# 한국항공우주산업 (KAI) (047810.KS)
> 한국항공우주산업(KAI)은 한국 유일의 완제기 제조사다. KF-21 보라매 전투기와 FA-50 경공격기, 수리온·LAH 헬기를 만들고, 보잉과 에어버스의 민항기 기체구조물을 공급하며, 위성과 발사체 사업도 한다. 2025년 연결 매출은 약 3조6964억원, 2025년 말 수주잔고는 27조원을 넘는다.
Canonical: https://valuechain.wiki/kai · Updated: 2026-07-12T08:30:39.216216+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 한국항공우주산업 (KAI)의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 2·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 14곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 11건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 연결 매출 약 3조6964억원 (FY2025 잠정)
- 고객 집중도: 방위사업청 등 국내외 정부 고객 비중이 큼(공시 기준)
- 사업부문: 완제기·군수, 기체구조물(민수), 기타(우주 등)

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +15.4%
- 2022: +34.6%
- 2023: +7%
- 2024: +5.5%
- 2025: +217.9%
- 2026 YTD: -14%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 바이어샛 | lead2 | +36.4% | -28.9% | -11.7% | -69.6% | +304.9% | +113.5% |
| 보이저 테크놀로지스 | lead2 | · | · | · | · | · | +19.2% |
| SES | lead2 | +2.8% | +10.6% | -13% | -36% | +141.5% | +15.8% |
| 유텔샛 | lead2 | +17.8% | -30.7% | -51.8% | -48.9% | +32.1% | +3.2% |
| 에어버스 | lead1 | +34.8% | +3.9% | +30.5% | +15% | +18.3% | +3.9% |
| 보잉 | lead1 | -6% | -5.4% | +36.8% | -32.1% | +22.7% | +2.4% |
| 한국항공우주산업 (KAI) | node | +15.4% | +34.6% | +7% | +5.5% | +217.9% | -14% |
| GE 에어로스페이스 | benef1 | +9.7% | -10.9% | +95.7% | +64.8% | +85.7% | +17% |
| Lockheed Martin | benef1 | +3.2% | +40.5% | -4.3% | +10% | +2.5% | +9.5% |
| 무그 | benef2 | +3.4% | +9.8% | +66.6% | +36.8% | +24.5% | +67.5% |
| Mercury Systems | benef2 | -37.5% | -18.7% | -18.3% | +14.8% | +73.8% | +47.9% |
| 하우멧 에어로스페이스 | benef2 | +11.7% | +24.2% | +37.8% | +102.7% | +88% | +32.2% |
| 파이어플라이 에어로스페이스 | benef2 | · | · | · | · | · | +7.7% |
| L3해리스 | benef2 | +15% | -0.5% | +3.7% | +1.9% | +42.3% | -0.2% |
| Kratos | benef2 | -29.3% | -46.8% | +96.6% | +30% | +187.8% | -36.5% |
| Intel | benef3 | +6.1% | -46.6% | +94.6% | -59.6% | +84% | +197.7% |
| Teledyne | benef3 | +11.5% | -8.5% | +11.6% | +4% | +10% | +24.3% |
| NVIDIA | benef3 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| 스페이스X | benef3 | · | · | · | · | · | +0.7% |
| 노스럽 그러먼 | benef3 | +29.3% | +43% | -12.8% | +1.9% | +23.6% | -4.6% |
| Karman | benef3 | · | · | · | · | · | -31.7% |

한국 유일의 완제기 제조사: KF-21·FA-50과 보잉·에어버스 기체구조물 기업. 2026년 -14%다. 공급단(평균 +7.7%)이 본주(-14%)보다 세게 움직였다. 공급 병목 국면의 전형으로, 본주 마진보다 공급사 물량 레버리지가 먼저 반영되고 있다는 신호다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 록히드마틴(+7.7%), 가장 처진 곳은 보잉(+2.8%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. 방위사업청 등 국내외 정부 고객 비중이 큼(공시 기준). (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (5)
### 폴란드 정부 (군비청) (high)
- metric: 금액 $3B · 2022-2028 · FA-50 48대 수출계약(폴란드 군비청)
- note: FA-50 경공격기 48대 수출($3B, 2022년 계약). FA-50GF 12대 2023년 인도, FA-50PL 36대 2025~2028년 인도.
- [confirms] 코리아이코노믹데일리(KED Global) (EN, news, published 2023-07-13) https://www.kedglobal.com/aerospace-defense/newsView/ked202307130021: "KAI는 폴란드 군비청(Agencja Uzbrojenia)과 2022년 9월 FA-50 48대, $3B 규모 계약을 맺었고, 12대는 2023년, 나머지 36대는 2025~2028년 인도한다."

### 필리핀 정부 (공군) (high)
- metric: 금액 $700M · FY2025 · FA-50 12대 수출계약(필리핀 공군)
- note: 필리핀 공군에 FA-50 12대 수출($700M, 2025년 6월 계약). 한국 방산의 2025년 최대 수출 계약.
- [confirms] 아미 레커그니션 (EN, news, published 2026-01-06) https://www.armyrecognition.com/news/aerospace-news/2026/philippines-requests-kf-21-fighter-jet-delivery-from-south-korea-between-2027-and-2029: "KAI가 필리핀 공군과 맺은 2025년 6월 FA-50PH 12대 약 $700M 계약을 근거로, 필리핀이 KF-21 보라매 12~24대를 2027~2029년 인도로 추가 요청했다고 KAI 관계자를 인용해 보도한다. 필리핀 정부(공군)가 KAI의 실매출 고객임을 최신 시점에서 확인한다."
- [confirms] 코리아이코노믹데일리(KED Global) (EN, news, published 2025-06-04) https://www.kedglobal.com/aerospace-defense/newsView/ked202506040003: "KAI가 2025년 6월 필리핀 공군에 FA-50 12대를 공급하는 $700M 계약을 체결했다."

