K2 전차 · 철도 E&M · 방산사업 양수 예정
현대로템
K2 전차와 철도차량·시스템을 공급한다. 2026년 1~3분기 매출은 4조6,842억원, 영업이익은 7,037억원으로 매출 증가에도 이익은 4.7% 줄었다. 10월 대만 타오위안 철도 E&M 계약 2,392억원을 확보했고, 현대위아 특수사업부를 3,583억8,600만원에 양수하기로 계약했다. 방산 양수는 2027년 3월 종결 예정이다.
사업 분류 방산 프라임 · 방산 · 대표
064350.KS 갱신 2026.10.25 5 의존 AI· 4 재방문
밸류체인 그래프 기준 현대로템의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 1·매출 0·투자 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 2곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 23건이며 그중 1차공시가 8건이다 (valuechain.wiki, 2026-10-25 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 2026년 1~3분기 연결매출 4조6,842억원·영업이익 7,037억원·영업이익률 15.0%
- 고객 집중도 · 2026년 9월 말 수주잔고 29조1,420억원: 레일솔루션 19조310억원, AD&RH 9조5,228억원, 에코플랜트 5,882억원. 수주잔고는 인식 매출이 아니다.
- 사업부문 · 디펜스솔루션·로봇·수소 (AD&RH) · 레일솔루션 (고속철·전동차) · 에코플랜트 (제철·플랜트)
매출처
- 국내외 철도 운영사·발주처 (고속철·전동차) 신뢰 高· contract 391,446,000,000원 · 에드먼턴 경전철(2026.7) · DART 단일공급계약
레일솔루션 — 캐나다 에드먼턴 고상형 경전철 3,914억(매출 대비 8.9%), 신안산선 철도차량 2,353억(포스코이앤씨), SR 고속철(EMU-320), GTX-B·C 민자, 대장~홍대 광역철도. - 타오위안시정부 철도공정국 신뢰 高· contract 2,392억원 · 2026-09-01 to 2033-04-11 · 타오위안 그린라인 중리연장선 E&M 공급계약
대만 타오위안 그린라인 중리연장선 전기·기계(E&M) 공급 계약 상대다. 2026년 10월 21일 공시한 계약액은 2,391억9,735만8,517원으로 2025년 연결매출의 4.1%다. 계약 기간은 2026년 9월 1일부터 2033년 4월 11일까지다. 계약액은 향후 인식할 매출이며 2026년 3분기 실적에 전액 포함되지 않는다. - 폴란드 군비청 (K2 전차) 신뢰 高· 수량 210대 (EC3) · 2026~2034
K2 전차 폴란드 수출 — 3차 실행계약(EC3) 210대(한국산 120+현지생산 90) 연내 체결 추진, 이행 2026~2034. 이라크 250대(약 9조원)·페루(K2 54대+장갑차 141대) 협상 병행. - 폴란드 군비청 (K2 전차 수출) 신뢰 高· 수량 210대 (EC3 추진) · 2026~2034
K2 전차 폴란드 수출 — 1차 계약(180대) 이행 중, 2차 이행계약 진행. 3차(EC3) 210대(한국산 120+현지생산 90) 추진, 이행 2026~2034. 사업보고서에 '폴란드 K2전차 공급 사업'·'2차 이행계약' 수주 명시. - 방위사업청 (K1/K2 창정비·PBL·장갑차) 신뢰 高
국내 지상무기 최대 고객 방위사업청 — K1/K1A1 창정비, K2 전차 창정비 요소개발, K1계열 성과기반계약(PBL), 30mm 차륜형대공포·차륜형장갑차 양산. 2026년 K-1 중구난·교량전차 외주정비 계약. - 국내외 철도 운영사 (레일솔루션) 신뢰 中
전동차·고속철 등 레일솔루션이 방산과 병행하는 양대 축. - 페루 (K2 전차·차륜형장갑차) 신뢰 中
페루 K2 전차 및 차륜형장갑차 공급 총괄합의 체결, 차륜형장갑차 사업 우선협상대상자 선정 — 중남미 수출 교두보.
