닛케이 225 · 자동차 부품 · 토요타 계열·SiC 반도체 내재화
덴소
덴소는 토요타 그룹 계열의 세계 2위권 자동차 부품 회사로, FY2025(2025년 3월기) 연결 매출 약 7조1,618억엔을 기록했다. 매출의 약 절반이 토요타 그룹에서 나오며, 열관리·파워트레인·모빌리티 일렉트로닉스·전동화·어드밴스드 디바이스 5개 사업부문으로 구성된다. 전동화 전환에 대응해 SiC 파워반도체를 자체 개발하고 2030년까지 5,000억엔을 반도체에 투자하며, TSMC 구마모토(JASM)와 코히런트 SiC 사업 지분 투자로 차량용 반도체 공급망을 수직 계열화하고 있다.
6902.T 갱신 2026.07.12 3 의존 AI
밸류체인 그래프 기준 덴소의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 2곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 11건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · ¥7,540.0십억 (FY2026, 2026.3 종료, +5.3%)·영업익 ¥552.5십억
- 사업부문 · 열관리 시스템 (Thermal Systems) · 모빌리티 일렉트로닉스 (Mobility Electronics) · 파워트레인 시스템 (Powertrain Systems) · 전동화 시스템 (Electrification Systems) · 어드밴스드 디바이스 (Advanced Devices, 차량용 반도체 포함)
매출처
- Toyota 신뢰 高· 점유율 50 percent
토요타 그룹은 덴소 매출의 약 50%를 차지하는 최대 고객이자 약 24% 지분을 보유한 대주주다. 인버터·SiC 파워반도체 등 전동화 핵심 부품과 열관리·안전 시스템을 공급하며, 신형 bZ4X 등에 덴소 전동화 제품이 채택됐다. - 비토요타 글로벌 완성차 (혼다·포드·GM·스텔란티스 등) 신뢰 中
매출의 나머지 절반은 토요타 외 글로벌 완성차에서 나온다. 혼다·포드·GM·스텔란티스 등 일본·미국·유럽 주요 OEM에 열관리(에어컨)·모빌리티 일렉트로닉스·파워트레인 부품을 공급한다. 지역별 매출은 일본 약 47%, 북미 19%, 기타 아시아 24%, 유럽 9%다. - 마쓰다 신뢰 中
마쓰다향 부품 공급. 토요타·마쓰다·덴소 3사의 EV 공통 아키텍처 합작(EV C.A. Spirit, 2017~) 이력 포함.
지급처
- Coherent Silicon Carbide LLC (SiC 웨이퍼) 신뢰 高
전동화 인버터용 SiC 파워반도체의 핵심 소재인 SiC 웨이퍼를 코히런트의 SiC 자회사(Silicon Carbide LLC)로부터 장기 공급계약으로 조달한다. 150mm·200mm 웨이퍼 안정 확보가 목적이며, 덴소는 이 사업에 5억 달러 소수지분 투자도 병행했다. - 차량용 반도체·파운드리 조달 (ROHM·르네사스·TSMC 등) 신뢰 中
자체 SiC 내재화 이전까지 마이크로컨트롤러·전력반도체 등 차량용 칩을 ROHM·르네사스 등에서 조달하고, TSMC 구마모토(JASM) 등 파운드리에 위탁 생산한다. 2021~2022년 차량용 반도체 부족이 토요타 감산으로 이어지며 조달 안정성이 전략 과제가 됐다.
투자처
- JASM (TSMC 구마모토 합작, 소수 공동투자) 신뢰 高· 금액 $3.3B · 2030년까지 자체 반도체 투자
TSMC 구마모토 팹(JASM)에 소니·토요타와 함께 소수 공동 투자해 차량용 반도체를 안정 조달한다. 별도로 자체 반도체 사업에 2030년까지 5,000억엔(약 33억 달러)을 투자하고 2035년 사업 규모를 현재의 3배로 확대할 계획이다. - Coherent Silicon Carbide LLC (SiC 소수지분) 신뢰 高· 금액 $500M
코히런트의 SiC 반도체 자회사(Silicon Carbide LLC)에 5억 달러를 투자해 12.5% 소수지분을 확보했다(2023년 12월 완료). 미쓰비시전기도 동일 조건으로 5억 달러를 투자해 총 10억 달러 규모다. SiC 웨이퍼 장기 공급을 담보한 전략적 투자다. - ROHM (SiC 파워반도체, 인수 제안 검토) 신뢰 低· 금액 ¥1.3T
2026년 3월 덴소가 SiC 차량용 파워반도체 강자 ROHM에 약 1.3조엔 규모 인수를 제안했다는 보도가 나왔다. 성사 시 토요타 그룹의 반도체 수직 계열화를 완성하는 전략적 움직임이나, 아직 제안 단계로 확정되지 않았다.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 마쓰다 | 선행2 | +18.8 | +22.8 | +81.1 | -39 | +17.3 | -3.2 |
| 도요타자동차 | 선행1 | +58.1 | -13.4 | +63 | +1.8 | +21.8 | -18.2 |
| 덴소 | 본노드 | +49 | -16 | +37.4 | -5.5 | +2.4 | -8.1 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
투자 논점은 세계 2위권 자동차 부품사가 전동화 전환을 SiC 반도체 수직계열화로 방어하는 구조다. FY2025 매출 약 7.16조엔에 토요타 그룹이 매출의 ~50%·지분 ~24%를 차지하는 안정적 캡티브 기반 위에서, 열관리(최대 부문)·전동화(+22%, SiC 인버터)로 믹스를 EV로 옮긴다 — 나머지 절반은 혼다·포드·GM·스텔란티스 등 글로벌 OEM이다. 2021~22년 차량용 반도체 부족이 토요타 감산으로 번진 경험이 조달 안정성을 전략 과제로 만들었고, 이에 TSMC 구마모토(JASM) 공동투자, 코히런트 SiC 자회사 12.5% 지분($5억, 미쓰비시전기와 각 $5억), 2030년까지 반도체 5,000억엔 투자, ROHM 인수 제안(약 1.3조엔, 미확정)으로 SiC 파워반도체를 내재화한다. 위험은 실적이 토요타·글로벌 완성차 생산 사이클에 연동되고, 대규모 반도체 투자의 회수 속도가 불확실하다는 점이다.
2026-07-10 수익률 기준 생성