항셍 · EV·배터리 수직통합 · 블레이드 LFP(자가소비+외판)
BYD(비야디)
BYD(비야디)는 블레이드 LFP 배터리를 만드는 자회사 FinDreams(弗迪)를 통해 세계 2위 전기차 배터리 제조사 자리를 지키고 있다. 2025년 배터리 장착량은 194.8GWh로 글로벌 점유 16.4퍼센트를 기록해 CATL에 이어 2위였다. 배터리 대부분은 자사 전기차에 들어가지만 테슬라 ESS와 토요타 등 외부 공급이 빠르게 커지고 있다.
1211.HK 갱신 2026.07.12 5 의존 AI· 1 재방문
밸류체인 그래프 기준 BYD의 직접 연결 기업은 7곳(관계 기준 공급 5·매출 3·투자 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 10곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 16건이며 그중 1차공시가 3건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · FY2025 매출 RMB 8,039.7억 (자동차·관련 80.7%)
- 고객 집중도 · 배터리 대부분 자가소비, 외판 비중 ~35%로 상승
- 사업부문 · 자동차·관련제품 (배터리 내재화) · 휴대폰 부품·조립 · 배터리 외판 (FinDreams)
매출처
- BYD 자체 EV (캡티브) 신뢰 高· volume 4,602,436 NEVs · 2025 · BYD 신에너지차 판매량
배터리 생산량 대부분을 자사 신에너지차(2025년 460만 대)에 내부 소비. 외판 비중은 2024년 중 약 15%→35%로 상승했으나 자가소비가 주력. - 테슬라 신뢰 高· capacity 8 GWh/yr · 2025~ · 테슬라 ESS LFP 셀 공급(주문 약 35억 위안)
자회사 FinDreams가 테슬라 상하이 메가팩토리(연 40GWh)에 ESS용 LFP 셀 공급. 연 최대 8GWh, 주문가치 약 35억 위안, 메가팩 주문의 20% 이상, 2025년 1분기 납품 개시. - BYD일렉트로닉스 신뢰 高
배터리·부품·소재를 자회사 BYD일렉트로닉스에 공급 — 전자·에너지 제품 생산의 계열 내 조달원. - 샤오미 (핀드림스 LFP) 신뢰 高
핀드림스가 샤오미 SU7·YU7에 LFP 배터리 판매. - FAW (FAW-FinDreams JV) 신뢰 中· capacity 45 GWh · JV · FAW-弗迪 합작공장(투자 135억 위안)
BYD와 FAW(이치)가 총투자 135억 위안, 연 45GWh 규모 합작 배터리 공장(一汽弗迪)에서 블레이드 배터리팩 생산. - Toyota (bZ3, BTET JV) 신뢰 中
BYD-토요타 합작사 BTET를 통해 공동개발한 토요타 bZ3 전기 세단에 블레이드 LFP 배터리·FinDreams 구동모터 공급.
지급처
- BYD일렉트로닉스 신뢰 高
EV용 스마트 콕핏·지능형 주행·열관리 전장을 자회사 BYD일렉트로닉스에서 조달 — 계열 수직통합으로 전장 공급을 내부화. - LFP 양극재 (자체+외부) 신뢰 中· capacity 50,000 tonnes/yr · 2025~ · 칠레 LFP 양극재 생산권(투자 ≥2.9억 달러)
LFP 양극재를 상당 부분 내재화(칠레 CORFO 연 5만톤 생산권, 투자 ≥2.9억 달러, 2025년 말 가동 목표)하나 수요 급증 시 외부 인산철리튬 양극재를 대량 조달. - BTR신소재(贝特瑞) 신뢰 中
BYD는 음극재 세계 1위 BTR신소재로부터 음극재를 조달한다. - 윈난에너지신소재 (언제구펀) 신뢰 中
BYD는 언제구펀의 50여 셀 고객 중 하나로, 습식 분리막을 조달한다. - 리튬 정련사 (간펑·톈치 등) 신뢰 中
칠레·중남미 리튬 자원에 직접 투자해 상류를 내재화하는 동시에 간펑·톈치 등 주요 리튬 정련사로부터도 조달. - 롯데에너지머티리얼즈 신뢰 中
BYD도 롯데에너지머티리얼즈의 동박을 구매하는 고객으로 보도됐다.확인 EN 코리아이코노믹데일리(KED Global) 발행 2024.06.21: Lotte Energy Materials sets sights beyond copper foil: CEO Kim - 톈츠재료 (天赐材料) 신뢰 中
CATL과 함께 톈츠재료 전해액의 주요 고객. 중국 배터리·전기차 대기업으로 대형 셀 고객군에 포함된다. - 소재·장비 (비공개) 신뢰 低
분리막·전해액 등 일부 소재와 셀 제조 장비는 외부 협력사에서 조달하나 BYD는 구체 공급사를 공개하지 않음(고도의 수직계열화).
