소재 복합기업 · 동박·반도체·글라스기판
SKC
SKC는 동박(SK넥실리스), 반도체 소재(ISC·앱솔릭스), 화학을 영위하는 소재 기업이다. 2025년 연결 매출 1조7,207억 원과 영업손실 2,764억 원을 기록했다. 2026년 2분기에는 매출 6,454억 원, 영업손실 144억 원, EBITDA 291억 원으로 손실 폭이 줄었다. 동박 매출 2,540억 원은 분기 최고지만 사업 흑자 전환은 아직 확인되지 않았다.
사업 분류 전지박·도전재 · 배터리 밸류체인 · 대표 후공정 장비·테스트 · 반도체 공급망 첨단 구조·산업 소재 · 산업 소재·화학
011790.KS 갱신 2026.10.23 6 의존 AI· 5 재방문
밸류체인 그래프 기준 SKC의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 0·매출 3·투자 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 13곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 12건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-10-23 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 1조7,207억원 (2025 연결, 전년比 보합·영업손실 2,764억·순손실 7,194억)
- 고객 집중도 · 동박은 3대 핵심 사업 중 하나로 SKC 전부가 아님(복합기업). SK넥실리스 동박은 SK온·LG에너지솔루션·삼성SDI 등 셀 메이커에 편중.
- 사업부문 · 이차전지 소재(동박) · 반도체 소재 · 친환경 소재
매출처
- SK Innovation (SK On) 신뢰 高
SK넥실리스 동박의 최대 고객은 계열사 SK온이다. SK넥실리스가 SK온 동박 물량의 상당 부분을 공급하는 안정적 계열 거래다. SK온은 SK이노베이션 배터리 부문이다. - 반도체 소재 고객 (테스트소켓·글라스기판) 신뢰 高
전사 실적을 견인하는 성장 축 — 종속사 ISC의 실리콘러버 반도체 테스트소켓이 세계 최초 상용화로 글로벌 약 90%를 점유한다. 여기에 앱솔릭스(지분 70%) 반도체 글라스기판이 미 조지아에서 CHIPS Act 보조금을 받아 2027년 양산을 목표로 샘플·고객 평가 단계에 있다 — 동박 적자를 상쇄할 고부가 전환의 핵심 옵션. - 친환경·화학 소재 고객 (PBAT 등) 신뢰 中
친환경 소재 사업은 베트남에 연 7만 톤 생분해 PBAT 생산시설을 2025년 하반기 완공 예정이다. SKC가 소재 복합기업임을 보여주는 또 하나의 축이다. - LG에너지솔루션 신뢰 中
SK넥실리스는 LG에너지솔루션과 5~6년·최대 4조원 규모 동박 공급을 논의 중이다. 다만 2025년 7월 공시·LG 공식 입장 기준으로 아직 공급계약이 체결되지 않았다(단가 협상 단계). 미중 디커플링에 따른 북미 공급망 재편이 배경이다. - 삼성SDI 신뢰 中
삼성SDI는 SK넥실리스 동박의 주요 고객사로 꼽힌다. 구체적 계약 규모·비중은 SK넥실리스 공시 외 매체에서 확인되지 않아 수치는 비공개로 둔다.
지급처
- 전기동(구리 원자재)·전력 (비공개) 신뢰 高
동박은 전기동을 전해 도금해 만드는 얇은 구리막이라, 구리(전기동)와 전해 공정 전력이 주된 원가다. 구리 시세와 전력비가 동박 채산성을 좌우한다. 개별 조달처는 비공개. - 동박 증설 설비투자 (말레이시아·폴란드, 비공개) 신뢰 中· 금액 $761M · 2021 · 폴란드 동박 공장 투자
SK넥실리스는 말레이시아·폴란드 등 해외 동박 공장을 증설해 왔다. 폴란드 공장에는 약 7억6,100만 달러를 투자했다. 설비·건설·에너지가 자본지출과 원가로 들어가며 조달처는 비공개다.
