# Nike (NKE)
> 나이키는 세계 최대 스포츠웨어 브랜드로, 도매와 자체 채널 나이키 다이렉트(매장·디지털)로 제품을 판다. 공장을 직접 두지 않고 베트남·인도네시아 중심의 위탁생산에 의존한다. 실적은 재량소비 경기와 중국 수요, 재고 사이클에 좌우되며 반도체 AI 사슬과는 거리가 있다. FY2025 매출은 $46.3B로 전년비 10% 줄었다.
Canonical: https://valuechain.wiki/nike · Updated: 2026-07-12T04:46:32.468572+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 Nike의 직접 연결 기업은 1곳(관계 기준 공급 0·매출 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 14곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 5건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: $46.3B (FY2025, 2025-05-31 종료, 전년비 -10%)
- 고객 집중도: 재량소비·중국 수요에 연동. 공장 미보유로 위탁생산 의존. FY2025 중화권 매출 -12%(불변환율), 재고 약 $8.9B
- 사업부문: 도매, 나이키 다이렉트, 컨버스·기타

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +18.7%
- 2022: -29%
- 2023: -6%
- 2024: -29.1%
- 2025: -13.8%
- 2026 YTD: -29.3%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tempus AI | lead3 | · | · | · | · | +74.9% | -1.4% |
| Shopify | lead3 | +21.7% | -74.8% | +124.4% | +36.5% | +51.4% | -23.9% |
| Datadog | lead2 | +80.9% | -58.7% | +65.1% | +17.7% | -4.8% | +89.4% |
| 팔로알토 네트웍스 | lead2 | +56.7% | -24.8% | +111.3% | +23.4% | +1.2% | +76.9% |
| CrowdStrike | lead2 | -3.3% | -48.6% | +142.5% | +34% | +37% | +59.7% |
| Illumina | lead2 | +2.8% | -46.9% | -31.1% | -1.3% | -1.8% | +45% |
| Snowflake | lead2 | +20.4% | -57.6% | +38.6% | -22.4% | +42.1% | +19.2% |
| Airbnb Inc | lead2 | · | -48.6% | +59.2% | -3.5% | +3.3% | +9.5% |
| Schrödinger | lead2 | -56% | -46.3% | +91.5% | -46.1% | -7.3% | -7.8% |
| MercadoLibre | lead2 | -19.5% | -37.2% | +85.7% | +8.2% | +18.5% | -8% |
| Uber | lead2 | -17.8% | -41% | +149% | -2% | +35.5% | -8.8% |
| Disney | lead2 | -14.5% | -43.9% | +4.3% | +24.4% | +3.3% | -15.3% |
| Coupang | lead2 | · | -49.9% | +10.1% | +35.8% | +7.3% | -20.3% |
| Netflix | lead2 | +11.4% | -51.1% | +65.1% | +83.1% | +5.2% | -21.7% |
| 아마존 | lead1 | +2.4% | -49.6% | +80.9% | +44.4% | +5.2% | +6.3% |
| Nike | node | +18.7% | -29% | -6% | -29.1% | -13.8% | -29.3% |

나이키의 논점은 '반도체 AI 사슬과 무관하게 재량소비·중국·재고 세 시계로 도는 브랜드 소비재'라는 데 있다. FY2025 매출 -10%는 자체 채널 나이키 다이렉트·디지털(-20%)과 중화권(-12%) 부진이 겹친 결과이고, 약 $8.9B 재고를 정상화하는 국면이 마진을 눌렀다. 공장을 두지 않는 위탁생산(베트남·인니 중심)이라 관세·환율·중국 리스크에 브랜드 마케팅으로 맞서는 구조. 관전점은 재고 정리 이후 다이렉트 회복과 중국 소비 시계, 그리고 아마존 재입점 같은 유통 재편이다. 그래프 파급: 위탁 OEM이 원가, 도매·다이렉트·아마존이 유통 채널로 재량소비 경기에 연동된다. (analysis as of 2026-07-09)

## Money in · revenue from (4)
### 도매 유통사 (리테일러) (high)
- metric: 금액 $25.9B · FY2025 · 도매 매출
- note: 리테일러 대상 도매가 최대 매출원이다. FY2025 도매 매출 $25.9B(-7%)로 재량소비 경기에 연동된다.
- [mentions] Goldman Sachs (EN, research, published 2026-06-30) https://www.marketbeat.com/stocks/NYSE/NKE/forecast/: "애널리스트 컨센서스 '매수'(39곳 평균 ~$55) — 골드만 매수 $85(중국 30%·베트남 20% 관세 반영), 모건스탠리 $70. 'Win Now' 재고정상화·도매 재정비가 턴어라운드 논점이나 중국 소비·재고가 리스크."
- [mentions] 한국경제 (KO, news, published 2025-12-19) https://www.hankyung.com/article/202512192948i: "나이키는 도매와 직판(DTC)으로 매출을 올리며, 중국 부진과 컨버스 매출 급감이 실적을 눌렀다."
- [confirms] 미국 SEC 공시(나이키 10-K) (EN, filing, published 2025-07-24) https://s1.q4cdn.com/806093406/files/doc_financials/2025/ar/Nike-Inc-2025_10K.pdf: "FY2025 10-K은 도매 매출 $25.9B, 나이키 다이렉트 $18.8B, 총매출 $46.3B(-10%)를 보고한다."

