에코프로머티리얼즈

• 총매출 · 2025년 4분기 매출 1,152억원(영업이익 33억원, 8개 분기 만에 흑자전환), 2026년 연결 매출 약 1.1조원 전망
• 고객 집중도 · 매출 대부분이 에코프로비엠향 전구체. 에코프로비엠의 전구체 내재화 목표 30%, 나머지를 외주. 삼성SDI 등 외부 고객 확대 중
• 사업부문 · 전구체 (CPM) · 니켈 황산화 (RMP)

• 에코프로비엠 신뢰 高
  매출의 대부분이 계열사 에코프로비엠향 하이니켈 전구체다. 에코프로비엠은 2025년 양극재 CAPA 40만톤에 중량 기준 전구체 비중 90%, 전구체 내재화 목표 30%로, 나머지 물량을 에코프로머티리얼즈에서 조달한다.
  언급 KO NH투자증권 발행 2025.12.17: 에코프로머티리얼즈 2026 흑자전환 전망 — 신규 고객·니켈 제련(NH투자증권)

  확인 KO KRX KIND 발행 2025.03.14: 에코프로머티리얼즈 사업보고서 (2024 사업연도)

  확인 KO 유진투자증권 발행 2023.10.30: 에코프로머티리얼즈(450080) IPO 리포트

  확인 EN 코리아이코노믹데일리 발행 2023.09.26: EcoPro Materials to quadruple precursor output by 2027
• 삼성SDI 신뢰 中
  에코프로머티리얼즈는 계열사 밖 외부 고객으로 삼성SDI 등에 하이니켈 전구체를 공급하며 고객 다변화를 추진한다.
  언급 EN 코리아이코노믹데일리 발행 2023.09.26: EcoPro Materials to quadruple precursor output by 2027

• 니켈 원료 (인도네시아 GEM·그린에코니켈) 신뢰 高· 금액 10,000톤 · 연간 장기계약 · 그린에코니켈 니켈 장기구매(에코프로 그룹)
  RMP 공정의 원료인 저순도 니켈·MHP를 인도네시아 그린에코니켈(GEM 운영, 에코프로머티 28% 최대주주)에서 조달한다. 제련소 연 2만톤 니켈 중 1만톤을 에코프로 그룹이 장기 구매 계약으로 확보(시장가 대비 2~3% 할인).
  확인 KO 헤럴드경제 발행 2025.03.31: 에코프로머티, 인니 니켈 제련 사업 본격 진출

  확인 EN 코리아이코노믹데일리 발행 2024.03.25: Korea's EcoPro invests $11 mn in Indonesian nickel smelter
• 코발트·망간 등 금속 원료 바스켓 (비공개) 신뢰 中
  NCM 전구체 생산에 니켈 외 코발트·망간 등 금속 원료를 조달한다. 개별 공급사·금액은 비공개.
  언급 KO 유진투자증권 발행 2023.10.30: 에코프로머티리얼즈(450080) IPO 리포트

• 에코프로 신뢰 高· 점유율 43% · 2023 공모 후 · 최대주주 에코프로 지분(공모후)
  지주사 에코프로가 공모 후 지분 43.0%로 최대주주다. 회사 자체가 에코프로와 중국 전구체 기업 GEM의 합작으로 출발했다.
  확인 KO 유진투자증권 발행 2023.10.30: 에코프로머티리얼즈(450080) IPO 리포트

• 그린에코니켈 (Green Eco Nickel) 신뢰 高· 점유율 28% · 2025 · 그린에코니켈 지분(에코프로머티)
  에코프로머티리얼즈가 인도네시아 니켈 제련사 그린에코니켈 지분 28%를 취득해 최대주주가 됐다(약 3,890억원 규모). 2026년 1월부터 연결로 편입돼 니켈 업스트림을 내재화한다.
  확인 KO 뉴스투데이 발행 2026.02.12: 에코프로머티, 8분기 만에 흑자…니켈 제련 연결로 실적 레벨업

컨센서스: 매수 0 · 중립 0 · 매도 0

목표주가 커버리지는 없으나 키움·미래에셋이 Not Rated 노트로 팔로우 중이며, 2026년 2월 키움은 8개 분기 만의 흑자전환과 그린에코니켈 연결 편입을 주목했다.