# Tinci Materials (002709.SZ)
> 톈츠재료는 리튬이온 배터리 전해액 세계 1위 기업으로, 2024년 전해액 판매량이 50만 톤을 넘어 9년 연속 세계 1위를 지켰다. 핵심 원료인 육불화인산리튬(LiPF6)을 직접 생산하고 탄산리튬과 불소 원료까지 내재화한 수직계열화로 원가 경쟁력을 확보했다. CATL과 BYD 등 주요 배터리 셀 업체가 고객이다.
Canonical: https://valuechain.wiki/tinci · Updated: 2026-07-12T06:19:07.021804+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 Tinci Materials의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 8곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 7건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 166.50억 위안(2025 연결 매출, +33.0%); 归母순이익 13.62억 위안(+181.43%). 전해액 판매 72만톤+(+44%, 사상 최고), 10년 연속 세계 1위(점유 약 32.2%), 캐파 약 85만톤.
- 고객 집중도: 전해액이 매출의 대부분. 최대 고객 CATL과의 장기 물료공급협의는 2025년 말 만료 후 미갱신 — CATL은 2026~2028년 물량을 신주방(30만톤)·영태과기(47만톤)로 이전했고, 톈츠는 초능·瑞蒲蘭鈞 등 신규 고객과 294.5만톤 장기계약으로 다변화 중.
- 사업부문: 리튬이온 배터리 소재, 일용화학·특수화학품

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +68.3%
- 2022: +5.6%
- 2023: -61.4%
- 2024: -0.7%
- 2025: +124.2%
- 2026 YTD: -1%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Apple | lead3 | +34.6% | -26.4% | +49% | +30.7% | +9.1% | +16.2% |
| NVIDIA | lead3 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| Foxconn | lead3 | -5.1% | +2.8% | +7.8% | +80.1% | +26.9% | +10.9% |
| 샤오미 | lead3 | -43.9% | -21.1% | -4.6% | +209.7% | -6.9% | -27.2% |
| 지리자동차 | lead2 | -40.8% | -22.9% | -40.3% | +98.5% | +14.5% | +18.9% |
| 현대차 | lead2 | -16.7% | -4.7% | +16.2% | +12.3% | +158.8% | -7.8% |
| Tesla | lead2 | +49.8% | -65% | +101.7% | +62.5% | +11.4% | -9.3% |
| 상하이자동차(SAIC) | lead2 | -12.1% | -16.2% | -6.8% | +29.1% | -17.2% | -28.4% |
| BYD일렉트로닉스 | lead2 | -56.1% | +16% | -0.4% | +60.6% | -19.4% | -34.4% |
| UBTech | lead2 | · | · | · | -21.6% | +95.4% | -39.2% |
| CATL | lead1 | +67.4% | -21.4% | -40.6% | +74.5% | +39.4% | +1.2% |
| BYD | lead1 | -6.5% | +10.5% | -28.5% | +58.9% | +8.7% | -12.7% |
| Tinci Materials | node | +68.3% | +5.6% | -61.4% | -0.7% | +124.2% | -1% |

리튬이온 배터리 전해액 세계 1위(10년 연속)로, 핵심 원료 LiPF6부터 탄산리튬·불소까지 내재화한 수직계열화가 원가 해자다. 2025년 매출 166.50억 위안(+33%)·归母순이익 13.62억 위안(+181%)의 급반등은 판매량 72만톤(+44%, 사상 최고)에 원료 내재화·가동률 상승이 겹쳐 판가 약세를 이긴 결과다 — 물량·점유(32.2%)와 원가 우위가 이익 레버리지로 돌아온 국면이다. 논지의 핵심은 고객 집중 리스크의 현실화 — 최대 고객 CATL과의 장기 물료공급협의(고체 LiPF6 58,600톤 대응 전해액, 약 50만톤)가 2025년 말 만료 후 갱신되지 않았고, CATL은 2026~2028년 전해액을 신주방(30만톤)·영태과기(47만톤)로 이전했다. 톈츠는 초능·瑞蒲蘭鈞 등 신규 고객과 294.5만톤 장기계약으로 CATL 의존을 낮추는 다변화로 대응한다. 재평가의 방아쇠는 이 고객 재편 속의 물량 방어와 전해액 판가 사이클이다. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (3)
### CATL (mid)  → /catl.md
- metric: 수량 58,600 t · 2024-06~2025-12(만료·미갱신) · 고체 LiPF6 대응 전해액 장기협의(만료, 미갱신)
- note: 전해액의 최대 고객이었던 관계. 2024년 6월 전액출자 자회사 닝더카이신이 CATL과 물료공급협의(고체 LiPF6 58,600톤 대응 전해액, 약 50만톤·업계 추정 약 100억 위안)를 맺었으나 2025년 12월 31일 만료 후 갱신되지 않았다. CATL은 2026~2028년 전해액 물량을 신주방(30만톤)·영태과기(47만톤)로 이전했고, 톈츠는 초능·瑞蒲蘭鈞 등 신규 고객과 294.5만톤 장기계약으로 CATL 의존을 낮추는 중이다.
- [confirms] 후슈(Huxiu) (ZH, news, published 2026-06-16) https://www.huxiu.com/article/4817712.html: "톈츠-CATL 공급협의 만료 후 미갱신, 톈츠는 초능·瑞蒲蘭鈞 등과 294.5만톤 장기계약으로 다변화."
- [confirms] OFweek 리튬배터리망 (ZH, news, published 2026-06-15) https://libattery.ofweek.com/2026-06/ART-36002-8120-30689953.html: "CATL, 톈츠와 재계약 안 함 — 2026~2028년 전해액을 신주방(30만톤)·영태과기(47만톤)에서 조달(총 77만톤)."
- [confirms] 선전거래소 공시(cninfo) (ZH, filing, published 2026-03-10) https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-10/1225002089.PDF: "FY2025 연차보고서: 매출 166.50억(+33%), 순이익 13.62억(+181%), 전해액 판매 72만톤+·10년 연속 세계 1위(점유 32.2%)."
- [confirms] 신랑재경 (ZH, news, published 2024-06-17) https://finance.sina.com.cn/stock/bxjj/2024-06-17/doc-inayzhac2720115.shtml: "톈츠재료의 전액출자 자회사 닝더카이신이 CATL과 물료공급협의를 체결, 협의 유효기간(발효일~2025년 12월 31일) 동안 고체 육불화인산리튬 58,600톤에 대응하는 전해액을 공급한다."
- [confirms] 이차이글로벌 (EN, news, published 2024-06-17) https://www.yicaiglobal.com/news/chinas-tinci-soars-after-receiving-large-battery-materials-order-from-catl: "톈츠재료가 CATL에 2025년 말까지 육불화인산리튬 58,600톤 분량의 리튬 배터리 전해액을 공급하며, 추정 매출은 약 100억 위안(약 14억 달러)이다."

