조선·해양 · FLNG 세계 1위(LNG 슈퍼사이클)
삼성중공업
LNG선·초대형 컨테이너선·탱커에 더해 부유식 LNG생산설비(FLNG)에서 세계 신조 7기 중 5기를 쥔 1위 조선사로, LNG 슈퍼사이클의 정면 수혜주다. 2025년 매출 약 11조3,500억원(+15.4%)·영업이익 7,825억원(+64.1%, OPM 6.9%)으로 이익이 매출보다 훨씬 빠르게 늘었는데, 이는 LNG선 건조비중 확대(2024년 45%→2026년 65%)와 건조선가 연 11% 상승이 마진을 밀어올린 결과다. FLNG는 척당 약 23억달러·OPM 10~15%로 이익의 질을 대표하며, 다년 백로그가 매출 가시성을 준다.
010140.KS 갱신 2026.07.12 2 의존 AI· 1 재방문
밸류체인 그래프 기준 삼성중공업의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 2·매출 0)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 3곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 7건이며 그중 1차공시가 3건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 2025 매출 약 11.35조원
- 사업부문 · 조선해양 (LNG선·컨테이너선·탱커·FLNG) · 토건 (건축·토목·하이테크)
매출처
- Zvezda 조선소 (러시아, 2025 계약 대량 해지) 신뢰 高· contract 4,800,000,000,000원 · 2025 해지 규모 · LNG선10+셔틀탱커7
러시아 Zvezda 조선소향 계약이 2025년 대량 해지·취소됨(대러 제재 영향): 2025.03 일방적 계약취소 통지로 파생상품 평가손실 6,000억원, 2025.06 LNG선 10척 계약해지(2조8,000억원)·셔틀탱커 7척 계약해지(2조원). 축소된 관계를 사실대로 기록. - 글로벌 선주 (LNG선·컨테이너선·탱커) 신뢰 高· contract 284,900,000,000원 · 유조선 2척(2026.7 공시) · DART 단일공급계약
선주와 직접매매(마일스톤 수령)로 LNG선·초대형 컨테이너선·탱커를 건조. 2026년 단건 공시: 유조선 2척 2,849억원(버뮤다 지역 선주, 매출 대비 2.7%, 2026-07~2029-05 인도). 카타르에너지의 128척 LNG선 프로그램이 수요 축. LNG선 건조비중 2024년 45%→2026년 65% 확대 전망. - 카타르에너지·글로벌 선주 (LNG선·FLNG) 신뢰 高· 금액 $9.8B · 2025 수주 목표
LNG선·FLNG 강자 — 카타르에너지 대형 LNG선 프로젝트(총 128척)의 17.4만㎥급 건조. 2025 수주 목표 98억달러. 미 해군 NGLS 개념설계도 수주(한화 방산과). - 오일메이저 (FLNG·해양생산설비) 신뢰 高· 수량 5기 (신조 7기 중) · FLNG 세계 1위 · DS투자증권
오일메이저와 직접매매(기성금 수령)로 FLNG·해양플랜트 건조. 글로벌 FLNG 신조 7기 중 5기를 수주한 세계 1위. 수주잔고 FLNG 2기(척당 수주선가 약 23억달러·3.2조원, OPM 10~15%). 2026년 단건 공시: 해양생산설비 1기(북미 지역 선주, NTP 조건부). - 미 해군 (차세대 군수지원함 NGLS 개념설계) 신뢰 中
한화 방산 미국법인과 함께 미 해군 차세대 군수지원함(NGLS) 개념설계 수주 — MRO를 넘어 미국 함정 사업 진출 교두보.
지급처
- POSCO (강재·후판) 신뢰 高
사업보고서 주요 원재료: 강재·파일·형강·프로펠러. 주요 매입처로 POSCO 명시. 후판 가격은 철광석·유연탄에 연동. 총계약원가 5% 상승 시 세전이익 9,110억원 감소(민감도). - 한화엔진 (선박용 메인엔진) 신뢰 高
사업보고서 주요 원재료 매입처로 한화엔진 명시 — 선박 메인엔진(추진) 조달. - 한국카본 (LNG 화물창 보냉재) 신뢰 中
사업보고서 주요 원재료 매입처로 한국카본 명시 — LNG선 화물창 보냉재(내외장).
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 삼성중공업 | 본노드 | -11.6 | +11.8 | +26.3 | +78 | +126.4 | -24.1 |
| POSCO홀딩스 | 수혜1 | +13.9 | +19.9 | +43 | -37.3 | +38.3 | -8.8 |
| 한화엔진 | 수혜1 | +19.6 | +12.6 | +13.9 | +165.1 | +138.6 | -14.3 |
| 포스코퓨처엠 | 수혜2 | -17.7 | +97.6 | +16.3 | -43.6 | +56.5 | -32 |
YTD 기준일 2026-07-10 · 출처 Yahoo Finance
삼성중공업의 투자 논점은 'LNG 슈퍼사이클 + FLNG 마진 프리미엄 + 다년 백로그'다. 카타르에너지의 128척 LNG선 프로그램이 수요를 받치고, 건조비중이 LNG선으로 쏠리며 선가가 매년 오르는 국면이 영업이익 +64%를 만들었다 — FLNG 세계 1위(5/7·척당 23억달러·OPM 10~15%)가 이익의 질을 대표한다. 그래프상 상류로 POSCO(후판)·한화엔진(추진)·한국카본(보냉재)에 의존하며, 후판가에 민감(총계약원가 +5% 시 세전이익 -9,110억원)하다. 미 해군 NGLS 개념설계는 상업 조선을 넘어 미국 함정 시장으로 확장하는 옵션이다. 리스크는 러시아 Zvezda 계약 대량 해지(약 4.8조원)처럼 지정학이며, 2026년 -24% 조정은 2025년 +126% 급등이 펀더멘털을 앞선 되돌림이다.
2026-07-10 수익률 기준 생성