# 상하이자동차(SAIC) (600104.SS)
> 중국 최대 완성차 그룹 중 하나로, 폭스바겐·GM과 각각 50:50 합작 완성차 사업을 운영하고 로위·MG·즈지(IM)·우링·바오쥔 등 자체 브랜드를 함께 판다. 2025년 판매 450.7만대로 국내 1위를 지켰고, NEV(신에너지차) 164.3만대와 자체 브랜드 292.8만대가 성장을 이끌었다. 배터리는 CATL과 여러 합작사를 세워 조달한다.
Canonical: https://valuechain.wiki/saic-motor · Updated: 2026-07-12T04:15:58.008+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 상하이자동차(SAIC)의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 1·매출 0·투자 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 10곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 8건이며 그중 1차공시가 3건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 약 ¥6,270억 (FY2024)
- 사업부문: 완성차(합작·자체 브랜드), 부품·전장, 금융·서비스

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: -12.1%
- 2022: -16.2%
- 2023: -6.8%
- 2024: +29.1%
- 2025: -17.2%
- 2026 YTD: -28.4%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 상하이자동차(SAIC) | node | -12.1% | -16.2% | -6.8% | +29.1% | -17.2% | -28.4% |
| CATL | benef1 | +67.4% | -21.4% | -40.6% | +74.5% | +39.4% | +1.2% |
| 제너럴 모터스 | benef1 | +40.8% | -42.4% | +7.9% | +49.8% | +54.2% | -3.8% |
| 글로벌파운드리 | benef2 | · | -17.1% | +12.5% | -29.2% | -18.6% | +97.8% |
| LG전자 | benef2 | -16.2% | -20.9% | -5.8% | -9.5% | +19.2% | +85.5% |
| NVIDIA | benef2 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| 삼성SDI | benef2 | -19% | +15.8% | -45.7% | -40.2% | +75.7% | +11.3% |
| Tinci Materials | benef2 | +68.3% | +5.6% | -61.4% | -0.7% | +124.2% | -1% |
| 룽바이커지(容百科技) | benef2 | +96.6% | -39.1% | -63.6% | +12.3% | +47.7% | -12.9% |
| LG에너지솔루션 | benef2 | · | · | -26.9% | -7.6% | +13.1% | -18.1% |
| 삼성전기 | benef3 | -11.8% | -18.5% | -1.4% | -2.5% | +110% | +467.7% |
| Soitec | benef3 | -3.7% | -13.4% | -2.3% | -37.4% | -68.9% | +271.9% |
| 키옥시아 | benef3 | · | · | · | · | +1082.1% | +260.5% |
| Micron Technology | benef3 | +24.2% | -45.9% | +71.9% | -1% | +240.2% | +243.3% |
| Murata | benef3 | -14% | -11.7% | +24.7% | -16.5% | +29.9% | +217.4% |
| 난야PCB | benef3 | +110.6% | -46.7% | -0.5% | -38.3% | +188.2% | +213.4% |
| LG이노텍 | benef3 | +78.2% | -22% | -28.8% | -22.1% | +66.8% | +204.6% |
| Arm Holdings | benef3 | · | · | · | +64.2% | -11.4% | +195.8% |
| ASE테크놀로지 | benef3 | +38.3% | -12.8% | +60.9% | +10.1% | +65.6% | +167.6% |
| Nebius | benef3 | · | · | · | · | +202.2% | +162.4% |
| Astera Labs | benef3 | · | · | · | · | +25.6% | +148.2% |
| Ibiden | benef3 | +30.4% | -19.6% | +51.6% | -38.6% | +261% | +147.1% |
| SK하이닉스 | benef3 | -0.4% | -25.6% | +53.9% | +48.6% | +361.1% | +140.3% |
| 어플라이드 머티어리얼즈 | benef3 | +83.6% | -37.5% | +68% | +1.1% | +59.6% | +135% |
| 유니마이크론 | benef3 | +133.5% | -30.2% | +35.2% | -19.7% | +175.7% | +131.6% |
| 미디어텍 | benef3 | +27.8% | -26.6% | +52.9% | +58.3% | +24.9% | +124.3% |
| Corning | benef3 | +5.9% | -11.6% | -1.2% | +60.6% | +87.8% | +118.8% |
| Lumentum | benef3 | +11.6% | -50.7% | +0.5% | +60.1% | +339.1% | +117.6% |
| 램리서치 | benef3 | +53.7% | -40.7% | +88.6% | -6.8% | +139.2% | +105% |
| KLA | benef3 | +68% | -11.2% | +56% | +9.4% | +94.5% | +91% |
| Teradyne | benef3 | +36.8% | -46.3% | +24.8% | +16.5% | +54.4% | +85.9% |
| LS일렉트릭 | benef3 | -19.2% | +11.4% | +37.4% | +234.2% | +145% | +79.6% |
| 삼성전자 | benef3 | -9% | -14.2% | +20.9% | -26.4% | +212.9% | +77.9% |
| onsemi | benef3 | +107.5% | -8.2% | +33.9% | -24.5% | -14.1% | +77.2% |
| Coherent | benef3 | -10% | -48.6% | +24% | +117.6% | +94.8% | +75.8% |
| Eoptolink | benef3 | -10.1% | -27.7% | +136.6% | +197% | +368.8% | +74.9% |
