# 써모 피셔 사이언티픽 (TMO)
> 써모 피셔 사이언티픽은 생명과학 도구·시약과 위탁개발생산(CDMO)을 아우르는 세계 최대 과학기술 기업이다. 4개 사업부(생명과학 솔루션, 분석 장비, 특수 진단, 실험 제품·바이오파마 서비스)를 두고 있으며, FY2025 매출은 445.6억 달러다. 가장 큰 고객군은 제약·바이오텍으로, 바이오프로덕션 소모품과 Patheon(파머슈티컬 서비스, CDMO)·PPD(임상연구) 서비스를 공급한다. 나머지 매출은 병원·임상검사실, 학계·정부 연구기관에서 나온다.
Canonical: https://valuechain.wiki/thermo-fisher-scientific · Updated: 2026-07-12T04:43:06.464+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 써모 피셔 사이언티픽의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 1·투자 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 2곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 7건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: $44.56B (FY2025)
- 사업부문: 생명과학 솔루션, 분석 장비, 특수 진단, 실험 제품·바이오파마 서비스

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +43.5%
- 2022: -17.3%
- 2023: -3.4%
- 2024: -1.7%
- 2025: +11.8%
- 2026 YTD: -8.9%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 모더나 | lead1 | +143.1% | -29.3% | -44.6% | -58.2% | -29.1% | +131.5% |
| 써모 피셔 사이언티픽 | node | +43.5% | -17.3% | -3.4% | -1.7% | +11.8% | -8.9% |
| 솔벤텀 | benef1 | · | · | · | · | +20% | -3.2% |

써모 피셔의 논점은 '규모 자체가 해자'다. 생명과학 도구·시약·CDMO(Patheon)·임상(PPD)을 한 지붕에 모은 세계 최대 사업자로, 제약·바이오텍의 R&D·제조 예산에 매출이 연동된다 — 바이오프로덕션 소모품과 CDMO가 성장축이고, 반면 학계·정부는 연구비 삭감으로 역풍을 맞아 FY2025 성장이 둔화됐다. 전방위 포트폴리오가 어느 한 시장 둔화를 상쇄하는 구조가 핵심 방어력이다. 성장·해자 강화의 지렛대는 볼트온 M&A 롤업(2024 Olink 프로테오믹스 ~$31억, 2025 Solventum 정제·여과 ~$40억)으로, 포트폴리오를 넓혀 고객당 지출을 키운다. 리스크는 바이오파마 자본지출 사이클과 정부 연구예산, 그리고 대형 M&A 통합이다. 그래프 파급: 고객 대부분은 익명이나, 모더나(15년 위탁생산)와 Solventum 인수가 확인되는 연결 축이다. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (4)
### 모더나 (무균 충전·mRNA 위탁생산) (high)  → /moderna.md
- note: 써모피셔(파머슈티컬 서비스, CDMO)가 모더나의 Spikevax·mRNA 파이프라인을 위탁 생산한다 — 2021년 코로나 백신 무균 충전(그린빌 NC)으로 시작해 2022년 15년 장기 전략 협력으로 확대. CDMO가 고객 파이프라인을 다년 반복매출로 잡는 대표 사례이자, 소·대분자 전 과정 대행 모델의 실증.
- [mentions] MarketScreener (EN, research, published 2026-06-01) https://www.marketscreener.com/quote/stock/THERMO-FISHER-SCIENTIFIC--14623/consensus/: "애널리스트 컨센서스 '매수' — 12개월 목표주가 평균 약 $590~620(고 750·저 490). 바이오프로덕션 회복이 관전 포인트."
- [confirms] Thermo Fisher (EN, news, published 2022-02-17) https://ir.thermofisher.com/investors/news-events/news/news-details/2022/Moderna-and-Thermo-Fisher-Scientific-Announce-Long-Term-Strategic-Collaboration/default.aspx: "모더나·써모피셔, 15년 장기 전략 협력 — Spikevax 및 mRNA 파이프라인의 미국 내 대규모 무균 충전 전용 생산."

### 제약·바이오텍 (바이오프로덕션·CDMO·임상) (high)
- note: 최대 고객군 — 제약·바이오텍의 신약 개발·제조 예산에 연동된다. 바이오프로덕션 소모품과 Patheon(CDMO)·PPD(임상)로 소·대분자 전 과정을 대행하는 구조라, 고객 파이프라인이 곧 반복매출.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC) (EN, filing, published 2026-02-26) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/97745/000009774526000018/tmo-20251231.htm: "2025년 유기 매출 증가는 바이오프로덕션 사업이 견인했다. 보고 기준으로 바이오프로덕션은 제약·바이오텍 고객 수요 증가로 $548M 성장했다. 파머 서비스 사업은 소분자·대분자 의약품의 개발·제조·임상시험 전 과정을 제공한다."
- [confirms] 메디게이트뉴스 (KO, news, published 2025-11-20) https://medigatenews.com/news/634717671: "써모피셔는 글로벌 바이오 소부장 1위 기업으로서 위탁개발생산(CDMO) 강자 도약을 모색한다. CEO 마크 캐스퍼는 GLP-1 계약 확대와 생산 캐파 증설을 강조했다."
- [confirms] Simply Wall St (EN, news, published 2025-11-15) https://simplywall.st/stocks/us/pharmaceuticals-biotech/nyse-tmo/thermo-fisher-scientific/news/thermo-fisher-scientific-tmo-showcases-ai-tools-as-fair-valu: "바이오프로덕션 사업은 CEO가 '경이로운 분기'로 표현한 실적을 냈고, 유기 성장률은 대다수 경쟁사를 앞섰다."

