# Starbucks Corp (SBUX)
> 스타벅스는 세계 최대 커피 프랜차이즈로, 매출은 소비 지출·중국 영업·원두 가격이라는 세 시계를 따라 움직인다. 2025 회계연도(2025년 9월 종료) 순매출은 372억 달러로 직영점이 82.7%를 차지하고, 점포는 4만990개, 중국은 8,011개다. 원가 측면에서는 자체 AI 플랫폼 Deep Brew를 마이크로소프트 애저 위에서 돌려 개인화 추천과 재고·매장 운영을 자동화한다.
Canonical: https://valuechain.wiki/starbucks · Updated: 2026-07-05T13:23:56.078214+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 Starbucks Corp의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 1·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 29곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 8건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-05 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 순매출 $37.2B (+3%)
- 고객 집중도: 미국·중국 중심(중국 8,011개, 총 40,990개 점포). 리워드 충성 고객이 재방문을 견인
- 사업부문: 직영점(company-operated), 라이선스(licensed), 기타·채널개발

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +11.1%
- 2022: -13.2%
- 2023: -1.2%
- 2024: -2.5%
- 2025: -5.3%
- 2026 YTD: +27.4%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Walmart Inc | lead2 | +2% | -0.5% | +12.9% | +74% | +24.5% | +2.6% |
| Nestlé | lead1 | +22.1% | -4.2% | -9.3% | -18.8% | -1.8% | +17.9% |
| 이마트 | lead1 | -18.4% | -19.5% | -25.3% | -14.6% | +44.7% | -7.8% |
| Starbucks Corp | node | +11.1% | -13.2% | -1.2% | -2.5% | -5.3% | +27.4% |
| 마이크로소프트 | benef1 | +52.5% | -28% | +58.2% | +12.9% | +15.6% | -20% |
| Western Digital | benef2 | +17.7% | -51.6% | +66% | +13.9% | +283.7% | +238.4% |
| Seagate | benef2 | +87.5% | -51.4% | +69.1% | +4.1% | +225.3% | +231.4% |
| Intel | benef2 | +6.1% | -46.6% | +94.6% | -59.6% | +84% | +197.7% |
| Marvell | benef2 | +84.6% | -57.5% | +63.7% | +83.8% | -22.8% | +177.8% |
| AMD | benef2 | +56.9% | -55% | +127.6% | -18.1% | +77.3% | +160.5% |
| Astera Labs | benef2 | · | · | · | · | +25.6% | +148.2% |
| Ciena | benef2 | +45.6% | -33.8% | -11.7% | +88.4% | +175.8% | +97% |
| Vertiv | benef2 | +33.8% | -45.3% | +251.8% | +136.8% | +42.8% | +96.9% |
| 크레도 | benef2 | · | · | +46.3% | +245.2% | +114.1% | +79.2% |
| GE Vernova | benef2 | · | · | · | · | +99% | +67.3% |
| Caterpillar | benef2 | +16% | +18.6% | +25.9% | +24.7% | +60.3% | +67% |
| Wiwynn | benef2 | +24.7% | -22.3% | +206.4% | +3.5% | +64.4% | +45.1% |
| Arista Networks | benef2 | +97.9% | -15.6% | +94.1% | +87.7% | +18.5% | +42.7% |
| Equinix | benef2 | +20.3% | -21.1% | +25.4% | +19.5% | -16.9% | +38.6% |
| Quanta | benef2 | +22.2% | -12.8% | +254.5% | +12.7% | +8.9% | +33.4% |
| Cummins | benef2 | -1.7% | +14.1% | +1.7% | +48.9% | +49.4% | +33.3% |
| Eaton | benef2 | +46.7% | -7.2% | +56.2% | +39.5% | -2.8% | +28.6% |
| NVIDIA | benef2 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| Schneider Electric | benef2 | +25.9% | +1.6% | +25.8% | +36.1% | +0.5% | +13% |
| Foxconn | benef2 | -5.1% | +2.8% | +7.8% | +80.1% | +26.9% | +10.9% |
| IREN | benef2 | · | -92.3% | +472% | +37.3% | +284.6% | +8.9% |
| Super Micro | benef2 | +38.8% | +86.8% | +246.2% | +7.2% | -4% | -3.3% |
