# 스미토모금속광산 (5713.T)
> 스미토모금속광산은 광산→제련→양극재로 이어지는 수직계열을 쥔 일본 비철·배터리 소재사다 — 니켈·구리·금을 캐고(자원), 제련하고(제련), NCA 양극재로 만들어(재료) 파나소닉 에너지·테슬라 배터리 밸류체인의 상류에 선다. 다만 FY2026 순이익이 +969%(1,763억엔) 급증한 실제 동력은 배터리가 아니라 지분법 해외광산의 구리·금 record 가격과 전년 감손 소멸이었다 — 오히려 EV용 배터리 소재 수요는 둔화됐다. 중장기 성장축은 파나소닉향 NCA 증설(연 6만t→18만t)과 토요타 전고체 양극재 공동개발이며, 코랄베이 100% 내재화·암바토비 매각으로 자원 포트폴리오를 조인다.
Canonical: https://valuechain.wiki/sumitomo-metal-mining · Updated: 2026-07-12T04:39:25.659+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 스미토모금속광산의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 4곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 9건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 매출 1조7,416억엔(FY2026·2026.3, +9.3%)·세전이익 2,557억엔(+714.7%)·지배주주 순이익 1,763억엔(+969%)·ROE 9.0%. 이익 급증은 배터리가 아니라 구리·금 record 가격과 전년 감손 소멸이 견인.
- 고객 집중도: 이익의 진폭은 재료(양극재)가 아니라 자원(구리·금 지분법)·제련이 만든다. 중장기 성장은 파나소닉향 NCA 증설·토요타 전고체이나, FY2026처럼 단기 실적은 금속 가격 사이클에 통째로 연동. 코랄베이 100% 내재화·암바토비 매각으로 니켈 포트폴리오 정리.
- 사업부문: 자원 (Mineral Resources), 제련 (Smelting & Refining), 재료 (Materials — 양극재)

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +20.5%
- 2022: +5.4%
- 2023: -19.4%
- 2024: -10.2%
- 2025: +168.7%
- 2026 YTD: -20.9%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 마쓰다 | lead2 | +18.8% | +22.8% | +81.1% | -39% | +17.3% | -3.2% |
| Tesla | lead2 | +49.8% | -65% | +101.7% | +62.5% | +11.4% | -9.3% |
| 파나소닉 에너지 | lead1 | -5.7% | -1.6% | +20.1% | +16.6% | +36.2% | +113.2% |
| Toyota Motor Corporation | lead1 | +58.1% | -13.4% | +63% | +1.8% | +21.8% | -18.2% |
| 스미토모금속광산 | node | +20.5% | +5.4% | -19.4% | -10.2% | +168.7% | -20.9% |

스미토모금속광산의 논점은 '금속 가격 사이클이 이익을 지배하는 수직통합 자원·배터리 소재사'다. 광산·제련·양극재를 한 회사에 담아 파나소닉 NCA·토요타 전고체의 상류에 서지만, FY2026 순이익 +969%의 실제 엔진은 배터리가 아니라 지분법 해외광산(모레니치·세로베르데·코테골드)의 구리·금 record 가격이었다 — 지분법이익만 406억엔(전년 87억). 정작 EV용 배터리 소재 수요는 둔화돼 재료 부문 매출은 -4%였고, 데이터센터·반도체용 전자부품 소재가 만회했다. 즉 중장기 EV 스토리(파나소닉 증설·토요타 전고체)와 단기 실적(구리·금·니켈 가격)이 분리돼 움직인다. 관전 포인트는 금속 가격 사이클, EV 수요 회복, 전고체 상용화(토요타 2027~28), 그리고 코랄베이 내재화·암바토비 매각의 포트폴리오 효과다. (analysis as of 2026-07-12)

## Money in · revenue from (2)
### 파나소닉 에너지 (high)  → /panasonic-energy.md
- metric: capacity 60,000 tonnes · →120k(2028)→180k(2031) · NCA 양극재 생산능력 증설
- note: 파나소닉 에너지에 배터리 양극재(NCA)를 공급하는 핵심 소재 파트너.
- [mentions] MarketScreener (EN, research, published 2026-06-01) https://www.marketscreener.com/quote/stock/SUMITOMO-METAL-MINING-CO--6491216/consensus/: "애널리스트 컨센서스 — FY2026 이익 급증(구리·금)에도 배터리 소재 수요 둔화가 재료 부문 관전 포인트."
- [confirms] 스미토모금속광산 (EN, filing, published 2026-05-11) https://www.smm.co.jp/en/news/release/uploaded_files/20260511_E_full.pdf: "재료(양극재) 부문 매출 2,845억엔(-4.0%)·부문이익 153억엔(전년 배터리 감손 소멸로 흑자전환). EV·HEV용 배터리 소재 수요 성장은 둔화, 전자부품용 소재가 만회."
- [mentions] KOTRA 해외경제정보드림 (KO, news, published 2025-11-01) https://dream.kotra.or.kr/kotranews/cms/newsHotClip/actionKotraBoardHotClipDetail.do?MENU_ID=1360&CONTENTS_NO=1&pNttSn=208283: "스미토모금속광산은 파나소닉(테슬라)향 양극재를 공급하는 일본 배터리 광물 공급망의 핵심 축."
- [confirms] 마이닝닷컴 (EN, news, published 2022-11-17) https://www.mining.com/web/sumitomo-metal-aims-to-boost-battery-materials-output/: "supplies the nickel-cobalt-aluminum (NCA) cathode materials for the Panasonic lithium-ion batteries used in Tesla EVs"
- [confirms] 도요케이자이 (JA, news, published 2022-06-01) https://toyokeizai.net/articles/-/575838: "住友鉱山にとって電池材料の最大の供給先はパナソニックで ... 大半を供給"
- [confirms] Sumitomo Metal Mining (EN, ir, published 2021-07-06) https://www.smm.co.jp/en/news/release/2021/07/001456.html: "NCA 양극재 캐파: 월 5,000t(2021) → 7,000t(2025) → 10,000t(2027) 목표. 베시·하리마 증설 ¥470억."

