뉴욕증시 · 산업·특수가스 · 반도체 팹 온사이트
린데
세계 최대 산업용 가스 기업(FY2025 매출 $340억)으로, 반도체 팹에 초고순도 질소·산소·아르곤·수소와 실란·NF3 등 특수가스, 그리고 식각용 크립톤·제논·노광용 네온 같은 희귀가스를 온사이트·벌크·실린더로 공급한다. TSMC·삼성·인텔·SK·마이크론이 고객이고, TSMC 애리조나 팹처럼 신규 팹 옆에 전용 공기분리장치(ASU)를 두는 온사이트·장기계약 구조가 해자다 — 팹당 15~20년 take-or-pay 계약이라 실적은 반도체 캐파 증설에 연동되면서도 사이클 변동을 눌러주는 연금형 매출이다.
LIN 갱신 2026.07.12 5 의존 AI· 2 재방문
밸류체인 그래프 기준 Linde의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 0·매출 4)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 28곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 3건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · FY2025 매출 $34B
- 고객 집중도 · 전자/반도체가 핵심 성장. TSMC·삼성·인텔 고객.
- 사업부문 · 대기가스(N2·O2·Ar) · 특수가스(실란·NF3·희귀가스) · 온사이트 ASU
매출처
- TSMC 신뢰 高
TSMC 팹에 초고순도·특수가스를 온사이트·벌크로 공급 — 애리조나 등 신규 팹에 전용 ASU를 두는 15~20년 계약. 팹 가동률이 곧 물량. - 삼성전자 신뢰 高
삼성전자 팹에 초고순도·특수가스 공급 — 메모리·로직 증설에 연동되는 온사이트 장기계약 축. - 인텔 신뢰 中
인텔 팹에 초고순도·특수가스 공급 — 인텔 파운드리 신규 팹 램프에 연동되는 축. - SK하이닉스 신뢰 中
SK하이닉스 팹에 초고순도·특수가스 공급 — HBM·DRAM 증설 수요 축. - 전자·디스플레이·태양광 (가스) 신뢰 中
디스플레이·LED·태양광·일반산업에도 가스 공급 — 반도체 밖 전방시장 다변화 축.
지급처
- 전력·플랜트·물류 (비공개) 신뢰 低
공기분리플랜트 전력·물류 — 가스 생산의 최대 변동비로 전력비가 마진을 좌우(비공개). - R&D·엔지니어링·플랜트 (비공개) 신뢰 低
가스 플랜트 엔지니어링·R&D — 온사이트 ASU 설계·건설 역량이 신규 수주의 진입장벽(비공개).
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 인텔 | 선행2 | +6.1 | -46.6 | +94.6 | -59.6 | +84 | +197.7 |
| 마벨 | 선행2 | +84.6 | -57.5 | +63.7 | +83.8 | -22.8 | +177.8 |
| AMD | 선행2 | +56.9 | -55 | +127.6 | -18.1 | +77.3 | +160.5 |
| 아스테라랩스 | 선행2 | · | · | · | · | +25.6 | +148.2 |
| 미디어텍 | 선행2 | +27.8 | -26.6 | +52.9 | +58.3 | +24.9 | +124.3 |
| 포티넷 | 선행2 | +142 | -32 | +19.7 | +61.4 | -16 | +98.4 |
| 르네사스 | 선행2 | +8.2 | +2.4 | +88 | -13.6 | +23.8 | +84.9 |
| 크레도 | 선행2 | · | · | +46.3 | +245.2 | +114.1 | +79.2 |
| 리얼텍 | 선행2 | +19.6 | -33.8 | +56.2 | +19.1 | -6.4 | +73.7 |
| 글로벌유니칩 | 선행2 | +21.4 | +67.6 | +99.4 | -13.7 | +101.4 | +66.4 |
| 시스코 | 선행2 | +45.8 | -22.5 | +9.3 | +21 | +33.5 | +59.8 |
| 몽타주테크놀로지 | 선행2 | -18.2 | -21.8 | -18 | +51.4 | +169 | +47.4 |
| 아나로그디바이스 | 선행2 | +21 | -4.9 | +23.4 | +8.8 | +29.8 | +46.7 |
| 마이크로칩 | 선행2 | +27.5 | -18 | +30.9 | -35 | +14.6 | +40.6 |
| NXP반도체 | 선행2 | +44.8 | -29.2 | +48.4 | -8 | +6.4 | +35.8 |
| 알칩 | 선행2 | +14.3 | -8.7 | +365.1 | -18.9 | +0.8 | +34.7 |
| 애플 | 선행2 | +34.6 | -26.4 | +49 | +30.7 | +9.1 | +16.2 |
| 브로드컴 | 선행2 | +56.5 | -13.3 | +104.2 | +110.5 | +50.6 | +16 |
| 퀄컴 | 선행2 | +22.3 | -38.6 | +35.1 | +8.3 | +13.8 | +11.7 |
| 앰바렐라 | 선행2 | +121 | -59.5 | -25.5 | +18.7 | -2.6 | +9.1 |
| 소니 반도체 | 선행2 | +27.2 | -8.4 | +27.8 | +17.9 | +1 | -2.4 |
| 群聯·파이슨 | 선행2 | +26.8 | -10.7 | +45.1 | -6.7 | +418.3 | -6 |
| 모빌아이 | 선행2 | · | · | +23.6 | -54 | -47.6 | -8.5 |
| 웨이얼반도체(윌세미) | 선행2 | -12.1 | -49.7 | -8.3 | +22.8 | +15.5 | -14.8 |
| TSMC | 선행1 | +12.1 | -36.7 | +42.3 | +92.6 | +55.9 | +43.6 |
| 린데 | 본노드 | +33.4 | -4.4 | +27.7 | +3.2 | +3.2 | +25.1 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
린데의 논지는 '반도체 캐파 증설에 연동되는 연금형 매출'이다. 세계 최대 산업가스 기업으로 FY2025 매출 $340억을 올리며, 팹 옆에 전용 공기분리장치(ASU)를 두고 15~20년 take-or-pay 계약으로 초고순도·특수가스를 공급한다 — 이 온사이트 구조가 전환비용과 물류 밀도로 만든 해자다. 성장 동력은 전자/반도체 전방시장으로, TSMC·삼성·인텔·SK·마이크론의 신규 팹 착공이 곧 신규 ASU 수주이며, 선단화로 EUV·식각 공정이 늘수록 실란·NF3·희귀가스(네온·크립톤·제논) 소모가 커진다. 안정성의 대가로 성장률은 폭발적이지 않지만, 계약 구조가 사이클 하강을 눌러준다. 재평가 트리거는 팹 캐파 사이클, 온사이트 신규 계약, 그리고 네온 등 희귀가스 가격(지정학 노출)이다.
2026-07-09 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 3 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 $567 · 현재가 $529.79 (07-10) · 여력 +7%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| 씨티그룹 · Patrick Cunningham | Buy | $600 | 2026.06.24 | 리포트 ↗ |
| RBC캐피털마켓 | Outperform | $570 | 2026.05.05 | 리포트 ↗ |
| JP모건 | Overweight | $530 | 2026.05.04 | 리포트 ↗ |
1분기 호실적과 가격결정력, 수소·산업가스 프로젝트 성장성을 근거로 씨티·RBC·JP모건 등이 목표가를 잇달아 상향하며 매수 컨센서스를 유지한다.
이 노드를 다룬 분석
- 필수성은 리레이팅의 충분조건이 아니다: EDA와 없는 병목 2026.06.23