| IonQ | benef2 | · | -79.3% | +259.1% | +237.1% | +7.4% | -4.5% |
| Brookfield | benef2 | · | · | +45.6% | +39.7% | -0.2% | -9% |
| Constellation Energy | benef2 | · | · | +37.2% | +92.7% | +58.8% | -28.6% |
| 삼성전기 | benef3 | -11.8% | -18.5% | -1.4% | -2.5% | +110% | +467.7% |
| AT&S | benef3 | +57.5% | -22% | -27.6% | -41.3% | +188.9% | +390.3% |
| 키옥시아 | benef3 | · | · | · | · | +1082.1% | +260.5% |
| Dell | benef3 | +51.2% | -26.6% | +95.9% | +53% | +11.2% | +248.1% |
| Micron Technology | benef3 | +24.2% | -45.9% | +71.9% | -1% | +240.2% | +243.3% |
| 섬코 | benef3 | -4.3% | -3.9% | +21.3% | -48.1% | +41.7% | +225.8% |
| Murata | benef3 | -14% | -11.7% | +24.7% | -16.5% | +29.9% | +217.4% |
| 난야PCB | benef3 | +110.6% | -46.7% | -0.5% | -38.3% | +188.2% | +213.4% |
| 피에스케이 | benef3 | +22.7% | -19.6% | +14.2% | -2.6% | +228.2% | +208% |
| LG이노텍 | benef3 | +78.2% | -22% | -28.8% | -22.1% | +66.8% | +204.6% |
| Arm Holdings | benef3 | · | · | · | +64.2% | -11.4% | +195.8% |
| Bloom Energy | benef3 | -23.5% | -12.8% | -22.6% | +50.1% | +291.2% | +181.5% |
| GlobalWafers | benef3 | +26.9% | -29.9% | +14.3% | -39% | +48.9% | +171.6% |
| ASE테크놀로지 | benef3 | +38.3% | -12.8% | +60.9% | +10.1% | +65.6% | +167.6% |
| Nebius | benef3 | · | · | · | · | +202.2% | +162.4% |
| Ibiden | benef3 | +30.4% | -19.6% | +51.6% | -38.6% | +261% | +147.1% |
| SK하이닉스 | benef3 | -0.4% | -25.6% | +53.9% | +48.6% | +361.1% | +140.3% |
| 어플라이드 머티어리얼즈 | benef3 | +83.6% | -37.5% | +68% | +1.1% | +59.6% | +135% |
| 유니마이크론 | benef3 | +133.5% | -30.2% | +35.2% | -19.7% | +175.7% | +131.6% |
| Arteris | benef3 | · | -79.6% | +37% | +73% | +52.1% | +124.3% |
| 미디어텍 | benef3 | +27.8% | -26.6% | +52.9% | +58.3% | +24.9% | +124.3% |
| Corning | benef3 | +5.9% | -11.6% | -1.2% | +60.6% | +87.8% | +118.8% |
| Lumentum | benef3 | +11.6% | -50.7% | +0.5% | +60.1% | +339.1% | +117.6% |
| 글로벌파운드리 | benef3 | · | -17.1% | +12.5% | -29.2% | -18.6% | +97.8% |
| 심텍 | benef3 | +119.6% | -34.6% | +12.4% | -63.3% | +392.9% | +94.9% |
| KLA | benef3 | +68% | -11.2% | +56% | +9.4% | +94.5% | +91% |
| SCREEN Holdings | benef3 | +40.7% | -13.2% | +220.1% | -24.1% | +84.9% | +86.3% |
| Teradyne | benef3 | +36.8% | -46.3% | +24.8% | +16.5% | +54.4% | +85.9% |
| 도쿄일렉트론 | benef3 | +40.4% | -14.5% | +89.8% | -4.4% | +61.6% | +78.2% |
| 삼성전자 | benef3 | -9% | -14.2% | +20.9% | -26.4% | +212.9% | +77.9% |
| onsemi | benef3 | +107.5% | -8.2% | +33.9% | -24.5% | -14.1% | +77.2% |
| Coherent | benef3 | -10% | -48.6% | +24% | +117.6% | +94.8% | +75.8% |
| Eoptolink | benef3 | -10.1% | -27.7% | +136.6% | +197% | +368.8% | +74.9% |
| Entegris | benef3 | +44.6% | -52.5% | +83.5% | -17.1% | -14.6% | +72.8% |
| InnoLight | benef3 | -30.7% | -18.3% | +253.7% | +12% | +468.1% | +68.8% |
| ASML | benef3 | +64.1% | -30.5% | +39.9% | -7.7% | +55.8% | +68.6% |
| Keysight | benef3 | +56.3% | -17.2% | -7% | +1% | +26.5% | +58.5% |
| BESI | benef3 | +33.7% | -6.1% | +121.8% | -9.3% | +35% | +56.2% |
