# 닛폰산소(다이요닛폰산소) (4091.T)
> 린데·에어리퀴드·에어프로덕츠에 이은 세계 4위 산업가스 그룹(다이요닛폰산소)으로, 철강·화학에 파이프라인·탱크로 가스를 대는 장기계약 기반 위에 반도체·디스플레이용 전자재료가스라는 고성장 레그를 얹은 과점 사업이다. 산소·질소·아르곤 벌크가 최대 매출 기반이라면, 전자재료가스는 AI·클라우드 구조 성장에 연동돼 믹스를 끌어올린다. 공기분리장치(ASU)가 전력 집약적이라 전력비가 마진의 핵심 스윙 요인이라는 점이 이 노드의 사이클 논리다.
Canonical: https://valuechain.wiki/nippon-sanso · Updated: 2026-07-12T04:00:28.194636+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

## Financials & segments
- 총매출: FYE2025 연결매출 ¥1,308,024백만 (산업가스 지역 4개 + Thermos 5개 보고부문)
- 사업부문: 일본 (산업·전자재료가스)(31.3%), 미국 (Matheson)(27.5%), 유럽(25.1%), 아시아·오세아니아(13.5%), Thermos (하우스웨어)(2.5%)

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +13.7%
- 2022: -5.4%
- 2023: +81.5%
- 2024: +18.2%
- 2025: +7.4%
- 2026 YTD: +30.3%

## Money in · revenue from (3)
### 의료기관 (의료용 가스) (high)
- note: 의료용 산소·아산화질소 등 의료용 가스와 의료장비를 공급한다(특히 유럽·아시아오세아니아).
- [confirms] 닛폰산소홀딩스 (EN, filing, published 2025-05-12) https://www.nipponsanso-hd.co.jp/en/LinkClick.aspx?fileticket=6/hKTpzKYqc%3D&tabid=210&mid=797: "보고부문 주요 제품·서비스에 의료용 가스(산소·아산화질소 등)와 의료장비가 포함된다."

### 철강·화학 산업 고객 (산업가스 벌크) (high)
- note: 산소·질소·아르곤 등 공기분리 가스를 파이프라인·탱크로리로 철강·화학·유리 등 제조 고객에 공급한다. 그룹 최대 매출 기반이다.
- [mentions] iGas China (EN, news, published 2025-11-01) https://en.igascn.com/global/detail/?TypeId=1035&Id=9693&SortSource=list: "산업가스가 최대 매출원으로, 산소·질소를 파이프라인·탱크로 철강·화학 복합단지 등에 공급한다."
- [confirms] 닛폰산소홀딩스 (EN, filing, published 2025-05-12) https://www.nipponsanso-hd.co.jp/en/LinkClick.aspx?fileticket=6/hKTpzKYqc%3D&tabid=210&mid=797: "NSHD 그룹은 일본·해외에서 철강·화학·전자 산업 고객을 대상으로 가스 사업을 영위하며, 일본·미국·유럽·아시아오세아니아에 주력 제품 생산·판매 거점을 둔다."

### 반도체·디스플레이 팹 (전자재료가스·특수가스) (mid)
- note: 고순도 전자재료가스·특수가스를 반도체 웨이퍼 팹과 디스플레이 제조사에 공급한다. 미국(Matheson)·일본·아시아 전역에서 판매하며, 반도체 수요는 변동성이 크나 AI·클라우드 구조 성장에 연동된다.
- [mentions] 마켓스크리너 (EN, research, published 2026-06-01) https://www.marketscreener.com/quote/stock/NIPPON-SANSO-HOLDINGS-COR-6491962/: "애널리스트 컨센서스: 투자의견 Hold, 12개월 목표주가 ¥5,500. 전자·반도체 가스의 장기 구조적 성장을 성장 동력으로 평가."
- [confirms] 닛폰산소홀딩스 (EN, filing, published 2025-10-01) https://us.nipponsanso.com/wp-content/uploads/2025/10/nippon-sanso-holdings-integrated-report_en-viewing_2025.pdf: "통합보고서: 그룹은 카본뉴트럴·'Total Electronics'·운영탁월성·DX를 축으로, 전자사업은 고객의 생산·수요·설비투자 계획에 맞춰 대응한다."
- [confirms] 닛폰산소홀딩스 (EN, filing, published 2025-05-12) https://www.nipponsanso-hd.co.jp/en/LinkClick.aspx?fileticket=6/hKTpzKYqc%3D&tabid=210&mid=797: "보고부문 주요 제품·서비스: 특수가스(전자재료가스, 순가스 등), 전자 관련 장비. 아시아·오세아니아 전자 관련 사업은 가스·장비 양쪽에서 매출이 증가했다."

## Money out · pays to (3)
### 전력 회사 (공기분리장치 전력) (high)
- note: 공기분리장치(ASU)가 전력 집약적이라 전력비가 산업가스 마진의 최대 스윙 요인 — FYE2025 일본 세그먼트 이익이 전력비 완화로 +9.5% 늘어난 것이 그 민감도를 보여준다.
- [confirms] 닛폰산소홀딩스 (EN, filing, published 2025-05-12) https://www.nipponsanso-hd.co.jp/en/LinkClick.aspx?fileticket=6/hKTpzKYqc%3D&tabid=210&mid=797: "일본 세그먼트: 전력비 완화와 설비·설치 매출 호조로 세그먼트 이익이 9.5% 증가한 ¥47,090백만."

### 가스 설비·플랜트 (ASU·설비투자) (mid)
- note: 공기분리 플랜트·가스 설비 등 자본지출과 감가상각. FYE2025 감가상각·상각비는 ¥116,196백만이다.
- [confirms] 닛폰산소홀딩스 (EN, filing, published 2025-05-12) https://www.nipponsanso-hd.co.jp/en/LinkClick.aspx?fileticket=6/hKTpzKYqc%3D&tabid=210&mid=797: "FYE2025 감가상각·상각비 ¥116,196백만(공기분리 플랜트·가스 설비 등)."

### 헬륨·희가스 공급 (mid)
- note: 헬륨 등 희가스를 외부 조달한다. FYE2025 일부 지역은 헬륨 공급 과잉으로 판가 하락 압력이 있었다.
- [confirms] 닛폰산소홀딩스 (EN, filing, published 2025-05-12) https://www.nipponsanso-hd.co.jp/en/LinkClick.aspx?fileticket=6/hKTpzKYqc%3D&tabid=210&mid=797: "아시아·오세아니아: 일부 지역에서 헬륨 공급 과잉으로 판가 하락 압력이 있었다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 닛폰산소(다이요닛폰산소)의 고객인가? 닛폰산소(다이요닛폰산소)의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/nippon-sanso/customers.md
- 닛폰산소(다이요닛폰산소)의 주요 공급사는 어디인가? 닛폰산소(다이요닛폰산소)의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/nippon-sanso/suppliers.md
- 닛폰산소(다이요닛폰산소) 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 닛폰산소(다이요닛폰산소)의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/nippon-sanso/ripple.md
- 증권가가 보는 닛폰산소(다이요닛폰산소): 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/nippon-sanso/consensus.md

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