### Toyota (high)  → /toyota.md
- note: 전고체 배터리(BEV용) 양극재 양산을 위한 공동개발 계약(2025.10, 2021년부터 협력). 토요타는 2027~28년 전고체 상용화 목표.
- [mentions] 스미토모금속광산 (EN, filing, published 2026-05-11) https://www.smm.co.jp/en/news/release/uploaded_files/20260511_E_full.pdf: "재료 부문은 전고체 등 차세대 배터리 소재를 성장축으로 명시 — 다만 FY2026 배터리 소재 수요 성장은 지역별로 둔화."
- [confirms] Sumitomo Metal Mining (EN, ir, published 2025-10-08) https://www.smm.co.jp/en/news/release/2025/10/002036.html: "Entered into a joint development agreement for the mass production of cathode materials for all-solid-state batteries to be installed in BEVs."

## Money out · pays to (2)
### 코랄베이 니켈 (필리핀 HPAL) (high)
- note: 팔라완 HPAL 상류 원료(니켈 연 2.4만t·코발트 2,500t). 2025년 2월 니켈아시아 잔여 지분 인수로 100% 자회사화.
- [confirms] 스미토모금속광산 (EN, filing, published 2026-05-11) https://www.smm.co.jp/en/news/release/uploaded_files/20260511_E_full.pdf: "제련 부문: 필리핀 코랄베이 생산은 소폭 감소했으나 타가니토 HPAL은 증가, 전해니켈 생산 사상 최대(6.6만t)."
- [confirms] Argus Media (EN, news, published 2025-02-04) https://www.argusmedia.com/en/news-and-insights/latest-market-news/2644488-smm-to-wholly-own-philippine-coral-bay-nickel-smelter: "SMM acquired the remaining 15.625% stake from Nickel Asia, making Coral Bay Nickel a completely-owned subsidiary."

### 암바토비 JV (마다가스카르) (high)
- note: 대형 니켈 채광·정련 JV(지분 54%) 상류 조달처였으나, 2026년 5월 매각 발표로 철수 진행 중(FY2026 상반기 목표).
- [confirms] Bloomberg (EN, news, published 2026-05-01) https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-01/japan-s-sumitomo-to-divest-stake-in-madagascar-nickel-project: "Sumitomo will divest its 54% interest in Ambatovy during the first half of the fiscal year to March 2027."

## Investments (1)
### 해외 광산 지분 (지분법 — 모레니치·세로베르데·케브라다블랑카·코테골드) (high)
- note: 스미토모의 자원 부문은 실은 해외 광산 지분(지분법) 포트폴리오다 — 모레니치(미국 25%)·세로베르데(페루 16.8%)·케브라다블랑카(칠레 25%)·코테골드(캐나다 30%)의 구리·금 지분이 FY2026 지분법이익 406억엔(전년 87억)으로 급증하며 순이익 +969%를 만든 실제 엔진이다. 니켈 양극재가 아니라 이 구리·금 지분과 가격 사이클이 이익의 진폭을 좌우한다. 2026년 호주 Winu 구리·금 프로젝트 지분도 신규 취득.
- [mentions] MarketScreener (EN, research, published 2026-06-01) https://www.marketscreener.com/quote/stock/SUMITOMO-METAL-MINING-CO--6491216/consensus/: "구리·금 지분법 광산이 이익 진폭의 축이라는 점이 밸류에이션의 핵심 — 배터리보다 금속 가격 사이클에 연동."
- [confirms] 스미토모금속광산 (EN, filing, published 2026-05-11) https://www.smm.co.jp/en/news/release/uploaded_files/20260511_E_full.pdf: "지분법이익 406억엔(전년 87억). 모레니치 25%·세로베르데 16.8%·케브라다블랑카 25%·코테골드 30% 지분. 자원 부문 매출 3,026억엔(+43.6%)·부문이익 1,678억엔(+64.8%) — 구리·금 record 가격이 견인."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 스미토모금속광산의 고객인가? 스미토모금속광산의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/sumitomo-metal-mining/customers.md
- 스미토모금속광산의 주요 공급사는 어디인가? 스미토모금속광산의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/sumitomo-metal-mining/suppliers.md
- 스미토모금속광산 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 스미토모금속광산의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/sumitomo-metal-mining/ripple.md
- 증권가가 보는 스미토모금속광산: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/sumitomo-metal-mining/consensus.md

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