항암 ADC · 엔허투 세계 1위
다이이치산쿄
다이이치산쿄는 DXd 항체-약물 접합체(ADC) 플랫폼을 무기로 항암 사업을 키우는 일본 대형 제약사다. 핵심 자산인 엔허투와 다토웨이는 아스트라제네카와 일본을 뺀 전 세계에서 공동개발·판매하며, 두 회사가 총이익을 50대 50으로 나눈다. FY2025 연결 매출은 2조1,230억엔으로 전년 대비 12.6% 늘었고, 엔허투 글로벌 제품매출만 6,984억엔에 이른다. 회사는 2030년 종양 매출 2조3천억엔을 목표로 DXd ADC 5개 품목·20개 이상 적응증 확대를 추진한다.
4568.T 갱신 2026.07.12 3 의존 AI· 3 재방문
밸류체인 그래프 기준 다이이치산쿄의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 1·매출 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 3곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 6건이며 그중 1차공시가 4건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 약 ¥2.12조 (FY2025, +12.6% YoY)
- 사업부문 · 종양(DXd ADC: 엔허투·다토웨이) · 순환기·기존제품(릭시아나 등) · 백신·기타
매출처
- 글로벌 의료기관·유통 (엔허투·기존제품 자체판매) 신뢰 高· 금액 ¥698.4B · 엔허투 글로벌 제품매출(+26.3% YoY) · 다이이치산쿄 FY2025 IR
다이이치산쿄가 직접 매출을 인식하는 지역(엔허투 부킹 시장·일본·기존제품)에서 발생하는 자체 제품매출. FY2025 연결 매출 2조1,230억엔(+12.6%), 이 중 엔허투 글로벌 제품매출 6,984억엔(+26.3%). 순환기 릭시아나 등 기존제품이 안정적 캐시카우. - AstraZeneca (엔허투·다토웨이 제휴) 신뢰 高· 금액 $538M · FY2025 판매 마일스톤(누적 $5B 얼라이언스 매출 달성) · 다이이치산쿄 FY2025 IR
ADC 항암제 엔허투(2019.3)·다토웨이(2020.7)를 일본 제외 전 세계에서 아스트라제네카와 공동개발·상업화하며 총이익을 50대 50으로 나눈다. AZ가 매출을 인식하는 지역에서 다이이치산쿄는 이익 배분·마일스톤·(일본은)로열티를 받는다. FY2025 글로벌 얼라이언스 제품매출 $50억 돌파로 판매 마일스톤 $537.5M(860억엔) 수령. 엔허투 계약 최대 $69억, 다토웨이 계약 최대 $60억 규모. - 머크 (미국 MSD, ADC 공동개발) 신뢰 高
머크와 항체약물접합체(ADC) 3종(파트리투맙·이피나타맙·랄루도타툭 데룩스테칸)을 공동개발 — 머크의 선급·마일스톤과 상업화 분담이 다이이치 종양 파이프라인의 대형 수익원.
지급처
- 연구개발·임상 (DXd ADC 파이프라인) 신뢰 高· 금액 ¥462.1B · 연구개발비(+29.4 YoY) · 다이이치산쿄 FY2025 IR
차세대 DXd ADC 파이프라인(5개 품목·20개+ 적응증)과 임상시험에 투입하는 연구개발비가 최대 비용원. FY2025 R&D 비용 4,621억엔으로 전년 대비 294억엔 증가, 5DXd ADC 투자 확대가 주원인. - 알테오젠 신뢰 高· 금액 $300M · 최대 총 계약금액 + 로열티 · DART 사업보고서
ADC 항암제 엔허투(Enhertu)의 피하주사(SC) 제형 개발에 알테오젠 ALT-B4를 독점 라이선스(2024.11). 최대 US$300M + 로열티, 계약금 US$20M(2024.12) 지급.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 맥케슨 | 선행2 | +44.2 | +51.8 | +24.1 | +23.7 | +44.5 | +11 |
| 머크 (미국 MSD) | 선행1 | +1.8 | +49.4 | +1 | -6.3 | +9.8 | +44.9 |
| 다이이치산쿄 | 본노드 | -23.1 | +59.8 | +9.7 | -2.1 | -32.4 | -0.2 |
| 알테오젠 | 수혜1 | -45.9 | -8.3 | +110.6 | +380.6 | +11.3 | -9.2 |
YTD 기준일 2026-09-04 · 출처 Yahoo Finance
도쿄증시·항암 ADC·엔허투 세계 1위. 2025년 -32.4%, 2026년 -0.2%로 약세가 이어진다. 수요단(평균 +44.9%)이 본주(-0.2%)를 크게 앞선다. 고객 쪽 자금이 아직 이 층까지 다 내려오지 않았다는 뜻이라, 전파가 이어지면 따라잡을 여지가 있고 끊기면 격차가 굳는다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 머크 (미국 MSD)(+44.9%), 가장 처진 곳은 알테오젠(-9.2%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다.
2026-09-04 수익률 기준 생성