# 서던 컴퍼니 (SO)
> 서던 컴퍼니는 미국 남동부 조지아·앨라배마·미시시피에서 전기를, 여러 주에서 천연가스를 공급하는 대형 전력·가스 유틸리티 지주회사다. 세 개 보고 부문으로 나뉜다. 앨라배마파워·조지아파워·미시시피파워로 이루어진 전통 전력 자회사(FY2025 부문매출 $23.78B), 경쟁 도매시장에서 발전을 파는 서던파워, 천연가스를 유통하는 서던 컴퍼니 가스다. 조지아파워는 미국 최대 원전인 보글 3·4호기를 운영한다. 2023년 이후 데이터센터·대형부하 고객과 약 9GW 규모 공급계약을 체결했고, 잠재 파이프라인은 75GW에 이른다. FY2025 연결 영업수익은 $29.55B로 전년 $26.72B에서 늘었다.
Canonical: https://valuechain.wiki/southern-company · Updated: 2026-07-12T04:15:08.054+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

## Financials & segments
- 총매출: $29.55B (FY2025 연결 영업수익)
- 사업부문: 전통 전력 자회사 (앨라배마·조지아·미시시피파워), 서던 컴퍼니 가스 (천연가스 유통), 서던파워 (경쟁 도매 발전)

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +16.3%
- 2022: +8.2%
- 2023: +2.2%
- 2024: +21.7%
- 2025: +9.5%
- 2026 YTD: +11.4%

## Money in · revenue from (2)
### 소매·도매 전력 및 천연가스 고객 (미 남동부) (high)
- metric: 매출 29.55 USD_B · consolidated operating revenues FY2025
- note: 세 보고 부문의 핵심 매출원. 전력 부문 FY2025 매출 $23.78B(소매 $19.33B·도매 $2.94B), 서던 컴퍼니 가스가 배관 77,900마일로 천연가스 유통. 연결 영업수익 FY2025 $29.55B(전년 $26.72B).
- [confirms] 美 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-19) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/92122/000009212226000006/so-20251231.htm: "Total operating revenues 29,553 (2025) 26,724 (2024) 25,253 (2023). Electric Utilities' Revenues 2025: Retail $19,331, Wholesale $2,940, Other $1,506, Total $23,777 (in millions)."

### 데이터센터·대형부하 고객 (Google·Meta·Microsoft 등) (high)
- metric: volume 9 GW · contracted large load (>100MW each)
- note: 2023년 이후 전통 전력 자회사가 데이터센터 등 대형부하 고객과 약 9GW 공급계약 체결(계약별 최대 연부하 100MW 초과). 잠재 파이프라인 75GW, 완전계약 10GW. 데이터센터 전력판매 +42%, 상업용 판매 2020년대 말까지 연 20% 성장 전망.
- [mentions] 머니 인사이트 (KO, news, published 2026-06-26) https://finance-benefit.kr/us-power-stock-top5/: "미국 남부 지역의 제조업 부흥과 데이터센터 유치로 전력 수요가 빠르게 증가하고 있어요. 조지아주의 보그틀 원전 신규 호기 가동도 장기 성장 동력으로 평가받고 있어요."
- [mentions] Seeking Alpha (EN, research, published 2026-05-01) https://seekingalpha.com/article/4913269-southern-company-11gw-of-contracted-large-load-demand-supports-my-buy-rating: "계약 완료된 대형부하 수요가 약 11GW 규모(28개 프로젝트)에 이르고, 75GW 이상의 파이프라인에 Google·Meta·Microsoft 같은 고신용 고객이 포함된다는 애널리스트 분석."
- [confirms] Utility Dive (EN, news, published 2026-02-20) https://www.utilitydive.com/news/southern-co-load-data-center-earnings/812681/: "The utility company's large load pipeline now sits at 75 GW, with 10 GW fully contracted."
- [confirms] 美 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-19) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/92122/000009212226000006/so-20251231.htm: "Since 2023, the traditional electric operating companies have contracted with new data centers and other large load customers covering approximately nine GWs of electric load, with each contract individually representing a maximum annual electric load greater than 100 MWs, that have been signed by the parties and/or reviewed by the state regulatory commissions."

## Money out · pays to (2)
### 발전·송배전 설비 건설 (신규 발전·송전·배전 capex) (high)
- metric: 설비투자 81 USD_B · 2026-2030 capital plan; $15.9B 2026 program
- note: 데이터센터 수요로 설비투자 확대. 2026년 건설계획 $15.9B(신규 발전 $3.7B·송전 $3.2B·배전 $2.0B·서던 컴퍼니 가스 $2.2B·원자력연료 $0.3B). 2026~2030 자본계획 $81B(직전 $76B에서 상향). 조지아 PSC가 약 13GW($19.5B, 2030년까지 가동) 자원 인가.
- [confirms] Utility Dive (EN, news, published 2026-02-20) https://www.utilitydive.com/news/southern-co-load-data-center-earnings/812681/: "$81 billion over five years (2026-2030), up from $76 billion in Q3 2025."
- [confirms] 美 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-19) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/92122/000009212226000006/so-20251231.htm: "In 2026, the Southern Company system's construction program is expected to be apportioned approximately as follows: New generation $3.7B, Transmission $3.2B, Distribution $2.0B, Southern Power $0.9B, Southern Company Gas $2.2B ... Total $15.9 billion. The Georgia PSC has certified resources totaling approximately 13 GWs ... certified costs of these Georgia Power projects total $19.5 billion, ... placed in service through 2030."

### 발전연료 (천연가스·석탄·우라늄) (high)
- metric: cost 5.88 USD_B · fuel $4.897B + purchased power $0.98B FY2025
- note: 전통 전력 자회사·SEGCO 발전은 주로 천연가스와 석탄, 앨라배마파워·조지아파워는 원자력도 사용. 서던파워는 주로 천연가스. FY2025 연료비 $4,897M·구입전력 $980M.
- [confirms] 美 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-19) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/92122/000009212226000006/so-20251231.htm: "The traditional electric operating companies' and SEGCO's supply of electricity is primarily fueled by natural gas and coal, as well as nuclear for Alabama Power and Georgia Power. Southern Power's supply of electricity is primarily fueled by natural gas. Operating Expenses: Fuel 4,897; Purchased power 980 (2025, in millions)."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 서던 컴퍼니의 고객인가? 서던 컴퍼니의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/southern-company/customers.md
- 서던 컴퍼니의 주요 공급사는 어디인가? 서던 컴퍼니의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/southern-company/suppliers.md
- 서던 컴퍼니 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 서던 컴퍼니의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/southern-company/ripple.md
- 증권가가 보는 서던 컴퍼니: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/southern-company/consensus.md

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