# 다이이치산쿄 (4568.T)
> 다이이치산쿄는 DXd 항체-약물 접합체(ADC) 플랫폼을 무기로 항암 사업을 키우는 일본 대형 제약사다. 핵심 자산인 엔허투와 다토웨이는 아스트라제네카와 일본을 뺀 전 세계에서 공동개발·판매하며, 두 회사가 총이익을 50대 50으로 나눈다. FY2025 연결 매출은 2조1,230억엔으로 전년 대비 12.6% 늘었고, 엔허투 글로벌 제품매출만 6,984억엔에 이른다. 회사는 2030년 종양 매출 2조3천억엔을 목표로 DXd ADC 5개 품목·20개 이상 적응증 확대를 추진한다.
Canonical: https://valuechain.wiki/daiichi-sankyo · Updated: 2026-07-12T04:47:15.227617+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 다이이치산쿄의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 1·매출 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 2곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 6건이며 그중 1차공시가 4건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 약 ¥2.12조 (FY2025, +12.6% YoY)
- 사업부문: 종양(DXd ADC: 엔허투·다토웨이), 순환기·기존제품(릭시아나 등), 백신·기타

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: -23.1%
- 2022: +59.8%
- 2023: +9.7%
- 2024: -2.1%
- 2025: -32.4%
- 2026 YTD: -2.4%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 머크 (미국 MSD) | lead1 | +1.8% | +49.4% | +1% | -6.3% | +9.8% | +19.1% |
| 다이이치산쿄 | node | -23.1% | +59.8% | +9.7% | -2.1% | -32.4% | -2.4% |
| 알테오젠 | benef1 | -45.9% | -8.2% | +110.6% | +380.6% | +11.3% | -21.5% |

투자 논점은 DXd ADC 플랫폼 한 축(엔허투·다토웨이)에 실적이 집중된 성장주형 제약사라는 점이다. 두 핵심 항암제를 아스트라제네카와 일본 외 전 세계에서 공동개발·판매하며 총이익을 50대 50으로 나누는 구조라, 매출은 AZ의 글로벌 상업화 실행에 절반을 의존한다 — FY2025 얼라이언스 제품매출이 $50억을 넘어 판매 마일스톤 $537.5M을 수령했고, 엔허투 글로벌 매출만 6,984억엔(+26.3%)이다. 연구개발비를 4,621억엔까지 늘려 5개 DXd ADC·20개+ 적응증으로 확장(2030년 종양 2.3조엔 목표)하는 파이프라인 재투자 국면이고, 순환기 릭시아나 등 기존제품이 캐시카우로 버틴다. 위험은 적응증 확대·경쟁 ADC 진입에 따른 엔허투 의존도와, 알테오젠 ALT-B4 피하주사 제형처럼 라이프사이클 연장 카드의 임상·허가 타이밍이다. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (3)
### 글로벌 의료기관·유통 (엔허투·기존제품 자체판매) (high)
- metric: 금액 ¥698.4B · 엔허투 글로벌 제품매출(+26.3% YoY) · 다이이치산쿄 FY2025 IR
- note: 다이이치산쿄가 직접 매출을 인식하는 지역(엔허투 부킹 시장·일본·기존제품)에서 발생하는 자체 제품매출. FY2025 연결 매출 2조1,230억엔(+12.6%), 이 중 엔허투 글로벌 제품매출 6,984억엔(+26.3%). 순환기 릭시아나 등 기존제품이 안정적 캐시카우.
- [confirms] Bioxconomy (EN, news, published 2026-05-19) https://www.bioxconomy.com/investment/daiichi-sankyo-charts-aggressive-oncology-expansion-with-14-6bn-target-by-2030: "Enhertu generating combined sales of $4.98 billion in fiscal year 2025 ... targeting more than 2.3 trillion yen ($14.6 billion) in oncology revenue by 2030."
- [confirms] 다이이치산쿄 IR (EN, filing, published 2026-04-28) https://www.daiichisankyo.com/files/investors/library/materials/2026/FY2025%20Financial%20Results%20and%205Year%20Business%20Plan%20Presentation_E.pdf: "Revenue 1,886.3 → 2,123.0 (+12.6%). ENHERTU FY2025 Global Product Sales Results 698.4 Bn JPY, YoY +145.5 Bn JPY (+26.3%)."