| InnoLight | benef3 | -30.7% | -18.3% | +253.7% | +12% | +468.1% | +68.8% |
| ASML | benef3 | +64.1% | -30.5% | +39.9% | -7.7% | +55.8% | +68.6% |
| Keysight | benef3 | +56.3% | -17.2% | -7% | +1% | +26.5% | +58.5% |
| Delta Electronics | benef3 | -3.4% | +10.4% | -0.3% | +59.2% | +183.8% | +54.9% |
| Monolithic Power | benef3 | +35.5% | -27.8% | +79.8% | -5.6% | +54.5% | +49.8% |
| Analog Devices | benef3 | +21% | -4.9% | +23.4% | +8.8% | +29.8% | +46.7% |
| TSMC | benef3 | +12.1% | -36.7% | +42.3% | +92.6% | +55.9% | +43.6% |
| ABB | benef3 | +23.9% | +7.3% | +18.9% | +39% | +36.1% | +27.2% |
| Asahi Kasei | benef3 | -1.1% | -9.3% | +18.7% | -2.9% | +47.1% | +24.6% |
| CoreWeave | benef3 | · | · | · | · | · | +24.1% |
| 페가트론 | benef3 | -5.9% | +0.6% | +35.3% | +21.2% | -23.8% | +24% |
| Cadence Design Systems | benef3 | +36.6% | -13.8% | +69.6% | +10.3% | +4% | +22.9% |
| Luxshare | benef3 | -11.9% | -30.2% | -21.2% | +58.8% | +29.3% | +20.6% |
| Digital Realty | benef3 | +30.7% | -41% | +39.9% | +35.9% | -10.1% | +18.2% |
| Amphenol | benef3 | +34.9% | -12% | +31.5% | +41.3% | +96.1% | +18.1% |
| Advantest | benef3 | +17% | -2.3% | +155.7% | +49.5% | +196% | +17.1% |
| 다이닛폰인쇄 | benef3 | +56.5% | +13.9% | +42.6% | +8.5% | +22.5% | +15.3% |
| 위스트론 | benef3 | +7.9% | +9.7% | +272.7% | -1.6% | +22.7% | +14.8% |
| Qualcomm | benef3 | +22.3% | -38.6% | +35.1% | +8.3% | +13.8% | +11.7% |
| 대주전자재료 | benef3 | +98.4% | -2.3% | -19.4% | +48.5% | -25.9% | +7.7% |
| SQM | benef3 | +6.8% | +71.8% | -18.3% | -39.4% | +89.2% | +7.6% |
| Yunnan Energy (Enjie) | benef3 | +92.8% | -38.6% | -72.6% | -29.2% | +76.4% | +7.5% |
| KYEC | benef3 | +26.7% | -7.7% | +132.4% | +38.6% | +171% | +4.2% |
| Fabrinet | benef3 | +52.7% | +8.2% | +48.4% | +15.5% | +107.1% | +3.5% |
| 유미코아 | benef3 | -27.5% | +5.9% | -37.1% | -51.4% | +111.6% | +2.4% |
| BlackRock | benef3 | +29.4% | -20.4% | +17.9% | +29.3% | +6.6% | -2.1% |
| Synopsys | benef3 | +42.1% | -13.4% | +61.3% | -5.7% | -3.2% | -5.2% |
| LG디스플레이 | benef3 | -6.8% | -30.9% | -8.5% | -20.6% | +26.2% | -5.7% |
| 롯데에너지머티리얼즈 | benef3 | +31.5% | -32.9% | -49.3% | -30% | +75.8% | -8.4% |
| POSCO홀딩스 | benef3 | +13.9% | +19.9% | +43% | -37.3% | +38.3% | -8.8% |
| Albemarle | benef3 | +59.8% | -6.6% | -32.8% | -39.5% | +67.7% | -10.4% |
| TE Connectivity | benef3 | +35.1% | -27.7% | +24.6% | +3.5% | +61.1% | -11.3% |
| Recursion Pharmaceuticals | benef3 | · | -55% | +27.9% | -31.4% | -39.5% | -13% |
| LG화학 | benef3 | -29% | +9.7% | -36.6% | -45.3% | +31.2% | -14.4% |
| SKC | benef3 | +18.1% | -31.9% | -19.7% | +104.3% | -25.4% | -19.2% |
| 엘앤에프 | benef3 | +139.2% | +22.4% | -30.3% | -38.6% | +43.4% | -20.4% |
| Ganfeng Lithium | benef3 | +12% | -17.4% | -56.1% | +0.1% | +108.3% | -21.8% |
| 코스모신소재 | benef3 | +121.4% | +48.7% | +128.9% | -60.4% | -3.4% | -22.5% |
| 포스코퓨처엠 | benef3 | -17.7% | +97.6% | +16.3% | -43.6% | +56.5% | -32% |
| 나노신소재 | benef3 | +56.8% | +66.4% | +13.9% | -30.9% | +5.5% | -32.8% |
| BYD일렉트로닉스 | benef3 | -56.1% | +16% | -0.4% | +60.6% | -19.4% | -34.4% |
| 천보 | benef3 | +40.4% | -7.3% | -65% | -55.6% | +59.1% | -37.6% |
| 피엔티 | benef3 | +62.2% | +11.6% | -17.8% | +12.2% | +31.1% | -39.8% |
| 에코프로머티리얼즈 | benef3 | · | · | · | -52.5% | -4.9% | -43.6% |
| 에코프로비엠 | benef3 | +79.2% | +23.9% | +113.5% | -38.6% | +77.1% | -47.6% |
| 엔켐 | benef3 | · | -37.4% | +173.9% | -20.5% | -26.1% | -76.7% |

