# 한화에어로스페이스 (012450.KS)
> 한화에어로스페이스는 K9 자주포와 천무 다연장로켓을 앞세운 한국 최대 방산 프라임이다. 폴란드를 비롯한 수출 확대로 2025년 매출이 전년 대비 두 배 넘게 늘었고, 프랫앤휘트니(P&W)의 GTF 엔진 국제공동개발(RSP)에 지분 참여해 항공엔진 사업도 함께 키운다. 한화시스템과 한화오션을 거느려 방산·항공·조선을 아우른다.
Canonical: https://valuechain.wiki/hanwha-aerospace · Updated: 2026-07-12T04:04:25.875+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 한화에어로스페이스의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 1·투자 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 8곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 9건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 약 26.7조원 (2025 연결 매출, 전년비 약 +138%)
- 고객 집중도: 수주잔고 31조원(2025 3분기), 수출 약 70%·내수 약 30%
- 사업부문: 지상방산, 항공엔진, 우주·기타

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +19.3%
- 2022: +70.4%
- 2023: +74.3%
- 2024: +163.6%
- 2025: +227.6%
- 2026 YTD: -25.6%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 바이어샛 | lead3 | +36.4% | -28.9% | -11.7% | -69.6% | +304.9% | +113.5% |
| 보이저 테크놀로지스 | lead3 | · | · | · | · | · | +19.2% |
| SES | lead3 | +2.8% | +10.6% | -13% | -36% | +141.5% | +15.8% |
| 유텔샛 | lead3 | +17.8% | -30.7% | -51.8% | -48.9% | +32.1% | +3.2% |
| 텍스트론 | lead2 | +59.9% | -8.2% | +13.7% | -4.8% | +14.1% | +4.3% |
| 에어버스 | lead2 | +34.8% | +3.9% | +30.5% | +15% | +18.3% | +3.9% |
| 보잉 | lead2 | -6% | -5.4% | +36.8% | -32.1% | +22.7% | +2.4% |
| Leonardo | lead2 | +11.3% | +50.3% | +73.6% | +89.1% | +88.1% | -6.8% |
| RTX | lead1 | +23.3% | +20% | -14.4% | +40.8% | +61.4% | +7.6% |
| 한화에어로스페이스 | node | +19.3% | +70.4% | +74.3% | +163.6% | +227.6% | -25.6% |
| 한화오션 | benef1 | -24.9% | +25.6% | +9.6% | +160.6% | +142.1% | -41.3% |
| POSCO홀딩스 | benef2 | +13.9% | +19.9% | +43% | -37.3% | +38.3% | -8.8% |
| HD현대중공업 | benef2 | · | +11.4% | +3.2% | +172.6% | +86.9% | -11.8% |
| HD한국조선해양 | benef3 | -15.2% | -0.1% | +42.6% | +104.4% | +84% | -16% |
| 포스코퓨처엠 | benef3 | -17.7% | +97.6% | +16.3% | -43.6% | +56.5% | -32% |

K9 자주포·천무 다연장로켓을 앞세운 한국 최대 방산 프라임으로, 폴란드 수출 확대가 2025년 매출을 전년比 두 배(약 26.7조원, +138%)로 끌어올렸다. 성장의 축은 폴란드 천무 3차 계약(5.6조원, 누적 약 13조원) 등 수출이 수주잔고 31조원(수출 약 70%)을 채운 것이고, 프랫앤휘트니 GTF 엔진 RSP(리스크·수익 분담) 참여로 항공엔진이라는 장기 축을 병행한다. 여기에 한화시스템(단독 46.7%)·한화오션(30.4%)을 거느려 방산·항공·조선으로 사업을 넓혔다. 리스크는 폴란드 등 특정 수출국 집중과 대규모 수주의 실행·인도 리스크이며, 그래프상 상류는 특수합금·부품 바스켓, 하류는 폴란드·한국 정부와 P&W다. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (3)
### Polish government (Armament Agency) (high)
- metric: 금액 5.6조원 · 2025-12 · 천무 유도미사일 3차 실행계약
- note: 폴란드 정부(군비청)에 K9 자주포와 천무 다연장로켓을 수출. 2025년 12월 천무 3차 실행계약 약 5.6조원, 천무 누적 계약은 약 13조원.
- [confirms] KED글로벌 (EN, news, published 2025-12-30) https://www.kedglobal.com/aerospace-defense/newsView/ked202512300001: "한화에어로스페이스가 폴란드와 약 5.6조원(40억 달러) 규모 천무 3차 실행계약을 체결, 천무 누적 계약이 약 12.6조원에 이른다."
- [confirms] 헤럴드경제 (KO, news, published 2025-12-29) https://biz.heraldcorp.com/article/10645508: "폴란드 군비청과 사거리 80km급 천무 유도미사일(CGR-080) 3차 실행계약을 체결했으며, 1차 5조357억원·2차 2조2000억원에 이어 누적 계약이 약 13조원 규모다."

