K-방산·항공엔진 · 한국 최대 방산 프라임

한화에어로스페이스

한화에어로스페이스는 K9 자주포와 천무 다연장로켓을 앞세운 한국 최대 방산 프라임이다. 폴란드를 비롯한 수출 확대로 2025년 매출이 전년 대비 두 배 넘게 늘었고, 프랫앤휘트니(P&W)의 GTF 엔진 국제공동개발(RSP)에 지분 참여해 항공엔진 사업도 함께 키운다. 한화시스템과 한화오션을 거느려 방산·항공·조선을 아우른다.

012450.KS 갱신 2026.09.04 4 의존 AI· 2 재방문

밸류체인 그래프 기준 한화에어로스페이스의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 0·매출 1·투자 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 9곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 9건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-04 기준).

연도별 수익률 · 2026-09-04'21+19.3%'22+70.4%'23+74.3%'24+163.6%'25+227.6%YTD-18.8%
매출 ▸Polish government (Armament Agency)●금액 5.6조원대한민국 정부 (방위사업청)●점유율 30%RTX●
한화에어로스페이스약 26.7조원
▸ 비용항공엔진 부품·소재 공급 바스켓 (비공개)◐방산 부품·원자재 공급 바스켓 (비공개)◐

재무 · 사업부문

  • 총매출 · 약 26.7조원 (2025 연결 매출, 전년비 약 +138%)
  • 고객 집중도 · 수주잔고 31조원(2025 3분기), 수출 약 70%·내수 약 30%
  • 사업부문 · 지상방산 · 항공엔진 · 우주·기타

매출처

  • Polish government (Armament Agency) 신뢰 高· 금액 5.6조원 · 2025-12 · 천무 유도미사일 3차 실행계약
    폴란드 정부(군비청)에 K9 자주포와 천무 다연장로켓을 수출. 2025년 12월 천무 3차 실행계약 약 5.6조원, 천무 누적 계약은 약 13조원.
    확인 EN KED글로벌 발행 2025.12.30: Hanwha Aerospace seals $4 billion Chunmoo rocket deal with Poland
    확인 KO 헤럴드경제 발행 2025.12.29: 한화에어로, 폴란드와 5조원대 '천무' 3차 계약 체결
  • 대한민국 정부 (방위사업청) 신뢰 高· 점유율 30% · Q3 2025 · 수주잔고 내수 비중(약)
    방위사업청 등 한국 정부에 K9·장갑차 등 지상방산 물량을 공급. 수주잔고 31조원 중 내수가 약 30%.
    확인 KO 머니투데이 발행 2025.11.03: 한화에어로, 지상방산이 실적 견인…수주잔고 31조원
  • RTX 신뢰 高
    프랫앤휘트니(RTX 계열)의 GTF 엔진 프로그램에 2015년부터 리스크·수익 분담 파트너(RSP)로 참여해 엔진 부품을 공급하고 사후정비(MRO)를 맡는다. 매출과 손익을 지분 비율로 공유한다.
    확인 KO 금융감독원 전자공시 발행 2026.03.16: 한화에어로스페이스 사업보고서(2025)
    확인 KO 시장경제 발행 2021.07.06: '엔진 독립' 성큼... 飛上하는 한화에어로스페이스
    확인 EN 프랫앤휘트니 발행 2019.06.17: Pratt & Whitney and Hanwha Aerospace Sign GTF Engine Aftermarket Agreements

지급처

  • 항공엔진 부품·소재 공급 바스켓 (비공개) 신뢰 中
    GTF 엔진 부품·MRO를 위한 특수합금·정밀부품 등 소재를 조달한다. 개별 공급사 비중은 (비공개).
    언급 KO 금융감독원 전자공시 발행 2026.03.16: 한화에어로스페이스 사업보고서(2025)
  • 방산 부품·원자재 공급 바스켓 (비공개) 신뢰 中
    K9·천무 등 지상방산 생산을 위한 부품·원자재를 조달한다. 개별 공급사 비중은 (비공개).
    언급 KO 금융감독원 전자공시 발행 2026.03.16: 한화에어로스페이스 사업보고서(2025)

투자처

  • 한화시스템 신뢰 高· 점유율 46.73% · 2026-03 · 한화에어로스페이스 단독 지분(특수관계 포함 59.54%)
    한화시스템의 최대주주. 한화에어로스페이스 단독 46.73%, 특수관계자 포함 59.54%를 보유한다.
    확인 KO 디지털투데이 발행 2026.03.30: 한화시스템 최대주주 한화에어로스페이스, 총 지분율 59.54%
  • 한화오션 (Hanwha Ocean) 신뢰 高· 점유율 30.4% · 2025-02 · 블록딜 후 단일 최대주주 지분
    한화오션의 단일 최대주주. 2025년 2월 블록딜로 지분을 23.14%에서 30.4%로 확대했다.
    확인 EN KED글로벌 발행 2025.02.11: Hanwha Aerospace ups stake in Hanwha Ocean in $900 mn block deal
  • 한화오션 (최대주주) 신뢰 高
    대우조선해양 인수(2023.05)로 한화오션 최대주주.
    확인 KO 금융감독원 DART 발행 2026.03.11: 한화오션 사업보고서 (2025.12)

가치사슬 파급 (2차)

node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.

기업단계'21'22'23'24'25YTD
에어버스선행2+34.8+3.9+30.5+15+18.3+4.8
보잉선행2-6-5.4+36.8-32.1+22.7-2.2
레오나르도선행2+11.3+50.3+73.6+89.1+88.1-9.3
텍스트론선행2+59.9-8.2+13.7-4.8+14.1-9.3
RTX선행1+23.3+20-14.4+40.8+61.4+10.7
한화에어로스페이스본노드+19.3+70.4+74.3+163.6+227.6-18.8
한화시스템수혜1+2.7-7.1+17.7+65.6+273.8-26.7
한화오션수혜1-24.9+25.6+9.6+160.6+142.1-37.3
POSCO홀딩스수혜2+13.9+19.9+43-37.3+38.3-1.4
HD현대중공업수혜2·+11.4+3.2+172.6+86.9-22.6

YTD 기준일 2026-09-04 · 출처 Yahoo Finance

코스피·K-방산·항공엔진·한국 최대 방산 프라임 기업. 2025년 +227.6% 뒤 2026년 -18.8%로 조정됐다. 수요단(평균 +10.7%)이 본주(-18.8%)를 앞서 있어 고객 쪽 움직임이 먼저 가는 구도다. 수주잔고 31조원(2025 3분기), 수출 약 70%·내수 약 30%.

2026-09-04 수익률 기준 생성

증권사 투자의견

컨센서스: 매수 3 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 ₩1,643,333 · 현재가 ₩1,057,000 (09-05) · 여력 +55%

증권사투자의견목표주가발행
유안타증권매수₩1,820,0002026.04.09리포트 ↗
미래에셋증권 · 정동호매수₩1,650,0002026.02.10리포트 ↗
하나증권 · 채운샘매수₩1,460,0002026.02.10리포트 ↗

수출 증가에 따른 실적 개선을 반영해 목표주가를 170만원에서 182만원으로 상향하고 투자의견 매수를 유지했다.

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