| Sumitomo Electric | benef3 | +11.4% | +6.3% | +30.8% | +52.9% | +139% | +55.3% |
| Delta Electronics | benef3 | -3.4% | +10.4% | -0.3% | +59.2% | +183.8% | +54.9% |
| Monolithic Power | benef3 | +35.5% | -27.8% | +79.8% | -5.6% | +54.5% | +49.8% |
| Analog Devices | benef3 | +21% | -4.9% | +23.4% | +8.8% | +29.8% | +46.7% |
| 신에쓰화학 | benef3 | +6.3% | +3.1% | +57.8% | -15.6% | +7.6% | +44% |
| TSMC | benef3 | +12.1% | -36.7% | +42.3% | +92.6% | +55.9% | +43.6% |
| Tokyo Ohka Kogyo | benef3 | -2.7% | -3% | +63.8% | +4.3% | +111.5% | +42.9% |
| ASM International | benef3 | +44.2% | +2.9% | +68.7% | +10.3% | +25.9% | +28.8% |
| ABB | benef3 | +23.9% | +7.3% | +18.9% | +39% | +36.1% | +27.2% |
| Linde | benef3 | +33.4% | -4.4% | +27.7% | +3.2% | +3.2% | +25.1% |
| CoreWeave | benef3 | · | · | · | · | · | +24.1% |
| 페가트론 | benef3 | -5.9% | +0.6% | +35.3% | +21.2% | -23.8% | +24% |
| Cadence Design Systems | benef3 | +36.6% | -13.8% | +69.6% | +10.3% | +4% | +22.9% |
| Lasertec | benef3 | +78.9% | +2.4% | +57% | -60.6% | +138.9% | +22.4% |
| Luxshare | benef3 | -11.9% | -30.2% | -21.2% | +58.8% | +29.3% | +20.6% |
| Digital Realty | benef3 | +30.7% | -41% | +39.9% | +35.9% | -10.1% | +18.2% |
| Amphenol | benef3 | +34.9% | -12% | +31.5% | +41.3% | +96.1% | +18.1% |
| Advantest | benef3 | +17% | -2.3% | +155.7% | +49.5% | +196% | +17.1% |
| Broadcom | benef3 | +56.5% | -13.3% | +104.2% | +110.5% | +50.6% | +16% |
| 니콘 | benef3 | +46.2% | +10.9% | +23.1% | +13.7% | +19.7% | +15.9% |
| FANUC | benef3 | -16.5% | +4.4% | -8.1% | +15.6% | +37.7% | +15.3% |
| 위스트론 | benef3 | +7.9% | +9.7% | +272.7% | -1.6% | +22.7% | +14.8% |
| Merck KGaA | benef3 | +42.2% | -0.4% | -19.1% | -2.5% | -12.7% | +13.5% |
| Cameco | benef3 | +63.2% | +4.3% | +90.5% | +19.5% | +78.4% | +4.9% |
| KYEC | benef3 | +26.7% | -7.7% | +132.4% | +38.6% | +171% | +4.2% |
| Fabrinet | benef3 | +52.7% | +8.2% | +48.4% | +15.5% | +107.1% | +3.5% |
| BlackRock | benef3 | +29.4% | -20.4% | +17.9% | +29.3% | +6.6% | -2.1% |
| 호야 | benef3 | +10.8% | -3% | +34.4% | +11.3% | +24.9% | -2.9% |
| HPSP | benef3 | · | · | +216.5% | -30.4% | +54.7% | -4.5% |
| Synopsys | benef3 | +42.1% | -13.4% | +61.3% | -5.7% | -3.2% | -5.2% |
| Phison | benef3 | +26.8% | -10.7% | +45.1% | -6.7% | +418.3% | -6% |
| Photronics | benef3 | +68.9% | -10.7% | +86.4% | -24.9% | +35.8% | -6.6% |
| Mobileye | benef3 | · | · | +23.6% | -54% | -47.6% | -8.5% |
| TE Connectivity | benef3 | +35.1% | -27.7% | +24.6% | +3.5% | +61.1% | -11.3% |
| Recursion Pharmaceuticals | benef3 | · | -55% | +27.9% | -31.4% | -39.5% | -13% |
| D-Wave Quantum | benef3 | · | -85.3% | -38.9% | +854.5% | +211.3% | -23.2% |
| Rigetti Computing | benef3 | · | -92.9% | +35.1% | +1449.2% | +45.2% | -25.3% |
| Oklo | benef3 | · | +0.7% | +6.5% | +101% | +238% | -31.9% |
| BYD일렉트로닉스 | benef3 | -56.1% | +16% | -0.4% | +60.6% | -19.4% | -34.4% |
| UBTech | benef3 | · | · | · | -21.6% | +95.4% | -39.2% |