### 소비자 (나이키 다이렉트: 매장·디지털) (high)
- metric: 금액 $18.8B · FY2025 · 나이키 다이렉트 매출
- note: 자체 매장과 디지털 직판(나이키 다이렉트)으로 소비자에게 직접 판다. FY2025 나이키 다이렉트 $18.8B(-13%), 디지털은 -20%로 부진했다.
- [confirms] 미국 SEC 공시(나이키 10-K) (EN, filing, published 2025-07-24) https://s1.q4cdn.com/806093406/files/doc_financials/2025/ar/Nike-Inc-2025_10K.pdf: "FY2025 나이키 다이렉트 매출은 $18.8B(-13%)로, 나이키 브랜드 디지털이 -20% 감소한 영향이 컸다."

### Amazon (high)  → /amazon.md
- note: 나이키는 2019년 철수했던 아마존에 2025년 직접 판매(직거래 벤더)로 복귀했다. 아마존은 나이키 제품을 직접 소싱해 판매하며, 나이키에는 새로운 도매·디지털 매출 경로다.
- [confirms] 리테일다이브 (EN, news, published 2025-05-27) https://www.retaildive.com/news/nike-amazon-marketplace-raising-footwear-prices-tariffs/748986/: "나이키는 2019년 철수 후 미국 아마존에 직접 판매로 복귀하며 아마존을 신규 디지털 계정으로 추가한다고 밝혔고, 제3자 판매자는 7월 19일까지 재고를 소진해야 한다."

### 중화권 시장 (Greater China) (mid)
- metric: 점유율 -12% · FY2025 · 중화권 매출 증감(불변환율)
- note: 중화권은 별도로 관리하는 핵심 시장이자 실적 변동의 진원이다. FY2025 중화권 매출은 불변환율 기준 -12%로, 중국 소비 시계가 나이키 실적의 관전 포인트다.
- [confirms] 한국경제 (KO, news, published 2025-12-19) https://www.hankyung.com/article/202512192948i: "중국 시장 판매 부진이 이어지며 나이키 실적과 주가를 눌렀고, CEO는 우선순위 영역에서 진전을 이루고 있다고 밝혔다."

## Money out · pays to (2)
### 위탁생산 OEM (베트남·인도네시아·중국) (high)
- metric: 점유율 51% · FY2025 · 신발 생산 중 베트남 비중
- note: 나이키는 공장을 직접 두지 않고 위탁생산에 의존한다. FY2025 신발은 베트남 약 51%·인도네시아 약 28%·중국 약 17%에서 만들고, 15개 위탁생산사가 97개 공장을 운영한다. 상위 4개사가 신발 생산의 약 59%를 차지한다.
- [confirms] 미국 SEC 공시(나이키 10-K) (EN, filing, published 2025-07-24) https://s1.q4cdn.com/806093406/files/doc_financials/2025/ar/Nike-Inc-2025_10K.pdf: "10-K은 나이키가 공장을 소유하지 않으며 FY2025 신발이 베트남 51%·인도네시아 28%·중국 17%에서 위탁생산됐다고 밝힌다."
- [confirms] 디인베스터 (EN, news, published 2025-07-24) https://theinvestor.vn/vietnam-remains-nikes-biggest-manufacturing-hub-for-3rd-year-in-row-d16443.html: "FY2025 나이키 신발은 베트남 51%·인도네시아 28%·중국 17%에서 생산됐고, 나이키는 15개 위탁생산사의 97개 공장에서 조달하며 공장을 소유하지 않는다."

### 원자재·마케팅(수요창출) (비공개) (mid)
- note: 제품 원자재와 브랜드 마케팅(수요창출) 비용이 주요 원가·판관비다. 브랜드 소비재 특성상 마케팅 지출이 크며 개별 내역 일부는 (비공개).
- [mentions] 미국 SEC 공시(나이키 10-K) (EN, filing, published 2025-07-24) https://s1.q4cdn.com/806093406/files/doc_financials/2025/ar/Nike-Inc-2025_10K.pdf: "10-K은 매출원가와 수요창출(demand creation) 등 판매관리비를 주요 비용 항목으로 구분한다."

## Investors (1)
### Class A 지배주주(창업자 가문 등, 슈퍼보팅) (high)
- note: 비상장 Class A(슈퍼보팅)와 상장 Class B(NKE)의 차등의결권 구조로, Class A 소수 보유자(16명, 창업자 가문 등)가 이사회를 통제한다 — 행동주의·단기 압력과 거리를 둔 창업자 지배가 장기 브랜드·유통 재편 결정을 뒷받침한다. 2022년 승인한 4년 $18B 자사주 매입(2025.5까지 $12B 집행)과 배당으로 FY2025 $5.3B를 주주환원했다.
- [confirms] 미국 SEC 공시(나이키 10-K) (EN, filing, published 2025-07-24) https://s1.q4cdn.com/806093406/files/doc_financials/2025/ar/Nike-Inc-2025_10K.pdf: "At July 9, 2025 there were 16 holders of record of Class A Common Stock (not publicly traded, convertible 1:1 into Class B). June 2022 four-year $18B repurchase program; 122.6M shares repurchased for ~$12.0B by May 31, 2025; $5.3B returned to shareholders in fiscal 2025."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 나이키의 고객인가? 나이키의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/nike/customers.md
- 나이키의 주요 공급사는 어디인가? 나이키의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/nike/suppliers.md
- 나이키 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 나이키의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/nike/ripple.md
- 증권가가 보는 나이키: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/nike/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (2)
- [소비는 한 시계로 돌지 않는다: 방어·재량·럭셔리의 분기](https://valuechain.wiki/analysis/staples-up-luxury-down.md) (2026-07-05)
- [AI의 돈은 사슬 밖으로 번지지 않는다: 소비와 자본은 다른 시계](https://valuechain.wiki/analysis/ai-cycle-contained-in-tech-chain.md) (2026-07-05)

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