# 피엔티 (137400.KQ)
> 피엔티는 리튬이온전지 전극공정용 롤투롤 장비를 만드는 장비 회사다. 양극·음극박에 활물질을 코팅·건조하는 전극 코터가 주력이고 캘린더(압연)·슬리터·노칭 장비, 동박·분리막 제조 장비까지 공급한다. 국내 배터리 3사(LG에너지솔루션·삼성SDI·SK온)와 해외 셀사에 납품하며, 수주잔고가 실적을 앞서 정하는 사업 구조다. 자회사 피엔티머티리얼즈로 LFP 소재 사업도 겸한다.
Canonical: https://valuechain.wiki/pnt · Updated: 2026-07-12T06:27:18.453+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 피엔티의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 0·매출 3)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 9곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 5건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 수주잔고 1.68조원(2025 2Q말, 전년比 -22.7%) · 2025 3Q누적 매출 -42.3%(EV 캐즘). LFP 소재·ESS 셀로 다각화 중
- 고객 집중도: 매출이 국내 배터리 3사(LG에너지솔루션·삼성SDI·SK온)와 해외 셀사에 편중. 수주잔고 중심이라 셀사 증설 투자 사이클에 실적이 연동된다.
- 사업부문: 이차전지 장비 사업부, 소재 사업부(피엔티머티리얼즈)

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +62.2%
- 2022: +11.6%
- 2023: -17.8%
- 2024: +12.2%
- 2025: +31.1%
- 2026 YTD: -39.8%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 마쓰다 | lead3 | +18.8% | +22.8% | +81.1% | -39% | +17.3% | -3.2% |
| 혼다 | lead2 | +25.8% | -0.8% | +62.2% | -8% | +10% | -1.2% |
| 제너럴 모터스 | lead2 | +40.8% | -42.4% | +7.9% | +49.8% | +54.2% | -3.8% |
| 현대차 | lead2 | -16.7% | -4.7% | +16.2% | +12.3% | +158.8% | -7.8% |
| Tesla | lead2 | +49.8% | -65% | +101.7% | +62.5% | +11.4% | -9.3% |
| 닛산자동차 | lead2 | +14.2% | -23% | +30.6% | -25.4% | -11.8% | -17.7% |
| Toyota Motor Corporation | lead2 | +58.1% | -13.4% | +63% | +1.8% | +21.8% | -18.2% |
| 삼성SDI | lead1 | -19% | +15.8% | -45.7% | -40.2% | +75.7% | +11.3% |
| SK이노베이션(SK온) | lead1 | -22.9% | -22.4% | -26.2% | +8.9% | -10.6% | -8.1% |
| LG에너지솔루션 | lead1 | · | · | -26.9% | -7.6% | +13.1% | -18.1% |
| 피엔티 | node | +62.2% | +11.6% | -17.8% | +12.2% | +31.1% | -39.8% |

피엔티의 논점은 '캐즘을 맞은 배터리 전극장비 1위의 소재 다각화'다. 양극·음극 전극 코터 등 롤투롤 장비에서 국내 3사(LG엔솔·삼성SDI·SK온)·해외 셀사에 납품하며 수주잔고가 실적을 앞서 정하는 구조인데, EV 수요 캐즘으로 셀사 증설이 지연되며 2025년 3분기 누적 매출이 -42.3% 급감하고 수주잔고도 1.68조원(-22.7%)으로 되돌렸다. 이 단일 사이클 리스크를 줄이려 자회사 피엔티머티리얼즈로 LFP 배터리(구미 0.2GWh ESS)·양극재까지 내재화해 장비(사이클)에서 소재·셀(반복)로 매출 구조를 넓힌다. 관건은 셀사 capex 재개 시점과 LFP 신사업의 양산 성공이다. (analysis as of 2026-07-12)

## Money in · revenue from (5)
### 삼성SDI (high)  → /samsung-sdi.md
- note: 삼성SDI는 피엔티 전극공정 장비(코터·슬리터 등)의 국내 배터리 3사 고객 중 하나다.
- [confirms] DART (KO, filing, published 2026-03-16) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260316000390: "EV 캐즘으로 셀사 증설 투자가 지연되며 피엔티 실적이 급감 — 2025년 3분기 누적 매출 -42.3%·영업이익 -47.3%. 수주잔고는 2분기말 1.68조원으로 전년比 -22.7%(2조 고점에서 감소). 수주잔고 중심 구조라 셀사 capex 사이클에 실적이 직결되며, 개별 고객별 수주액은 미공개."
- [mentions] 미래에셋증권 (KO, research, published 2025-08-01) https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2138114.pdf: "미래에셋 — 캐즘발 설비투자 둔화로 목표주가 6.6만→5.3만 하향(P/E 11배). 다만 LFP 양극재·ESS·동박 신사업이 다각화 축."
- [confirms] 뉴스핌 (KO, news, published 2023-10-25) https://www.newspim.com/news/view/20231025000204: "주요 고객사에 삼성SDI가 포함되며, 국내 3사와 해외 배터리사를 대상으로 장비를 공급한다."
- [confirms] 바이라인네트워크 (KO, news, published 2022-07-15) https://byline.network/2022/07/15-195/: "피엔티는 LG에너지솔루션·삼성SDI·SK온 국내 배터리 3사 모두에 롤투롤 전극공정 장비를 공급한다."