세계 최대 커피 프랜차이즈, Deep Brew AI를 마이크로소프트 애저 위에서 운영 기업. 2026년 +27.9%다. 본주(+27.9%)가 수요단(평균 +4.9%)과 공급단(평균 -20.2%)을 모두 앞선다. 사슬보다 먼저 달린 만큼, 수요단 숫자가 따라오지 못하면 되돌림이 먼저 오는 자리다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 네슬레(+17.6%), 가장 처진 곳은 마이크로소프트(-20.2%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. 미국·중국 중심(중국 8,011개, 총 40,990개 점포). 리워드 충성 고객이 재방문을 견인. (analysis as of 2026-07-09)

## Money in · revenue from (5)
### 소비자·직영점 (company-operated) (high)
- metric: 금액 $30.7B · FY2025 · 직영점 매출(순매출의 82.7%)
- note: 직영점에서 소비자에게 파는 커피·음료가 매출의 82.7%($30.7B)로, 매출이 소비 지출과 중국 영업의 대리지표로 움직인다.
- [confirms] 스타벅스 (EN, filing, published 2025-11-14) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/829224/000082922425000114/sbux-20250928.htm: "FY2025 총 순매출은 약 372억 달러이며, 직영점(company-operated stores) 매출이 최대 비중을 차지한다."
- [confirms] 스타벅스(IR) (EN, ir, published 2025-10-29) https://investor.starbucks.com/news/financial-releases/news-details/2025/Starbucks-Reports-Q4-and-Full-Fiscal-Year-2025-Results/default.aspx: "2025 회계연도 순매출은 $37.2B(+3%)이며 직영점 $30.7B(82.7%), 라이선스 $4.4B(11.7%), 기타 $2.1B이다. 점포는 40,990개, 중국은 8,011개다."

### 이마트 (high)  → /emart.md
- metric: 점유율 67.5% · 2021~ · 이마트의 SCK 지분
- note: 이마트는 스타벅스코리아(SCK) 지분 67.5%를 보유하고 SCK가 스타벅스에 라이선스 로열티를 지급한다. 스타벅스에게 이마트(SCK)는 로열티 매출처다.
- [confirms] GIC (EN, ir, published 2021-07-27) https://www.gic.com.sg/newsroom/all/starbucks-transitions-retail-business-in-south-korea-to-e-mart-and-gic/: "이마트가 스타벅스코리아(SCK) 지분을 67.5%로 늘리고 GIC가 32.5%를 취득했으며, 이마트가 국내 약 1,500개 스타벅스 매장 운영을 이어간다."

### Nestlé (high)  → /nestle.md
- metric: 금액 7.15 USD10억 · 2018 선급 · 스타벅스 CPG 판권 인수(영구 라이선스)
- note: 네슬레는 2018년 글로벌 커피동맹으로 스타벅스 CPG 제품의 영구 판권을 인수하고 로열티를 지급한다. 스타벅스에게 네슬레는 그 로열티 매출처다.
- [confirms] 스타벅스 (EN, ir, published 2018-05-07) https://investor.starbucks.com/news/financial-releases/news-details/2018/Starbucks-and-Nestl-Form-Global-Coffee-Alliance-to-Elevate-and-Expand-Consumer-Packaged-Goods-and-Foodservice-Categories-Around-the-World/default.aspx: "네슬레가 스타벅스에 $71.5억을 지급하고 스타벅스 포장 커피·차 제품을 매장 밖 전 세계 가정·비가정 채널에서 마케팅·판매·유통할 영구 라이선스를 확보했다."
- [confirms] CNBC (EN, news, published 2018-05-07) https://www.cnbc.com/2018/05/07/nestle-to-pay-7-point-15-billion-to-starbucks-in-coffee-tie-up.html: "네슬레가 스타벅스 소비재 사업의 판권을 $71.5억에 인수했고, 스타벅스는 라이선서이자 원두 공급사로 남는다."

