# 도레이 (3402.T)
> 폴리아크릴로니트릴(PAN) 기반 토레이카(TORAYCA) 탄소섬유로 세계 1위를 지키는 일본 종합소재 기업이다. 보잉 787과 에어버스 A350 등 항공기 1차 구조재에 탄소섬유 복합재를 장기계약으로 공급한다. 사업은 섬유, 기능화성품, 탄소섬유 복합재료, 환경·엔지니어링, 생명과학 5개 부문이며 매출의 큰 축은 의류·산업용 섬유와 필름·수지다. 원료는 아크릴로니트릴과 나프타 등 석유화학 계열이라 유가와 에너지 비용에 실적이 민감하다. 유니클로 HEATTECH·AIRism를 공동개발한 파트너이기도 하다. 닛케이225 구성종목.
Canonical: https://valuechain.wiki/toray-industries · Updated: 2026-07-12T08:19:55.95717+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 도레이의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 0·매출 3)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 7곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 12건이며 그중 1차공시가 3건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 약 ¥2조5,851억 (FY2026, 2026.3期, +0.9%)·영업이익 ¥972억(-23.7%, 분리막 손상)
- 사업부문: 섬유, 기능화성품, 탄소섬유 복합재료, 환경·엔지니어링, 생명과학

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +8.3%
- 2022: +12.5%
- 2023: -4.8%
- 2024: +49.2%
- 2025: +7.5%
- 2026 YTD: +1.3%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 바이어샛 | lead2 | +36.4% | -28.9% | -11.7% | -69.6% | +304.9% | +113.5% |
| 보이저 테크놀로지스 | lead2 | · | · | · | · | · | +19.2% |
| SES | lead2 | +2.8% | +10.6% | -13% | -36% | +141.5% | +15.8% |
| 유텔샛 | lead2 | +17.8% | -30.7% | -51.8% | -48.9% | +32.1% | +3.2% |
| 에어버스 | lead1 | +34.8% | +3.9% | +30.5% | +15% | +18.3% | +3.9% |
| 보잉 | lead1 | -6% | -5.4% | +36.8% | -32.1% | +22.7% | +2.4% |
| 미쓰비시중공업 | lead1 | +7.2% | +68.3% | +100.5% | +134.2% | +98.3% | -15.3% |
| 도레이 | node | +8.3% | +12.5% | -4.8% | +49.2% | +7.5% | +1.3% |

도레이의 핵심 논점은 PAN계 탄소섬유 세계 1위라는 구조적 해자가 항공 사이클과 석유화학 원가 사이에서 어떻게 균형을 잡느냐다. 보잉 787·777X(약 $30억 규모 장기계약)·에어버스 A350의 1차 구조재에 탄소섬유 복합재를 장기계약으로 공급해, 항공기 생산율 회복이 이 부문 매출을 선확정하는 구조다. 다만 매출의 큰 축인 섬유·필름·수지는 아크릴로니트릴·나프타 등 석유화학 원료에 연동돼 유가·에너지 비용에 마진이 눌리고, 프리커서가 탄소섬유 원가의 절반 이상이라 원료가 곧 수익성이다. 그래프상 도레이는 보잉·에어버스·미쓰비시중공업(787 주익박스)·유니클로에 대한 매출 노드이자 석유화학 원료·에너지에 대한 비용 노드로, 항공 생산율 상승과 원료가 안정이 동시에 와야 실적이 개선된다. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (4)
### Boeing (high)  → /boeing.md
- metric: 계약금액 $3B · 다년 계약 · 보잉 787·777X 탄소섬유 프리프레그 포괄장기계약(보도)
- note: 787 주익·동체 1차 구조재용 토레이카 탄소섬유 프리프레그 공급 — 777X까지 10년+ 연장된 포괄 장기계약(약 $30억 규모 보도).
- [confirms] 도레이 (EN, filing, published 2026-05-12) https://www.toray.com/ir/pdf/fin/fin_a116.pdf: "도레이 FY2026 매출 ¥2조5,851억(+0.9%)·영업익 ¥972억(-23.7%). 탄소섬유 부문 ¥3,001억(보합), 산업·풍력 조정 국면."
- [mentions] 실적 브리핑 (EN, research, published 2026-05-12) https://finance.biggo.com/news/jpx_tdnet_140120260512524890: "FY2027 매출 ¥2조8,300억·사업이익 ¥1,600억 전망(회복)."
- [confirms] 도레이 (EN, filing, published 2025-05-14) https://www.toray.com/ir/pdf/lib/lib_a545.pdf: "2025년 3월기 탄소섬유 복합재료 부문 매출은 항공우주 회복으로 3.3% 늘어 약 3,000억엔, 부문 핵심영업이익은 70.7% 급증했다."
- [confirms] 도레이 CMA (EN, ir, published 2015-11-01) https://www.toraycma.com/toray-extends-comprehensive-agreement-with-boeing-to-supply-carbon-fiber-torayca-prepreg/: "도레이는 보잉 787과 차세대 777X에 쓰일 토레이카 프리프레그 탄소섬유 공급 포괄계약을 연장했다."
- [mentions] 플라스틱스투데이 (EN, news, published 2015-11-01) https://www.plasticstoday.com/materials/toray-in-3-billion-deal-to-supply-carbon-fiber-composites-to-boeing: "도레이가 보잉에 탄소섬유 복합재를 공급하는 약 30억달러 규모 계약을 체결했다."
- [mentions] 서울경제 (KO, news, published 2015-11-01) https://www.sedaily.com/NewsView/1HQCNN2N3B: "도레이가 보잉에 향후 10년간 항공기 동체용 탄소섬유를 단독 공급하는 약 1조엔 규모 계약을 맺었다."

