광산에서 화합물·전지·재활용까지 수직통합한 리튬 대기업
간펑리튬 (赣锋锂业)
간펑리튬은 리튬 화합물과 금속리튬을 40여 종 생산하는 세계 선두 리튬 기업이다. 호주 마운트매리언, 아르헨티나 카우차리-올라로스·마리아나, 말리 굴라미나 등 상류 광산·염호 지분에서 화합물 가공과 전지 제조, 폐배터리 재활용까지 수직통합했다. 2024년 리튬 가격 급락으로 상장 이후 첫 연간 순손실을 냈으나, 2025년 매출 230.82억 위안(+22.08%)에 귀속순이익 16.13억 위안으로 흑자전환했다 — 반등은 4분기(순이익 15.87억)에 집중돼 리튬 가격 저점 통과 신호로 읽힌다.
002460.SZ 갱신 2026.07.12 3 의존 AI· 1 재방문
밸류체인 그래프 기준 Ganfeng Lithium의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 6곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 7건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 230.82억 위안 (2025 연결 매출, +22.08%); 귀속순이익 16.13억 위안으로 흑자전환(2024년 상장 후 첫 연간 순손실 20.74억). EPS 0.8元, 순마진 ~7%. 4분기 순이익 15.87억(전분기 5.57억 대비 +185%)으로 리튬가격 반등이 하반기 집중.
- 고객 집중도 · 블루칩 고객 다변화(글로벌 정극재·셀·완성차), 10개국 이상 판매. 단일 고객 과의존을 피하는 구조
- 사업부문 · 리튬 화합물 · 상류 리튬자원 · 전지·재활용
매출처
- 글로벌 정극재·셀·완성차 고객 (다변화) 신뢰 高· 매출 ¥12.9B · 2025 · 기초화학소재(리튬화합물) 부문 매출 128.76억위안(전체 55.79%, +7.16%)
리튬 화합물의 주 고객은 글로벌 정극재 제조사, 전지 공급사, 완성차 OEM이다. 10개국 이상에 판매하며 단일 고객 과의존을 피하는 다변화 구조다. - LG에너지솔루션 신뢰 中· 수량 92,600 t · 2019~2025 · 수산화리튬·탄산리튬 누적 공급 계약
LG화학·LG에너지솔루션에 수산화리튬·탄산리튬을 공급하는 장기 관계다. 2019년 1월부터 2025년 12월까지 간펑국제를 통해 총 9.26만 톤을 공급하는 계약을 맺었다. - BMW 신뢰 中
BMW와 장기 리튬 공급협약을 맺어 2020~2024년 BMW가 지정한 전지·정극재 공급사에 리튬화합물을 공급했다(이후 연장 가능). - 테슬라 신뢰 中
테슬라에 전지급 수산화리튬을 공급해 온 관계다. 2018년 첫 3년 계약(2018~2020)에 이어 2021년 11월 2022~2024년 3년 공급계약을 다시 체결했다. 수량·가격은 테슬라 발주에 따라 정해진다.
지급처
- 리튬 정광·염수 (자체 광산·염호 지분) 신뢰 高
화합물 원료인 리튬 정광과 염수를 자체 보유·투자한 상류 자원에서 조달한다. 호주 Mount Marion·Pilbara Pilgangoora, 아르헨티나 Cauchari-Olaroz·Mariana, 말리 Goulamina 등 광산·염호 지분이 수직통합의 뿌리다. - 리튬 정련·가공·에너지·시약 공급 바스켓 (비공개) 신뢰 低
리튬 화합물 정련·가공에 필요한 에너지, 시약, 설비 등을 조달한다. 개별 공급사 비중은 (비공개).
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 혼다 | 선행2 | +25.8 | -0.8 | +62.2 | -8 | +10 | -1.2 |
| 제너럴 모터스 | 선행2 | +40.8 | -42.4 | +7.9 | +49.8 | +54.2 | -3.8 |
| 현대차 | 선행2 | -16.7 | -4.7 | +16.2 | +12.3 | +158.8 | -7.8 |
| 도요타자동차 | 선행2 | +58.1 | -13.4 | +63 | +1.8 | +21.8 | -18.2 |
| 테슬라 | 선행1 | +49.8 | -65 | +101.7 | +62.5 | +11.4 | -9.3 |
| LG에너지솔루션 | 선행1 | · | · | -26.9 | -7.6 | +13.1 | -18.1 |
| 간펑리튬 (赣锋锂业) | 본노드 | +12 | -17.4 | -56.1 | +0.1 | +108.3 | -21.8 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
간펑리튬의 논점은 '리튬 가격 사이클에 통째로 노출된 수직통합 리튬 대기업'이다. 호주·아르헨티나·말리의 광산·염호에서 화합물·전지·재활용까지 자체 사슬을 쥐어 원가 통제력이 크지만, 그만큼 리튬 가격이 실적을 직격해 2024년 상장 후 첫 연간 순손실(20.74억 위안)을 냈다가 2025년 매출 +22.08%·귀속순이익 16.13억 위안으로 흑자전환했다. 특히 반등이 4분기(순이익 15.87억, 전분기比 +185%)에 몰려 리튬 가격 저점 통과 국면임을 시사하고, 리튬전지 부문이 +39.63%로 커지며 화합물 일변도 구조가 다변화되고 있다. 고객은 테슬라·LG에너지솔루션·BMW 등으로 다변화해 단일 고객 리스크는 낮으나, 실적은 리튬 가격과 EV 수요 사이클에 좌우된다 — 관전 포인트는 가격 반등의 지속성과 상류 자원의 원가 경쟁력이다.
2026-07-10 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 2 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 ¥80 · 현재가 ¥53.63 (07-10) · 여력 +49%
2025년 매출 230.82억元(+22.1%), 순익 16.13억元(+177.8%)과 리튬 생산 18.24만톤(+40%)을 확인하고, Mt Marion·Cauchari 등 리튬자원 프로젝트 진전을 근거로 '시장수익률 상회(优于大市)' 의견을 유지했다.
이 노드를 다룬 분석
- 원료단의 시계는 고객이 정한다: 분리막과 전구체가 갈린 이유 2026.07.05