폭스바겐·GM과 50:50 합작에 자체 브랜드(로위·MG·즈지·우링)를 더한 중국 최대 완성차로, 2025년 450.7만대로 국내 1위를 지켰다. 논지의 핵심은 축의 이동 — 합작 브랜드가 중국 가격전쟁·NEV 전환에서 밀리는 사이, 자체 브랜드(그룹의 63%·+21.6%)와 수출(MG 중심), NEV(164만대·+33%)가 성장을 대신 끈다. 리스크는 가격경쟁발 마진 압박과 합작 사업 구조조정이며, 그래프 파급은 SAIC의 NEV 확대가 CATL 배터리 합작 등 공급단으로 번지는 경로다. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (2)
### 중국 소비자·수출 (자체 브랜드·합작 완성차) (high)
- metric: 수량 4,507,000대 · 2025 판매
- note: 중국 최대 완성차 그룹 — 2025년 450.7만대(+12.3%), 터미널 소매 467만대. GM·폭스바겐 합작(상하이GM·상하이폭스바겐)과 자체 브랜드(로위·MG·즈지·우링·바오쥔) 병행, NEV 164.3만대(+33.1%).
- [mentions] MarketScreener (EN, research, published 2026-02-10) https://www.marketscreener.com/quote/stock/SAIC-MOTOR-CORPORATION-LI-6495767/consensus/: "애널리스트 컨센서스 매수(Buy), 13인 기준 평균 목표주가 약 20.28위안. 국내 판매 회복과 NEV 성장에 주목."
- [confirms] Gasgoo (EN, news, published 2026-01-15) https://autonews.gasgoo.com/articles/news/saic-motors-2025-sales-surpass-45-million-driven-by-self-owned-brands-and-nevs-2008158559647072256: "SAIC의 2025년 판매는 450.7만대로 전년비 12.3% 증가, 국내 1위 유지. 자체 브랜드와 NEV가 성장을 견인."
- [confirms] 상하이자동차(SAIC Motor) (EN, filing, published 2025-08-28) https://www.saicmotor.com/english/investor_relations/financial_data/index.shtml: "반기보고서 기준 2025년 상반기 연결 영업수익 2,995.9억 위안(+5.2%), 순이익 60.2억 위안. 도매 판매 205.3만대(+12.4%), 자체 브랜드 비중 63.5%."