### SK Innovation (SK On) (high)  → /sk-innovation.md
- note: SK온(SK이노베이션 배터리 부문)은 피엔티의 고속·광폭 전극 코터 등 롤투롤 장비를 도입한 국내 배터리 3사 고객이다.
- [confirms] DART (KO, filing, published 2026-03-16) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260316000390: "EV 캐즘으로 셀사 증설 투자가 지연되며 피엔티 실적이 급감 — 2025년 3분기 누적 매출 -42.3%·영업이익 -47.3%. 수주잔고는 2분기말 1.68조원으로 전년比 -22.7%(2조 고점에서 감소). 수주잔고 중심 구조라 셀사 capex 사이클에 실적이 직결되며, 개별 고객별 수주액은 미공개."
- [mentions] 미래에셋증권 (KO, research, published 2025-08-01) https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2138114.pdf: "미래에셋 — 캐즘발 설비투자 둔화로 목표주가 6.6만→5.3만 하향(P/E 11배). 다만 LFP 양극재·ESS·동박 신사업이 다각화 축."
- [mentions] 아시아경제 (EN, news, published 2024-05-09) https://view.asiae.co.kr/en/article/2024050914290717851: "피엔티는 활물질을 집전체에 균일하게 도포하는 코터와 전극 두께를 줄이는 롤투롤 압연 장비를 공급하는 국산 장비사로 소개된다."
- [confirms] 뉴스핌 (KO, news, published 2023-10-25) https://www.newspim.com/news/view/20231025000204: "피엔티 주요 고객사에 SK이노베이션(SK온)이 포함되며 수주잔고는 약 2조원 수준이다."

### LG에너지솔루션 (high)  → /lg-energy-solution.md
- note: LG에너지솔루션(LG화학 시절 포함)은 전극 코팅 장비 공급사를 일본 히라노텍시드에서 피엔티로 바꾸며 전극 코터·롤투롤 장비를 도입했다. 국내 배터리 3사 중 핵심 고객이다.
- [confirms] DART (KO, filing, published 2026-03-16) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260316000390: "EV 캐즘으로 셀사 증설 투자가 지연되며 피엔티 실적이 급감 — 2025년 3분기 누적 매출 -42.3%·영업이익 -47.3%. 수주잔고는 2분기말 1.68조원으로 전년比 -22.7%(2조 고점에서 감소). 수주잔고 중심 구조라 셀사 capex 사이클에 실적이 직결되며, 개별 고객별 수주액은 미공개."
- [mentions] 미래에셋증권 (KO, research, published 2025-08-01) https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2138114.pdf: "미래에셋 — 캐즘발 설비투자 둔화로 목표주가 6.6만→5.3만 하향(P/E 11배). 다만 LFP 양극재·ESS·동박 신사업이 다각화 축."
- [confirms] 뉴스핌 (KO, news, published 2023-10-25) https://www.newspim.com/news/view/20231025000204: "피엔티의 주요 고객사는 LG에너지솔루션·삼성SDI·SK이노베이션과 해외 배터리 제조사이며, 수주잔고는 약 2조원(1조8,390억) 수준이다."
- [confirms] 바이라인네트워크 (KO, news, published 2022-07-15) https://byline.network/2022/07/15-195/: "피엔티는 롤투롤 기반 이차전지 장비 제조업체로, 국내 배터리 3사(LG에너지솔루션·삼성SDI·SK온)에 전극·분리막·동박 장비를 공급한다. 일본 수출규제 이후 국산화 수요로 성장했다."

### 해외 셀 제조사 (유럽·중국·미국) (mid)
- note: 피엔티는 유럽·중국·미국 등 해외 배터리 제조사에도 롤투롤 장비를 수출한다. 수출 비중이 국내보다 크다.
- [confirms] DART (KO, filing, published 2026-03-16) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260316000390: "EV 캐즘으로 셀사 증설 투자가 지연되며 피엔티 실적이 급감 — 2025년 3분기 누적 매출 -42.3%·영업이익 -47.3%. 수주잔고는 2분기말 1.68조원으로 전년比 -22.7%(2조 고점에서 감소). 수주잔고 중심 구조라 셀사 capex 사이클에 실적이 직결되며, 개별 고객별 수주액은 미공개."
- [mentions] 미래에셋증권 (KO, research, published 2025-08-01) https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2138114.pdf: "미래에셋 — 캐즘발 설비투자 둔화로 목표주가 6.6만→5.3만 하향(P/E 11배). 다만 LFP 양극재·ESS·동박 신사업이 다각화 축."
- [mentions] 아시아경제 (EN, news, published 2024-05-09) https://view.asiae.co.kr/en/article/2024050914290717851: "피엔티는 활물질을 집전체에 균일하게 도포하는 코터와 전극 두께를 줄이는 롤투롤 압연 장비를 공급하는 국산 장비사로 소개된다."
- [confirms] 뉴스핌 (KO, news, published 2023-10-25) https://www.newspim.com/news/view/20231025000204: "피엔티의 주요 고객사에는 국내 배터리 3사와 함께 해외 배터리 제조사가 포함된다."

