데이터센터 상호연결(DCI) 광전송
시에나
코히어런트 광전송·DCI(데이터센터 상호연결) 선두. WaveLogic 6로 1.6T 코히어런트 라우팅을 구현해 분산 AI(여러 데이터센터를 잇는 학습·추론) 수요를 잡는다. FY2025 매출 +19%(가이던스 8~11% 상회), 하이퍼스케일러 1곳이 매출 18%. 트랜시버(노드 내)와 달리 데이터센터 간 장거리 연결을 담당.
CIEN 갱신 2026.07.12 3 의존 AI
밸류체인 그래프 기준 Ciena의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 1·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 22곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 3건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · FY2025 매출 +19%
- 고객 집중도 · 하이퍼스케일러 1곳 매출 18%.
- 사업부문 · DCI·코히어런트 광전송 · WaveLogic 라우터 · SW·서비스
매출처
지급처
- 스미토모전기 신뢰 中
DCI 시스템용 광섬유를 스미토모·코닝에서 조달 — 장거리 연결의 소재 원가 축. - 제조·R&D (비공개) 신뢰 低
광전송 장비 제조·R&D — 세대 전환(6세대) 속도를 결정하는 투자(비공개). - 광부품·DSP (비공개) 신뢰 低
코히어런트 광부품·자체 WaveLogic DSP — 경쟁 해자의 원가·기술 축(비공개).
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 데이터독 | 선행2 | +80.9 | -58.7 | +65.1 | +17.7 | -4.8 | +89.4 |
| 팔로알토 네트웍스 | 선행2 | +56.7 | -24.8 | +111.3 | +23.4 | +1.2 | +76.9 |
| 크라우드스트라이크 | 선행2 | -3.3 | -48.6 | +142.5 | +34 | +37 | +59.7 |
| 일루미나 | 선행2 | +2.8 | -46.9 | -31.1 | -1.3 | -1.8 | +45 |
| 스타벅스 | 선행2 | +11.1 | -13.2 | -1.2 | -2.5 | -5.3 | +27.4 |
| 존슨 컨트롤스 | 선행2 | +77.4 | -19.3 | -7.6 | +39.8 | +53 | +20 |
| 스노우플레이크 | 선행2 | +20.4 | -57.6 | +38.6 | -22.4 | +42.1 | +19.2 |
| 에어비앤비 | 선행2 | · | -48.6 | +59.2 | -3.5 | +3.3 | +9.5 |
| 코스트코 | 선행2 | +51.8 | -19 | +49 | +39.6 | -5.4 | +6.6 |
| 월마트 | 선행2 | +2 | -0.5 | +12.9 | +74 | +24.5 | +2.6 |
| 슈뢰딩거 | 선행2 | -56 | -46.3 | +91.5 | -46.1 | -7.3 | -7.8 |
| 메르카도리브레 | 선행2 | -19.5 | -37.2 | +85.7 | +8.2 | +18.5 | -8 |
| 우버 | 선행2 | -17.8 | -41 | +149 | -2 | +35.5 | -8.8 |
| 월트 디즈니 | 선행2 | -14.5 | -43.9 | +4.3 | +24.4 | +3.3 | -15.3 |
| 쿠팡 | 선행2 | · | -49.9 | +10.1 | +35.8 | +7.3 | -20.3 |
| 넷플릭스 | 선행2 | +11.4 | -51.1 | +65.1 | +83.1 | +5.2 | -21.7 |
| 서비스나우 | 선행2 | +17.9 | -40.2 | +82 | +50.1 | -27.7 | -29.7 |
| 아마존 | 선행1 | +2.4 | -49.6 | +80.9 | +44.4 | +5.2 | +6.3 |
| 마이크로소프트 | 선행1 | +52.5 | -28 | +58.2 | +12.9 | +15.6 | -20 |
| 시에나 | 본노드 | +45.6 | -33.8 | -11.7 | +88.4 | +175.8 | +97 |
| 스미토모전기 | 수혜1 | +11.4 | +6.3 | +30.8 | +52.9 | +139 | +55.3 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
시에나의 논지는 데이터센터 '사이'를 잇는 코히어런트 광전송(DCI) 선두라는 위치다. WaveLogic 6로 1.6T 코히어런트 라우팅을 구현해, 여러 데이터센터를 묶어 학습·추론하는 분산 AI 수요를 잡는다 — 노드 안을 잇는 트랜시버와 달리 데이터센터 간 장거리 연결이라는 별개 시장이고, AI 클러스터가 단일 건물을 넘어 확장될수록 DCI 수요가 커진다. FY2025 매출 +19%(가이던스 상회)에 하이퍼스케일러 1곳이 매출 18%로, 마이크로소프트·아마존 같은 하이퍼스케일러가 성장을 끈다. 자체 WaveLogic DSP가 경쟁 해자이나, 광부품·DSP·광섬유(스미토모·코닝) 공급에 의존한다. 주가가 사슬보다 먼저 달린 만큼 하이퍼스케일러 발주가 따라오지 못하면 되돌림 리스크가 있다. 재평가 트리거는 DCI 수주·하이퍼스케일러 집중도, WaveLogic 6 램프, 그리고 분산 AI 트래픽이다.
2026-07-09 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 2 · 중립 2 · 매도 0 · 평균 목표가 $554 · 현재가 $462.75 (07-11) · 여력 +20%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| 로젠블랫 | Buy | $720 | 2026.06.04 | 리포트 ↗ |
| 모건스탠리 | Equalweight | $405 | 2026.05.29 | 리포트 ↗ |
| TD 코웬 · Joshua Buchalter | Buy | $675 | 2026.05.15 | 리포트 ↗ |
| 로스차일드 레드번 | Neutral | $416 | 2026.05.01 | 리포트 ↗ |
최근 주가 조정을 향후 상승 전 숨고르기로 보고, 2029년까지 연 약 25% TAM 성장(500억 달러 도달)과 데이터센터 확장·마진 개선을 근거로 목표가를 720달러로 올리며 Buy를 유지했다.
이 노드를 다룬 분석
- 1.6T 광모듈의 돈은 위로 흐른다: 조립이 아니라 레이저가 병목 2026.07.10
- 돈의 입구는 하나다: AI 수요는 하이퍼스케일러 capex 한 곳으로 수렴한다 2026.06.23