# 유미코아 (UMI.BR)
> 유미코아는 촉매, 배터리소재, 리사이클링, 스페셜티소재를 아우르는 벨기에 소재그룹이다. 2025년 그룹 revenues(금속 제외)는 36억 유로(+3%), 조정 EBITDA는 8억4,700만 유로였다. 배터리소재(Battery Materials Solutions)는 revenues 4억3,600만 유로(+11%)로 회복세지만 조정 EBIT -9,100만 유로 적자가 이어져, 2025년 3월 발표한 CORE 전략으로 촉매·리사이클링 중심 재편과 구조조정을 진행 중이다. 폭스바겐 PowerCo와의 합작사 IONWAY(목표 연 160GWh)가 유럽 양극재 사업의 성장축이다.
Canonical: https://valuechain.wiki/umicore · Updated: 2026-07-10T12:05:56.524+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 유미코아의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 7곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 10건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-10 기준).

## Financials & segments
- 총매출: FY2025 revenues(금속 제외) €3.6bn
- 고객 집중도: Catalysis €1,668m·Recycling €947m 중심, 배터리소재 €436m (FY2025)
- 사업부문: Catalysis (자동차 촉매), Battery Materials Solutions (양극재·배터리 리사이클링), Recycling (귀금속 리사이클링), Specialty Materials

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: -27.5%
- 2022: +5.9%
- 2023: -37.1%
- 2024: -51.4%
- 2025: +111.6%
- 2026 YTD: +2.4%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 마쓰다 | lead3 | +18.8% | +22.8% | +81.1% | -39% | +17.3% | -3.2% |
| 혼다 | lead2 | +25.8% | -0.8% | +62.2% | -8% | +10% | -1.2% |
| 제너럴 모터스 | lead2 | +40.8% | -42.4% | +7.9% | +49.8% | +54.2% | -3.8% |
| 현대차 | lead2 | -16.7% | -4.7% | +16.2% | +12.3% | +158.8% | -7.8% |
| Tesla | lead2 | +49.8% | -65% | +101.7% | +62.5% | +11.4% | -9.3% |
| Toyota Motor Corporation | lead2 | +58.1% | -13.4% | +63% | +1.8% | +21.8% | -18.2% |
| 삼성SDI | lead1 | -19% | +15.8% | -45.7% | -40.2% | +75.7% | +11.3% |
| LG에너지솔루션 | lead1 | · | · | -26.9% | -7.6% | +13.1% | -18.1% |
| 유미코아 | node | -27.5% | +5.9% | -37.1% | -51.4% | +111.6% | +2.4% |

촉매·배터리소재·리사이클링 소재그룹 기업. 2026년 +1.9%다. 본주(+1.9%)와 수요단(평균 -3.4%)이 같은 보폭으로 움직인다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 삼성SDI(+11.3%), 가장 처진 곳은 LG에너지솔루션(-18.1%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. Catalysis €1,668m·Recycling €947m 중심, 배터리소재 €436m (FY2025). (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (3)
### LG에너지솔루션 (high)  → /lg-energy-solution.md
- metric: volume 125,000 tonnes · 2020~ · NMC 양극활물질 장기공급(LG화학 명의)
- note: LG에너지솔루션(계약 당시 LG화학 배터리부문)에 NMC 양극활물질을 장기 공급한다. 2018년 LG화학 명의로 체결된 장기 공급계약 기준 약 12만5천톤 규모다.
- [confirms] 유미코어 (EN, ir, published 2018-04-25) https://www.umicore.com/en/newsroom/umicore-and-lg-chem-conclude-long-term-supply-agreement-for-nmc-cathode-materials/: "long-term supply agreement for NMC cathode materials"

### 삼성SDI (high)  → /samsung-sdi.md
- metric: supply volume 80,000 tonnes · multi-year from 2020 · NMC 양극재 계약 물량(약 8만톤)
- note: 유미코아는 2019년 10월 삼성SDI와 2020년부터 약 8만톤에 달하는 고성능 NMC(니켈망간코발트) 양극재를 공급하는 다년간 전략적 계약을 체결했다. 물량 대부분은 한국 공장에서 생산되며 자동차용이 주력이고 일부는 ESS용이다. 삼성SDI는 유미코아의 오랜 주요 양극재 고객으로, 이 계약은 유미코아 배터리소재 사업의 대표적 매출처다.
- [confirms] 유미코어 (EN, ir, published 2019-10-28) https://www.umicore.com/en/media/newsroom/umicore-announces-strategic-supply-agreement-with-samsung-sdi-for-nmc-cathode-materials/: "multi-year strategic agreement with Samsung SDI for the supply of close to 80,000 metric tonnes ... starting in 2020 ... with the majority of volumes initially produced in Korea"
- [confirms] 유미코아 코리아 (KO, ir, published 2019-10-24) https://www.umicore.kr/ko/news/sdi-nmc-/: "2020년부터 약 8만톤에 달하는 고성능 NMC(니켈망간코발트) 양극재 공급을 위한 다년간의 전략적인 계약"