### 동박·분리막 제조사 (동박·분리막 장비) (mid)
- note: 피엔티는 셀 전극 장비 외에 동박에 물질을 도포·가공하는 동박 제조 장비와 분리막 제조 장비도 공급한다. 동박 장비의 일본 의존 부품(티타늄 드럼)까지 국산화를 추진 중이다.
- [confirms] DART (KO, filing, published 2026-03-16) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260316000390: "EV 캐즘으로 셀사 증설 투자가 지연되며 피엔티 실적이 급감 — 2025년 3분기 누적 매출 -42.3%·영업이익 -47.3%. 수주잔고는 2분기말 1.68조원으로 전년比 -22.7%(2조 고점에서 감소). 수주잔고 중심 구조라 셀사 capex 사이클에 실적이 직결되며, 개별 고객별 수주액은 미공개."
- [mentions] 미래에셋증권 (KO, research, published 2025-08-01) https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2138114.pdf: "미래에셋 — 캐즘발 설비투자 둔화로 목표주가 6.6만→5.3만 하향(P/E 11배). 다만 LFP 양극재·ESS·동박 신사업이 다각화 축."
- [mentions] 뉴스핌 (KO, news, published 2023-10-25) https://www.newspim.com/news/view/20231025000204: "피엔티는 동박 제조 장비를 만들며, 일본이 주도하는 티타늄 드럼을 중국 자회사를 통해 개발해 동박 장비 국산화를 노린다."
- [confirms] 바이라인네트워크 (KO, news, published 2022-07-15) https://byline.network/2022/07/15-195/: "피엔티는 배터리 핵심 소재인 동박에 물질을 도포하는 장비와 양극·음극·분리막 제조 설비를 공급한다."

## Money out · pays to (2)
### 티타늄 드럼·정밀 롤 (동박 장비 핵심 부품, 일본 의존) (mid)
- note: 동박 제조 장비의 핵심 부품인 티타늄 드럼은 일본 공급사가 주도해 왔다. 피엔티는 이를 중국 자회사를 통해 국산·내재화해 원가를 낮추려 한다. 개별 조달처는 비공개.
- [confirms] 뉴스핌 (KO, news, published 2023-10-25) https://www.newspim.com/news/view/20231025000204: "동박 장비에 쓰이는 티타늄 드럼은 일본 공급사가 주도해 왔고, 피엔티는 중국 자회사를 통해 이를 개발해 국산화를 추진한다."

### 기계 부품·구동계·전장 모듈 (비공개) (low)
- note: 롤투롤 장비는 정밀 롤·구동 모터·제어 전장·프레임 등 다수 기계·전장 부품을 조립해 만든다. 피엔티는 18년간 기계 제조 기술을 축적했으며 부품 조달처는 비공개다.
- [mentions] 바이라인네트워크 (KO, news, published 2022-07-15) https://byline.network/2022/07/15-195/: "피엔티는 롤투롤 기계를 제조하며 기계 제조 기술을 18년간 축적해 해외 장비업체 수준의 기술력과 가격 경쟁력을 갖췄다."

## Investments (1)
### 피엔티머티리얼즈 (LFP 소재·ESS 셀 내재화) (high)
- note: 피엔티는 장비 캐즘의 단일 사이클 리스크를 줄이려 자회사 피엔티머티리얼즈로 LFP 밸류체인을 내재화한다 — 구미 4공장에 0.2GWh ESS용 LFP 배터리 라인을 구축(연말 시제품·2026 상반기 양산)하고 LFP 양극활물질까지 확장한다. 장비(사이클성)에서 소재·셀(반복성)로 매출 구조를 넓히는 성장 베팅.
- [confirms] DART (KO, filing, published 2026-03-16) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260316000390: "피엔티머티리얼즈: LFP 배터리·양극재 소재 사업 내재화 추진(구미 4공장 ESS LFP 라인)."
- [confirms] 미래에셋증권 (KO, research, published 2025-08-01) https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2138114.pdf: "미래에셋 — LFP 양극재·ESS·동박 신사업 포트폴리오가 장비 사이클 의존을 낮추는 성장 축."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 피엔티의 고객인가? 피엔티의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/pnt/customers.md
- 피엔티의 주요 공급사는 어디인가? 피엔티의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/pnt/suppliers.md
- 피엔티 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 피엔티의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/pnt/ripple.md
- 증권가가 보는 피엔티: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/pnt/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (1)
- [원료단의 시계는 고객이 정한다: 분리막과 전구체가 갈린 이유](https://valuechain.wiki/analysis/materials-tier-customer-clock.md) (2026-07-05)

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