### 라이선스 파트너·채널 (licensed·CPG) (mid)
- metric: 금액 $4.4B · FY2025 · 라이선스 매장 매출(순매출의 11.7%)
- note: 라이선스 매장 매출 $4.4B(11.7%)과 채널개발·CPG $2.1B로, 자본을 덜 쓰면서 매장망을 넓히는 축이다.
- [confirms] 스타벅스(IR) (EN, ir, published 2025-10-29) https://investor.starbucks.com/news/financial-releases/news-details/2025/Starbucks-Reports-Q4-and-Full-Fiscal-Year-2025-Results/default.aspx: "라이선스 매장 매출은 $4.4B(11.7%), 기타 채널 매출은 $2.1B이다."

### 리워드 멤버십 (충성 고객) (mid)
- note: 스타벅스 리워드 로열티 프로그램이 재방문과 선불 충전을 유도해 소비를 반복시키는 축이다. 미국 활성 회원은 약 3,460만 명 수준이다.
- [mentions] 스타벅스(IR) (EN, ir, published 2025-10-29) https://investor.starbucks.com/news/financial-releases/news-details/2025/Starbucks-Reports-Q4-and-Full-Fiscal-Year-2025-Results/default.aspx: "스타벅스 리워드 로열티 프로그램은 재방문과 디지털 매출의 핵심 동력으로 설명된다."

## Money out · pays to (3)
### 원두·커피 원자재 (비공개) (high)
- note: 핵심 원가인 생두(아라비카) 등 커피 원자재. 원두 가격 변동이 원가와 마진에 직접 영향을 준다. 개별 공급사·단가는 비공개.
- [mentions] 스타벅스(SEC 10-K) (EN, filing, published 2025-11-14) https://s203.q4cdn.com/326826266/files/doc_financials/2025/q4/SBUX-9-28-2025-10-K-FINAL.pdf: "10-K는 생두(커피) 등 원자재 가격 변동이 원가와 실적에 영향을 준다는 점을 위험요인으로 다룬다."

### 인건비·임대 (비공개) (high)
- note: 매장 인건비와 임대료가 큰 고정성 원가다. 미국 임금 인상과 중국 경쟁 심화가 마진 변수다. 세부는 비공개.
- [mentions] 스타벅스(SEC 10-K) (EN, filing, published 2025-11-14) https://s203.q4cdn.com/326826266/files/doc_financials/2025/q4/SBUX-9-28-2025-10-K-FINAL.pdf: "10-K는 매장 인건비·임대료와 노동시장·경쟁 환경을 원가 및 위험요인으로 기술한다."

### Microsoft (high)  → /microsoft.md
- note: 자체 AI 플랫폼 Deep Brew를 마이크로소프트 애저 위에서 운영한다. 애저의 머신러닝·강화학습으로 개인화 추천을 하고, 재고·마스트레나 커피머신 관리·매장 운영을 자동화한다. AI는 매출원이 아니라 원가성 역량이다.
- [confirms] AI타임스 (KO, news, published 2020-12-21) http://www.aitimes.com/news/articleView.html?idxno=135037: "딥브루는 마스트레나 커피머신 유지·트러블 예방과 재고 관리 등 시간이 많이 걸리는 매장 업무를 자동화하고, 날씨·시간·유동인구 데이터로 메뉴 결정을 지원한다."
- [confirms] 마이크로소프트(뉴스) (EN, news, published 2020-01-06) https://news.microsoft.com/source/features/digital-transformation/starbucks-turns-to-technology-to-brew-up-a-more-personal-connection-with-its-customers/: "스타벅스 앱의 맞춤 주문 추천은 마이크로소프트 애저에 구축·호스팅된 강화학습 플랫폼에서 생성된다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 스타벅스의 고객인가? 스타벅스의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/starbucks/customers.md
- 스타벅스의 주요 공급사는 어디인가? 스타벅스의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/starbucks/suppliers.md
- 스타벅스 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 스타벅스의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/starbucks/ripple.md
- 증권가가 보는 스타벅스: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/starbucks/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (2)
- [소비는 한 시계로 돌지 않는다: 방어·재량·럭셔리의 분기](https://valuechain.wiki/analysis/staples-up-luxury-down.md) (2026-07-05)
- [AI의 돈은 사슬 밖으로 번지지 않는다: 소비와 자본은 다른 시계](https://valuechain.wiki/analysis/ai-cycle-contained-in-tech-chain.md) (2026-07-05)

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