### PowerCo (Volkswagen, IONWAY JV) (mid)
- metric: jv capacity target 160 GWh/year · target by end of decade · IONWAY 목표 연 생산능력(양극재)
- note: 유미코아는 2023년 10월 폭스바겐 배터리 자회사 PowerCo와 브뤼셀 본사의 50:50 합작사 IONWAY를 설립해 유럽에서 양극활물질(CAM)·전구체(pCAM)를 대량 생산한다. 목표 생산능력은 연 160GWh(전기차 약 220만대분)로, PowerCo의 유럽 셀 공장 수요 상당 부분을 공급하는 구조여서 유미코아에는 유럽 EV 양극재 수요를 확보하는 핵심 매출·판매 채널이다. 다만 폭스바겐의 EV 수요 부진으로 PowerCo 투자·용량이 축소되며 불확실성이 있다.
- [confirms] Umicore (EN, filing, published 2026-03-27) https://www.umicore.com/storage/umicore/umicore-esef-package-20251231-en.zip: "Limiting total investments over the 2025-2028 period to € 2.1 billion: € 1.6 billion in CAPEX, of which less than € 500 million in Battery Cathode Materials; equity contribution of around € 500 million to IONWAY."
- [confirms] 글로벌오토뉴스 (KO, news, published 2023-10-10) http://dpg.danawa.com/news/view?boardSeq=60&listSeq=5450257: "폭스바겐의 배터리 자회사 파워코가 벨기에 소재기업 유미코아와 전구체와 양극활물질(CAM)을 생산하는 합작회사 IONWAY를 설립 ... 연간 생산능력 160GWh ... 약 220만대의 전기차"
- [confirms] Umicore (EN, ir, published 2023-10-06) https://www.umicore.com/en/media/newsroom/umicore-and-powerco-proudly-present-ionway/: "grow IONWAY's annual production capacity to 160 GWh per year by the end of the decade, corresponding to 2.2 million battery-electric vehicles ... supply PowerCo's European battery cell factories"

## Money out · pays to (2)
### Glencore (high)
- note: 유미코아는 2019년 5월 Glencore와 코발트 수산화물(cobalt hydroxide)을 장기·순환(revolving) 공급받는 계약을 체결했다. 코발트는 Glencore의 콩고(DRC) KCC·Mutanda 광산에서 조달돼 핀란드 코콜라(Kokkola) 등 유미코아 정련소로 공급되며, 이는 배터리소재 밸류체인의 장기 코발트 원료 조달을 담보하는 대표적 비용처다.
- [confirms] GlobeNewswire (Umicore/Glencore joint release) (EN, ir, published 2019-05-29) https://www.globenewswire.com/news-release/2019/05/29/1854608/0/en/Joint-press-release-Umicore-and-Glencore-develop-partnership-for-sustainable-cobalt-supply-in-battery-materials.html: "long-term revolving agreement for the supply of cobalt hydroxide ... from ... KCC and Mutanda, located in the DRC ... shipped to Umicore's cobalt refineries globally, including the Kokkola refinery in Finland"
- [mentions] Chemical Engineering (EN, news, published 2019-05-29) https://www.chemengonline.com/umicore-and-glencore-develop-partnership-for-sustainable-cobalt-supply-in-battery-materials/: "long-term revolving agreement for the supply of cobalt hydroxide to Umicore's battery materials value chain ... guarantees Umicore's security of supply for a substantial part of its longer-term cobalt needs"

### CNGR · 에코앤드림 (EcoDream) (mid)
- note: 유미코아는 2025년 3월 공급망 다변화 전략의 일환으로 중국 CNGR, 한국 에코앤드림과 양극재용 전구체(pCAM) 중장기 공급 계약을 체결했다. 이는 유미코아가 핀란드(연 2만톤)·중국(연 8만톤)에서 자체 생산하는 전구체를 외부 조달로 보완하는 구조로, 2026년 초부터 물량을 공급받는다. 즉 유미코아가 이들로부터 전구체를 사들이는 비용처 관계다.
- [confirms] 지디넷코리아 (KO, news, published 2025-03-28) https://zdnet.co.kr/view/?no=20250328093132: "유미코아 그룹이 핀란드(연 2만톤)와 중국(연 8만톤)에서 자체 생산하는 양극재용 전구체 공급을 보완한다 ... 유미코아는 2026년 초부터 물량 공급을 받을 예정이다"
- [confirms] 인더스트리뉴스 (KO, news, published 2025-03-28) https://www.industrynews.co.kr/news/articleView.html?idxno=61837: "유미코아가 한국 에코앤드림, 중국 CNGR과 양극재용 전구체(pCAM) 중장기 공급 계약을 체결 ... 공급망 다변화 ... 2026년 초부터 공급"

## 질문별 엔드포인트
- 누가 유미코아의 고객인가? 유미코아의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/umicore/customers.md
- 유미코아의 주요 공급사는 어디인가? 유미코아의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/umicore/suppliers.md
- 유미코아 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 유미코아의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/umicore/ripple.md
- 증권가가 보는 유미코아: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/umicore/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (1)
- [양극재의 역설: 셀은 돌아섰는데 소재는 못 돌아섰다](https://valuechain.wiki/analysis/cathode-paradox-cell-recovery.md) (2026-07-03)

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