### 대한민국 정부 (방위사업청) (high)
- metric: 점유율 30% · Q3 2025 · 수주잔고 내수 비중(약)
- note: 방위사업청 등 한국 정부에 K9·장갑차 등 지상방산 물량을 공급. 수주잔고 31조원 중 내수가 약 30%.
- [confirms] 머니투데이 (KO, news, published 2025-11-03) https://www.mt.co.kr/industry/2025/11/03/2025110310492327381: "3분기 지상방산 매출 2.11조원·영업이익 5276억원으로 실적을 견인했고, 수주잔고 31조원 가운데 내수가 약 30%, 수출이 약 70%를 차지한다."

### RTX (high)  → /rtx.md
- note: 프랫앤휘트니(RTX 계열)의 GTF 엔진 프로그램에 2015년부터 리스크·수익 분담 파트너(RSP)로 참여해 엔진 부품을 공급하고 사후정비(MRO)를 맡는다. 매출과 손익을 지분 비율로 공유한다.
- [confirms] 금융감독원 전자공시 (KO, filing, published 2026-03-16) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260316001711: "사업보고서가 P&W GTF RSP 참여와 엔진부품 사업을 주요 매출원으로 기재."
- [confirms] 시장경제 (KO, news, published 2021-07-06) https://www.meconomynews.com/news/articleView.html?idxno=54136: "한화에어로스페이스는 2015년 P&W와 GTF 엔진 국제공동개발(RSP) 계약을 맺어 지분 비율로 매출과 손익을 공유하며, 단순 납품업체가 아닌 공동개발 파트너 지위를 갖는다."
- [confirms] 프랫앤휘트니 (EN, ir, published 2019-06-17) https://app.prattwhitney.com/Pratt-Whitney-and-Hanwha-Aerospace-Co-Ltd-Sign-GTF-TM-Engine-Aftermarket-Agreements: "한화는 1985년부터 P&W와 협력했고 2015년부터 모든 GTF 엔진 프로그램의 리스크·수익 분담 파트너이며, GTF 부품·부품 수리원으로 신규 지정됐다."

## Money out · pays to (2)
### 항공엔진 부품·소재 공급 바스켓 (비공개) (mid)
- note: GTF 엔진 부품·MRO를 위한 특수합금·정밀부품 등 소재를 조달한다. 개별 공급사 비중은 (비공개).
- [mentions] 금융감독원 전자공시 (KO, filing, published 2026-03-16) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260316001711: "2025 사업보고서는 항공엔진 사업의 원재료·부품 매입과 생산 구조를 다룬다(개별 공급사 비중 비공개)."

### 방산 부품·원자재 공급 바스켓 (비공개) (mid)
- note: K9·천무 등 지상방산 생산을 위한 부품·원자재를 조달한다. 개별 공급사 비중은 (비공개).
- [mentions] 금융감독원 전자공시 (KO, filing, published 2026-03-16) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260316001711: "2025 사업보고서는 지상방산 부문의 원재료·부품 매입 구조를 다룬다(개별 공급사 비중 비공개)."

## Investments (3)
### 한화시스템 (Hanwha Systems) (high)
- metric: 점유율 46.73% · 2026-03 · 한화에어로스페이스 단독 지분(특수관계 포함 59.54%)
- note: 한화시스템의 최대주주. 한화에어로스페이스 단독 46.73%, 특수관계자 포함 59.54%를 보유한다.
- [confirms] 디지털투데이 (KO, news, published 2026-03-30) https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=649795: "2026년 3월 30일 기준 한화에어로스페이스와 특별관계자 3인의 한화시스템 보유 비율은 59.54%이며, 한화에어로스페이스 단독은 46.73%다."

### 한화오션 (Hanwha Ocean) (high)
- metric: 점유율 30.4% · 2025-02 · 블록딜 후 단일 최대주주 지분
- note: 한화오션의 단일 최대주주. 2025년 2월 블록딜로 지분을 23.14%에서 30.4%로 확대했다.
- [confirms] KED글로벌 (EN, news, published 2025-02-11) https://www.kedglobal.com/corporate-strategy/newsView/ked202502110003: "한화에어로스페이스가 블록딜로 한화오션 지분을 23.14%에서 30.4%로 확대했다."

### 한화오션 (최대주주) (high)  → /hanwha-ocean.md
- note: 대우조선해양 인수(2023.05)로 한화오션 최대주주.
- [confirms] 금융감독원 DART (KO, filing, published 2026-03-11) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260311004557: "한화에어로스페이스가 한화오션 최대주주."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 한화에어로스페이스의 고객인가? 한화에어로스페이스의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/hanwha-aerospace/customers.md
- 한화에어로스페이스의 주요 공급사는 어디인가? 한화에어로스페이스의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/hanwha-aerospace/suppliers.md
- 한화에어로스페이스 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 한화에어로스페이스의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/hanwha-aerospace/ripple.md
- 증권가가 보는 한화에어로스페이스: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/hanwha-aerospace/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (1)
- [예산이 움직이면 프라임도 움직인다: 유럽·한국 방산의 리레이팅](https://valuechain.wiki/analysis/european-korean-primes-budget-rerating.md) (2026-07-05)

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