코스피 · 소재 복합기업 · 동박·반도체·글라스기판
SKC
SKC는 SK그룹 계열의 소재 복합기업으로, 이차전지 동박(자회사 SK넥실리스), 반도체 소재(테스트소켓 ISC·글라스기판 앱솔릭스), 화학을 사업으로 둔다. 동박은 이 회사의 한 축일 뿐 전부가 아니다 — FY2025 연결 매출은 1조7,207억원으로 전년과 보합, EV 캐즘 속 동박 적자가 이어져 영업손실 2,764억·순손실 7,194억(확대)의 저점이 지속됐다. 다만 1Q26 EBITDA가 10분기 만에 흑자로 돌아섰고, 반도체 소재(ISC 소켓 세계 90%·앱솔릭스 유리기판 2027 양산 목표)가 전환 축이다.
011790.KS 갱신 2026.07.12 2 의존 AI· 2 재방문
밸류체인 그래프 기준 SKC의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 0·매출 3)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 9곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 9건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 1조7,207억원 (2025 연결, 전년比 보합·영업손실 2,764억·순손실 7,194억)
- 고객 집중도 · 동박은 3대 핵심 사업 중 하나로 SKC 전부가 아님(복합기업). SK넥실리스 동박은 SK온·LG에너지솔루션·삼성SDI 등 셀 메이커에 편중.
- 사업부문 · 이차전지 소재(동박) · 반도체 소재 · 친환경 소재
매출처
- SK Innovation (SK On) 신뢰 高
SK넥실리스 동박의 최대 고객은 계열사 SK온이다. SK넥실리스가 SK온 동박 물량의 상당 부분을 공급하는 안정적 계열 거래다. SK온은 SK이노베이션 배터리 부문이다. - 반도체 소재 고객 (테스트소켓·글라스기판) 신뢰 高
전사 실적을 견인하는 성장 축 — 종속사 ISC의 실리콘러버 반도체 테스트소켓이 세계 최초 상용화로 글로벌 약 90%를 점유한다. 여기에 앱솔릭스(지분 70%) 반도체 글라스기판이 미 조지아에서 CHIPS Act 보조금을 받아 2027년 양산을 목표로 샘플·고객 평가 단계에 있다 — 동박 적자를 상쇄할 고부가 전환의 핵심 옵션. - 친환경·화학 소재 고객 (PBAT 등) 신뢰 中
친환경 소재 사업은 베트남에 연 7만 톤 생분해 PBAT 생산시설을 2025년 하반기 완공 예정이다. SKC가 소재 복합기업임을 보여주는 또 하나의 축이다. - LG에너지솔루션 신뢰 中
SK넥실리스는 LG에너지솔루션과 5~6년·최대 4조원 규모 동박 공급을 논의 중이다. 다만 2025년 7월 공시·LG 공식 입장 기준으로 아직 공급계약이 체결되지 않았다(단가 협상 단계). 미중 디커플링에 따른 북미 공급망 재편이 배경이다. - 삼성SDI 신뢰 中
삼성SDI는 SK넥실리스 동박의 주요 고객사로 꼽힌다. 구체적 계약 규모·비중은 SK넥실리스 공시 외 매체에서 확인되지 않아 수치는 비공개로 둔다.
지급처
- 전기동(구리 원자재)·전력 (비공개) 신뢰 高
동박은 전기동을 전해 도금해 만드는 얇은 구리막이라, 구리(전기동)와 전해 공정 전력이 주된 원가다. 구리 시세와 전력비가 동박 채산성을 좌우한다. 개별 조달처는 비공개. - 동박 증설 설비투자 (말레이시아·폴란드, 비공개) 신뢰 中· 금액 $761M · 2021 · 폴란드 동박 공장 투자
SK넥실리스는 말레이시아·폴란드 등 해외 동박 공장을 증설해 왔다. 폴란드 공장에는 약 7억6,100만 달러를 투자했다. 설비·건설·에너지가 자본지출과 원가로 들어가며 조달처는 비공개다.
투자자
- SK그룹 (SK 주식회사) 신뢰 高
SKC는 SK그룹 계열사로 지주사 SK(주)가 대주주다. 자회사 SK넥실리스가 그룹 배터리사 SK온에 동박을 공급하는 계열 순환 구조 안에 있다.
투자처
- 도요타통상 (SK넥실리스 말레이시아 지분) 신뢰 高· 금액 $110M · 2025 · 말레이시아 법인 지분 양도·투자
SK넥실리스는 말레이시아 법인 일부 지분을 도요타통상에 양도하고 약 1억1,000만 달러 규모 투자 계약을 맺었다. 차세대 배터리 개발 협력이 목적이다. 외부 자본을 끌어들인 재무구조 개선의 일부다.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 혼다 | 선행2 | +25.8 | -0.8 | +62.2 | -8 | +10 | -1.2 |
| 제너럴 모터스 | 선행2 | +40.8 | -42.4 | +7.9 | +49.8 | +54.2 | -3.8 |
| 현대차 | 선행2 | -16.7 | -4.7 | +16.2 | +12.3 | +158.8 | -7.8 |
| 테슬라 | 선행2 | +49.8 | -65 | +101.7 | +62.5 | +11.4 | -9.3 |
| 닛산자동차 | 선행2 | +14.2 | -23 | +30.6 | -25.4 | -11.8 | -17.7 |
| 도요타자동차 | 선행2 | +58.1 | -13.4 | +63 | +1.8 | +21.8 | -18.2 |
| 삼성SDI | 선행1 | -19 | +15.8 | -45.7 | -40.2 | +75.7 | +11.3 |
| SK이노베이션(SK온) | 선행1 | -22.9 | -22.4 | -26.2 | +8.9 | -10.6 | -8.1 |
| LG에너지솔루션 | 선행1 | · | · | -26.9 | -7.6 | +13.1 | -18.1 |
| SKC | 본노드 | +18.1 | -31.9 | -19.7 | +104.3 | -25.4 | -19.2 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
SKC의 논점은 여전히 '동박 회사로 오해되지만 실은 소재 복합기업'이라는 데 있다. 매출·손익을 짓눌러 온 동박(SK넥실리스)은 FY2025에도 매출 보합·영업손실 2,764억·순손실 7,194억으로 저점이 이어진 사이클 축이다. 반면 성장 축은 반도체 소재 — ISC 실리콘러버 테스트소켓이 글로벌 약 90%를 쥐고, 앱솔릭스 유리기판이 CHIPS 보조금을 받아 2027 양산을 목표로 고객 평가에 들어갔다. 전환의 첫 신호는 1Q26 EBITDA 흑자(10분기 만)와 동박 ESS 매출 급증이나, 8,300억 유상증자(31% 희석)가 단기 변수다. 그래프 파급: SK온·LG에너지솔루션·삼성SDI의 배터리 가동률이 동박 수요를, 그룹 계열 SK온향 거래가 물량 바닥을 결정한다.
2026-07-10 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 0 · 중립 0 · 매도 1 · 평균 목표가 ₩120,000 · 현재가 ₩94,600 (07-10) · 여력 +27%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| 유안타증권 · 서석준·황규원 | 매도 | ₩120,000 | 2025.11.06 | 리포트 ↗ |
2026년은 동박 회복과 글라스기판 상용화가 엇갈리는 혼조 국면이라며 목표주가 120,000원에 매도 의견을 제시했다.
이 노드를 다룬 분석
- 원료단의 시계는 고객이 정한다: 분리막과 전구체가 갈린 이유 2026.07.05