9년 연속 세계 1위 전해액 기업, LiPF6까지 수직계열화
톈츠재료 (天赐材料)
톈츠재료는 리튬이온 배터리 전해액 세계 1위 기업으로, 2024년 전해액 판매량이 50만 톤을 넘어 9년 연속 세계 1위를 지켰다. 핵심 원료인 육불화인산리튬(LiPF6)을 직접 생산하고 탄산리튬과 불소 원료까지 내재화한 수직계열화로 원가 경쟁력을 확보했다. CATL과 BYD 등 주요 배터리 셀 업체가 고객이다.
002709.SZ 갱신 2026.07.12 5 의존 AI· 1 재방문
밸류체인 그래프 기준 Tinci Materials의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 8곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 7건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 166.50억 위안(2025 연결 매출, +33.0%); 归母순이익 13.62억 위안(+181.43%). 전해액 판매 72만톤+(+44%, 사상 최고), 10년 연속 세계 1위(점유 약 32.2%), 캐파 약 85만톤.
- 고객 집중도 · 전해액이 매출의 대부분. 최대 고객 CATL과의 장기 물료공급협의는 2025년 말 만료 후 미갱신 — CATL은 2026~2028년 물량을 신주방(30만톤)·영태과기(47만톤)로 이전했고, 톈츠는 초능·瑞蒲蘭鈞 등 신규 고객과 294.5만톤 장기계약으로 다변화 중.
- 사업부문 · 리튬이온 배터리 소재 · 일용화학·특수화학품
매출처
- CATL(닝더스다이) 신뢰 中· 수량 58,600 t · 2024-06~2025-12(만료·미갱신) · 고체 LiPF6 대응 전해액 장기협의(만료, 미갱신)
전해액의 최대 고객이었던 관계. 2024년 6월 전액출자 자회사 닝더카이신이 CATL과 물료공급협의(고체 LiPF6 58,600톤 대응 전해액, 약 50만톤·업계 추정 약 100억 위안)를 맺었으나 2025년 12월 31일 만료 후 갱신되지 않았다. CATL은 2026~2028년 전해액 물량을 신주방(30만톤)·영태과기(47만톤)로 이전했고, 톈츠는 초능·瑞蒲蘭鈞 등 신규 고객과 294.5만톤 장기계약으로 CATL 의존을 낮추는 중이다. - 글로벌·중국 배터리 셀 고객 (EVE·Gotion·LG엔솔·테슬라 등) 신뢰 中
CATL·BYD 외에도 亿纬锂能(EVE)·国轩(Gotion)·LG에너지솔루션·테슬라 등 중국과 글로벌 셀·완성차에 전해액을 공급한다. - BYD(비야디) 신뢰 中
CATL과 함께 톈츠재료 전해액의 주요 고객. 중국 배터리·전기차 대기업으로 대형 셀 고객군에 포함된다.
지급처
- 탄산리튬·리튬 원료 (배터리급 탄산리튬·리튬휘석 정광) 신뢰 中
LiPF6를 자체 생산하지만 그 원료인 배터리급 탄산리튬과 리튬휘석 정광 등 상류 리튬 원료를 조달·내재화한다. 원료 내재화가 원가 경쟁력의 핵심이다. - 카보네이트 용매·불소 원료 공급 바스켓 (비공개) 신뢰 低
전해액 배합에 쓰는 EC·DMC 등 카보네이트 용매와 불화수소 등 불소 원료를 조달한다. 개별 공급사 비중은 (비공개).
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 지리자동차 | 선행2 | -40.8 | -22.9 | -40.3 | +98.5 | +14.5 | +18.9 |
| 현대차 | 선행2 | -16.7 | -4.7 | +16.2 | +12.3 | +158.8 | -7.8 |
| 테슬라 | 선행2 | +49.8 | -65 | +101.7 | +62.5 | +11.4 | -9.3 |
| 상하이자동차(SAIC) | 선행2 | -12.1 | -16.2 | -6.8 | +29.1 | -17.2 | -28.4 |
| BYD일렉트로닉스 | 선행2 | -56.1 | +16 | -0.4 | +60.6 | -19.4 | -34.4 |
| 유비테크 | 선행2 | · | · | · | -21.6 | +95.4 | -39.2 |
| CATL(닝더스다이) | 선행1 | +67.4 | -21.4 | -40.6 | +74.5 | +39.4 | +1.2 |
| BYD(비야디) | 선행1 | -6.5 | +10.5 | -28.5 | +58.9 | +8.7 | -12.7 |
| 톈츠재료 (天赐材料) | 본노드 | +68.3 | +5.6 | -61.4 | -0.7 | +124.2 | -1 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
리튬이온 배터리 전해액 세계 1위(10년 연속)로, 핵심 원료 LiPF6부터 탄산리튬·불소까지 내재화한 수직계열화가 원가 해자다. 2025년 매출 166.50억 위안(+33%)·归母순이익 13.62억 위안(+181%)의 급반등은 판매량 72만톤(+44%, 사상 최고)에 원료 내재화·가동률 상승이 겹쳐 판가 약세를 이긴 결과다 — 물량·점유(32.2%)와 원가 우위가 이익 레버리지로 돌아온 국면이다. 논지의 핵심은 고객 집중 리스크의 현실화 — 최대 고객 CATL과의 장기 물료공급협의(고체 LiPF6 58,600톤 대응 전해액, 약 50만톤)가 2025년 말 만료 후 갱신되지 않았고, CATL은 2026~2028년 전해액을 신주방(30만톤)·영태과기(47만톤)로 이전했다. 톈츠는 초능·瑞蒲蘭鈞 등 신규 고객과 294.5만톤 장기계약으로 CATL 의존을 낮추는 다변화로 대응한다. 재평가의 방아쇠는 이 고객 재편 속의 물량 방어와 전해액 판가 사이클이다.
2026-07-10 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 2 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 ¥66 · 현재가 ¥40.06 (07-10) · 여력 +65%
1분기 실적이 예상을 소폭 상회(매출 전년比 +91%)했고, 육불화인산리튬 단톤 이익 3만원과 정극 인산철의 2분기 흑자전환 기대를 근거로 매수·목표가 76.0元을 제시했다. 2026년 순익 70.3억元(+416%) 전망.
이 노드를 다룬 분석
- 원료단의 시계는 고객이 정한다: 분리막과 전구체가 갈린 이유 2026.07.05