지급처
- 현대위아 신뢰 高· component 120 mm · K2 production · K2 전차 주포 구경
현대위아에서 K2 전차용 120mm 주포를 조달한다. 2026년 10월 19일 특수사업부 전체를 현대로템에 3,583억8,600만원에 양도하기로 계약했다. 2027년 3월 31일 종결 예정이며 11월 27일 주주총회 특별결의와 선행조건이 남아 있다. 2025년 대상 사업 매출은 3,931억원(현대위아 전체의 4.6%)이다. 종결 전까지 K2 주포 공급 관계는 유지된다.확인 EN The Korea Times 발행 2026.10.19: Hyundai Rotem acquires Wia’s defense biz as group reorganizes portfolio - K2 파워팩 (엔진·변속기, HD현대인프라코어·SNT다이내믹스) 신뢰 中
K2 전차 파워팩(엔진·변속기)은 국산화 진행 — 엔진 HD현대인프라코어, 변속기 SNT다이내믹스 계열. 완성차 조립사로 핵심 구동계 외주. - 철도차량 부품·강재 (대차·의장·알루미늄 차체) 신뢰 中
철도차량 대차·의장품·알루미늄 차체·강재 등 부품을 국내외 협력사에서 조달해 조립. 종합기계 조립사 구조.
투자자
- 현대차 신뢰 高· 점유율 33.8% · 2025 year-end · 현대로템 2025년 주주현황
현대차가 보통주 36,856,636주, 지분 33.8%를 보유한 현대로템 최대주주다. 그룹 지배관계이자 방산·철도 설비투자의 장기 자본 연결이다.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 현대로템 | 본노드 | -3.4 | +48.4 | +3.1 | +108.8 | +290.1 | -64 |
| 현대위아 | 수혜1 | +50.6 | -37.3 | +31.6 | -41.1 | +104.9 | -33.8 |
| 현대차 | 수혜2 | +11.4 | -24.5 | +36.8 | +10.5 | +49.1 | -3.5 |
YTD 기준일 2026-10-23 · 출처 Yahoo Finance
현대로템은 K2 수출 기대가 부품사보다 먼저 주가에 반영된 체계업체다. 2024년 +108.8%, 2025년 +290.1%를 기록했고 현대위아는 2025년 +125.1%로 뒤따랐다. 2026년 10월 23일까지 현대로템 -64.0%, 현대위아 -41.8%로 두 종목 모두 조정됐다. 실적은 주가보다 늦게 따라왔다. 현대로템의 2026년 1~3분기 매출은 4조6,842억원으로 11.2% 늘었지만 영업이익은 7,037억원으로 4.7% 줄었다. 3분기 방산·로봇·수소 부문 매출은 전년 동기보다 10.1% 줄었고, 철도 매출은 21.4% 늘었으나 철도 영업이익률은 0.9%에 그쳤다. 10월 21일 대만 타오위안 그린라인 계약 2,392억원은 철도 수주가 이어진다는 증거지만 당기 매출로 더하면 안 된다. 현대위아 방산사업 양수 3,583억8,600만원은 2027년 3월 31일 종결 예정이라 현재의 K2 주포 조달 엣지는 살아 있다. 종결 뒤 내부거래 제거와 통합 비용을 확인해야 한다. 후행 검증점은 11월 27일 위아 주주총회, 새 방산 계약의 실제 체결, 철도 마진 회복이다. 수주잔고 29조1,420억원이 매출과 이익으로 전환되지 않으면 수직계열화와 철도 보완 가설은 약해진다.
2026-10-23 수익률 기준 생성이 노드를 다룬 분석
- 아직 안 온 시계와 가장 세게 돈 시계: 사실로 본 지금의 위치 2026.07.05