닛케이 · EV 배터리 · 테슬라 원통형 셀(2170·4680)
파나소닉 에너지
파나소닉 에너지는 상장사 파나소닉 홀딩스(6752.T)의 배터리 자회사로, 테슬라에 원통형 EV 배터리 셀을 공급하는 핵심 파트너다. 2025 회계연도(2025년 3월 종료) 에너지 부문 매출은 8,732억 엔이었다. 미국 네바다 공장(약 41GWh)과 2025년 양산을 시작한 캔자스 디소토 공장을 중심으로 북미 생산을 확대하고 있다.
6752.T 갱신 2026.07.12 2 의존 AI· 1 재방문
밸류체인 그래프 기준 파나소닉 에너지의 직접 연결 기업은 6곳(관계 기준 공급 4·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 8곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 19건이며 그중 1차공시가 4건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · FY2025 에너지 부문 매출 ¥8,732억 (그룹 연결 ¥8.46조)
- 고객 집중도 · 테슬라 의존도 높음(비중 비공개)
- 사업부문 · 차량용 배터리 (원통형 2170·4680) · 산업·소비자용 (ESS·건전지)
매출처
- Toyota·Subaru (PPES JV) 신뢰 高· ownership 49% · 2020~ · PPES 파나소닉 지분
토요타 51%·파나소닉 49% 합작사 PPES가 각형 차량용 배터리를 토요타 bZ4X·렉서스 RZ, 스바루 솔테라에 공급. 지분법 관계. - 테슬라 신뢰 高· capacity 41 GWh · 네바다 · 네바다 2170 셀 생산능력
앵커 고객. 네바다 기가팩토리(연 약 41GWh)에서 2170 원통형 셀을 모델 3/Y에 공급하고, 와카야마에서 차세대 4680 양산 준비. 캔자스 공장도 2170 양산. 테슬라 매출 비중은 비공개. - Lucid Group 신뢰 高
다년 공급계약으로 루시드 에어·그래비티 SUV에 배터리 공급. 그래비티는 파나소닉 최신 세대 2170 셀 사용. - Mazda 신뢰 高
2024년 원통형 차량용 리튬이온 배터리 공급 합의. 일본·북미 공장에서 생산해 2020년대 후반 출시 BEV에 탑재.
지급처
- Sumitomo Metal Mining 신뢰 高· capacity 60,000 tonnes · →120k(2028)→180k(2031) · NCA 양극재 생산능력 증설
파나소닉 셀의 NCA 양극재 핵심 공급사이자 NCA 세계 1위. 파나소닉이 최대 고객이며 테슬라향 셀에 대부분 사용. 니이하마 공장 6만톤→12만톤(2028)→18만톤(2031) 증설. - H&T Recharge 신뢰 高· 투자액 $110M · 2024~ · H&T 디소토 투자(캔 라인 4기)
2024년 H&T와 캔자스 공장용 원통형 배터리 캔 장기 공급계약. H&T는 디소토에 1.1억 달러 투자·자동화 캔 라인 4기 설치. - Nouveau Monde Graphite 신뢰 高
2022년 캐나다 NMG와 음극활물질(흑연) 오프테이크 MOU 체결. 북미 공급망 현지화의 일환. - LG화학 (양극재) 신뢰 中· contract 3.8조원 · 양극재 매입
미국향 EV 양극재 3.76조원 공급계약(2025.11~2029.07). 공시상 상대방 비밀유보이나 매체는 파나소닉으로 지목.확인 EN The Korea Economic Daily (KED Global) 발행 2025.11.14: LG Chem wins $2.6 billion cathode deal with US client - Frontier Lithium / ioneer 신뢰 中· volume 4,000 tonnes/yr · 5년 · ioneer-PPES 탄산리튬 오프테이크
2026년 파나소닉·미쓰비시상사·프론티어리튬 MOU(수산화리튬 오프테이크 협상). 토요타·파나소닉 JV(PPES)는 ioneer와 네바다 탄산리튬 연 4,000톤·5년 오프테이크. - BTR신소재(贝特瑞) 신뢰 中
파나소닉 에너지는 음극재 세계 1위 BTR신소재로부터 음극재를 조달한다. - 윈난에너지신소재 (언제구펀) 신뢰 中
파나소닉은 언제구펀 습식 분리막을 조달하는 해외 배터리 고객이다.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 마쓰다 | 선행1 | +18.8 | +22.8 | +81.1 | -39 | +17.3 | -3.2 |
| 테슬라 | 선행1 | +49.8 | -65 | +101.7 | +62.5 | +11.4 | -9.3 |
| 파나소닉 에너지 | 본노드 | -5.7 | -1.6 | +20.1 | +16.6 | +36.2 | +113.2 |
| 윈난에너지신소재 (언제구펀) | 수혜1 | +92.8 | -38.6 | -72.6 | -29.2 | +76.4 | +7.5 |
| LG화학 | 수혜1 | -29 | +9.7 | -36.6 | -45.3 | +31.2 | -14.4 |
| 스미토모금속광산 | 수혜1 | +20.5 | +5.4 | -19.4 | -10.2 | +168.7 | -20.9 |
| LG에너지솔루션 | 수혜2 | · | · | -26.9 | -7.6 | +13.1 | -18.1 |
| 코스모신소재 | 수혜2 | +121.4 | +48.7 | +128.9 | -60.4 | -3.4 | -22.5 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
투자 논점은 테슬라 앵커 고객 의존을 북미 현지화·고객 다변화로 풀어가는 원통형 셀 1세대 강자라는 구조다. 네바다(연 41GWh)에서 테슬라 모델3/Y용 2170 셀을, 캔자스 디소토(2025 양산)에서도 2170을 만들며 와카야마에서 차세대 4680을 준비하는데, 여기에 루시드·마쓰다·토요타(PPES JV 49%)로 고객을 넓혀 테슬라 편중을 낮춘다. 공급망은 NCA 양극재를 스미토모금속광산(세계 1위, 파나소닉이 최대 고객)에, 음극·분리막을 BTR·언제구펀에, 리튬을 LG화학(미국향 3.76조원 계약)·ioneer에 의존하는 수직 사슬로, 소재 조달 현지화가 IRA 대응의 관건이다. 위험은 테슬라 판매·4680 램프 속도에 실적이 크게 연동되고, EV 수요 둔화·리튬 가격 사이클이 셀 마진을 누른다는 점이다.
2026-07-10 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 2 · 중립 1 · 매도 0 · 평균 목표가 ¥4,667 · 현재가 ¥4,480 (07-10) · 여력 +4%
이 노드를 다룬 분석
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