투자자
- 도요타통상 신뢰 高· 금액 $110M · agreement 2025-06-18 · SK넥실리스 말레이시아 법인 지분 투자 계약
SK넥실리스 말레이시아 법인 일부 지분을 도요타통상에 양도하고 1억1,000만 달러 투자 유치 계약을 맺었다. 투자 대상은 SKC 본사가 아닌 자회사다. 원재료 조달·차세대 배터리 협력을 추진한다. - SK그룹 (SK 주식회사) 신뢰 高
SKC는 SK그룹 계열사로 지주사 SK(주)가 대주주다. 자회사 SK넥실리스가 그룹 배터리사 SK온에 동박을 공급하는 계열 순환 구조 안에 있다.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 혼다 | 선행2 | +25.8 | -0.8 | +62.2 | -8 | +10 | +16.4 |
| 포드 | 선행2 | +137.5 | -42.2 | +15.8 | -13.1 | +42.3 | +15.3 |
| DTE 에너지 | 선행2 | +19.4 | +1.2 | -2.8 | +13.5 | +10.4 | +7.2 |
| 제너럴 모터스 | 선행2 | +40.8 | -42.4 | +7.9 | +49.8 | +54.2 | +2.4 |
| 현대차 | 선행2 | +11.4 | -24.5 | +36.8 | +10.5 | +49.1 | -3.5 |
| 도요타자동차 | 선행2 | +58.1 | -13.4 | +63 | +1.8 | +21.8 | -14.3 |
| 테슬라 | 선행2 | +49.8 | -65 | +101.7 | +62.5 | +11.4 | -14.9 |
| 닛산자동차 | 선행2 | -0.7 | -24.1 | +36.3 | -11.2 | -18.7 | -32.8 |
| 삼성SDI | 선행1 | -19 | +15.8 | -45.7 | -40.2 | +75.7 | +45.9 |
| SK이노베이션(SK온) | 선행1 | -22.9 | -22.4 | -26.2 | +8.9 | -10.6 | +23.5 |
| LG에너지솔루션 | 선행1 | · | · | -26.9 | -7.6 | +13.1 | +0.8 |
| SKC | 본노드 | +18.1 | -31.9 | -19.7 | +104.3 | -25.4 | -28 |
| 도요타통상 | 수혜1 | +15.8 | +23.1 | +85.3 | -16.3 | +119.8 | +31.4 |
| 아사히카세이 | 수혜2 | -1.1 | -9.3 | +18.7 | -2.9 | +47.1 | +8.7 |
YTD 기준일 2026-09-04 · 출처 Yahoo Finance
SKC는 2025년 -25.4%, 2026년 9월 4일까지 -28.0%였다. 2026년 2분기 동박 매출은 2,540억 원으로 분기 최고였지만 전사는 영업손실 144억 원이다. 동박 수요 회복이 주가와 이익으로 이어졌다고 단정하기 이르다. 도요타통상의 1억1,000만 달러는 SKC 본사가 아닌 SK넥실리스 말레이시아 법인 지분 투자 계약이다. 아사히카세이 분리막 계약도 납품 시작이 2027년 중반이라 현재 소재 매출로 앞당겨 읽을 수 없다. 후행 가능성을 검증하려면 말레이시아 공장 이익과 북미 고객별 판매가 이어지는지 확인해야 한다. SKC는 반도체 테스트소켓도 운영해 배터리 단일 시계가 아니다.
2026-09-04 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 0 · 중립 0 · 매도 1 · 평균 목표가 ₩120,000 · 현재가 ₩84,300 (09-04) · 여력 +42%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| 유안타증권 · 서석준·황규원 | 매도 | ₩120,000 | 2025.11.06 | 리포트 ↗ |
2026년은 동박 회복과 글라스기판 상용화가 엇갈리는 혼조 국면이라며 목표주가 120,000원에 매도 의견을 제시했다.
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