제약·원료의약품 (렉라자 개발사)
유한양행
처방약·일반약·생활용품을 만드는 국내 상위 제약사다. 폐암 신약 렉라자(레이저티닙)를 2018년 얀센(현 J&J)에 기술수출했고, J&J의 리브리반트+라즈클루즈 병용요법이 미국·유럽·일본·중국에서 허가받아 순매출 로열티가 유입된다. 원개발사 오스코텍·제노스코에 기술료 일부를 나눠 지급한다. 자회사 유한화학이 길리어드 등에 에이즈·C형간염 원료의약품을 공급한다.
000100.KS 갱신 2026.07.12 2 의존 AI· 1 재방문
밸류체인 그래프 기준 유한양행의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 1·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 3곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 7건이며 그중 1차공시가 4건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 2025년 연결매출 2조1,866억원 (전년비 +5.7%), 영업이익 1,044억원
- 사업부문 · 약품사업 (처방약·일반약) 64.1% · 해외사업 (수출·유한화학 원료의약품) 17.7% · 헬스케어 (유한락스 등 생활용품) 9.9% · 라이선스 수익 (렉라자 등) 4.8%
매출처
- 길리어드 사이언스 (원료의약품 공급) 신뢰 高· 금액 2,102억원 · HIV 원료 공급계약
자회사 유한화학이 길리어드에 에이즈(HIV)·C형간염(HCV) 치료제 원료의약품(API)을 공급. HIV 원료 공급계약 2,101.9억원(US$1억3,981만, 2025 연결매출의 9.61%, 2026.05.19), HCV 원료 공급계약 849.7억원(US$6,130만, 2025.08.26). - 브리지바이오 파마 (심근병증 원료의약품 공급) 신뢰 高· 금액 560억원 · 심근병증 원료 공급계약
브리지바이오 파마(BridgeBio Pharma)에 심근병증 치료제 원료의약품(API) 공급. 계약 559.9억원(US$3,807만, 2025 연결매출의 2.56%, 2026.05.05~2028.03.01). - 존슨앤드존슨 (얀센, 렉라자 라이선스아웃) 신뢰 高· 금액 $950M · 총 기술수출 규모(정정)
2018년 렉라자(레이저티닙)를 얀센 바이오테크에 기술수출. 현 총계약규모 US$9.5억(2024.09.20 4세대 EGFR 공동개발 종료로 US$12.55억에서 하향 정정), 계약금 US$5천만+마일스톤. J&J 리브리반트+라즈클루즈 병용요법 미국(2024.08)·유럽(2025.01)·일본(2025.03)·중국(2025.07) 허가로 순매출 로열티 유입. 라이선스 수익 2025년 1,041억원(매출 4.8%).확인 EN 존슨앤드존슨 IR 발행 2025.05.31: RYBREVANT plus LAZCLUZE prevents acquired resistance vs osimertinib in first-line EGFR-mutated NSCLC
지급처
- Cheplapharm Arzneimittel GmbH (아타칸 수입) 신뢰 高· 금액 134억원 · 아타칸 매입액
고혈압치료제 아타칸정(칸데사르탄)을 독일 Cheplapharm에서 수입. 2025년 매입액 134억원(아타칸 8mg 76.6억+16mg 57.3억), 해외수입원재료 중 최대 품목. - 오스코텍 (렉라자 원개발사 기술료 배분) 신뢰 高
렉라자(레이저티닙)의 원천기술 개발사. 유한양행이 얀센에서 수취하는 계약금·마일스톤·로열티의 일부를 오스코텍·제노스코에 배분 지급(통상 6:4 분배로 알려짐), 비용처리. - 국전약품 (에제티미브 원료) 신뢰 中· 금액 64억원 · 에제티미브 매입액
고지혈증치료제 로수바미브의 원료 에제티미브를 국전약품·유한화학에서 매입. 2025년 에제티미브 매입액 64억원(국내매입원재료의 5.1%). - ALMIRALL S.A (알마게이트 원료) 신뢰 中· 금액 53억원 · 알마게이트 매입액
제산제 원료 알마게이트를 스페인 ALMIRALL S.A에서 수입. 2025년 매입액 52.9억원(해외수입원재료의 4.2%), 기말단가 EUR 11.00/KG.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 존슨앤드존슨 | 선행1 | +11.4 | +6 | -8.6 | -4.8 | +47.5 | +25.6 |
| 길리어드 사이언스 | 선행1 | +30 | +23.6 | -2 | +18.7 | +36.6 | +7.1 |
| 유한양행 | 본노드 | -9 | -2.3 | +19.7 | +119.9 | -16.7 | -36.2 |
| 오스코텍 | 수혜1 | -17 | -38.1 | -0.3 | +39.8 | +108.2 | -44.2 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
유한양행의 핵심 논점은 성숙한 국내 제약 캐시카우 위에 얹힌 두 개의 고레버리지 성장 옵션이다. 첫째는 렉라자(레이저티닙) — J&J 리브리반트+라즈클루즈 병용요법이 미국·유럽·일본·중국에서 순차 허가되며 순매출 로열티가 유입되는데, 원가가 거의 없어 침투율 상승이 그대로 이익 레버리지로 전환된다(계약금·마일스톤·로열티의 일부는 오스코텍·제노스코에 배분). 둘째는 자회사 유한화학의 원료의약품 수출로, 길리어드 HIV·HCV, 브리지바이오 심근병증향 대형 API 공급계약이 해외사업 성장을 끈다. 그래프상 유한양행은 J&J·길리어드·브리지바이오라는 글로벌 제약사에 대한 매출 노드이자 오스코텍·제노스코에 대한 비용 노드로, 렉라자 병용요법의 글로벌 매출 곡선이 밸류에이션의 최대 변수다.
2026-07-10 수익률 기준 생성