ↗ |
| 도이치뱅크 · Edison Yu | Buy | $97 | 2026.06.01 | 리포트 ↗ |
미 우주군 PTS-G 등 방산 수주가 쌓이며 2026년 6월 도이치뱅크·니덤이 목표가를 두 배 가까이 올리고 오펜하이머가 아웃퍼폼으로 커버리지를 개시했다.
이 노드를 다룬 분석
- 위성통신 리레이팅: 스타링크 공포에서 주권·D2D 수요로 2026.07.03