### Boeing (high)  → /boeing.md
- metric: 금액 $105M · 2023-2030 · 보잉 767·777·787 랜딩 구조물 공급계약
- note: 보잉 민항기 기체구조물 공급사. 767·777·787 랜딩 구조물(2023~2030, 약 $105M) 및 787 센터윙박스(수보 경유, 2022~2038, 약 $754M).
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2025-03-18) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250318001423: "사업보고서가 보잉 등 기체구조물 수출 사업을 주요 매출원으로 기재."
- [confirms] 코리아이코노믹데일리(KED Global) (EN, news, published 2023-02-28) https://www.kedglobal.com/us/aerospace-defense/newsView/ked202302280024: "KAI가 2023년부터 2030년까지 보잉 B767·B777·B787용 부품을 공급하는 약 $105M 규모 계약을 체결했다."
- [confirms] 코리아헤럴드 (EN, news, published 2020-07-21) http://www.koreaherald.com/view.php?ud=20200721000810: "KAI는 787 센터윙박스를 2022~2038년 공급하는 약 $754M 계약을 맺었으며, 보잉의 1차 협력사인 일본 스바루를 통해 납품한다."

### 대한민국 정부 (방위사업청) (high)
- note: KF-21 양산·수리온·LAH 등 국내 군수의 최대 발주처. 2025년 KF-21 최초양산 계약 체결.
- [mentions] KB·LS·하이투자증권 (KO, research, published 2026-05-01) https://news.nate.com/view/20260107n05651: "KF-21 수출 본격화 기대 — KB 목표가 21만·LS 25만·하이 15.1만원(매수)"
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-18) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260318001461: "FY2025 연결매출 3조6,252억·영업이익 2,683억."
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2025-03-18) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250318001423: "한국항공우주산업의 정기 사업보고서로, 완제기·기체구조물·우주 사업부문과 방위사업청 등 주요 고객 구조를 담고 있다."

### Airbus (mid)  → /airbus.md
- metric: 금액 $1.2B · 2014-2025 · A320 날개 하부 패널 공급
- note: 에어버스 A320 날개 구조물 공급사. A320 날개 하부 패널을 2014~2025년 공급(약 $1.2B 규모).
- [confirms] 에어포트테크놀로지 (EN, news, published 2012-03-21) https://www.airport-technology.com/uncategorized/newskai-wins-12bn-wing-parts-production-order-from-airbus/: "KAI가 2014~2025년 생산되는 에어버스 A320 여객기용 날개 하부 패널을 공급하는 약 $1.2B 계약을 확보했다."

## Money out · pays to (2)
### GE Aerospace (mid)  → /ge-aerospace.md
- note: T-50/FA-50에 GE F404 엔진 탑재. GE가 엔진 키트를 공급하고 한화(구 삼성테크윈)가 라이선스 조립한다.
- [confirms] 에어포스테크놀로지 (EN, news, published 2023-04-28) https://www.airforce-technology.com/projects/fa-50-light-combat-aircraft-south-korea/: "FA-50(및 원형인 T-50)은 GE F404-GE-102 터보팬 엔진을 탑재하며, 추력은 17,700lbf다."

### Lockheed Martin (mid)  → /lockheed-martin.md
- note: T-50/FA-50 계열의 공동개발 파트너. 록히드마틴이 항전·플라이바이와이어 등 기술을 제공하고 해외 마케팅을 함께 한다(2022년 팀협약).
- [confirms] 록히드마틴(보도자료) (EN, ir, published 2022-06-13) https://news.lockheedmartin.com/06-13-22-Lockheed-Martin-KAI-Sign-New-Teaming-Agreement-for-T-50-Opportunities: "록히드마틴과 KAI는 T-50 사업을 위한 팀협약을 맺었고, KAI가 생산을 맡고 록히드마틴이 항공전력 솔루션 파트너로 해외 마케팅을 지원한다."

## Investors (1)
### 한국수출입은행 (최대주주 26.41%) (high)
- note: KAI를 국가 방산·항공 전략자산으로 묶는 지배구조 축 — 국책은행 한국수출입은행이 지분 26.41%로 최대주주다. 정부 연계 소유가 KF-21·수리온 등 국내 방산 사업의 안정성과 수출 정책 지원의 배경이 된다.
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-18) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260318001461: "최대주주 한국수출입은행 26.41%."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 한국항공우주산업의 고객인가? 한국항공우주산업의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/kai/customers.md
- 한국항공우주산업의 주요 공급사는 어디인가? 한국항공우주산업의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/kai/suppliers.md
- 한국항공우주산업 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 한국항공우주산업의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/kai/ripple.md
- 증권가가 보는 한국항공우주산업: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/kai/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (1)
- [예산이 움직이면 프라임도 움직인다: 유럽·한국 방산의 리레이팅](https://valuechain.wiki/analysis/european-korean-primes-budget-rerating.md) (2026-07-05)

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