### 병원·임상검사실 (특수 진단) (high)
- note: 특수 진단 부문의 매출원 — 진단 시약·검사를 병원·임상검사실에 공급한다. 헬스케어 지출에 연동돼 경기·예산 민감도가 상대적으로 낮은 방어적 축.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC) (EN, filing, published 2026-02-26) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/97745/000009774526000018/tmo-20251231.htm: "우리는 4개 부문으로 사업을 보고한다: 생명과학 솔루션, 분석 장비, 특수 진단, 실험 제품·바이오파마 서비스. 특수 진단 매출은 FY2025 $4,676M이다."

### 학계·정부·연구기관 (mid)
- note: 대학·연구소·정부기관 대상 매출 — 연구예산에 직결돼 FY2025 지출 삭감으로 둔화됐다. 이 부문의 약세가 바이오파마 강세와 상쇄되는 게 포트폴리오 분산의 요체.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC) (EN, filing, published 2026-02-26) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/97745/000009774526000018/tmo-20251231.htm: "우리는 제약·바이오텍 기업, 병원·임상진단 검사실, 대학·연구기관·정부기관을 고객으로 한다. 2025년 학계·정부 시장 매출은 고객 지출 감소로 하락했다."

## Money out · pays to (2)
### 연구개발(R&D) (high)
- note: 연 14억 달러 R&D는 도구·시약의 성능 리더십을 지키는 비용 — 규모의 경제 위에서 신제품 회전을 유지해 프리미엄 가격을 방어한다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC) (EN, filing, published 2026-02-26) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/97745/000009774526000018/tmo-20251231.htm: "연구개발비는 FY2025 $1,397M이다 (FY2024 $1,390M)."

### 원재료·부품 공급사 (high)
- note: 자체 제조 제품의 원재료·부품 조달 — 일부 규제·설계 요건 품목은 단일·소수 공급사 의존이라, 공급망 집중이 원가·납기의 잠재 병목.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC) (EN, filing, published 2026-02-26) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/97745/000009774526000018/tmo-20251231.htm: "당사는 모든 주요 제품의 원재료를 다양한 공급원에서 안정적으로 확보하고 있다. 단일 공급사가 중대하지는 않으나, 품질보증·규제·비용효율·가용성·설계 고유성 이유로 특정 자재·부품은 단일 또는 소수 공급사에서 조달할 수 있다."

## Investments (2)
### Solventum 정제·여과 사업 (2025 인수 ~$40억) (high)  → /solventum.md
- note: 2025년 9월 완료한 ~$40억 인수로, Solventum의 바이오프로세싱 필터·멤브레인 사업을 흡수했다 — 써모피셔의 바이오프로덕션 소모품 라인업을 정제·여과까지 넓혀 CDMO/바이오생산 고객당 지출을 키우는 볼트온이다(연매출 ~$7.5억). '규모가 해자'인 롤업 전략의 최근 실행.
- [mentions] 미국 증권거래위원회(SEC) (EN, filing, published 2026-02-26) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/97745/000009774526000018/tmo-20251231.htm: "FY2025 10-K: 정제·여과 사업 인수 등 사업 확장 M&A를 지속."
- [confirms] Business Wire (EN, news, published 2025-09-02) https://www.businesswire.com/news/home/20250902757637/en/Thermo-Fisher-Scientific-Completes-Acquisition-of-Solventums-Purification-and-Filtration-Business: "써모피셔, Solventum 정제·여과 사업 인수 완료(2025-09-02, ~$40억, 워터사업 제외). 바이오프로세싱 여과·헬스케어·산업 필터·멤브레인 포함."

### Olink (프로테오믹스, 2024 인수 ~$31억) (high)
- note: 2024년 7월 ~$31억에 스웨덴 차세대 프로테오믹스 기업 Olink를 인수해 생명과학 솔루션 부문에 편입 — 유전체(넥스트젠 시퀀싱)에 단백질체 분석을 더해 '전 오믹스' 도구 포트폴리오를 채운 성장형 M&A. 그래프 미노드(cpid 없음).
- [confirms] Thermo Fisher (EN, news, published 2024-07-10) https://ir.thermofisher.com/investors/news-events/news/news-details/2024/Thermo-Fisher-Scientific-Completes-Acquisition-of-Olink-Announces-Commencement-of-Subsequent-Offering-Period/default.aspx: "써모피셔, Olink 인수 완료(2024-07, ~$31억). Olink는 생명과학 솔루션 부문에 합류."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 써모 피셔 사이언티픽의 고객인가? 써모 피셔 사이언티픽의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/thermo-fisher-scientific/customers.md
- 써모 피셔 사이언티픽의 주요 공급사는 어디인가? 써모 피셔 사이언티픽의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/thermo-fisher-scientific/suppliers.md
- 써모 피셔 사이언티픽 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 써모 피셔 사이언티픽의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/thermo-fisher-scientific/ripple.md
- 증권가가 보는 써모 피셔 사이언티픽: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/thermo-fisher-scientific/consensus.md

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