나스닥 · GEO 위성 광대역·국방통신 · 인말새트 통합

바이어샛

바이어샛은 GEO 위성 광대역·국방통신 사업자로, 2023년 인말새트를 인수해 Ka·L밴드 글로벌 커버리지를 확보했다. 회계연도 2025년(2025년 3월 종료) 매출 45억2천만 달러(+6%), 조정 EBITDA 약 15억5천만 달러를 냈지만 순손실 약 5억7,500만 달러와 총부채 약 75억 달러의 부담이 이어진다. 미국 정부가 매출의 약 16~17%를 차지하고 델타항공 등 1,000대 이상의 항공기 기내인터넷(IFC)이 상업 축이다. 2026년 4월 ViaSat-3 3호기 발사로 3기 체제를 완성했다.

VSAT 갱신 2026.07.12 4 의존 AI· 3 재방문

밸류체인 그래프 기준 바이어샛의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 2·매출 0)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 10곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 8건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

연도별 수익률 · 2026-07-10'21+36.4%'22-28.9%'23-11.7%'24-69.6%'25+304.9%YTD+113.5%
매출 ▸델타항공 (Delta Air Lines)●installed base 1,000 aircraft미 정부·국방 (satcom·DAT)●매출 비중 17%
바이어샛FY2025 매출 $4.52B
▸ 비용SpaceX●Boeing●

재무 · 사업부문

  • 총매출 · FY2025 매출 $4.52B (3월 결산)
  • 고객 집중도 · 미 정부 약 16~17%, 항공 IFC 상용기 4,120대·해사 14,000척
  • 사업부문 · Communication Services (IFC·해사·정부위성·고정광대역) · Defense and Advanced Technologies (정보보안·우주미션·전술네트워킹)

매출처

  • 델타항공 (Delta Air Lines) 신뢰 高· installed base 1,000 aircraft · 2023~ · 델타 IFC 계약 기체 수(협체+광동체)
    델타항공이 Viasat IFC를 협체(내로바디·A220·B737MAX)와 광동체(A330·A350·B767) 전 기종에 선정, 누적 1,000대 이상 규모. 상업 항공 IFC는 Communication Services의 핵심 매출원. 아메리칸항공도 약 985대 중 90%에 Viasat/Intelsat을 채택(2025-04).
    확인 EN Viasat 투자자관계(IR) 발행 2023.03.27: Viasat to Provide In-Flight Connectivity to Additional Delta Aircraft, Including Widebodies
    확인 EN SpaceNews 발행 2023.03.27: Delta Air Lines adds Viasat in-flight connectivity service
  • 미 정부·국방 (satcom·DAT) 신뢰 高· 매출 비중 17% · 3개월(2025-09-30 종료) · 미국 정부 매출 비중(10-Q)
    정부위성(government satcom)과 Defense and Advanced Technologies 사업부(정보보안·우주/미션시스템·전술네트워킹)를 통해 미국 정부에 납품. 미국 정부 매출은 총매출의 약 16~17%(분기 기준)로 최대 단일 고객군이며 소수 대형 계약에 의존.
    확인 EN TradingView(SEC 10-Q 재수록) 발행 2025.11.10: VIASAT INC SEC 10-Q 리포트 (FY2026 2분기)
    확인 EN 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) 발행 2025.05.20: VIASAT INC — Form 10-K (FY2025)

지급처

  • SpaceX 신뢰 高
    ViaSat-3 F3(약 6.6톤)를 2026-04-29 케네디우주센터 LC-39A에서 Falcon Heavy로 GEO에 발사. 위성 발사 비용처. 계약금액은 비공개.
    확인 EN Spaceflight Now 발행 2026.04.29: SpaceX launches 6-ton ViaSat-3 F3 satellite on Falcon Heavy rocket
    확인 EN Space.com 발행 2026.04.29: SpaceX Falcon Heavy rocket lifts off on 1st launch in 18 months (ViaSat-3 F3)
  • Boeing 신뢰 高
    ViaSat-3 3기 각각에 대해 Viasat이 페이로드를 제작하고 Boeing이 702MP+(전전기 추진) 위성 버스·시스템 통합·시험·발사체 통합·미션운영을 담당. 위성 제작비의 핵심 비용처. 계약금액은 비공개.
    언급 EN Wikipedia 발행 2026.04.30: ViaSat-3 (Wikipedia)
    확인 EN 보잉(Boeing) 미디어룸 발행 2026.04.07: Boeing Delivers ViaSat-3 Flight 3 Spacecraft to Viasat

가치사슬 파급 (2차)

node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.

기업단계'21'22'23'24'25YTD
바이어샛본노드+36.4-28.9-11.7-69.6+304.9+113.5
보잉수혜1-6-5.4+36.8-32.1+22.7+2.4
스페이스X수혜1·····+0.7
ST마이크로일렉트로닉스수혜2+32.4-26.8+41.7-49.7+5.3+176.6
무그수혜2+3.4+9.8+66.6+36.8+24.5+67.5
GE 에어로스페이스수혜2+9.7-10.9+95.7+64.8+85.7+17
RTX수혜2+23.3+20-14.4+40.8+61.4+7.6
도레이수혜2+8.3+12.5-4.8+49.2+7.5+1.3
탈레스수혜2+12.5+52.5+14+17.8+66.6-11.6
한국항공우주산업수혜2+15.4+34.6+7+5.5+217.9-14
미쓰비시중공업수혜2+7.2+68.3+100.5+134.2+98.3-15.3

YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance

2023년 인말새트를 인수해 Ka·L밴드 글로벌 커버리지를 확보한 GEO 위성 광대역·국방통신 사업자로, 2026년 4월 ViaSat-3 3호기 발사로 3기 체제를 완성했다. 매출(FY2025 $45.2억, +6%)은 델타(1,000대+)·아메리칸 등 항공 기내인터넷(IFC)과 해사, 그리고 매출의 16~17%를 차지하는 미 정부·국방 세 축에 집중된다. 다만 조정 EBITDA $15.5억에도 순손실 $5.75억과 총부채 약 $75억이라, 위성 capex(보잉 702MP+ 버스·스페이스X 팰컨헤비 발사) 회수와 부채 부담이 핵심 리스크다. 그래프상 상류는 보잉(위성 버스)·스페이스X(발사)이고, 하류는 항공·해사·미 정부 통신 수요다.

2026-07-09 수익률 기준 생성

증권사 투자의견

컨센서스: 매수 3 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 $122 · 현재가 $73.56 (07-10) · 여력 +66%

증권사투자의견목표주가발행
오펜하이머Outperform$1402026.06.29리포트 ↗
JP모건 · Sebastiano PettiOverweight$1302026.06.03리포트 ↗
도이치뱅크 · Edison YuBuy$972026.06.01리포트 ↗

미 우주군 PTS-G 등 방산 수주가 쌓이며 2026년 6월 도이치뱅크·니덤이 목표가를 두 배 가까이 올리고 오펜하이머가 아웃퍼폼으로 커버리지를 개시했다.

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