라이다 세계 1위 · 자율주행·로보틱스의 눈
허사이
출하량 규모로 세계 1위 라이다 기업이자, 대량생산으로 업계 첫 연간 흑자를 낸 곳이다 — 2025년 출하 162만 대(+223%)가 원가곡선을 낮춰 매출 30.3억 위안(+46%)·순익 4.4억 위안을 만들었다. 수요는 두 갈래다: 자동차 ADAS(볼륨 기반)와 로보택시·로보트럭·로보틱스(+426% 폭증, 고성장 옵션). 재평가 축은 2026년 300만 대+ 목표와 로보틱스 스케일링, 그리고 흑자의 지속성이다.
HSAI 갱신 2026.07.12 2 의존 AI· 1 재방문
밸류체인 그래프 기준 Hesai의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 4곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 5건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 2025 매출 ¥3.03B (+46%)
- 고객 집중도 · 출하 162만 대. Pony·Motional·오로라.
- 사업부문 · 자동차 라이다(ADAS) · 로보틱스·로보택시
매출처
- 포니에이아이 신뢰 高· 금액 ¥3B · Hesai FY2025 매출(+46%)
포니에이아이 로보택시의 '눈'인 라이다를 공급 — 무인 자율주행이 센서 신뢰성에 걸린 만큼, 포니 로보택시 상용화 진도가 허사이 로보틱스 레그의 수요 척도. - 자동차 OEM·로보틱스 (라이다) 신뢰 高· 금액 ¥3B · Hesai FY2025 매출(+46%)
자동차 OEM·로보틱스에 라이다 공급(출하 162만 대, +223%). - 모셔널 (Motional, 로보택시 라이다) 신뢰 高· 금액 $40M · 모셔널 계약(>$40M, ~2026년말)
미 로보택시 개발사 모셔널의 아이오닉5 로보택시에 라이다를 공급 — 2년+ 협력을 2025.9 공식화하며 단거리 라이다 독점 공급사로 선정(장·단거리 단독 공급). 계약 규모 $40M+, 2026년 말까지 납품. 세계 10대 로보택시 사업자 중 9곳(모셔널·바이두·디디·포니·위라이드 등)에 공급하는 로보틱스 레그의 대표 고객. - 오로라 신뢰 中· 금액 ¥3B · Hesai FY2025 매출(+46%)
오로라 등 로보트럭에 라이다 공급 — 고속 자율주행 트럭은 장거리 탐지 라이다 의존도가 높아, 로보트럭 상용화가 허사이 고부가 수요의 한 축.
지급처
- 생산·소재 (비공개) 신뢰 低· 금액 ¥3B · Hesai FY2025 매출(+46%)
자동화 생산·소재. - 칩·레이저·광부품 (비공개) 신뢰 低· 금액 ¥3B · Hesai FY2025 매출(+46%)
수신칩·레이저·광학 부품.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 우버 | 선행2 | -17.8 | -41 | +149 | -2 | +35.5 | -8.8 |
| 메이퇀 | 선행2 | -38.1 | -20.7 | -64.2 | +137.6 | -34.6 | -19 |
| 오로라 | 선행1 | · | -89.3 | +261.2 | +44.2 | -39 | +66.1 |
| 포니에이아이 | 선행1 | · | · | · | · | +1 | -54.6 |
| 허사이 | 본노드 | · | · | · | +55.1 | +62.1 | -27.9 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
허사이의 투자 논점은 '스케일로 흑자를 증명한 라이다 1위'다. 출하 162만 대(+223%)라는 물량이 원가를 낮춰 업계 첫 연간 흑자를 냈고, 이는 라이다 경제성 논쟁에 대한 답이다 — 자동차 ADAS가 볼륨을 대고, 로보틱스·로보택시(+426%)가 고성장 옵션을 얹는다. 그래프상 하류로 Pony.ai·Motional·오로라 등 자율주행이 '눈'을 의존하고, 상류로 수신칩·레이저·광부품을 조달한다. 관건은 2026년 300만 대+ 목표 달성과 로보틱스 레그의 스케일이며, 리스크는 가격 경쟁과 자율주행 상용화 속도다. 2026년 -26.8% 되돌림은 2025년 +62% 급등 뒤 수요가 주가를 앞선 조정이다.
2026-07-09 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 2 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 $34 · 현재가 $16.16 (07-10) · 여력 +110%