### 글로벌·중국 배터리 셀 고객 (EVE·Gotion·LG엔솔·테슬라 등) (mid)
- note: CATL·BYD 외에도 亿纬锂能(EVE)·国轩(Gotion)·LG에너지솔루션·테슬라 등 중국과 글로벌 셀·완성차에 전해액을 공급한다.
- [confirms] 선전거래소 공시(cninfo) (ZH, filing, published 2026-03-10) https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-10/1225002089.PDF: "FY2025: 전해액 판매 72만톤+(+44%), 세계 1위(점유 32.2%). EVE·Gotion·LG·테슬라 등 다변화 고객."
- [confirms] 둥팡차이푸(증권 리포트) (ZH, news, published 2025-11-17) https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202511171783102989_1.pdf: "리포트는 톈츠재료의 고객으로 亿纬锂能·国轩·LG·테슬라 등을 함께 열거한다."

### BYD (mid)  → /byd.md
- note: CATL과 함께 톈츠재료 전해액의 주요 고객. 중국 배터리·전기차 대기업으로 대형 셀 고객군에 포함된다.
- [confirms] 둥팡차이푸(증권 리포트) (ZH, news, published 2025-11-17) https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202511171783102989_1.pdf: "리포트는 톈츠재료의 주요 고객으로 CATL(宁德时代)과 BYD(比亚迪), 亿纬锂能, 国轩, LG, 테슬라 등을 열거하고, 육불화인산리튬 자체 공급 등 일체화(수직계열화)를 강점으로 꼽았다."

## Money out · pays to (2)
### 탄산리튬·리튬 원료 (배터리급 탄산리튬·리튬휘석 정광) (mid)
- note: LiPF6를 자체 생산하지만 그 원료인 배터리급 탄산리튬과 리튬휘석 정광 등 상류 리튬 원료를 조달·내재화한다. 원료 내재화가 원가 경쟁력의 핵심이다.
- [confirms] 선전거래소 공시(cninfo) (ZH, filing, published 2025-04-15) http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-15/1223095055.PDF: "회사는 전해액에 육불화인산리튬·신형 리튬염·첨가제·인산철·탄산리튬 가공 및 리튬휘석 정광 등을 배후 배치했다고 명시한다."

### 카보네이트 용매·불소 원료 공급 바스켓 (비공개) (low)
- note: 전해액 배합에 쓰는 EC·DMC 등 카보네이트 용매와 불화수소 등 불소 원료를 조달한다. 개별 공급사 비중은 (비공개).
- [mentions] 선전거래소 공시(cninfo) (ZH, filing, published 2025-04-15) http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-15/1223095055.PDF: "2024 사업보고서 요약은 전해액 생산의 원재료 매입 구조를 다룬다(개별 공급사 비중 비공개)."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 톈츠재료 (天赐材料)의 고객인가? 톈츠재료 (天赐材料)의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/tinci/customers.md
- 톈츠재료 (天赐材料)의 주요 공급사는 어디인가? 톈츠재료 (天赐材料)의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/tinci/suppliers.md
- 톈츠재료 (天赐材料) 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 톈츠재료 (天赐材料)의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/tinci/ripple.md
- 증권가가 보는 톈츠재료 (天赐材料): 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/tinci/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (1)
- [원료단의 시계는 고객이 정한다: 분리막과 전구체가 갈린 이유](https://valuechain.wiki/analysis/materials-tier-customer-clock.md) (2026-07-05)

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