미 국방 통신·우주·추진의 수직계열 프라임
L3해리스
L3해리스는 통신·센싱·우주·미사일 추진을 아우르는 미국 방위산업 프라임이다. FY2025(2026년 1월 2일 종료) 매출은 218억6,500만 달러로 전년 대비 약 2.5% 늘었고, 미 정부 고객 비중이 75%에 달해 매출 집중도가 매우 높다. 4개 부문(Space & Airborne Systems, Integrated Mission Systems, Communication Systems, Aerojet Rocketdyne)으로 보고하며, 2023년 인수한 Aerojet Rocketdyne을 통해 고체·액체 로켓모터와 미사일 추진까지 내재화했다. 회계연도말 수주잔고는 387억 달러로 전년비 13% 증가했고 이 중 269억 달러가 확정(funded) 잔고다. 우주 접점은 광범위하다. 우주개발청(SDA)의 추적층(Tracking Layer) 위성을 Tranche 0~3에 걸쳐 공급하고, NASA의 SLS/Artemis용 RS-25 엔진을 생산하며, Firefly Alpha 로켓으로 자사 위성을 발사하고, 자회사 ARDÉ가 Intuitive Machines의 달 착륙선용 압력용기를 공급한다. FY2025 중 상업항공(CAS) 사업을 매각했고, RS-25를 제외한 일부 우주기술(Space Technology) 사업은 AE Industrial에 60% 지분을 넘겨 40% 잔여지분만 보유하기로 합의했다.
LHX 갱신 2026.07.12 4 의존 AI· 3 재방문
밸류체인 그래프 기준 L3해리스의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 1·매출 3)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 9곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 12건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · FY2025 총매출 $21,865M (전년 $21,325M 대비 +2.5%)
- 고객 집중도 · 미 정부 75%·해외(FMS 포함) $4.8B(22%)·고정가 계약 75%·5% 초과 단일고객 없음
- 사업부문 · Space & Airborne Systems (SAS) — 매출 $6,946M · Integrated Mission Systems (IMS) — 매출 $6,630M · Communication Systems (CS) — 매출 $5,673M · Aerojet Rocketdyne (AR) — 매출 $2,845M
매출처
- Space Development Agency 신뢰 高· 계약금액 $843M · 2025-12 · SDA Tranche 3 추적층 18기 최대 $843M 수주
미 우주개발청(SDA)의 확산형 전투우주구조(PWSA) 추적층 위성을 다세대에 걸쳐 공급한다. 2025년 12월 Tranche 3에서 적외선 위성 18기를 최대 8억4,300만 달러에 수주했고, Tranche 0 4기가 궤도에 있으며 Tranche 1·2에서 34기가 개발 중이다. 극초음속·탄도미사일 추적을 담당하는 핵심 우주 접점이다. - U.S. Government 신뢰 高· 매출 비중 75% · FY2025 · 10-K: 미 정부 매출 비중 75%(FY2024 76%, FY2023 76%)
미 정부(국방부, 현 명칭 DoW·연방기관)가 직접 또는 프라임 하도급·해외군사판매(FMS) 경로로 FY2025 매출의 75%를 차지한다. 다른 어떤 단일 고객도 매출의 5%를 넘지 않아 정부 의존도가 절대적이다. - Intuitive Machines 신뢰 高· units per unit 2 탱크/착륙선 · 2025 · Nova-C 착륙선 1대당 ARDÉ 압력용기 2기
L3Harris 자회사 ARDÉ가 Intuitive Machines의 Nova-C 달 착륙선용 경량 복합재 압력용기(COPV/헬륨탱크)를 공급한다. 착륙선 1대당 동일한 탱크 2기가 들어가며 추진계 가압에 쓰인다. IM-1(Odysseus)·IM-2에 탑재됐다. (기존 intuitive-machines 노드 cost 엣지의 미러) - NASA 신뢰 高
Aerojet Rocketdyne(현 L3Harris)가 NASA의 우주발사시스템(SLS)/아르테미스 프로그램에 RS-25 코어스테이지 엔진을 생산·공급한다. 2015년 생산 재개 계약 이후 신규 엔진을 제작해왔으며 SLS 코어스테이지 한 대당 RS-25 4기가 장착된다. RS-25는 우주기술 사업 매각에서도 제외돼 L3Harris가 계속 보유한다. - 해외 정부(FMS 포함) 신뢰 中· 매출 비중 22% · FY2025 · 10-K: 해외 최종수요처 매출 $4.8B(22%)
미국 외 최종수요처 매출은 FY2025 기준 48억 달러로 전체 매출의 22%를 차지하며, 100개국 이상에 걸쳐 있고 단일 외국국가가 5%를 넘지 않는다. 상당부분이 해외군사판매(FMS)로 미 정부 자금을 경유한다. - 대한민국 방위사업청 신뢰 中· 계약금액 3.098조원(KRW) · 2025-2032 · 방위사업청 항공통제기 2차 사업 총사업비 3조975억 원, 4대
한국 공군의 항공통제기(AEW&C) 2차 사업에서 대한항공-L3Harris 컨소시엄이 선정됐다. 총사업비 약 3조975억 원 규모로 2032년까지 4대를 공급하며, L3Harris는 네트워크 통신·사이버보안·특수임무기 분야 연구개발과 임무시스템을 맡는다. 한국군 대상 대형 매출 접점이다. - 록히드마틴 신뢰 中
Aerojet Rocketdyne 부문이 Lockheed Martin이 프라임인 미사일 프로그램에 고체로켓모터·추진시스템을 공급한다. PAC-3 MSE 요격탄, THAAD, GMLRS 등이 대표적이며, L3Harris는 수요 급증에 대응해 헌츠빌·카멘 등 SRM 생산능력을 확장 중이다. - RTX 신뢰 中
Aerojet Rocketdyne 부문이 RTX(레이시온)가 프라임인 미사일 프로그램에 추진·고체로켓모터를 공급한다. Standard Missile 계열, Stinger, 그리고 Lockheed와의 합작으로 생산하는 Javelin 등이 해당한다. RTX는 SRM 공급을 확보하려는 주요 수요처로 지목된다.