### AstraZeneca (엔허투·다토웨이 제휴) (high)
- metric: 금액 $538M · FY2025 판매 마일스톤(누적 $5B 얼라이언스 매출 달성) · 다이이치산쿄 FY2025 IR
- note: ADC 항암제 엔허투(2019.3)·다토웨이(2020.7)를 일본 제외 전 세계에서 아스트라제네카와 공동개발·상업화하며 총이익을 50대 50으로 나눈다. AZ가 매출을 인식하는 지역에서 다이이치산쿄는 이익 배분·마일스톤·(일본은)로열티를 받는다. FY2025 글로벌 얼라이언스 제품매출 $50억 돌파로 판매 마일스톤 $537.5M(860억엔) 수령. 엔허투 계약 최대 $69억, 다토웨이 계약 최대 $60억 규모.
- [confirms] 더바이오 (KO, news, published 2026-06-30) https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=25944: "이번 EU 허가 확정으로 AZ는 다이이찌산쿄에 암종 불문 적응증 승인에 따른 마일스톤(단계별 기술료) 2500만달러(약 390억원)를 지급하게 된다."
- [confirms] 다이이치산쿄 IR (EN, filing, published 2026-04-28) https://www.daiichisankyo.com/files/investors/library/materials/2026/FY2025%20Financial%20Results%20and%205Year%20Business%20Plan%20Presentation_E.pdf: "Achieved $5 Bn global alliance product sales and received $537.5 Mn (86.0 Bn JPY) as sales milestone. DS pays alliance partners 50% of gross profit for the DXd ADCs."
- [confirms] SEC EDGAR (AstraZeneca) (EN, filing, published 2025-04-04) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/901832/000165495425003894/a5798d.htm: "AstraZeneca and Daiichi Sankyo's Enhertu (trastuzumab deruxtecan) has been approved in the European Union (EU) ... broadens the eligible patient population to those with HER2-ultralow disease."

### 머크 (미국 MSD, ADC 공동개발) (high)  → /merck-co.md
- note: 머크와 항체약물접합체(ADC) 3종(파트리투맙·이피나타맙·랄루도타툭 데룩스테칸)을 공동개발 — 머크의 선급·마일스톤과 상업화 분담이 다이이치 종양 파이프라인의 대형 수익원.
- [confirms] Merck & Co. (SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-24) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/310158/000031015826000063/mrk-20251231.htm: "Patritumab/ifinatamab/raludotatug deruxtecan developed in collaboration with Daiichi Sankyo (Merck 10-K)."

## Money out · pays to (2)
### 연구개발·임상 (DXd ADC 파이프라인) (high)
- metric: 금액 ¥462.1B · 연구개발비(+29.4 YoY) · 다이이치산쿄 FY2025 IR
- note: 차세대 DXd ADC 파이프라인(5개 품목·20개+ 적응증)과 임상시험에 투입하는 연구개발비가 최대 비용원. FY2025 R&D 비용 4,621억엔으로 전년 대비 294억엔 증가, 5DXd ADC 투자 확대가 주원인.
- [confirms] 다이이치산쿄 IR (EN, filing, published 2026-04-28) https://www.daiichisankyo.com/files/investors/library/materials/2026/FY2025%20Financial%20Results%20and%205Year%20Business%20Plan%20Presentation_E.pdf: "R&D expenses 432.9 → 462.1 (+29.4). Increase in 5DXd ADCs R&D investments."

### 알테오젠 (high)  → /alteogen.md
- metric: 금액 $300M · 최대 총 계약금액 + 로열티 · DART 사업보고서
- note: ADC 항암제 엔허투(Enhertu)의 피하주사(SC) 제형 개발에 알테오젠 ALT-B4를 독점 라이선스(2024.11). 최대 US$300M + 로열티, 계약금 US$20M(2024.12) 지급.
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-23) https://opendart.fss.or.kr/api/document.xml?rcept_no=20260323001596: "다이이치산쿄에 ALT-B4를 엔허투 피하주사 제형 개발용으로 독점 라이선스. 계약금 미화 2천만 달러, 마일스톤 포함 최대 미화 3억 달러 및 판매 로열티."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 다이이치산쿄의 고객인가? 다이이치산쿄의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/daiichi-sankyo/customers.md
- 다이이치산쿄의 주요 공급사는 어디인가? 다이이치산쿄의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/daiichi-sankyo/suppliers.md
- 다이이치산쿄 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 다이이치산쿄의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/daiichi-sankyo/ripple.md
- 증권가가 보는 다이이치산쿄: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/daiichi-sankyo/consensus.md

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