### 해외 수출 시장 (MG·마쓰 등 자체 브랜드) (high)
- metric: 수량 2,928,000대 · 2025 자체 브랜드
- note: 자체 브랜드(로위·MG·즈지·마쓰·우링·바오쥔) 2025년 292.8만대(+21.6%)로 그룹 판매의 63%대. MG 중심으로 유럽·아시아 수출을 확대하는 중국 최대 완성차 수출 기업.
- [confirms] Gasgoo (EN, news, published 2026-01-15) https://autonews.gasgoo.com/articles/news/saic-motors-2025-sales-surpass-45-million-driven-by-self-owned-brands-and-nevs-2008158559647072256: "자체 브랜드와 NEV가 2025년 판매 성장을 견인."
- [confirms] 상하이자동차(SAIC Motor) (EN, filing, published 2026-01-04) https://www.saicmotor.com/english/latest_news/saic_motor/63549.shtml: "자체 브랜드 2025년 292.8만대(+21.6%). 로위·MG·즈지·마쓰·우링·바오쥔 포함, 해외 수출을 확대."

## Money out · pays to (2)
### CATL (high)  → /catl.md
- note: NEV 배터리를 CATL과 조달·공동생산. SAIC-CATL 리튬이온 배터리 합작사와 배터리시스템 합작사, SAIC-GM·SAIC-GM-우링 차원의 CATL 협력, 배터리 스와프 합작(제넝즈뎬)까지 다층 공급.
- [confirms] Gasgoo (EN, news, published 2025-06-20) https://autonews.gasgoo.com/articles/ev/70015117: "SAIC-GM과 CATL이 NEV 배터리 연구·개발 전략협력을 체결."
- [confirms] 상하이자동차(SAIC Motor) (EN, filing, published 2025-03-15) https://www.saicmotor.com/english/latest_news/saic_motor/49664.shtml: "SAIC Motor와 CATL이 배터리 공동 생산을 위해 두 개 합작사를 설립 — 리튬이온 배터리(등록자본 20억 위안)와 배터리 시스템(3억 위안)."

### 철강·부품·전장 공급망 (mid)
- note: 완성차 원가의 큰 축인 강재·부품·전장·반도체. 2024년 가격 경쟁 속 원가·매출총이익 압박이 컸고, NEV 확대로 배터리·전장 비중이 상승.
- [confirms] 상하이자동차(SAIC Motor) (EN, filing, published 2025-08-28) https://www.saicmotor.com/english/investor_relations/financial_data/index.shtml: "2024년 가격 경쟁 영향으로 판매·매출총이익이 감소, 원가 구조 압박. 반기·연차보고서에 원자재·부품 원가 부담이 기재."
- [mentions] 비즈니스포스트 (KO, news, published 2025-04-22) https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=420225: "상하이차는 반고체 배터리 양산형 전기차를 준비하는 등 전동화 부품·배터리 투자를 확대."

## Investors (1)
### General Motors·폭스바겐 (합작 파트너) (high)  → /general-motors.md
- note: GM(상하이GM)·폭스바겐(상하이폭스바겐)과 각각 50:50 합작 완성차 — 중국 판매의 큰 축. 폭스바겐과는 2024년 합작 계약을 2040년까지 연장, 2030년까지 18개 신모델(8개 전기차) 계획. GM은 SAIC 합작으로 중국 사업을 운영.
- [confirms] Gasgoo (EN, news, published 2026-01-15) https://autonews.gasgoo.com/articles/news/saic-motors-2025-sales-surpass-45-million-driven-by-self-owned-brands-and-nevs-2008158559647072256: "합작(상하이GM·상하이폭스바겐)과 자체 브랜드를 병행 판매."
- [confirms] 상하이자동차(SAIC Motor) (EN, filing, published 2025-08-28) https://www.saicmotor.com/english/investor_relations/financial_data/index.shtml: "합작 완성차(상하이GM·상하이폭스바겐)가 SAIC 연결 실적의 주요 구성. 자체 브랜드 비중 상승과 병행."
- [mentions] 지디넷코리아 (KO, news, published 2025-05-26) https://zdnet.co.kr/view/?no=20240526193042: "상하이자동차는 2026년 전고체 배터리 양산 계획 등 전동화 로드맵을 제시."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 상하이자동차(SAIC)의 고객인가? 상하이자동차(SAIC)의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/saic-motor/customers.md
- 상하이자동차(SAIC)의 주요 공급사는 어디인가? 상하이자동차(SAIC)의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/saic-motor/suppliers.md
- 상하이자동차(SAIC) 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 상하이자동차(SAIC)의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/saic-motor/ripple.md
- 증권가가 보는 상하이자동차(SAIC): 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/saic-motor/consensus.md

---
_Generated for LLM/agent consumption. Each edge lists stance (confirms/mentions/contradicts), source publisher, language, date, and excerpt for verification._