투자처
- BYD전자 신뢰 高
홍콩 상장 전자 자회사(애플 조립·AI 서버) 지배 지분.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 애플 | 선행2 | +34.6 | -26.4 | +49 | +30.7 | +9.1 | +16.2 |
| 엔비디아 | 선행2 | +125.5 | -50.3 | +239 | +171.2 | +38.9 | +13.3 |
| 샤오미 | 선행2 | -43.9 | -21.1 | -4.6 | +209.7 | -6.9 | -27.2 |
| 테슬라 | 선행1 | +49.8 | -65 | +101.7 | +62.5 | +11.4 | -9.3 |
| BYD일렉트로닉스 | 선행1 | -56.1 | +16 | -0.4 | +60.6 | -19.4 | -34.4 |
| BYD(비야디) | 본노드 | -6.5 | +10.5 | -28.5 | +58.9 | +8.7 | -12.7 |
| 윈난에너지신소재 (언제구펀) | 수혜1 | +92.8 | -38.6 | -72.6 | -29.2 | +76.4 | +7.5 |
| 톈츠재료 (天赐材料) | 수혜1 | +68.3 | +5.6 | -61.4 | -0.7 | +124.2 | -1 |
| 롯데에너지머티리얼즈 | 수혜1 | +31.5 | -32.9 | -49.3 | -30 | +75.8 | -8.4 |
| BYD일렉트로닉스 | 수혜1 | -56.1 | +16 | -0.4 | +60.6 | -19.4 | -34.4 |
| 롯데케미칼 | 수혜2 | -22.5 | -3.6 | -24.4 | -56.1 | +50.1 | -25.4 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
블레이드 LFP를 만드는 자회사 FinDreams를 통해 세계 2위(2025년 장착량 194.8GWh·점유 16.4%) 배터리 제조사 자리를 지키는, EV부터 셀·소재까지 수직통합한 거인이다. 매출의 80.7%가 자동차·관련에서 나오고 배터리 대부분을 자사 460만 대 NEV에 내재 소비하지만, 테슬라 상하이 메가팩토리 ESS(연 8GWh·약 35억 위안)·토요타 bZ3·샤오미 SU7 등 외판이 빠르게 커지며 외판 비중이 ~35%로 올랐다. 원가 축은 리튬(칠레 CORFO 직접투자+간펑·톈치 조달)·양극재·분리막(언제구펀)·음극재(BTR)로 상류 내재화가 진행형이다. 관전 포인트는 외판 고객 다변화 속도와 중국 EV 가격경쟁 하에서의 마진이며, 그래프상 파급은 소재(언제구펀·BTR·톈츠·롯데에너지) 상류와 완성차 하류 양쪽으로 넓다.
2026-07-10 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 1 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 HK$135 · 현재가 HK$84.9 (07-10) · 여력 +59%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| UBS | Buy | HK$135 | 2026.06.18 | 리포트 ↗ |
해외 판매 급증과 내수 점유율 안정 기대에 UBS·UOB케이히안이 목표가를 HK$135로 상향하는 등 매수 컨센서스가 유지되고 있다.
이 노드를 다룬 분석
- 양극재의 역설: 셀은 돌아섰는데 소재는 못 돌아섰다 2026.07.03
- 배터리를 되살린 건 EV가 아니라 ESS다: 그 뿌리는 다시 AI 데이터센터다 2026.06.24