지급처
- Firefly Aerospace 신뢰 高· contracted units 20발사(최대) · 2027-2031 · Alpha 최대 20회(연 2~4회) + 기존 2026년 3회
L3Harris는 Firefly Alpha 로켓으로 자사 위성을 저궤도에 발사하는 발사 서비스 고객이다. 2024년 8월 2차 복수발사 계약으로 2027~2031년 연 2~4회, 최대 20회를 추가 확보했으며, 이는 2026년 3회 발사의 기존 계약에 더한 것이다. (기존 firefly 노드 revenue 엣지의 미러)확인 EN Firefly Aerospace 발행 2024.08.07: Firefly Aerospace Announces Second Multi-Launch Agreement with L3Harris for up to 20 Alpha Launches - 마이크로일렉트로닉스·전자부품 공급 바스켓 (비공개) 신뢰 中
통신·센싱·우주 제품 제조에 필요한 마이크로일렉트로닉스 등 부품·소재를 다수 공급사에서 조달하며, 일부는 미 정부 승인 공급원에서만 구매해야 한다. 개별 공급사·금액은 비공개다. - 고체추진제·특수화학 원자재 바스켓 (비공개) 신뢰 低
Aerojet Rocketdyne의 고체로켓모터 생산에는 과염소산암모늄 등 특수화학 산화제·추진제 원자재가 투입된다. 공급기반이 좁아 원자재 조달이 생산능력 확장의 제약 요인으로 지목되나, 개별 공급사·계약금액은 공개되지 않는다.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 텍스트론 | 선행2 | +59.9 | -8.2 | +13.7 | -4.8 | +14.1 | +4.3 |
| 레오나르도 | 선행2 | +11.3 | +50.3 | +73.6 | +89.1 | +88.1 | -6.8 |
| 한국항공우주산업 | 선행2 | +15.4 | +34.6 | +7 | +5.5 | +217.9 | -14 |
| 록히드마틴 | 선행1 | +3.2 | +40.5 | -4.3 | +10 | +2.5 | +9.5 |
| RTX | 선행1 | +23.3 | +20 | -14.4 | +40.8 | +61.4 | +7.6 |
| 인튜이티브 머신스 | 선행1 | · | +3.7 | -74.4 | +610.8 | -10.6 | -0.6 |
| L3해리스 | 본노드 | +15 | -0.5 | +3.7 | +1.9 | +42.3 | -0.2 |
| 파이어플라이 에어로스페이스 | 수혜1 | · | · | · | · | · | +7.7 |
| 스페이스X | 수혜2 | · | · | · | · | · | +0.7 |
| 노스럽 그러먼 | 수혜2 | +29.3 | +43 | -12.8 | +1.9 | +23.6 | -4.6 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
L3해리스의 논지는 인수를 통해 통신·우주·미사일 추진을 수직계열화한 미 국방 프라임이라는 구조다. FY2025 매출 $218.65억(+2.5%)에 미 정부 비중 75%로 실적 안정성이 높고, 수주잔고 $387억(확정 $269억)이 향후 매출을 선확정한다. 2023년 Aerojet Rocketdyne 인수로 고체·액체 로켓모터를 내재화해, 록히드·RTX가 프라임인 PAC-3 MSE·재블린 등 미사일 프로그램에 유일 SRM 공급사로 올랐고 미사일 수요 급증이 이 부문의 성장을 끈다. 우주에서는 SDA 추적층 위성(Tranche 3 최대 $843M)·NASA RS-25 엔진·Firefly 발사·Intuitive Machines 압력용기로 접점이 넓다. FY2025 중 상업항공 매각과 우주기술 일부 지분 이전(RS-25 제외)으로 방산 코어에 집중했다. 재평가 트리거는 미사일 SRM 캐파 확장, SDA 추적층 후속 수주, 그리고 국방예산·해외군사판매(FMS) 흐름이다.
2026-07-09 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 3 · 중립 2 · 매도 0 · 평균 목표가 $360 · 현재가 $291.32 (07-11) · 여력 +24%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| UBS · Gavin Parsons | Neutral | $312 | 2026.06.29 | 리포트 ↗ |
| 번스타인 · Douglas Harned | Outperform | $405 | 2026.06.03 | 리포트 ↗ |
| 도이체방크 · Scott Deuschle | Hold | $300 | 2026.05.12 | 리포트 ↗ |
| JP모건 · Seth Seifman | Overweight | $380 | 2026.05.07 | 리포트 ↗ |
| 골드만삭스 · Noah Poponak | Buy | $405 | 2026.05.04 | 리포트 ↗ |
중립 유지, 목표가 $312. 방산 예산 모멘텀은 인정하되 현 밸류에이션에서 상승 여력이 제한적이라는 신중론.
이 노드를 다룬 분석
- 프라임의 시계는 예산이다: 우주 리레이팅이 멈추는 곳 2026.07.04