### 에어버스 (high)  → /airbus.md
- note: 15년 CFRP 파트너십 — A350 등 복합재 공급(기체 중량의 50%+가 복합재 시대).
- [confirms] 도레이 (EN, filing, published 2025-05-14) https://www.toray.com/ir/pdf/lib/lib_a545.pdf: "탄소섬유 복합재료 부문은 항공우주 수요 회복으로 매출·이익이 늘었다(부문 매출 약 3,000억엔)."
- [confirms] 디자인뉴스 (EN, news, published 2024-06-01) https://www.designnews.com/assembly/toray-airbus-ink-15-year-cfrp-partnership: "도레이와 에어버스가 15년짜리 CFRP 공급 파트너십을 체결해 항공기 복합재를 장기 공급한다."

### 유니클로(패스트리테일링) (high)
- note: 2006년부터 이어진 전략적 파트너십 — HEATTECH·AIRism 등 기능성 이너웨어 소재를 공동개발·공급. 섬유 부문의 대표 대형 고객.
- [mentions] 도레이 (EN, filing, published 2025-05-14) https://www.toray.com/ir/pdf/lib/lib_a545.pdf: "섬유 부문은 2025년 3월기 약 1조500억엔으로 그룹 최대 매출 부문이다."
- [confirms] 도레이 (EN, ir, published 2024-01-01) https://www.toray.com/partnership/uniqlo/: "도레이와 유니클로는 2006년부터 소재부터 봉제까지 전 공정을 아우르는 전략적 파트너십으로 HEATTECH·AIRism를 함께 만들어 왔다."

### 미쓰비시중공업 (탄소섬유 공급) (high)  → /mitsubishi-heavy-industries.md
- note: 도레이 T800 탄소섬유 프리프레그를 미쓰비시중공업에 공급 — MHI가 보잉 787 주익박스 제작에 사용하는 1차 구조재.
- [mentions] 미쓰비시중공업 (EN, filing, published 2025-01-01) https://www.mhi.com/products/air/boeing_787.html: "787 주익 CFRP 성형."
- [confirms] CompositesWorld (EN, news, published 2024-01-01) https://www.compositesworld.com/articles/boeing-787-update: "MHI가 787 주익에 토레이 T800 프리프레그 사용."

## Money out · pays to (3)
### 아크릴로니트릴·PAN 프리커서 원료 (mid)
- note: 탄소섬유 프리커서(PAN)의 주원료인 아크릴로니트릴(프로필렌계). 프리커서가 탄소섬유 생산원가의 절반 이상을 차지한다.
- [mentions] 닛케이 아시아 (EN, news, published 2025-03-01) https://asia.nikkei.com/business/materials/japan-carbon-fiber-makers-aim-higher-as-chinese-rivals-close-in: "중국 경쟁 심화 속에 일본 탄소섬유 업체는 원가·가격 압박에 대응해 고부가 응용으로 전환하고 가격을 인상하고 있다."
- [confirms] AA Blocks (EN, news, published 2023-06-01) https://www.aablocks.com/node/30: "탄소섬유 프리커서(PAN)의 원료인 아크릴 프리커서는 탄소섬유 총 생산원가의 50% 이상을 차지하며 아크릴로니트릴은 프로필렌·나프타에서 유래한다."

### 나프타·석유화학 피드스톡 (mid)
- note: 필름·수지·기능화성품의 원료인 나프타 등 석유화학 피드스톡. 유가에 연동돼 원가가 변동한다.
- [mentions] AA Blocks (EN, news, published 2023-06-01) https://www.aablocks.com/node/30: "프리커서 원료 아크릴로니트릴은 프로필렌 등 나프타 계열 석유화학 제품에서 얻어져 유가에 민감하다."

### 에너지(전력·연료) (mid)
- note: 섬유·화학·탄소섬유 소성 등 에너지 집약 공정의 전력·연료비. 에너지 가격 상승기에 마진 압박 요인.
- [mentions] 닛케이 아시아 (EN, news, published 2025-03-01) https://asia.nikkei.com/business/materials/japan-carbon-fiber-makers-aim-higher-as-chinese-rivals-close-in: "원료·에너지 비용 부담이 일본 탄소섬유 업체의 가격 인상과 고부가 전환을 압박하는 배경이다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 도레이의 고객인가? 도레이의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/toray-industries/customers.md
- 도레이의 주요 공급사는 어디인가? 도레이의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/toray-industries/suppliers.md
- 도레이 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 도레이의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/toray-industries/ripple.md
- 증권가가 보는 도레이: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/toray-industries/consensus.md

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